Кукуруза слегка дорожает на фоне роста CPT в Украине, тогда как немецкий наличный рынок остаётся устойчивым

Цены на кукурузу в Чёрном море немного повышаются, в то время как наличные цены в Германии в целом остаются стабильными, чему способствует жёсткий уровень FOB Бразилии и опасения по поводу предложения в Европе из‑за погоды. За последние несколько сессий кукуруза CPT Одесса в Украине немного подросла в евро, тогда как уровни EXW в Германии движутся вбок или слегка снижаются. В то же время фьючерсы на кукурузу на Euronext в Париже укрепились к началу сентября на фоне более жёсткого баланса зерна в Европе и сохраняющегося стрессового воздействия засухи в отдельных районах Германии. Экспортный рынок FOB Бразилии остаётся стабильным, но повышенным по сравнению с началом года, формируя ценовой пол для мировых кормовых зерен. В целом, физические премии в UA, DE и BR выглядят поддержанными в ближайшие дни, несмотря на давление урожая в Европе.

Цены

Последние доступные физические индикативные цены, пересчитанные в EUR/т (примерно 1 EUR = 1,10 USD):

Фьючерсы на кукурузу Euronext с поставкой в ноябре 2026 года торгуются в районе середины 270 EUR/т, что на примерно 5–10 EUR выше, чем неделей ранее, отражая более жёсткий баланс зерна в Европе и погодные риски.

Факторы спроса и предложения (BR, DE, UA)

Бразилия (BR)

Последний отчёт Conab по мониторингу урожая за неделю 31 августа–6 сентября указывает в целом на хорошие условия для кукурузы сафринья, работы в полях продвигаются, серьёзных общенациональных погодных шоков нет, хотя местами сохраняется избыток влаги и отдельные очаги засухи.

На экспортной стороне ключевой индикатор FOB Бразилии составляет 245 USD/т по состоянию на 5 сентября 2026 года, без изменений за неделю, но примерно на 4% выше среднего уровня за август, что подчёркивает жёсткий глобальный ценовой пол для экспортной кукурузы. Производители остаются осторожными продавцами после прежней ценовой слабости, что поддерживает ближний базис.

Германия (DE)

Отчёт о сборе урожая в Германии за 2026 год указывает на существенное снижение общего объёма производства зерна из‑за летней засухи и жары, при этом совокупный урожай зерновых оценивается примерно на 7% ниже прошлогоднего. Хотя акцент делается на хлебных злаках, потери урожайности понесли также фуражные зерновые и кукуруза на силос, что ужесточает локальный баланс кормового зерна в ряде регионов.

Недавние немецкие данные указывают на напряжённые условия влажности почвы для кукурузы в отдельных районах севера и востока, что соответствует картине засухи и предполагает урожайность ниже тренда в некоторых ключевых животноводческих зонах. Это поддерживает стабильные или слегка повышенные цены EXW на кормовую кукурузу, несмотря на сезонное давление со стороны нового урожая.

Украина (UA)

Экспортная программа Украины продолжает сталкиваться со структурными понижательными рисками из‑за сбоев в работе портов и угроз безопасности вокруг Одессы, что может существенно сократить общий объём аграрного экспорта по сравнению с прежними ожиданиями, даже если частично компенсируют ситуацию внутренняя логистика и маршруты через Дунай. Этот риск поддерживает геополитическую премию в ценах на кукурузу Чёрного моря по сравнению с уровнями, основанными исключительно на издержках.

В то же время конкурентоспособные украинские предложения остаются ключевыми для удовлетворения спроса в ЕС и MENA. Недавнее укрепление цен CPT Одесса отражает устойчивый ближний спрос и логистические издержки, даже несмотря на то, что уровни FOB немного откатились от максимумов конца августа.

Фундаментальные факторы и погодный прогноз

• Поддержка глобальных торговых потоков: Стабильные, но повышенные цены FOB в Бразилии и активные экспортные программы формируют ценовой пол для мировых котировок и ограничивают снижение для поставок из Чёрного моря и ЕС.
• Европейский дефицит предложения: Урожай зерна в Германии, пострадавший от засухи, и ниже‑нормальных уровней влажности почвы под кукурузой усиливают дефицит кормового зерна в регионе, поддерживая фьючерсы Euronext и наличный рынок в Германии.
• Премия за риск Чёрного моря: Продолжающиеся проблемы с безопасностью вокруг Одессы и украинских портов подрывают уверенность в экспорте и удерживают высокими затраты на коридор и страхование, поддерживая премию за риск в котировках CPT и FOB Украины.

Краткосрочный погодный обзор (ближайшие ~3 дня)

• Бразилия (Центр‑Запад и Юг): Прогнозируется местами небольшой дождь при сезонно тёплых температурах, в целом нейтрально для логистики по поздней кукурузе сафринья, но местами возможное замедление уборки в более влажных районах Параны и Мату‑Гросу‑ду‑Сул.
• Германия (Север и Восток): Модели указывают на ограниченные осадки и близкие к норме температуры для начала сентября, что создаёт хорошие окна для уборки кукурузы, но мало способствует восполнению запасов влаги в почве в уже засушливых регионах.
• Украина (Центр и Юг, включая кукурузный пояс UA): Ожидаются в основном сухие, мягкие условия, благоприятные для созревания культур и раннего хода уборочной, хотя продолжающаяся засуха может ограничить потенциал позднесезонной урожайности на отдельных полях.

Торговый взгляд и трёхдневный ценовой уклон

Практические рекомендации

• Покупатели кормов в DE: Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на Q4–Q1 на текущих просадках EXW против Euronext, поскольку локальные риски предложения и жёсткие уровни FOB Бразилии/Чёрного моря ограничивают потенциал снижения.
• Украинские продавцы (UA): Краткосрочные ралли на фоне геополитических новостей и устойчивого спроса CPT дают возможность поэтапно наращивать продажи, особенно при ограниченных возможностях хранения на фермах.
• Импортёры в регионе MENA/ЕС: Диверсифицируйте закупки между происхождением UA и BR для управления логистическими и политическими рисками; текущий паритет FOB Бразилии выглядит конкурентоспособным по сравнению с повышенными европейскими фьючерсами.

Трёхдневный региональный ценовой ориентир (направление движения)

• Бразилия FOB (BR): Уклон: вбок до слегка вверх в пересчёте на EUR, с фиксацией около 220–225 EUR/т на фоне баланса экспортного спроса и валютных факторов.
• Германия EXW (DE): Уклон: вбок в диапазоне около 285–295 EUR/т; давление уборочной кампании в значительной степени компенсируется слабым урожаем зерна 2026 года и жёстким локальным спросом на корма.
• Украина CPT/FOB Одесса (UA): Уклон: слегка вверх в терминах EUR, поскольку экспортёры закладывают в цены риски безопасности и сильный ближний спрос; в краткосрочной перспективе котировки, вероятно, останутся выше диапазона 165–175 EUR/т.
• Фьючерсы на кукурузу Euronext (Париж): Уклон: вбок до умеренно вверх, пока сохраняются погодные риски в Европе и риски в Чёрном море, с поддержкой в районе верхней части 260‑х до середины 270‑х EUR/т.