印度小扁豆市场找到底部，国内价格回升

印度小扁豆价格正在从最近的低点逐渐上涨，德里地区的本地小扁豆小幅回升，而进口品种在港口维持稳定。低于平均水平的产量、价格仍低于最低支持价格（MSP）以及卢比贬值的组合限制了下行空间，并指向6月初的逐步恢复趋势。 印度的小扁豆市场正从买方市场向供给紧张的平衡状态过渡。国内到货速度减缓，库存商抵制以折扣价格销售，东部州的核心消费依然强劲。虽然进口的加拿大和澳大利亚小扁豆供应充足，但汇率变化正在侵蚀它们的价格优势。在这种环境下，未来2至4周价格上涨至MSP及可能超过MSP的可能性越来越大，尽管任何剧烈的反弹仍需额外催化剂，例如出口需求或进口流动中的突发干扰。

价格与短期走势

5月28日，印度的小扁豆市场出现了一次安静但意义深远的恢复。在德里的批发交易中，本地产小扁豆上涨约0.29美元/千克，使价格升至大约79.34-79.69美元/千克，而来自加拿大和澳大利亚的进口品种在内陆市场和明德拉、哈兹拉等主要港口保持不变。另一个主要批发中心帕特纳报告称，本地产小扁豆保持在79.34美元/千克左右，确认这种坚挺是由选择性购买而非广泛紧张所主导。

这一小幅上涨是在库存商大多拒绝以降价销售的低迷阶段之后的结果，有效地为市场设定了底部。目前国内价格仍低于政府的MSP约81.68美元/千克，因此激进清算的动机依然有限。市场信号表明，价格下行似乎已越来越疲软，而进一步的放松将需要突然的需求激增或进口经济的显著改善。

国际参考价格（转换为欧元）

最近针对特定来源的出口报价（FOB，最新5月报价，大致EUR按当前汇率）：

虽然中国的小绿扁豆报价在5月末有所上升，但加拿大的FOB价格比本月初略低。然而，对印度而言，卢比贬值在一定程度上抵消了FOB的软化，使得进口替代成本在本地货币的相对高企，从而不易推动国内价格下跌。

供应与需求基本面

印度的供应形势显然是支持的。农业部对2025–26年的第三次预估显示，扁豆产量约为176.2万吨，明显被认定为低于平均水平。由于价格仍低于MSP，许多农民和库存商没有激励加快销售，尤其是在最近的低迷后，库存已经更大程度集中于强势之手。

主要产地的日市场到货量相比季节初有所下降。物理可用性收紧，加上抵制低价销售，正在稳步将权力平衡从买方转移开。如果没有政策变动或意外的进口激增，国内供应在接下来的几周内可能会对小幅价格上涨变得越来越无弹性。

在需求方面，消费依然稳健，尤其是在比哈尔、孟加拉西部和阿萨姆等东部州，这三个地区的扁豆需求占印度总需求的比例过大。由于这些地区的消费高峰仍在继续，来自交易商和小麦磨坊的查询预计将保持活跃。豆类加工商现在主要是根据手头需求购买，满足近期需要，而不是建立大量的库存，但如果价格开始显著靠近MSP，这种行为可能会迅速改变。

贸易、货币与进口动态

加拿大和澳大利亚继续主导印度的小扁豆进口市场，加拿大来源的集装箱在德里交易约70美元/千克左右，澳大利亚货品略低于这一范围。在明德拉和哈兹拉等西部港口，加拿大货运价格在60到70美元/千克之间，留有一定的溢价空间，但不足以激发对国内本地产小扁豆的激进削价。

在此阶段，卢比的贬值起到了关键的平衡作用。即使出口商的CNF或FOB报价有所下滑，货币贬值使得进入印度的成本在本地货币上保持相对坚固，从而减少了进口对国内价格的竞争压力。因此，进口小扁豆在市场中更像是一个稳定器，而不是压制价格的上限。

在全球范围内，以欧元计的现货报价展示出混合模式：中国来源的小绿扁豆在5月份小幅升值，而加拿大的绿扁豆和红扁豆则从之前的高点略微回落。对于满足南亚和中东市场需求的进口商而言，这指向了一种更为微妙的采购格局，其中来源选择和汇率管理可能和价格水平一样重要。

天气与短期展望

随着印度夏季小扁豆收获基本完成，现有作物面临的天气风险有限。现在的重点转向季风开始时间及分布，这将影响下一个周期的种植决策及对豆类的整体情绪。任何无规律降雨或在主要产区的延迟迹象，可能在价格上提供心理上的提振，即使在具体的耕地或产量影响出来之前。

在接下来的2至4周内，市场趋向于逐步恢复到MSP水平，随着到货量进一步减少及东印度消费保持坚挺。不过，更显著的上涨可能需要来自邻国或中东市场的大量出口订单，或者通过运输中断、政策措施或进一步的卢比贬值，重新收紧进口管道。如果没有此类催化剂，最可能的发展路径是缓慢上升，而非剧烈反弹。

交易展望与风险提示

• 生产者与库存商：现货价格仍低于MSP，且到货量下降，进一步持有仍有正当理由，但考虑在价格接近或超过MSP时分批销售，以锁定利润并管理存储风险。
• 磨坊与国内买家：手头需求的覆盖仍然可行，但暴露于可能的2至4周的缓慢上涨行情中，建议适度前置覆盖，特别是在比哈尔、孟加拉西部和阿萨姆等消费季节性强劲的地区。
• 进口商与交易商：卢比贬值和本地基准价格的坚挺减少了进口库存的折扣空间。评估加拿大、澳大利亚和中国之间的来源差价，并在可能的情况下对冲汇率，以保护微薄的进口利润。
• 风险因素：关注MSP采购、进口关税或贸易政策的政策变化，以及任何大型出口询价迹象。突然的汇率波动也可能迅速改变进口产品与国内产品的计算。

3日价格趋势指示（EUR）

在接下来的三个交易日里，我们看到印度本地产小扁豆的轻微升势，以及进口来源的整体稳定：

• 印度 – 本地产小扁豆（德里，批发，等价于EUR）：稍微坚挺，有增加空间，因为到货量仍然稀少，而买家测试更高的报价。
• 印度 – 进口的加拿大/澳大利亚小扁豆（港口，等价于EUR）：基本稳定，相比于CNF值变化，汇率驱动的波动更为可能。
• 全球FOB基准（加拿大、中国 – EUR/千克）：加拿大的绿扁豆和红扁豆价格趋横向或略微放缓；中国的小绿扁豆保持坚挺，但没有立即触发剧烈波动的因素。