Морские перевозки через Ормуз почти остановились на фоне обострения противостояния США и Ирана, Баб-эль-Мандеб также сжимается, усиливая глобальные энергетические риски

Коммерческий трафик через Ормузский пролив замедлился почти до полной остановки после новых атак на танкеры и застопорившихся переговоров США–Иран, в то время как силы хуситов ужесточают объявленную морскую блокаду судоходства, связанного с Саудовской Аравией, в районе Баб-эль-Мандеба. Одновременное сжатие двух ключевых морских «узких мест» мира усиливает риски для глобальных потоков нефти, СПГ и нефтепродуктов, создавая повышательное давление на фрахтовые ставки, страховые премии и эталонные цены на энергоносители.

С учётом того, что Вашингтон сигнализирует о возможности сохранения морской блокады Ирана на неопределённый срок, а Тегеран увязывает любую нормализацию трафика с политическими уступками, судовладельцы пересматривают транзитные риски. Одновременно ни одной отгрузки нефти из Саудовской Аравии через Баб-эль-Мандеб в выходные дни зафиксировано не было на фоне угроз хуситов, что подчёркивает: маршрут через Красное море всё больше ограничен как альтернативный коридор для экспорта из Ближнего Востока.

Introduction

Данные по слежению за судами за минувшие выходные показывают лишь несколько грузовых судов, пересекающих Ормузский пролив, по сравнению с более чем 130 ежедневными проходами до начала войны США и Израиля против Ирана в конце февраля. Замедление последовало за атаками дронов и ракет на несколько танкеров, принадлежащих Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC), и другие суда, связанные с ОАЭ, в проливе и рядом с ним в последние дни, в которых Абу-Даби публично обвинил Иран. 

Дипломатические усилия по прекращению конфликта с Ираном и возобновлению судоходства через Ормуз зашли в тупик: переговорщики США изучают более широкое европейское посредничество, одновременно поддерживая морскую блокаду вокруг иранских портов.  До конфликта примерно пятая часть мировых морских поставок нефти и СПГ проходила через пролив.  Параллельно ирански-ориентированное йеменское движение хуситов объявило и приступило к реализации морского эмбарго на саудовское судоходство в районе Баб-эль-Мандебского пролива, нарушая потоки через Красное море и вынуждая часть судов перенаправляться вокруг мыса Доброй Надежды. 

Immediate Market Impact

Резкое падение видимых транзитов через Ормуз вновь вернуло риск-премию в котировки нефти и нефтепродуктов, поскольку трейдеры пересматривают доступность поставок от производителей Персидского залива, традиционно зависящих от пролива. Атаки на танкеры ОАЭ и продолжающиеся угрозы со стороны Ирана привели к росту ставок по военным рискам и к требованиям фрахтователей учитывать риск в ставках фрахта, особенно для супертанкеров (VLCC) и газовозов СПГ. 

Напряжённость в районе Баб-эль-Мандеба добавляет второй уровень нарушений. На фоне того, что хуситы нацеливаются на тоннаж, связанный с Саудовской Аравией, и объявляют блокаду, саудовский экспорт, частично перенаправленный ранее через Красное море в обход Ормуза, сталкивается с новыми ограничениями, что дополнительно сокращает доступное предложение как в Атлантическом, так и в Азиатском бассейнах.  Фрахтовые ставки по ключевым маршрутам Ближний Восток–Европа и Азия–Европа растут, поскольку судовладельцы закладывают более длинные рейсы вокруг мыса Доброй Надежды и повышенные надбавки за безопасность. 

Supply Chain Disruptions

В Ормузе частичное закрытие и усиленное военное присутствие приводят к задержкам, отклонению маршрутов и простоям тоннажа, поскольку судовладельцы ожидают военно-морского эскорта или альтернативных указаний. Данные AIS указывают, что некоторые суда проходят пролив с выключенными транспондерами, чтобы снизить воспринимаемый риск стать целью, что усложняет логистическое планирование для НПЗ и покупателей СПГ, нуждающихся в точных прогнозах времени прибытия. 

В Красном море фактический запрет на трафик, связанный с Саудовской Аравией, в районе Баб-эль-Мандеба нарушает северные потоки сырой нефти и нефтепродуктов из королевства и потенциально влияет на поставки нефтепродуктов в Европу и Средиземноморье. Предыдущие перебои в судоходстве через Красное море уже снизили объёмы прохода через Суэц и Баб-эль-Мандеб до малой доли от исторических уровней, что сопровождалось всплеском трафика вокруг мыса Доброй Надежды и удлинением логистических цепочек; новая эскалация грозит закрепить эти неэффективности и ещё сильнее ограничить доступность танкеров. 

Commodities Potentially Affected

• Сырая нефть: Через Ормуз исторически проходило около 20–25% мирового морского экспорта нефти, а полное закрытие Баб-эль-Мандеба могло бы вывести с морского рынка до 7% предложения. Любые устойчивые перебои поддерживают рост эталонных марок Brent и Dubai и расширяют дифференциалы по качеству и локации. 
• Нефтепродукты (дизель, бензин, авиакеросин, мазут): НПЗ стран Залива, снабжающие Европу, Африку и часть Азии по маршрутам через Красное море, сталкиваются с более длинными рейсами и более высоким фрахтом, что может поддержать рост крэк-спредов и спотовых цен на нефтепродукты, особенно на средние дистилляты. 
• Сжиженный природный газ (СПГ): Катар и другие экспортёры из стран Залива традиционно транспортируют значительные объёмы СПГ через Ормуз; предыдущие атаки уже сократили трафик СПГ. Дополнительный риск может ужесточить доступность СПГ в Атлантическом бассейне и поддержать цены на европейских газовых хабах. 
• СПБ (СУГ) и нефтехимическое сырьё: Трафик VLGC через Ормуз и Баб-эль-Мандеб сталкивается с ростом страховых и фрахтовых ставок, что может вызвать вторичные эффекты для цен на пропан, бутан и нафту в Азии и Европе. 
• Контейнерные и навалочные аграрные грузы: Хотя текущие перебои имеют в первую очередь энергетическую природу, любое масштабное перенаправление трафика в обход маршрутов через Красное море может задерживать поставки зерна, сахара и растительных масел между Европой, Ближним Востоком и Азией, умеренно повышая фрахтовую составляющую в ценах импортируемых продуктов питания. 

Regional Trade Implications

Экспортёры Ближнего Востока, располагающие трубопроводным доступом к альтернативным терминалам, такие как поставки саудовской нефти через порты в Красном море и в заливе Акаба, получают относительное преимущество в устойчивости, но теперь сталкиваются с ограничениями в районе Баб-эль-Мандеба. Производители с выходом к Атлантике – США, Бразилия, страны Западной Африки и Северное море – могут выиграть за счёт улучшения дифференциалов, поскольку покупатели стремятся диверсифицировать риски, связанные с регионом Залива. 

Со стороны импорта европейские и азиатские покупатели, в значительной степени зависящие от грузов из стран Залива по маршрутам через Суэц и Ормуз, вынуждены учитывать большую долю поставок из США и Западной Африки и более протяжённые рейсы вокруг мыса Доброй Надежды. В Азии может усилиться конкуренция за атлантическую нефть, тогда как переработчики в Средиземноморье могут столкнуться с более жёстким обеспечением сырьём и ростом премий на региональные сорта.

Market Outlook

В краткосрочной перспективе двойное давление на ключевые морские «узкие места» с высокой вероятностью сохранит геополитическую риск-премию во всех основных бенчмарках нефти и газа, сопровождаясь повышенной внутридневной волатильностью при любом признаке дальнейших атак или дипломатического прогресса. Бумажный рынок время от времени недооценивал риск в районе Баб-эль-Мандеба, но текущие физические потоки указывают на более серьёзное ограничение, особенно для экспорта, связанного с Саудовской Аравией. 

В центре внимания трейдеров окажутся динамика переговоров США–Иран по поводу возобновления судоходства через Ормуз, устойчивость блокады хуситов и любые согласованные меры по военно-морской защите, способные восстановить доверие к коммерческому судоходству. Критическое значение для того, насколько ценовые всплески перейдут в устойчивое укрепление календарных спредов и физических премий, будут иметь уровни запасов в странах-потребителях, особенно по средним дистиллятам и СПГ.

CMB Market Insight

Последняя эскалация вокруг Ормуза и Баб-эль-Мандеба подчёркивает структурную уязвимость глобальной торговли энергоресурсами и сырьём к нарушениям в ключевых транспортных «узких местах». Даже без полного закрытия резкое снижение танкерного трафика, рост страховых затрат и удлинение маршрутов уже приводят к фактическому ужесточению предложения и росту конечных издержек для импортёров.

Для участников сырьевых рынков стратегический фокус смещается от заголовочных уровней цен к дисбалансам по конкретным маршрутам и сортам: фрахтовым и военным премиям, региональным крэк-спредам и базисным дифференциалам между эталонами Атлантики и региона Залива. Пока не появится убедимая рамка деэскалации, рынкам следует закладывать продолжительный период повышенного геополитического риска и волатильности, обусловленной логистикой, на рынках нефти, газа и, косвенно, сельскохозяйственной продукции.