Рынок подсолнечника слабеет на SAFEX, тогда как мировой комплекс растительных масел остаётся под давлением

Рынок подсолнечника демонстрирует небольшое ослабление: фьючерсы SAFEX снижаются, а цены на семена подсолнечника в Черноморском регионе остаются под давлением из-за достаточного предложения в ближайшей перспективе и экспортных узких мест. Слабость цен на нефть, значительные запасы соевого и пальмового масла, а также высокие запасы альтернативного сырья для биотоплива ограничивают потенциал роста всего комплекса растительных масел. Однако фундаментальные факторы мирового рынка подсолнечника остаются относительно благоприятными: предложение рапса в ЕС ограничено, спрос на высокоолеиновые и кондитерские ядра устойчив, а переработчики в Европе и Азии по-прежнему ценят премию за качество подсолнечного масла. Главная проблема ноября заключается в соотношении между комфортной доступностью сырья в Украине и Южной Африке и темпами, с которыми логистика и спрос со стороны биотоплива смогут поглощать растущие запасы масла и шрота.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в Южной Африке продолжили недавнее снижение 3 ноября 2026 года. Контракт ноября 2026 года завершил торги на уровне 10 330 ZAR/т (−70 ZAR, −0,68%), а декабрь 2026 года закрылся на уровне 10 375 ZAR/т (−73 ZAR, −0,70%). На более отдалённых сроках март 2027 года немного укрепился до 9 905 ZAR/т (+60 ZAR, +0,61%), а май 2027 года — до 9 688 ZAR/т (+67 ZAR, +0,69%), что указывает на контраст между давлением на ближайшие сроки и несколько улучшившимися настроениями в отношении более поздних поставок.

Физический рынок подсолнечной продукции демонстрирует смешанную, но в целом стабильную динамику. Последние ориентировочные котировки включают:

Факторы предложения и спроса

Слабость ближайших контрактов SAFEX указывает на комфортную доступность семян в Южной Африке в краткосрочной перспективе: значительная часть урожая 2026 года уже реализована, и переработчики могут покрывать текущие потребности без повышения закупочных цен. Умеренная бэквордация в сторону 2027 года предполагает, что, хотя рынок и не перенасыщен, опасений по поводу структурного дефицита нет.

В Черноморском регионе потоки семян и масла подсолнечника по-прежнему ограничены скорее логистикой и государственной политикой, чем размером урожая. Украина сталкивается с повторяющимися задержками экспорта подсолнечного масла и шрота, что повышает риск заполнения хранилищ и создаёт давление на цены семян, даже несмотря на то, что изменения экспортного лицензирования и снижение минимальных экспортных цен призваны ускорить поставки переработчикам в ЕС и Турции. Одновременно Россия нарастила поставки подсолнечного масла, обеспечивая спрос на ключевых направлениях и ограничивая ценовую силу Украины.

За пределами рынка подсолнечника конкурирующие масличные культуры также усиливают давление. Ожидается, что запасы украинского и канадского рапса останутся значительными в сезоне 2026/27, а конечные запасы канолы в Канаде, согласно официальным прогнозам, вырастут на 32%, что указывает на комфортное предложение. Рост запасов соевого масла и соевого шрота в Китае в сочетании с более слабым внутренним спросом, а также структурное снижение использования пальмового масла в биодизеле в ЕС дополнительно смещают общий баланс растительных масел в медвежью сторону, оказывая давление на подсолнечное масло несмотря на его премию за качество.

Макроэкономический контекст и биотопливо

Одним из ключевых макроэкономических факторов для комплекса масличных культур стало снижение цен на нефть: цена Brent недавно опустилась ниже отметки 101 USD/барр. Это ухудшает экономику биотоплива и снижает стимулы к смешиванию растительных масел с дизельным топливом, ослабляя поддержку цен всех растительных масел, используемых в цепочках производства биодизеля и возобновляемого дизельного топлива.

В США в августе наблюдалось резкое месячное снижение использования соевого масла для производства биотоплива (на 17% в целом и на 28% на предприятиях по выпуску возобновляемого дизельного топлива), тогда как использование рапсового масла выросло. Высокие запасы отработанного кулинарного масла и животного жира покрывают спрос на сырьё для биотоплива по более низкой стоимости, косвенно ослабляя спрос на импортные растительные масла, включая подсолнечное. В ЕС продолжающееся исключение топлива на основе пальмового масла из обязательных норм смешивания усиливает конкуренцию между рапсовым, подсолнечным и другими маслами за меньший обязательный объём.

Погода и перспективы урожая

В настоящее время погода является вторичным фактором для цен на подсолнечник, поскольку уборка в Северном полушарии в основном завершена. В Украине метеорологические службы прогнозируют на ноябрь 2026 года температуру, близкую к сезонной норме, и средний уровень осадков, что не предполагает серьёзных погодных потрясений для оставшихся полевых работ или логистики.

Внимание переключается на решения по посевным площадям в 2027 году в странах Черноморского региона и ЕС. Высокая маржинальность в сезонах 2024/25 и 2025/26 стимулировала расширение площадей под подсолнечником в Болгарии, Румынии и Молдове, тогда как Украина продолжает отдавать приоритет масличным культурам благодаря их экспортной ценности и спросу со стороны внутренней переработки. При комфортных запасах рапса и растущем предложении канолы любое дальнейшее увеличение площадей под подсолнечником в 2027 году может усилить текущий умеренно медвежий настрой, если спрос со стороны биотоплива или продовольственного сектора не ускорится.

Торговые перспективы

• Переработчики / конечные потребители: Сочетание снижения ближайших фьючерсов SAFEX и давления на семена в Черноморском регионе указывает на необходимость сохранять лишь умеренное форвардное покрытие. Рассмотрите поэтапное наращивание покрытия на снижении фьючерсов, номинированных в ZAR, или при дальнейшем ослаблении цен на семена FCA Украина, но избегайте покупок на росте, пока цены на нефть, сою и пальмовое масло остаются слабыми.
• Фермеры (Южная Африка и Черноморский регион): Слабость ближайших контрактов говорит в пользу дисциплинированных продаж, а не активной распродажи на споте. Используйте небольшие отскоки цен в ближайших месяцах SAFEX и устойчивые премии на ядра в ЕС и Китае для ускорения продаж, сохраняя часть незафиксированного объёма до 2027 года на случай нормализации логистики и восстановления цен на растительные масла.
• Трейдеры: Возможности по базису сохраняются в сегментах дифференцированных ядер. Премии на хлебопекарные и кондитерские ядра в Европе и Китае сравнительно устойчивы; концентрация на качестве и различиях происхождения (BG/MD/UA против CN) может обеспечить более высокую маржу, чем позиционирование по фиксированной цене на массовые семена или масло.

Прогноз направления на 3 дня

• Подсолнечник SAFEX (ZAR/т): Умеренно нисходящий или боковой настрой, пока цены на нефть и мировые ориентиры растительных масел остаются под давлением и не возникает новых логистических сбоев.
• Подсолнечник Черноморского региона (FOB/FCA): Небольшой риск снижения, поскольку задержки экспорта и регуляторные сложности в Украине сохраняют комфортное внутреннее предложение семян; любое улучшение железнодорожных или портовых потоков может быстро стабилизировать цены.
• Ядра ЕС/Балкан (FCA/FOB): В основном боковая динамика; хлебопекарный и кондитерский сегменты должны оставаться поддержанными продовольственным спросом, а влияние слабости массового рынка растительных масел будет ограниченным.