Рынок грецкого ореха ужесточается на фоне роста поставок из США и снижения запасов

Спрос на американский грецкий орех ускорился в сезоне 2025–26 годов, что приводит к сокращению запасов и формирует ценовой «пол» несмотря на крупный урожай 2024 года. Рост внутреннего потребления и улучшение экспортных потоков поглощают высокий переходящий остаток, смещая настроения рынка от переизбытка к осторожно сбалансированному состоянию. Более высокий розничный спрос, а также спрос со стороны пекарен и пищевой промышленности в США, в сочетании с более устойчивыми поставками в ключевые европейские и азиатские направления, подняли общий объём отгрузок существенно выше уровня прошлого сезона. Хотя экспорт в Индию сократился, рост поставок в Германию, Италию и ряд азиатских рынков компенсировал эту слабость. Поскольку Калифорния остаётся ключевым мировым поставщиком, ожидания по предстоящему урожаю, качество ядра и конечные сезонные запасы будут решающими для направления цен по мере приближения следующего сбора урожая.

Цены

Предложения по спотовым ядрам указывают на стабильный до слегка повышающийся тон. Цены на ядра грецкого ореха из Китая (FOB Далянь) в целом стабильны: светлые четвертинки около 3,3 EUR/кг, светлые кусочки примерно 2,85 EUR/кг и светло-янтарные кусочки около 2,30 EUR/кг. Американские органические светлые половинки, предлагаемые со склада в Европе, котируются примерно по 4,50 EUR/кг, тогда как индийские органические светлые половинки остаются сравнительно дорогими — около 5,30 EUR/кг.

Отсутствие недавнего снижения цен на фоне активного движения товара из США указывает на то, что потенциал снижения всё более ограничен в краткосрочной перспективе. Однако с учётом уже собранного значительного урожая грецкого ореха в Калифорнии 2024 года любое новое ослабление спроса или агрессивные продажи до начала следующего сезона могут быстро ограничить рост цен, особенно по более низким сортам и промышленным фракциям.

Спрос и предложение

Маркетинговый сезон 2025–26 годов начался с относительно высокого переходящего остатка в Калифорнии, но этот буфер размывается за счёт гораздо более сильных отгрузок. Общий объём отправок достиг около 364 млн фунтов на данный момент, по сравнению с 329 млн фунтов за тот же период годом ранее. Внутреннее движение выросло до примерно 87 млн фунтов, чему способствовал более высокий спрос со стороны розницы, пекарен и переработчиков пищевой продукции, при этом экспортные поставки также увеличились.

Майские отгрузки подчёркивают смену динамики. Калифорнийские операторы отгрузили примерно 12 862 тонны в мае против 5 558 тонн годом ранее, при этом внутренние поставки выросли примерно с 5 229 до 12 498 тонн. Экспорт, оставаясь сравнительно скромным в этом месяце — около 364 тонн, более чем утроился в годовом выражении, что подчёркивает широкую позитивную динамику спроса, а не всплеск в одном-двух направлениях.

Экспортная динамика различается по направлениям. Поставки в Индию сократились примерно на 15% — до около 5 млн фунтов за отчётный период, что отражает усиление конкуренции и, возможно, рост местного предложения. Напротив, экспорт в Германию, Италию и ряд азиатских рынков показал существенный рост, что поддерживает международные цены и диверсифицирует продажи вдали от всё более чувствительного к цене индийского спроса.

Фундаментальные факторы

Более сильные показатели отгрузок особенно примечательны с учётом значительного урожая грецкого ореха в Калифорнии 2024 года, оцениваемого примерно в 648 000 тонн. В обычных условиях такой объём в сочетании с высоким переходящим остатком оказывал бы сильное давление на цены. Вместо этого устойчивое внутреннее и внешнее движение постепенно ребалансирует рынок, сокращая избыточные запасы и улучшая денежные потоки операторов.

Фундаментальные показатели к концу сезона будут определяться четырьмя основными факторами: окончательным подтверждением размера урожая, качеством ядра, экспортным спросом в новом маркетинговом году и остаточными запасами. Любые проблемы с качеством или логистические затруднения могут переориентировать спрос на альтернативные направления происхождения, но на данный момент Калифорния остаётся конкурентоспособной, особенно в средне- и высокосортных ядрах. По мере того как потребители по всему миру всё активнее включают орехи в рацион как здоровый перекус и ингредиентные смеси, структурный рост спроса продолжает поддерживать рынок.

Прогноз и торговый обзор

В краткосрочной перспективе сочетание сильного потребления в США и устойчивого экспорта указывает на в целом поддерживающий тон вплоть до начала следующего сезона сбора урожая. Хотя абсолютный уровень запасов остаётся комфортным, скорость их сокращения снижает риск резкой ценовой коррекции. Фокус рынка всё больше будет смещаться к ранним оценкам предстоящего калифорнийского урожая, включая условия цветения, завязи орехов и возможное влияние погоды на урожайность.

С учётом текущего баланса рынок более уязвим к росту цен при любых негативных новостях о производстве, чем к глубокому снижению. Однако покупателям следует учитывать, что высокий стартовый уровень запасов по-прежнему способен ограничивать рост котировок в случае ослабления спроса или более агрессивного ценообразования по конкурирующим орехам (прежде всего миндалю и фисташкам).

Торговые рекомендации

• Производители пищевых продуктов и пекари: рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на IV кв. 2026 – I кв. 2027 годов уже сейчас, пока цены стабильны, а запасы остаются комфортными, делая упор на качественные спецификации, а не на попытки поймать абсолютное ценовое дно.
• Импортёры в Европе и Азии: используйте текущую относительную стабильность, чтобы диверсифицировать структуру происхождения между Калифорнией и Китаем, пользуясь конкурентными ценами на китайские ядра при сохранении доступа к премиальным американским сортам.
• Производители и операторы: избегайте агрессивного дисконтирования до появления более чёткого понимания по следующему урожаю; дисциплинированные продажи и внимание к качеству ядра будут ключевыми для поддержания более твёрдого рыночного тона.

3-дневный направленный прогноз (индикативные уровни в EUR)