印度米：非巴斯马蒂米公司在巴斯马蒂等待出口和伊朗风险

印度的非巴斯马蒂米由于国内购买稳定和预播种季节供应紧张而小幅上涨，而巴斯马蒂保持区间波动，更受限于有限的销售而非实际需求。强劲的米糠油经济和较高的竞争植物油关税支撑了加工利润，并保持了采购激励。 印度大米市场进入关键的预播种窗口，巴马尔/非巴斯马蒂和优质巴斯马蒂之间有明显的分歧。消费需求被描述为稳定，而非亢奋，但旧作稻谷的库存正在减少，新到货物仍然有限，特别是在北方邦和其他主要生产地区。同时，由于伊朗冲突和高昂的运费，巴斯马蒂出口商面临来自中东和欧洲的购买中断，这抑制了价格势头，即使卖方抑制库存。这些因素共同表明非巴斯马蒂在短期内略显看涨，而巴斯马蒂则更多是策略性的出口驱动贸易。

价格与价差

在德里，非巴斯马蒂巴马尔生米上涨约0.53美元，标准等级交易价格在每百斤约42.11美元至43.16美元之间，Wand等级的价格大约在43.16美元至44.21美元之间。按指引的1美元 = 0.92欧元，这大约意味着标准巴马尔的价格为每百斤38.70欧元至40.70欧元，而Wand等级的价格为39.70欧元至40.70欧元。德里和哈普尔的粗米种类也因询盘增加而上涨了大约相同的增幅。

多种等级的巴斯马蒂价格保持稳定，而非上涨，反映出库存商的销售兴趣受限，而非终端用户的强劲需求。来自新德里的最新离岸报价显示，关键出口类型在转化为欧元时略有下降：1121蒸米约0.66欧元/公斤（较上月0.67下降），1509蒸米约0.62欧元/公斤（较上月0.63下降），1121奶油sella约0.60欧元/公斤（较上月0.61下降）。有机巴斯马蒂约1.50欧元/公斤，较5月初略显疲软，而有机非巴斯马蒂约1.22欧元/公斤。越南长白米5%破损米的离岸价格在0.33欧元至0.34欧元之间，印度的大众市场等级仍具竞争力，尤其适合非洲和价格敏感型买家。

供应、需求与伊朗冲突影响

在国内，印度正处于作物周期之间：从6月到10月的哈里夫（夏季播种）稻谷季节尚未全面启动，而上季的库存正在被消耗。生产集中在北方邦、旁遮普、乌塔拉坎德、西孟加拉邦和东部州，新的到货物仍然相对温和，无法满足季节性消费需求。这种典型的预播种紧张局面，加上稳定的（而非特别）需求，解释了巴马尔和粗米的坚挺。

在出口方面，巴斯马蒂更容易受到地缘政治冲击的影响。当前的伊朗冲突和通过海湾及霍尔木兹海峡的船只流动中断延迟了货物运输，减少了主要中东市场的新订单需求。近期的贸易评论表明，巴斯马蒂对伊朗、沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克的出口在2026年第一部分时间内有所下降，尽管结构性需求依然稳定。运费和保险费用在进入海湾时上涨，压缩了出口利润，促使出口商等待物流和定价的更清晰信息，而不是在当前价格水平追求量的增长。

加工经济与米糠油联系

米糠油目前是印度米加工行业的关键支撑因素。在过去一个月中，旁遮普的米糠油价格上涨了约13.16美元，达到了约141.58美元每百斤，精炼米糠油报价约为每百斤161.58美元。按0.92欧元/美元计算，这相当于每百斤约130欧元至148欧元的价格，这一显著提升改善了加工者的副产品收入。

与此同时，印度已将进口粗棕榈油的关税参考价格提高至约1202美元/吨，粗大豆油提高至约1256美元/吨。在欧元层面，这大约是1100欧元至1160欧元/吨，使得国内生产的米糠油在混合中更具竞争力。由于印度的稻谷生产每年估计产生105万到110万吨的米糠油，这种副产品经济的加强支持了加工利润率，并间接增强了稻谷和大米的采购激励，尽管面临一些出口不确定性。

天气与哈里夫展望（主要种植州）

短期内天气的重点是6月至9月西南季风的开始及空间分布，这将推动北方邦、旁遮普、西孟加拉邦和东印度的哈里夫稻谷种植。早季的天气预测显示降雨总体充足，但仍存在通常的地区变异和北西平原地区晚到或短期干旱的风险。季风到达的任何显著延迟或6月到7月的不稳定降雨都将迅速收紧未来的供应预期，并进一步支撑非巴斯马蒂价格。

目前，交易商将季风展望视为中性至略微支持，而非过于乐观。由于旧作的库存已经收紧，即使是正常的季风，也不太可能在实际的哈里夫收成到来之前带来立即的价格缓解。因此，天气为国内巴马尔和粗米增加了轻微的风险溢价，但对近期巴斯马蒂定价的影响较小，运费、货币和海湾-欧洲需求仍是主要影响因素。

短期市场与价格展望

在近期内，非巴斯马蒂巴马尔的价格预计将维持坚挺或略微上涨，德里的巴马尔等级的价格区间在42至44美元（约38.50至40.50欧元）可能会保持。新的到货有限，国内消费稳定以及通过米糠油实现的盈利加工经济共同表明，除非季风前景突然改善，稻谷销售加速，否则下行风险仅为浅层。

相比之下，巴斯马蒂将继续受到出口订单流和印度卢比动态的影响。只要进入海湾的物流费用高昂，而中东和欧洲的买家依然谨慎，巴斯马蒂的交易很可能会在相对狭窄的区间内保持横盘，任何反弹都将受到间歇性需求和来自泰国和越南资源的竞争限制。需要显著缓和地区紧张局势，或者海湾和欧盟招标活动的清晰反弹，才能解锁更持久的巴斯马蒂上升趋势。

交易与采购指南

• 印度国内买家（加工商、大型零售商）：建议在主要哈里夫播种阶段前考虑覆盖部分非巴斯马蒂巴马尔需求，因为当前在€38.50–€40.50/百斤德里的价格看起来与早季季风供应紧张的风险相比仍然合理。
• 巴马尔/非巴斯马蒂的出口商：利用目前的坚挺和与泰国及越南的竞争离岸平价锁定最近的货物，但在季风进展和前往非洲及海湾市场的运费变得更加清晰之前，避免过度承诺。
• 巴斯马蒂出口商：优先考虑利润而非数量；随着运费和与伊朗相关的风险升高，专注于中东和欧洲更高价值合同，并保持价格纪律，而不是追逐低利润交易。
• 海外进口商（中东、欧盟、非洲）：对于非巴斯马蒂，建议分批采购，但避免等待可能不会在新作前的重大修正。对于巴斯马蒂，当前的横盘市场可以用于在稳定的欧元定价中确保质量，同时监控运费和卢比的变化。

3天方向展望（欧元条款）

• 印度，德里非巴斯马蒂巴马尔（国内）：偏向稳定或略微坚挺，在约€38.5–€40.5每百斤的范围内，预播种的紧张局面仍在。
• 印度，FOB新德里巴斯马蒂（1121/1509，非有机）：偏向横盘，约€0.62–€0.67/kg，等待来自中东和欧洲的新出口业务。
• 越南，FOB长白米5%破损：偏向区间波动，接近€0.33–€0.34/kg，来自印度报价的竞争压力有些温和，但未来几天没有强烈的新基本面催化剂。