Рапс сохраняет устойчивость, несмотря на ослабление ближайшего контракта MATIF и расширение форвардных спредов

Фьючерсы на рапс консолидируются после недавнего роста: ближайший контракт MATIF немного снизился, тогда как дальние контракты и канола ICE остаются исторически высокими, отражая напряжённый баланс и устойчивую маржу переработки. Физические цены во Франции и Украине снизились лишь незначительно, что подчёркивает ограниченные продажи со стороны фермеров после неудачного урожая в ЕС и усиления конкуренции со стороны отечественных переработчиков. Рапсовый комплекс входит в конец октября в целом в устойчивом, но нервном состоянии. Цены производителей в ЕС удерживаются благодаря ограниченным продажам с хозяйств и меньшему урожаю в ЕС в 2026 году, даже несмотря на потерю частью рынков растительного масла динамики. В Украине стимулы, обусловленные государственной политикой, направляют семена на внутреннюю переработку, поддерживая экспорт рапсового масла и шрота. В то же время ранняя закладка озимого рапса нового урожая в некоторых районах Центральной и Юго-Восточной Европы сталкивается с засушливыми условиями, добавляя погодные риски к прогнозу предложения на 2027 год.

Цены

Фьючерсы на рапс MATIF 16 октября 2026 года демонстрируют немного более слабую ближайшую часть, но всё ещё повышенную форвардную кривую. Контракт Nov 26 последний раз торговался по 500.75 EUR/t (−0.20% за день), тогда как Feb 27 закрылся выше — на уровне 552.25 EUR/t (−0.45%), а May 27 — на уровне 557.00 EUR/t (−0.40%). В дальней части кривой Aug 27 и Nov 27 завершили торги на уровнях 535.75 EUR/t и 537.75 EUR/t соответственно; умеренное дневное снижение указывает на небольшую коррекцию, а не на смену тренда.

Фьючерсы на канолу ICE Canada также снизились, но в абсолютном выражении остаются сильными: Nov 26 закрылся на уровне 798.80 CAD/t (−0.36%), Jan 27 — 811.60 CAD/t (−0.26%), а Mar 27 — 821.50 CAD/t (−0.26%). Это сохраняет в целом синхронную динамику канолы и европейского рапса, при этом в последние сессии канола даже несколько отрывалась вверх, несмотря на более слабый европейский рапс и другие растительные масла.  

Физические цены также отражают эту устойчивость, снизившись лишь умеренно: французский рапс на базисе FOB Paris 16 октября 2026 года котировался по 0.63 EUR/kg против 0.64 EUR/kg 9 октября. Украинские цены в Киеве и Одессе в целом стабильны — 0.45 и 0.46 EUR/kg на условиях FCA соответственно, тогда как рапс 1-го класса на условиях CPT Odesa снизился заметнее — до 0.401 EUR/kg 15 октября против 0.441 EUR/kg днём ранее, что отражает логистические и качественные скидки, а не обвал спроса.

Предложение и спрос

В ЕС уборка урожая рапса 2026/27 практически завершена; его объём оценивается лишь немного ниже прошлогоднего, однако в отдельных районах зафиксированы потери урожайности из-за весенней засухи. Производство рапса в ЕС прогнозируется примерно на уровне 20.5 million tonnes, а конечные запасы могут сократиться примерно до 2.2 million tonnes, что указывает на сохраняющийся напряжённый баланс при стабильном спросе со стороны переработчиков.  

Цены на рапс на уровне производителей в Европе остаются устойчивыми из-за неудачного урожая в некоторых ключевых регионах и лишь умеренного интереса к продажам. Рыночная информация UFOP за октябрь 2026 года отмечает ограниченные излишки в хозяйствах и высокие цены на рапсовое масло и шрот; цены на биодизель снизились, но остаются привлекательными по сравнению со стоимостью сырья.  

Украина переживает заметную структурную перестройку: экспортные пошлины и логистические ограничения сокращают экспорт необработанных семян в ЕС и перенаправляют объёмы на внутренние перерабатывающие мощности. Последние данные показывают значительный рост экспорта семян рапса и кользы в первой половине 2026 года наряду почти с десятикратным увеличением экспорта сырого рапсового масла; более свежие сообщения подтверждают, что Украина потеряла часть рынка семян в ЕС, но увеличила поставки масла и шрота.  

С 1 по 17 сентября 2026 года Украина экспортировала почти 200,000 tonnes рапса и более 80,000 tonnes рапсового масла, что подчёркивает наличие двух экспортных каналов несмотря на блокаду Чёрного моря. Стабильность физических цен в конце сентября подтверждается текущими котировками в Киеве и Одессе и указывает на то, что переработчики и экспортёры по-прежнему обеспечивают ближайшие поставки.  

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментально рапсовый комплекс поддерживается низкими запасами в ЕС, устойчивым спросом на биодизель и конкурентоспособными ценами на рапсовый шрот в кормовых рационах. UFOP отмечает, что цены на рапсовое масло и шрот в октябре в основном сохранялись на высоком уровне, даже несмотря на ослабление пальмового масла и некоторых ориентиров по биодизелю, что поддерживало положительную маржу переработки.  

Однако настроения на более широком рынке масличных остаются неоднозначными. Краткосрочные прогнозы USDA и ЕС по-прежнему предполагают высокое мировое предложение масличных и рост производства растительных масел, ограничивая потенциал роста рапса. Одновременно канола в Канаде в последнее время демонстрировала эпизоды самостоятельного укрепления, несмотря на ослабление соевого масла в Чикаго и европейского рапса, напоминая рынку, что региональная погода и ожидания урожайности способны быстро переоценить весь комплекс.  

Погода становится новым фактором риска для следующего урожая в ЕС. Последний бюллетень JRC MARS за сентябрь 2026 года указывает на осадки ниже среднего уровня и устойчивую засуху в Южной и Юго-Восточной Европе, что всё сильнее затрудняет укоренение озимого рапса и вызывает опасения по поводу густоты всходов и развития корневой системы. Засушливые условия, прогнозируемые для Центральной и Юго-Восточной Европы до начала октября, могут усилить стресс для недавно засеянных полей.  

Торговый прогноз

• Производители (ЕС): При цене MATIF Nov 26 около 500 EUR/t и форвардных спредах к Feb/May 27 выше 50 EUR/t разумной стратегией выглядит частичная продажа на ближайших подъёмах в сочетании с хранением основной части объёма до первого квартала 2027 года. Текущая кривая вознаграждает хранение и одновременно защищает от снижения в случае дальнейшего ослабления рынков растительных масел.
• Переработчики: Всё ещё высокие цены на рапсовое масло и шрот оправдывают сохранение высоких объёмов переработки при наличии физического покрытия. На снижении можно умеренно увеличить покрытие потребностей в семенах на первый квартал 2027 года, особенно если MATIF протестирует область 480–490 EUR/t, поскольку погодные и логистические риски остаются повышенными.
• Импортёры/Потребители: С учётом растущей ориентации Украины на экспорт продуктов переработки и продолжающихся перебоев в Чёрном море следует диверсифицировать источники (ЕС, Канада, Австралия) и формы продукции (семена против масла/шрота). Краткосрочную слабость фьючерсов целесообразно использовать для покрытия как минимум части потребностей конца сезона и начала нового урожая.
• Спекулятивные участники: Сочетание низких ближайших запасов в ЕС, чувствительного к погоде сева нового урожая и геополитических транспортных рисков по-прежнему поддерживает умеренно бычий уклон, однако необходимо внимательно следить за глобальной динамикой растительных масел и возможным снижением спроса на биодизель в случае падения цен на энергоносители.

3‑дневный прогноз направления

• Рапс MATIF (Nov 26 / Feb 27): Боковая динамика с небольшим уклоном вверх; ожидается торговля преимущественно в недавнем диапазоне 495–505 EUR/t по Nov 26, при этом спреды к Feb 27 останутся широкими, но стабильными.
• Канола ICE (ближайший контракт): Небольшая консолидация после недавнего роста, однако, вероятно, сохранение премии к минимумам начала октября, поскольку рынок оценивает оценки урожая Statistics Canada и динамику внешних рынков растительных масел.
• Физический рынок Франции и Украины: Котировки французского FOB и украинские FCA/CPT, как ожидается, в целом сохранят стабильность; возможны лишь небольшие внутридневные корректировки по мере управления логистикой и спросом со стороны переработчиков.