Импорт пшеницы в ЕС резко сокращается, а цены в Черноморском регионе остаются под давлением

Импорт пшеницы в ЕС значительно сократился с начала 2026 года, сигнализируя о структурно более слабом спросе внутри блока и ограничивая экспортные возможности ключевых поставщиков. Локальные физические цены в Черноморском регионе и ЕС остаются ограниченными сверху, даже несмотря на относительно устойчивую торговлю пшеницей на CBOT, что приводит к сокращению маржи экспортёров и предоставляет покупателям возможность обеспечить необходимое покрытие. Последние торговые данные ЕС показывают заметное изменение структуры импорта: поставки смещаются от пшеницы в сторону масличных культур из Южной Америки, тогда как совокупный импорт агропродовольственной продукции также снижается в стоимостном выражении. Это указывает на комфортную доступность зерновых и более конкурентоспособный баланс кормового комплекса внутри блока. На этом фоне региональные наличные рынки Украины и ЕС в целом оставались стабильными или немного снижались, демонстрируя лишь умеренные ежедневные изменения. В краткосрочной перспективе баланс рисков для цен на пшеницу в Европе и Черноморском регионе выглядит умеренно медвежьим или нейтральным, а не явно поддерживающим рост.

Цены

Физические цены на пшеницу в ключевых странах происхождения удерживаются в узком диапазоне, отражая сдержанный ближайший спрос со стороны ЕС:

• Германия, фуражная пшеница, максимальная влажность 14%, EXW Дрентведе, котируется на уровне 0.235 EUR/kg по состоянию на 29 сентября, без изменений по сравнению с предыдущим днём.
• Украина, фуражная пшеница, максимальная влажность 14%, CPT Одесса, находится на уровне 0.145 EUR/kg, немного выше 0.141 EUR/kg 28 сентября.
• Украина, пшеница 3-го класса, CPT Одесса, оценивается в 0.154 EUR/kg (28 сентября) и 0.154 EUR/kg (24 сентября), практически без изменений за этот период.
• Украина, пшеница 2-го класса, CPT Одесса, стоит 0.167 EUR/kg, без изменений по сравнению с 28 сентября.
• Французская продовольственная пшеница с содержанием белка не менее 11.00%, FOB Париж, оценивается в 0.30 EUR/kg 24 сентября, немного ниже уровней начала сентября в 0.31–0.33 EUR/kg.
• Пшеница типа US CBOT, содержание белка не менее 11.50%, FOB побережье Мексиканского залива США, в конце сентября оценивается примерно в 0.23 EUR/kg, что соответствует устойчивым расчётным значениям фьючерсов около 690 USc/bu 30 сентября 2026 года.

Фьючерсные рынки в целом подтверждают картину ограниченных, но не обвальных цен. Пшеница с поставкой в декабре 2026 года на CBOT закрылась чуть ниже 690 USc/bu 30 сентября, тогда как продовольственная пшеница на Euronext умеренно подешевела за последний месяц: ближайшие контракты снизились примерно на 6%, но по-прежнему остаются в плюсе с начала года.

Предложение и спрос

Ключевым фундаментальным фактором в настоящее время является выраженное снижение потребности ЕС в импорте пшеницы. В период с января по июль 2026 года общая стоимость импорта агропродовольственной продукции в ЕС снизилась на 4% в годовом выражении, до 108.6 billion EUR, при этом зерновые оказались среди наиболее слабых категорий. В зерновом сегменте стоимость импорта снизилась на 11%, до 4.76 billion EUR, а импорт пшеницы сократился на 32%, главным образом из-за уменьшения физических объёмов.

Это снижение не компенсируется более сильным экспортом. Экспорт агропродовольственной продукции ЕС в июле достиг 21.3 billion EUR, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем и годом ранее, однако совокупный экспорт за январь–июль всё же снизился на 1%, до 138.7 billion EUR. Рапсовое масло выделяется как исключение: объёмы его экспорта удвоились, тогда как экспорт в Великобританию снизился на 3%, частично из-за сокращения поставок зерновых. В целом данные указывают на более слабый внешний спрос на зерновые ЕС и снижение потребности в импортной пшенице.

Одновременно структура импорта ЕС смещается в сторону масличных культур. Импорт из Бразилии вырос на 528 million EUR, главным образом за счёт соевых бобов, а импорт из Аргентины увеличился на 240 million EUR, в основном благодаря закупкам семян подсолнечника. Этот сдвиг указывает на то, что комбикормовая и маслоперерабатывающая промышленность отдаёт предпочтение сое и подсолнечнику в рационах, снижая зависимость от импортной пшеницы для кормового и промышленного использования. В результате баланс пшеницы внутри ЕС стал более комфортным, а спрос на продукцию из Черноморского региона и других стран-экспортёров ослаб.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Глобальный фундаментальный баланс остаётся относительно обеспеченным. Последние прогнозы USDA по-прежнему указывают на достаточную доступность пшеницы в сезонах 2025/26 и в начале 2026/27 годов, при лишь незначительных изменениях в мировых торговых потоках и немного более высоком общем потреблении. В сочетании со снижением импортного спроса ЕС это пока ограничивает потенциал роста цен.

На региональном уровне конкуренция между экспортёрами остаётся высокой. Украина продолжает предлагать агрессивные цены CPT и FOB из Одессы: пшеница с содержанием белка 12.5% предлагается примерно на низком уровне 0.14 EUR/kg FOB, что ниже цен западноевропейских поставщиков. Логистика в Черноморском регионе остаётся рабочей, несмотря на сохраняющиеся риски безопасности, поддерживая поставки на уровнях, достаточных для давления на цены замещения в Средиземноморье и на Ближнем Востоке.

Со стороны спроса в последние дни не появилось крупных новых импортных программ, способных компенсировать замедление со стороны ЕС. Некоторые покупатели из Северной Африки и Ближнего Востока уже закрыли ближайшие потребности, воспользовавшись предыдущим снижением цен. Поскольку кормовые отрасли также поддерживаются изобилием кукурузы и масличных культур, пшеница в настоящее время не играет ведущую роль в мировых кормовых рационах.

Погода и перспективы урожая

Погодные условия в ключевых регионах выращивания пшеницы Северного полушария имеют сезонно меньшее значение в начале октября, однако по-прежнему важны для озимого сева и укоренения посевов. Прогнозы на начало сезона для Черноморской зоны (юг России и Украина) указывают на преимущественно умеренные температуры и периодические дожди в течение следующей недели, достаточные для продвижения посевной кампании и не указывающие на немедленную угрозу засухи. Таким образом, краткосрочные погодные риски пока выглядят ограниченными.

В Западной Европе, включая Францию и Германию, последние прогнозы предполагают типичную погоду начала осени с периодами дождей, которые должны поддерживать влажность почвы для посева озимой пшеницы. Если позднее в октябре не возникнут продолжительные чрезмерные осадки или внезапный засушливый период, погода в самой ближайшей перспективе, вероятно, не станет значимым бычьим фактором.

Торговая перспектива

• Краткосрочный уклон: Боковой или слегка медвежий для физических рынков Черноморского региона и ЕС с учётом снижения импорта пшеницы в ЕС на 32% в годовом выражении и стабильных либо снижающихся локальных цен.
• Для импортёров и потребителей кормов: Текущая ситуация благоприятствует выжидательной стратегии поэтапного покрытия. Целесообразно зафиксировать часть потребностей на Q4 2026–Q1 2027 на текущих уровнях, сохраняя гибкость на случай дальнейшего снижения цен при сохранении слабого спроса ЕС.
• Для экспортёров и продавцов из стран происхождения: На фоне спроса ЕС ниже прошлогоднего и жёсткой конкуренции со стороны других поставщиков из Черноморского региона и Америки следует сосредоточиться на управлении базисным риском и логистикой. Для предотвращения накопления запасов могут потребоваться форвардные продажи в альтернативные направления.
• Для трейдеров и спекулянтов: Фьючерсные рынки демонстрируют ограниченный импульс: в конце сентября CBOT колебался в диапазоне 680–705 USc/bu. В этих условиях стратегии торговли в диапазоне могут быть предпочтительнее сильных направленных ставок до появления более ясного катализатора.

Региональные ценовые ориентиры на 3 дня