Рапс под давлением соевого комплекса и канолы: MATIF достигает минимумов конца августа

Цены на рапс остаются под явным давлением: фьючерсы MATIF и ICE на канолу продолжают снижаться несколько сессий подряд на фоне медвежьей динамики соевого комплекса, падения цен на растительные масла и улучшения перспектив мирового предложения масличных культур. После нескольких недель постепенного снижения ближайшие европейские и канадские контракты торгуются на самых низких уровнях с конца августа, тогда как спекулятивные длинные позиции по рапсу на Euronext были резко сокращены, а физические котировки во Франции и Украине снижаются.

Цены

Базовая кривая рапса Euronext (MATIF) сохраняет контанго, но существенно ослабла. 21 октября контракт на ноябрь 2026 года котировался по EUR 485.75/т, тогда как февраль 2027 года закрылся на уровне EUR 540.25/т, май 2027 года — EUR 543.75/т, а август 2027 года — EUR 523.50/т. Все значения не изменились за день, но стали минимальными ценами закрытия с конца августа.

Внешние данные подтверждают нисходящий тренд: независимые оценки указывают на цену контракта на февраль 2027 года около EUR 542–545/т на этой неделе, что подчёркивает отступление котировок от максимумов выше EUR 550/т, наблюдавшихся в конце сентября. Фьючерсы на канолу ICE в Виннипеге демонстрируют аналогичную картину: ноябрь 2026 года закрылся на уровне CAD 772.00/т, а ближайшие позиции только в среду снизились примерно на 0.7–1.2%, продлив серию потерь до семи сессий.

На физическом рынке наши котировки показывают цену французского рапса FOB Париж на уровне EUR 0.63/кг (EUR 630/т) 16 октября против EUR 0.64/кг ранее в этом месяце, что указывает на умеренное ослабление наряду с фьючерсами. Украинское происхождение в целом стабильно или немного дешевеет: рапс 1-го класса CPT Одесса указывается по EUR 0.401/кг 20 октября, без изменений с 16 октября после внутримесячной волатильности, тогда как FCA Одесса с минимальным содержанием масла 42% сохраняется на уровне EUR 0.46/кг, а FCA Киев с минимальным содержанием масла 42% — EUR 0.45/кг.

Факторы предложения и спроса

Давление на рапс в значительной степени обусловлено более широким комплексом масличных культур. Фьючерсы на сою CBOT снижаются девятую сессию подряд, а ближайший ноябрьский контракт достиг минимального уровня с конца августа. Канола ICE дешевеет семь дней подряд, следуя за ослаблением рынков соевого и пальмового масла. Эта синхронная слабость на рынке масличных культур сильно давит на рапс MATIF.

С фундаментальной точки зрения рынок сои США испытывает давление из-за благоприятной погоды для уборки, которая позволяет быстро проводить полевые работы и поддерживает ожидания рекордного урожая в США — около 124 млн тонн в этом сезоне. В Бразилии сев сои под урожай 2026/27 проходит без серьёзных проблем, а последние национальные прогнозы указывают на очередной очень крупный общий урожай зерновых, усиливая ожидания обильного будущего предложения масличных культур.

В Аргентине Зерновая биржа Росарио сохранила оценку урожая сои 2026/27 на уровне 47.8 млн тонн, тогда как USDA прогнозирует 50 млн тонн, что указывает в целом на комфортный мировой баланс сои, даже несмотря на сохраняющиеся погодные риски на местах. Высокий экспортный спрос США очевиден: только с начала этой недели было продано более 1.28 млн тонн сои, главным образом Китаю и Испании, однако этого пока недостаточно, чтобы компенсировать медвежьи настроения во фьючерсах, обусловленные предложением.

В ЕС структурная доступность рапса в 2026/27 году, как ожидается, умеренно сократится по сравнению с прошлым годом, но пока этот поддерживающий фактор затмевается избытком масличных культур на макроуровне и неопределённостью спроса на растительные масла и биодизель. Недавние независимые рыночные комментарии отмечают, что рапс MATIF снижается вместе с пшеницей, тогда как кукуруза держится более уверенно, а цены на рапсовое масло умеренно ослабли одновременно с семенами и конкурирующими маслами.

Фундаментальные факторы и позиционирование

Несмотря на недавнее снижение цен, кривая MATIF по-прежнему показывает заметную премию февраля к ноябрю 2026 года, отражая более ограниченные ближайшие фундаментальные условия и сохраняющийся спрос со стороны переработчиков и производителей биодизеля. Однако премия в передней части кривой сократилась по сравнению с началом октября, поскольку давление продаж усилилось, а участники рынка стали увереннее оценивать перспективы мировой сои и канолы.

Спекулятивное позиционирование на Euronext существенно изменилось. За неделю по 16 октября финансовые инвесторы сократили чистую длинную позицию по рапсу с 45,897 до 31,568 контрактов, что сигнализирует о значительной утрате бычьей уверенности. Коммерческие участники сократили чистую короткую позицию с 48,053 до 31,844 контрактов, указывая на усиление хеджирования со стороны переработчиков и трейдеров на более низких ценовых уровнях, а также на частичное закрытие коротких позиций потребителями.

Сочетание сокращения спекулятивных длинных позиций и всё ещё высокого открытого интереса — более 107,000 контрактов только по февралю 2027 года — указывает на более сбалансированный рынок, который при этом остаётся уязвимым для дальнейших продаж фондов, если макроэкономические настроения ухудшатся или появятся новые негативные новости о мировом предложении масличных культур. И наоборот, любое погодное нарушение в ключевых регионах производства масличных культур или признаки более высокого спроса на биодизель могут спровоцировать резкий рост на закрытии коротких позиций от текущей низкой базы.

Обзор погоды

В настоящее время погода больше способствует мировому предложению масличных культур, чем росту цен. На Среднем Западе США условия во время уборки на этой неделе в целом благоприятные, что позволяет быстро проводить уборку сои и снижает риск потерь в поле, укрепляя ожидания рекордного урожая USDA в объёме 124 млн тонн. В Бразилии условия раннего сева в целом оцениваются как достаточные, а в нескольких штатах темпы опережают прошлогодние.

В Европе сильная засуха и жара летом 2026 года вызвали обеспокоенность по поводу некоторых культур, однако для озимого рапса сейчас ключевое значение имеет закладка урожая 2027 года. Температурный режим и количество осадков в начале осени были неоднородными, но о массовом срыве сева или серьёзном ущербе пока не сообщалось. В перспективе сезонные прогнозы, связанные с сильным Эль-Ниньо, предполагают повышенную волатильность погоды, но в настоящее время ближайший погодный фон умеренно медвежий для цен из-за в целом благоприятного начала южноамериканского сезона.

Торговый прогноз (на следующие 1–3 недели)

• Для переработчиков и производителей биодизеля: Текущие уровни MATIF и физического рынка, близкие к минимумам с конца августа, предоставляют более привлекательные возможности для закупки семян. Поэтапные покупки при дальнейшем снижении, особенно для ближайших потребностей, выглядят разумными с учётом всё ещё ограниченных фундаментальных условий в ЕС и риска погодных или политических отскоков.
• Для фермеров: На фоне давления на фьючерсы и цены FOB агрессивные форвардные продажи по текущим уровням выглядят менее привлекательными, если только возможности хранения на хозяйстве не ограничены. Рассмотрите умеренное постепенное хеджирование при краткосрочных отскоках к недавним уровням сопротивления вместо продаж на текущей слабости.
• Для трейдеров и спекулянтов: Импульс остаётся отрицательным, пока соя, соевое масло и канола сохраняют слабость, однако значительная часть длинных позиций уже ликвидирована. В краткосрочной перспективе всё ещё могут работать стратегии с управляемым риском и уклоном в сторону продаж, но трейдерам следует быть готовыми к резким всплескам закрытия коротких позиций при любом позитивном погодном или спросовом сюрпризе.

Прогноз направления на 3 дня

• Рапс MATIF (ноябрь 2026, февраль 2027): Умеренно медвежий или боковой настрой, пока соевый комплекс и канола ICE остаются слабыми; вероятна внутридневная волатильность вблизи технических зон поддержки около текущих минимумов конца августа.
• Канола ICE (ближайший контракт): Риск снижения сохраняется после семи последовательных закрытий в минусе, однако по мере приближения цен к многонедельной поддержке возрастает вероятность краткосрочного отскока консолидации.
• Физический рапс ЕС (FR FOB, UA CPT/FCA): Ожидается в целом стабильный или немного более слабый тон вслед за фьючерсами и конкурирующими маслами; базисные уровни, вероятно, останутся относительно стабильными в самое ближайшее время.