Разделение на рынке кукурузы: Мексика замедляет закупки в США, Бразилия и Украина меняют торговые потоки

Замедление форвардных закупок американской кукурузы со стороны Мексики, более дешёвые предложения из Бразилии и рост украинских фрахтовых ставок меняют глобальные торговые потоки, тогда как китайская комбикормовая промышленность сокращает использование кукурузы в рационах. В целом импортный спрос остаётся устойчивым, однако конкуренция между странами происхождения усиливается, а логистика всё чаще становится ключевым фактором ценообразования. Цены на кукурузу в ключевых европейских пунктах назначения разнонаправленны и в целом немного снижаются: украинские экспортные котировки испытывают давление из-за резкого роста фрахта по маршруту Дунай—Египет, тогда как внутренние цены в ЕС постепенно повышаются на фоне логистических факторов и изменений базиса, связанных с уборкой урожая. В то же время спрос со стороны Мексики остаётся структурно высоким, но закупки осуществляются более выборочно по времени и распределяются между разными странами происхождения, тогда как китайский комбикормовый сектор постепенно переходит от кукурузы и соевого шрота к альтернативному сырью.

Цены

Последние котировки наличного рынка на нашей торговой площадке демонстрируют разнонаправленную динамику по странам происхождения. Немецкая кормовая кукуруза EXW Drentwede в последний раз торговалась по 0.285 EUR/kg 2 ноября 2026 года против 0.28 EUR/kg 30 октября, что указывает на умеренное укрепление местных цен. Украинская кормовая кукуруза CPT Odesa подешевела до 0.138 EUR/kg 2 ноября с 0.142 EUR/kg 30 октября, отражая скидки в стране происхождения, обусловленные фрахтом.

Кукуруза FOB из Одессы также подешевела: с 0.134 EUR/kg 23 октября до 0.123 EUR/kg к 30 октября, подчёркивая давление на экспортёров из-за резкого роста фрахтовых расходов из дунайских портов. Французская жёлтая кукуруза FOB Paris, напротив, подорожала с 0.28 EUR/kg 23 октября до 0.3 EUR/kg 30 октября, что указывает на более напряжённый краткосрочный баланс в ЕС и поддерживающий базис. Органический кукурузный крахмал FOB New Delhi остаётся стабильным на уровне 1.33 EUR/kg, демонстрируя ограниченную волатильность в специализированных сегментах.

Изменения в предложении и спросе

Мексика: замедление закупок в США при сохранении значительного структурного дефицита импорта

Мексика резко сократила форвардные закупки американской кукурузы в 2026/27 маркетинговом году. К 22 октября обязательства по импорту из США составляли 9.02 million tonnes, примерно на 31% ниже уровня за аналогичный период прошлого года. Это отражает сочетание несколько более высокого внутреннего производства и более комфортных запасов после исключительно активных закупок в предыдущем сезоне. Однако крупная разовая продажа объёмом 1.135 million tonnes, о которой было объявлено 2 ноября, сократит разрыв в годовом выражении и подчёркивает, что Мексика остаётся важным направлением для американских экспортёров.

С фундаментальной точки зрения баланс Мексики по-прежнему указывает на значительную потребность в импорте. При текущем урожае, оцениваемом в 23.5 million tonnes, и общем потреблении на уровне 48.2 million tonnes теоретический дефицит предложения составляет около 24.7 million tonnes. Этот структурный дефицит гарантирует сохранение высокого импортного спроса, однако закупки могут быть более равномерно распределены в течение года и всё чаще диверсифицироваться по странам происхождения по мере того, как покупатели сравнивают цены и качество.

Бразилия: конкурентоспособная по цене альтернатива американской кукурузе

Бразилия оказывает всё более сильное конкурентное давление на поставщиков из США. В конце октября бразильская кукуруза котировалась примерно по 215 USD per tonne FOB, приблизительно на 6 USD per tonne ниже сопоставимых предложений из США, что повышает привлекательность бразильского происхождения в ключевых импортирующих регионах. Мексиканские покупатели также отмечают воспринимаемые преимущества качества бразильской кукурузы в некоторых сегментах, что дополнительно стимулирует диверсификацию.

С учётом сохраняющейся значительной потребности Мексики в импорте это относительное ценовое преимущество указывает на то, что Бразилия может завоевать большую долю дополнительного спроса, особенно в поставках на более поздних этапах маркетингового года. Взаимодействие предложений из Мексиканского залива США, Бразилии и, в меньшей степени, Аргентины останется основным ориентиром для глобальных торговых потоков кукурузы в ближайшие месяцы.

Украина: рост фрахта по Дунаю подрывает конкурентоспособность

Логистика из Украины становится критически важным фактором колебаний рынка. Стоимость перевозки кукурузы из украинских дунайских портов в Египет небольшими партиями примерно по 6,000 tonnes за неделю выросла примерно на 10 USD per tonne — приблизительно до 120 USD per tonne. Этот скачок отражает дефицит судов, длинные очереди в канале Сулина и сохраняющиеся военные риски в регионе Чёрного моря.

Более высокий фрахт и расходы на перевозку внутренними баржами, усугубляемые низким уровнем воды и ограничениями по осадке на Дунае, снижают конкурентоспособность украинской кукурузы на ключевых направлениях, таких как Египет. Экспортёрам в Одессе и дунайских портах приходится снижать FOB-цены, что видно по нашим ценовым данным, чтобы компенсировать фрахт, тогда как некоторые покупатели могут временно переключиться на более крупные партии из Чёрного моря или Америк, где фрахт на тонну при использовании более крупных судов остаётся более выгодным.

Китай: рост производства комбикормов при меньшей доле кукурузы

Промышленное производство комбикормов в Китае продолжает расти, однако заметно смещается в сторону снижения использования кукурузы. В сентябре объём промышленного производства комбикормов достиг 32.05 million tonnes, увеличившись на 2.2% в годовом выражении и на 3.5% за январь—сентябрь в целом. Одновременно производители комбикормов сократили долю кукурузы в рецептурах комбикормов на 3.4 процентного пункта, до 30.2%, тогда как доля соевого шрота снизилась на 1.4 пункта, до 12.9%.

Такая замена альтернативными кормовыми ингредиентами указывает на то, что среднесрочная потребность Китая в импорте кукурузы и соевого шрота может расти медленнее, чем можно было бы предположить исключительно по динамике производства комбикормов. Для мировых экспортёров это означает, что рост спроса может всё больше обеспечиваться небольшими рынками, более чувствительными к цене, даже при том, что Китай остаётся крупным, но структурно более гибким покупателем.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы на ключевых рынках происхождения указывают на достаточную физическую доступность, но при этом на выраженные региональные различия в логистике и структуре затрат. Восстановление производства в Мексике относительно невелико по сравнению с её крупной потребительской базой, поэтому международный спрос со стороны этого ключевого покупателя сохранится. Экспортный профицит Бразилии и сохраняющийся дисконт её FOB-цен относительно американской кукурузы поддерживают мировое предложение и ограничивают потенциал роста цен, особенно если фрахтовые рынки стабилизируются.

В Чёрном море основное ограничение связано не с производством, а с экспортными мощностями и премиями за риск. Высокий фрахт из дунайских портов, а также периодические закрытия каналов и перегруженность ограничивают ближайшее предложение и могут вызывать краткосрочные скачки цен на рынках назначения, например в Северной Африке, когда тендеры проводятся одновременно. Погода на севере и в центре Украины сейчас сезонно прохладная, с небольшим количеством осадков, что позволяет проводить полевые работы и вывозить зерно, но почти не способствует улучшению низкого уровня воды в реках, из-за которого сохраняются ограничения по осадке.

Торговые перспективы

• Импортёры в странах MENA и Средиземноморья: Рассмотрите возможность распределения ближайших тендеров во времени и сравнивайте маршруты через Дунай с более крупными поставками из Чёрного моря или Америк, поскольку фрахт украинских каботажных судов повышен, а FOB-цены остаются низкими. Более дальние поставки из Бразилии или Мексиканского залива США могут обеспечить более предсказуемую конечную стоимость, несмотря на более высокие номинальные FOB-цены.
• Мексиканские покупатели: Структурный дефицит предложения поддерживает продолжение импорта, однако текущее отставание по обязательствам перед США и дисконты Бразилии говорят в пользу диверсифицированной стратегии по странам происхождения. Используйте любое дальнейшее снижение фьючерсов или базиса в США для увеличения покрытия, сохраняя при этом гибкость для переключения объёмов на Бразилию, когда фрахтовые ставки и условия качества будут благоприятными.
• Потребители комбикормов в ЕС: На фоне постепенного роста немецких цен EXW и французских FOB цен краткосрочное пополнение запасов на снижении выглядит целесообразным, особенно в регионах, сильно зависящих от импортной украинской кукурузы. Внимательно следите за фрахтом по Дунаю, поскольку любое ослабление перегруженности может быстро сократить дисконт украинского происхождения.
• Производители и трейдеры по всему миру: Ожидайте дальнейшего перераспределения между странами происхождения по мере того, как Китай оптимизирует рационы, сокращая использование кукурузы и соевого шрота. В стратегиях хеджирования следует учитывать волатильность базиса и фрахта, а не полагаться исключительно на изменения абсолютных цен на крупных фьючерсных биржах.

Прогноз направления на 3 дня

• ЕС (Германия EXW, Франция FOB): Незначительное укрепление или стабильность при поддержке регионального спроса и логистики уборки урожая.
• Украина (FOB/CPT Чёрное море и Дунай): Стабильность или умеренное снижение цен в стране происхождения по мере того, как экспортёры учитывают высокий фрахт; цены с доставкой в Египет и страны MENA остаются повышенными из-за логистики.
• Америки (Мексиканский залив США, Бразилия FOB): В целом стабильная динамика; Бразилия сохраняет небольшое ценовое преимущество перед американской кукурузой, ограничивая мировые ориентиры, если не возникнут погодные или логистические потрясения.