Иран стремится получить оперативный контроль над входящим трафиком в Ормузском проливе в рамках проекта соглашения с Оманом, поддерживая напряженность на глобальных товарных рынках

Стремление Ирана установить контроль над входящим судоходством через Ормузский пролив в рамках предлагаемой сделки с Оманом оставляет один из важнейших в мире энергетических и удобренческих узлов частично открытым, поддерживая повышенные риски по фрахту, страхованию и ценам на сырьевые товары. Поскольку водный путь в значительной степени заблокирован с конца февраля на фоне конфликта США, Израиля и Ирана, любое частичное открытие, сохраняющее за Тегераном право вмешательства, в ближайшей перспективе вряд ли восстановит довоенные условия торговли.

Хотя в последние дни переговоры по временному плану частичного открытия продвинулись, участники рынка продолжают сталкиваться с неопределенностью относительно правил прохода, безопасности судов и сроков существенной нормализации экспорта нефти, СПГ и удобрений из Персидского залива.

Введение

Иран и Оман ведут переговоры о временном плане частичного открытия Ормузского пролива, который предоставит Тегерану оперативный контроль над судами, входящими в залив, и совместный надзор за выходящим трафиком через выделенный коридор между иранскими и оманскими водами, сообщают региональные чиновники и переговорщики. Оман будет выдавать окончательные разрешения на выход после уведомления Ирана, который сохранит за собой право вмешательства, когда сочтет это необходимым.

Переговоры идут после месяцев военной эскалации, в ходе которой атаки Ирана и ответные удары США и Израиля с начала войны 28 февраля фактически парализовали работу пролива, резко нарушив потоки сырой нефти, нефтепродуктов, СПГ и других грузов. Несмотря на меморандум о взаимопонимании, подписанный в июне и направленный на повторное открытие водного пути, разногласия по вопросам контроля и реализации помешали устойчивому возобновлению нормального трафика.

Немедленное влияние на рынок

Перспектива ограниченного по масштабу режима работы пролива, который формализует роль Ирана как «сторожа ворот» для входящего трафика и сохраняет за ним право вмешательства в выходящий поток, означает лишь частичное ослабление логистических ограничений для товарных рынков. Цены на нефть, которые с начала конфликта неоднократно поднимались выше 100 долларов за баррель и остаются примерно на 20% выше довоенного уровня, вероятно, будут по-прежнему поддерживаться за счет устойчивых рисковых премий за поставки и маршруты.

Страховые премии за военные риски для танкеров и балкеров, проходящих через регион, ожидаемо останутся повышенными до тех пор, пока судоходство будет зависеть от политических и военных решений в Тегеране и Вашингтоне, а центральные фарватеры пролива будут по-прежнему затронуты минами и эпизодическими инцидентами безопасности. Волатильность фрахтовых ставок для VLCC и танкеров нефтепродуктов на маршрутах Залив–Азия и Залив–Европа, вероятно, сохранится, при этом фрахтователи будут требовать большей гибкости и возможности отклонения с маршрута там, где это возможно.

Сбои в цепочках поставок

С конца февраля фактическое закрытие Ормузского пролива ограничило экспорт ключевых производителей Персидского залива, вынудив часть сырой нефти и СПГ перенаправлять по альтернативным трубопроводам или отправлять в хранилища и резко сократив доступность грузов на спотовом рынке. Экспорт нефтехимии и удобрений из государств Залива также был нарушен, затронув поставки аммиака, карбамида и других азотных продуктов, критически важных для глобального сельского хозяйства.

Проект соглашения Иран–Оман, ограничивающий движение судов управляемыми входящими фарватерами и контролируемым выходящим коридором, скорее всего, закрепит пропускную способность на уровнях ниже довоенных на продолжительный период. Разминирование центральной части пролива и восстановление доверия со стороны операторов и страховщиков может занять месяцы даже при наиболее благоприятном политическом сценарии. Риски перегрузки портов в погрузочных терминалах Залива остаются высокими, поскольку грузы концентрируются в узких временных окнах для судоходства, а некоторые грузоотправители откладывают выход судов в ожидании более четких правил.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть и конденсат – Около пятой части мирового экспорта нефти в обычных условиях проходит через Ормуз; ограниченная пропускная способность на выходе и риски безопасности поддерживают более высокие уровни базовых цен и волатильности, особенно для ближневосточных сортов.
• Нефтепродукты – Экспорт бензина, дизельного топлива и авиатоплива с крупнейших НПЗ стран Залива сталкивается с продолжающимися сбоями в графиках и удлинением маршрутов, что влияет на крэк-спреды и региональную доступность.
• СПГ – Катар и другие региональные поставщики, зависящие от Ормуза, сталкиваются с узкими местами, что поддерживает спотовые цены СПГ в Европе и Азии и подталкивает покупателей к поиску альтернативных источников в Атлантике и бассейне Тихого океана.
• Удобрения (аммиак, карбамид, фосфаты) – Производители в странах Залива, отгружающие продукцию через Ормуз, сталкиваются с повышенными фрахтовыми, страховыми и временными рисками; дефицит предложения азотных удобрений может поднимать мировые бенчмарк-цены и импортные затраты для ключевых аграрных экономик.
• Контейнеризованные продукты питания и кормовые ингредиенты – Сбои в графиках линейных судоходных компаний через Залив влияют на перемещение сахара, риса, молочной продукции, растительных масел и кормов в регион и из него, осложняя закупки для региональных пищевых производителей.

Последствия для региональной торговли

Производители Ближнего Востока, способные обойти Ормуз по существующим трубопроводам к выходам на Красное море или в Средиземное море, получают относительные логистические преимущества. Саудовская Аравия и ОАЭ, например, могут частично перенаправить экспорт сырой нефти, хотя мощности ограничены и не могут полностью компенсировать утраченный транзит через Ормуз.

Импортозависимые экономики Южной и Восточной Азии — в частности, Индия, Пакистан и ряд государств АСЕАН — остаются наиболее уязвимыми к сохраняющимся ограничениям, учитывая их зависимость от нефти, газа и удобрений из стран Залива. Европейские покупатели также сталкиваются с более жесткой конкуренцией за альтернативные объемы, особенно если поставки СПГ и нефти через пролив останутся ниже нормального уровня.

Напротив, экспортеры нефти, СПГ и удобрений за пределами региона Залива — включая США, страны Западной Африки, Россию и поставщиков из Северной Африки — могут выиграть за счет улучшения нетбэков, поскольку покупатели диверсифицируют маршруты и снижают зависимость от Ормуза. Однако повышенные фрахтовые и страховые расходы на многих дальнемагистральных направлениях частично нивелируют эти выгоды.

Рыночный прогноз

В краткосрочной перспективе рынки, вероятнее всего, воспримут переговоры Иран–Оман как умеренную деэскалацию, но не окончательное решение проблемы. Трейдеры будут внимательно следить за конкретными деталями реализации: как именно Иран будет осуществлять контроль над входящими судами на практике, каков правовой статус выходящего коридора, как продвигается разминирование и прекратятся ли атаки на коммерческое судоходство.

Ценовая волатильность на рынках сырой нефти, СПГ и удобрений останется повышенной, пока сохраняется риск возобновления военных ударов или одностороннего закрытия пролива. Любой инцидент с участием танкера или балкера может быстро изменить настроение рынка и спровоцировать очередной скачок страховых премий за военные риски и фрахтовых ставок. Напротив, подтверждение стабильного, основанного на четких правилах режима транзита при международном мониторинге может постепенно сжать риск-премии, хотя полная нормализация ценовой структуры до довоенного уровня представляется отдаленной.

Аналитика CMB по рынку

Формирующаяся схема частичного открытия Ормузского пролива подчеркивает, что контроль над морскими «узкими горлышками» стал ключевым рычагом в текущем ближневосточном конфликте, с прямыми последствиями для глобальной энергетической безопасности и обеспечения аграрного производства. Даже если при посредничестве Омана удастся восстановить часть трафика, сохраняющаяся оперативная роль Тегерана и нерешенный политический фон означают, что Ормуз в обозримом будущем останется структурно более рискованным коридором.

Трейдерам сырьевых товаров, импортерам и покупателям в пищевой промышленности следует готовиться к затяжным маршрутым рискам, более высоким базовым фрахтовым и страховым расходам и периодическим перебоям поставок нефти, газа и удобрений из стран Залива. Стратегическая диверсификация источников, расширение использования долгосрочных контрактов с логистической гибкостью и создание страховых запасов в ключевых импортирующих регионах будут критически важны для управления ценовыми и логистическими шоками по мере того, как геополитическое противостояние вокруг Ормуза будет продолжаться.