Конфликт на Ближнем Востоке усугубляет кризис в энергетических перевозках из‑за сбоев в Ормузском проливе и на Красном море

Эскалация конфликта с участием США, Израиля, Ирана и аффилированных с Ираном группировок привела к острому кризису в логистике энергетических поставок с Ближнего Востока: одновременно нарушена работа в районе Ормузского пролива и на акватории Красного моря/Баб‑эль‑Мандебского пролива. Атаки, блокада и военные заслоны ограничивают потоки нефти и нефтепродуктов из Персидского залива, заставляют танкеры менять маршруты и повышают риск‑премии во всей торговле нефтью и СПГ.

Ормузский пролив, через который в обычное время проходит около 20% мирового морского экспорта нефти, фактически закрыт для большинства экспортеров из Персидского залива с конца февраля, в то время как йеменское движение хуситов объявило морскую блокаду саудовского судоходства через Красное море и Баб‑эль‑Мандеб. В совокупности эти двойные перебои на ключевых узких местах перестраивают морские потоки, удлиняют время рейсов и усиливают волатильность на рынках сырой нефти, нефтепродуктов и смежных сырьевых товаров.

Введение

Война США и Израиля с Ираном спровоцировала многократные обмены ракетными и беспилотными ударами по всему региону и прямые атаки на энергетическую и портовую инфраструктуру, в том числе в районе Ормузского пролива и на побережье Красного моря Саудовской Аравии. Иран использует свое географическое положение для ограничения движения через Ормуз, а также поддерживает прокси‑группы, такие как йеменские хуситы, которые наносят удары по саудовским нефтяным объектам и судоходным маршрутам в Красном море.

В последние дни силы хуситов заявили об атаках на саудовские нефтетанкеры и экспортные терминалы на Красном море и объявили блокаду саудовского судоходства, при этом сообщения о ракетных инцидентах и взрывах приходят с ключевых транзитных маршрутов. Для сырьевых рынков это не локальная проблема безопасности, а системный шок цепочек поставок, затрагивающий базовые потоки сырой нефти, нефтепродуктов и потенциально нефтехимии и удобрений из Персидского залива.

Непосредственное влияние на рынок

Цены на нефть резко колеблются, поскольку трейдеры переоценивают масштаб и длительность рисков для поставок. На прошлой неделе Brent поднималась выше $100 за баррель на фоне усиления атак на Красном море, а затем откатилась ниже $90 после кратковременной паузы в ударах между США и Ираном, что подчеркивает экстремальную новостную волатильность. Маржа переработки расширилась, поскольку покупатели нефтепродуктов закладывают в цены более высокие фрахтовые и страховые издержки по маршрутам, связанным с Ближним Востоком.

Из‑за фактической остановки движения через Ормуз для неиранских экспортеров производители в Персидском заливе перенаправляют объемы по альтернативным трубопроводам и на порты западного побережья, где это возможно, прежде всего на саудовский Янбу и другие терминалы на Красном море. Однако атаки хуситов и объявленная блокада саудовского судоходства теперь напрямую угрожают этим обходным коридорам, снижая эффективные резервные экспортные мощности и вынуждая еще большую часть торговли переходить на более длинные маршруты через Атлантику или сушу.

Премии за военные риски для танкеров, проходящих через Ормуз, Оманский залив и южную часть Красного моря, выросли в разы с начала боевых действий, тогда как операции по перегрузке нефти с судна на судно в более безопасных водах замедлились на фоне усиления военно‑морского противостояния и роста операционной сложности. В итоге это приводит к росту стоимости поставки нефти и нефтепродуктов в Европу, Азию и развивающиеся рынки, даже если базовые цены FOB временно сдерживаются слабым спросом.

Сбои в цепочках поставок

Проблемы в портах и на транзитных маршрутах наблюдаются по обе стороны Аравийского полуострова. В Персидском заливе атаки Ирана на коммерческие суда и блокада США иранских портов оставили сотни судов и тысячи моряков в подвешенном состоянии либо вынудили их уходить от Ормуза и Оманского залива на обходные маршруты. В Красном море удары по саудовским нефтяным терминалам и по танкерному трафику вблизи Баб‑эль‑Мандеба создают локальные пробки и заставляют операторов приостанавливать или перепланировать рейсы.

По сообщениям, Саудовская Аравия, которая использовала нефтепровод «Восток‑Запад» для перекачки нефти с месторождений в Персидском заливе к портам на Красном море, прекратила отгрузку нефти через Баб‑эль‑Мандеб после введения морской блокады хуситами, тем самым сузив один из ключевых обходных маршрутов Ормуза. Морские бюллетени теперь относят заходы в саудовские порты на Красном море к категории повышенного риска, и некоторые суда совершают развороты в середине рейса, предпочитая не идти через опасные воды.

Эти ограничения удлиняют протяженность рейсов, поскольку часть покупателей из Атлантического бассейна и Азии переключается на грузы из Америки, Западной Африки или Северного моря, а другие выстраивают обходные маршруты, чтобы избежать Красного моря или узких мест в Персидском заливе. Дополнительные дни в море связывают тоннаж танкеров, ужесточают фрахтовый рынок и сокращают эффективное предложение по морю как сырой нефти, так и нефтепродуктов.

Потенциально затронутые сырьевые товары

• Сырая нефть: Базовый сегмент воздействия, так как потоки через Ормуз и Красное море сокращаются или перенаправляются, уменьшая оперативную доступность нефти из Саудовской Аравии и других производителей Персидского залива и расширяя региональные ценовые дифференциалы.
• Нефтепродукты (дизель, бензин, авиакеросин): Сбои в экспорте нефтепродуктов с ближневосточных НПЗ в Европу, Африку и Азию, а также рост фрахтовых ставок и стоимости военных рисков поддерживают более высокие крэки и формируют региональные дефициты.
• СПГ: Хотя это менее явно отражается в спотовых котировках, поставки СПГ через Ормуз и маршруты Красного моря сталкиваются с аналогичными проблемами безопасности и страхования, что потенциально ужесточает предложение в Южной и Восточной Азии и в Средиземноморье.
• Мазут и бункерное топливо: Более протяженные рейсы и изменение маршрутов повышают спрос на бункерное топливо в альтернативных портах‑хабах, а перебои в экспорте остаточных топлив из региона могут привести к дефициту для судоходства и выработки электроэнергии в импортозависимых странах.
• Сельскохозяйственные товары: Хотя они не являются прямой целью атак, поставки зерна и удобрений в страны Черноморского региона и на Ближний Восток могут столкнуться с заторами и ростом фрахтовых ставок по мере того, как они конкурируют за ограниченные безопасные транзитные мощности и страховое покрытие.

Региональные последствия для торговли

Традиционные поставщики из Персидского залива, ориентированные на Европу и Азию, в краткосрочной перспективе рискуют потерять долю рынка в пользу производителей, чьи экспортные потоки в меньшей степени зависят от этих узких мест. Сорта нефти из Северного моря, с побережья Мексиканского залива США, из Западной Африки и Бразилии хорошо позиционированы, чтобы заместить недостающие ближневосточные баррели, особенно на рынках Европы и Атлантического бассейна.

Напротив, крупные импортеры, сильно зависящие от поставок из Персидского залива через Ормуз и Баб‑эль‑Мандеб — включая Индию, ряд экономик АСЕАН и прибрежные государства Красного моря, — сталкиваются с более резким ростом цен и рисков для безопасности снабжения. НПЗ в этих регионах могут быть вынуждены переходить на более удаленные источники сырья, пересматривать долгосрочные контракты и активнее использовать запасы для сглаживания задержек в поставках.

Внутри Ближнего Востока продолжающаяся способность Ирана продавать часть нефти, в частности в Китай, одновременно с ограничением экспорта соседей по заливу, меняет внут-региональную структуру торговли и баланс переговорных позиций. Египет и другие экономики, прилегающие к Суэцкому каналу, могут столкнуться с падением доходов от проходных сборов и ростом импортных издержек в случае существенного сокращения транзита по Красному морю, что усилит макроэкономическое давление в уже уязвимых условиях.

Прогноз рынка

В краткосрочной перспективе участникам рынка следует ожидать эпизодических ценовых всплесков, резких внутридневных разворотов и повышенных временных спредов по мере того, как новости о ракетных ударах, блокадах и действиях военных эскортов будут определять рыночные настроения. Рынок настроен на риск‑он‑реакцию при каждом новом нарушении судоходства в Ормузе или Баб‑эль‑Мандебе, но также и на быстрые коррекции при любых признаках деэскалации или появления новых схем сопровождения судов.

В структурном плане продолжительная полная или частичная блокировка одного или обоих узких мест закрепит более высокий базовый уровень фрахтовых ставок и премий за военные риски, подтолкнет НПЗ к более диверсифицированной корзине источников сырья и усилит стратегическую ценность запасов и опциональности в долгосрочных контрактах. Трейдеры внимательно следят за данными о движении танкеров, динамикой цен на военные риски, схемами саудовского экспорта через порты Красного моря и любыми дипломатическими шагами к обеспечению выделенных морских коридоров.

CMB Market Insight

Наложение друг на друга сбоев в Ормузском проливе и на Красном море стало серьезнейшим стресс‑тестом для глобальной энергетической логистики с прямыми эффектами распространения на более широкие сырьевые цепочки поставок. Пока что объемы продолжают двигаться по более дорогим, длинным и менее эффективным маршрутам, но с меньшим уровнем резервирования и более узким пространством для ошибок.

Участникам сырьевых рынков следует исходить из продолжительного периода повышенных геополитических риск‑премий и структурно более высокой стоимости поставки баррелей, связанных с Ближним Востоком. Стратегические приоритеты будут включать диверсификацию корзины стран‑поставщиков, укрепление договоренностей по фрахту и страхованию, а также повышение гибкости в структурах контрактов и управлении запасами, чтобы ориентироваться в новой, более фрагментированной географии рисков.