Рынок подсолнечника под давлением на фоне роста предложения из Черноморского региона и смещения спроса
Рынок подсолнечника, август 2026: цены на SAFEX и в Черноморском регионе снижаются на фоне высоких прогнозов урожая в Украине, слабого спроса со стороны переработчиков и сбоев экспорта.
Prices
Фьючерсы на подсолнечник на бирже SAFEX в Южной Африке по итогам торгов 20 августа 2026 года в основном закрылись ниже. Ближайший августовский контракт 2026 года расчетами завершил день на уровне 10,476 ZAR/т (-0,75% д/д), сентябрь — на 10,545 ZAR/т (-0,66%), декабрь — на 10,682 ZAR/т (-0,64%). Единственным заметным исключением стал октябрь 2026 года, который прибавил 2,25% до 10,500 ZAR/т, что указывает на некоторую техническую перестановку вдоль кривой.
При пересчете по курсу около 1 EUR = 19,5 ZAR ближайшие месяцы SAFEX торгуются в диапазоне примерно 535–550 EUR/т, что в целом соответствует или немного превышает черноморские индикативы по семенам. Неочищенное подсолнечное масло FOB Азов–Черное море котируется около 1,370 USD/т (≈1,250 EUR/т), что подчеркивает относительно высокий коэффициент «масло/семена» несмотря на смягчение закупочных цен на семена.
Supply & Demand
Украина остается ключевым драйвером. Местные аналитики сейчас прогнозируют производство семян подсолнечника на уровне около 13,5–13,6 млн тонн в 2026/27 МГ, что значительно выше прошлого сезона и поддерживается хорошей урожайностью около 2,26 т/га. По состоянию на 1 августа запасы на фермах и в коммерческом секторе все еще составляли около 1,0 млн тонн, что указывает на комфортный переходящий остаток в новый урожай.
В то же время спрос со стороны переработчиков ограничен остановками ряда заводов по производству масла на юге Украины и нарушениями работы портов. Это давит на внутренние закупочные цены на семена, стимулируя больший объем экспорта сырого семени по аналогии с моделью 2022/23 гг., что должно ограничить дальнейшее падение, но при этом оставляет рынок перегруженным в краткосрочной перспективе.
В ЕС ожидается, что урожай подсолнечника 2026 года достигнет около 9,5 млн тонн, примерно на 9% выше прошлого года, при восстановлении и посевных площадей, и урожайности. Это дополнительно укрепляет картину в целом хорошо обеспеченного предложением европейского комплекса, даже несмотря на то, что блок по-прежнему сильно зависит от импорта украинского подсолнечного масла для поддержания маржи по переработке и рафинации.
Со стороны спроса подсолнечное масло жестко конкурирует с соевым и рапсовым. Сообщения о высоком импорте соевого масла в Индию в августе, частично из-за задержек поставок подсолнечного масла из Черного моря, демонстрируют, как логистические сбои могут временно смещать спрос от подсолнечного масла, даже при достаточном наличии семян.
Fundamentals & Weather
Фундаментальная картина имеет более «медвежий» уклон по семечке, но выглядит более сбалансированной по маслу. Обновленный баланс Украины показывает объем переработки семян подсолнечника на уровне около 13,9 млн тонн в 2026/27 МГ, при резком снижении конечных запасов с 671 тыс. т до менее 200 тыс. т в случае реализации такого объема переработки. Это предполагает, что в случае нормализации логистики и возобновления работы заводов сегодняшние низкие закупочные цены могут существенно вырасти позже в сезоне.
С точки зрения погоды, жаркие и местами сухие условия в июле и начале августа оказали стрессовое воздействие на часть подсолнечникового пояса Украины, и аналитики предупреждают, что урожайность на этапах цветения и налива семян в ближайшие недели остается чувствительной к погодным условиям. Однако последние прогнозы указывают на более типичные для августа температуры и локальные осадки, что снижает немедленные опасения по поводу потерь урожая, но не устраняет региональную вариативность.
Геополитика остается основным фактором неопределенности. Участившиеся российские атаки на портовую инфраструктуру Украины уже привели к резкому сокращению общего экспорта зерна и масличных, повышению фрахта и страховых премий для черноморских отправок и создают повышательный риск для значений FOB в случае усиления разрушений. Пока что физический рынок семян в большей степени сосредоточен на локальном избытке и слабых краткосрочных маржах переработки, чем на долгосрочной безопасности поставок.
Short-Term Outlook & Trading Ideas
В ближайшие 1–3 недели рынок семян подсолнечника, вероятно, останется под давлением в странах происхождения, в то время как фьючерсы и котировки масла будут более устойчивыми, отражая широкий спред «семена–масло» и опционную ценность спроса в более поздний период сезона.
- Для переработчиков: Текущие украинские уровни FCA около 490 EUR/т предоставляют привлекательные возможности для хеджирования, если логистика и мощности по рафинации надежно обеспечены. Имеет смысл постепенно наращивать покрытие на IV квартал, параллельно отслеживая погоду и риски по портам.
- Для фермеров: На фоне давления на местные закупочные цены из‑за остановок заводов удержание части нереализованных объемов, там, где это позволяют складские мощности и финансирование, может окупиться в случае улучшения маржи переработки и стабилизации экспортных каналов во второй половине 2026/27 МГ.
- Для импортеров и производителей продуктов питания: Сочетание более мягких цен на семена и ядро из Украины и Китая говорит в пользу постепенного наращивания закупок на ближайшие 3–6 месяцев, при сохранении определенной гибкости на случай дальнейших сбоев в Черном море, которые могут повысить стоимость масла и фрахта.
3‑Day Regional Price Indication (Direction)
- Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Боковая динамика с небольшим снижением в пересчете на EUR, поскольку в центре внимания остается новостной фон о мировом предложении, а новых погодных шоков не наблюдается.
- Украина FCA/FOB семена подсолнечника: Легкий понижательный или стабильный уклон; дополнительные остановки заводов будут оказывать большее давление на FCA, чем на FOB.
- Ядро FOB из ЕС и Китая: В основном стабильные котировки с небольшой тенденцией к смягчению на фоне комфортного предложения и умеренного спроса в кондитерском и хлебопекарном сегментах.