Рынок подсолнечника слабеет на фоне медвежьих настроений в масличном комплексе

Цены на подсолнечник торгуются с понижательным уклоном: фьючерсы на подсолнечник SAFEX продолжают откат, а более широкий масличный комплекс испытывает давление со стороны сильных фундаментальных факторов по сое и достаточного предложения в ближайшей перспективе. Рынки подсолнечника учитывают снижение котировок SAFEX, некоторое ослабление цен на продукты переработки в Украине, а также смешанную динамику рынка ядер в Китае и ЕС. Фундаментальный фон характеризуется комфортным мировым балансом масличных: урожай сои в США движется к рекордному уровню, посевная кампания в Бразилии проходит успешно, а перспективы по рапсу и подсолнечнику в ЕС улучшились. В совокупности с сохраняющимся достаточным предложением семян и масла подсолнечника в Черноморском регионе это ограничивает потенциал роста цен на семена, шрот и масло в краткосрочной перспективе.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в Южной Африке снизились по всему ближнему сегменту 21 октября 2026 года: контракт на октябрь 2026 года закрылся на уровне 10 410 ZAR, снизившись за день на 0,72%. Ближние контракты на ноябрь и декабрь 2026 года также ослабли до 10 468 и 10 496 ZAR соответственно, тогда как март 2027 года снизился более значительно — до 9 731 ZAR, на 1,74%, что подчеркивает более слабую форвардную кривую.

Физические продукты подсолнечника демонстрируют аналогично осторожную динамику. В Украине семена черного подсолнечника (чистота 98%, FOB Одесса) в последний раз торговались по EUR 0.567 16 октября на условиях FOB, тогда как семена на условиях FCA Одесса и Киев 15 октября стоили EUR 0.41. Нерафинированное подсолнечное масло CPT Одесса по состоянию на 16 октября котируется по EUR 1.032, немного ниже уровней начала месяца, а шрот из ядер подсолнечника FOB Одесса индицируется на уровне EUR 0.545.

Семена подсолнечника из Китая (черные с полосой, чистота 98%, FOB Пекин) по состоянию на 21 октября котируются по EUR 1.48, без изменений по сравнению с предыдущей котировкой на ту же дату. Очищенные кондитерские ядра FOB Пекин снизились с EUR 1.08 до EUR 1.03 в период с 14 по 21 октября, хлебопекарные ядра удержались на уровне EUR 1.22, а органические кондитерские ядра умеренно укрепились — с EUR 1.23 до EUR 1.26 за тот же период.

Предложение и спрос

Более широкий масличный комплекс в настоящее время хорошо обеспечен предложением. В США уборка сои проходит при благоприятной погоде, и ожидается, что урожай достигнет рекордных 124 млн тонн. Это, наряду с успешным продвижением посевной кампании сои в Бразилии и стабильными перспективами Аргентины на уровне около 48–50 млн тонн, оказывает давление на цены растительных масел и косвенно ограничивает потенциал роста подсолнечного масла.

В Европе урожай подсолнечника складывается лучше, чем опасались ранее в сезоне. Последние обновления балансов Европейской комиссии и торговые оценки указывают на производство семян подсолнечника в ЕС-27 примерно на уровне 9 млн тонн в 2026/27 сельхозгоду, что предполагает рост на низкие двузначные проценты по сравнению с прошлым сезоном и снижает опасения по поводу дефицита семян.

Украина остается ключевым поставщиком семян и масла подсолнечника, несмотря на продолжающиеся логистические и безпековые проблемы. Последние оценки погодных условий указывают на то, что уборка подсолнечника в Украине фактически завершена, а сухие условия в октябре в значительной степени не оказывают влияния на урожайность. Достаточное предложение семян в сочетании с устойчивыми внутренними мощностями по переработке продолжает поддерживать экспортную доступность нерафинированного подсолнечного масла из Черноморского региона.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Цены на подсолнечник снижаются вместе с другими растительными маслами. Фьючерсы на сою в Чикаго падают девятую сессию подряд, а рапс на Euronext и канола в Виннипеге также демонстрируют многодневное снижение, достигнув минимальных уровней с конца августа. Пальмовое масло скорректировалось на фоне фиксации прибыли трейдерами после недавнего роста. Эта слабость на рынке различных сырьевых товаров передается ценам на подсолнечное масло и семена через эффекты замещения в мировом спросе на растительные масла.

На стороне спроса экспортные продажи сои из США на этой неделе были высокими, во главе с Китаем и Испанией, что укрепляет уверенность в марже переработки сои и предложении масла. Для подсолнечника спрос остается стабильным, но не агрессивным: покупатели используют более низкие цены и широкую доступность товара, а не стремятся заранее наращивать запасы. Настроения также формируются спекулятивными потоками: например, на рынке рапса финансовые инвесторы недавно существенно сократили чистые длинные позиции, сигнализируя о снижении аппетита к ставкам на рост и поддерживая более защитный подход во всем масличном комплексе.

Погодные перспективы

В настоящее время погода является вторичным фактором для рынка подсолнечника. В Украине уборка практически завершена, а недавние засушливые периоды не влияют на урожайность, что указывает на минимальный погодный риск для цен в краткосрочной перспективе. В ЕС основные регионы-производители уже убрали большую часть урожая подсолнечника, поэтому текущие условия важнее для последующих озимых культур, чем для оставшихся полей подсолнечника.

В Южной Америке внимание сосредоточено на погодных условиях для сои и кукурузы, а не для подсолнечника, однако любое существенное отклонение от нормального режима осадков может косвенно повлиять на подсолнечник через изменения мирового баланса растительных масел и экономики переработки.

Торговые перспективы (ближайшие 1–3 недели)

• Производители: На фоне давления на фьючерсы SAFEX и заметно более слабых форвардных контрактов на март 2027 года по сравнению с ближайшими месяцами стоит рассмотреть поэтапные продажи на умеренных подъемах, а не пытаться продавать на текущем снижении. Возможности для улучшения базиса могут появиться, если местные переработчики увеличат спрос на спотовый товар на фоне снижения фьючерсов.
• Переработчики: Сочетание более низких цен на семена и сохраняющихся устойчивых цен на продукты обеспечивает защиту маржи. Фиксация закупок семян там, где котировки FOB или FCA снизились, при сохранении гибкости в продажах масла может помочь управлять риском дальнейшего снижения, если комплекс растительных масел продолжит слабеть.
• Импортеры и производители продуктов питания: Текущие предложения FOB по ядрам и нерафинированному маслу указывают на рынок покупателя в краткосрочной перспективе. Поэтапные закупки и умеренное продление покрытия до начала 2027 года могут быть привлекательными, однако следует избегать чрезмерных обязательств с учетом достаточного мирового предложения масличных.

Направление рынка на 3 дня

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Умеренно понижательный или боковой уклон, пока мировые фьючерсы на сою и рапс остаются под давлением, а спекулятивные длинные позиции продолжают сокращаться.
• Семена и масло подсолнечника в Черноморском регионе (Украина): Боковая или умеренно слабая динамика: комфортное предложение семян и устойчивый, но не стремительно растущий экспортный спрос будут сдерживать котировки FOB и CPT.
• Ядра подсолнечника из Китая (FOB Пекин): В основном стабильные цены на хлебопекарные сорта; кондитерские ядра после недавнего снижения цен будут консолидироваться с небольшим понижательным уклоном.