Рынок подсолнечника укрепляется на фоне ралли масличных, несмотря на слабость рынка растительных масел

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX и цены на семечку в Черном море в конце июля немного растут, получая поддержку от более широкого ралли на рынке масличных вслед за ухудшением рейтингов соевых посевов в США, даже при том что глобальный рынок растительных масел остается под давлением из‑за снижения цен на нефть и обильного предложения канолы и пальмового масла. Комплекс подсолнечника сейчас разрывается между бычьими фундаментальными факторами масличных и медвежьими бенчмарками по растительным маслам. В Южной Африке фьючерсные контракты на подсолнечник SAFEX на 2026/27 гг. за день прибавили около 1–1,3%, следуя за укреплением рынка сои после того, как последний отчет U.S. Crop Progress сократил долю посевов сои в состоянии «хорошее–отличное» до 63%. В то же время снижение цен на нефть, рапс, канолу и пальмовое масло ограничивает потенциал роста цен на подсолнечное масло. Цены на семечку и ядро в Черноморском регионе в основном стабильны или слегка выше, тогда как стоимость украинского нерафинированного подсолнечного масла скорректировалась вниз от максимумов середины июля.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX 28 июля 2026 г. умеренно выросли: контракт Aug-26 закрылся на уровне 10 148 ZAR/т (+1,28%), Sep-26 — на 10 239 ZAR/т (+1,05%). Отсроченные контракты (Dec-26) также прибавили около 1,1%, что указывает на в целом более жесткую форвардную кривую.

На физическом рынке подсолнечные семена Черноморского региона (Украина, FOB Одесса) предлагаются около 0,58 EUR/кг (примерно 580 EUR/т), а FCA Украина — около 0,58 EUR/кг, в целом без изменений к уровню месяц назад. Подсолнечный шрот (ядро на корм, Украина FOB Одесса) торгуется вблизи 0,52–0,53 EUR/кг, в то время как ядро без шелухи хлебопекарного качества в Восточной Европе в основном находится в диапазоне 0,95–1,05 EUR/кг. Нерафинированное подсолнечное масло CPT Одесса оценивается примерно в 0,97 EUR/кг, что ниже примерно 1,09 EUR/кг в начале июля, отражая давление со стороны снижения ценовых бенчмарков по рапсовому и пальмовому маслу.

Спрос и предложение

Рынок подсолнечника внимательно следует за балансом по масличным в целом. Понижение рейтингов урожая сои в США ужесточило ожидания по будущему предложению и поддержало цены на сою и смежные масличные, создавая косвенную ценовую опору для подсолнечной семечки. В то же время глобальный спрос на растительные масла в достаточной мере покрывается пальмовым маслом и канолой, что ограничивает ценовую власть подсолнечного масла на ключевых импортных направлениях.

Рынки масличных в ЕС поддерживаются резким сокращением импорта рапса и пальмового масла, что улучшает маржу переработки и спрос на альтернативные масла, включая подсолнечное. Однако значительный экспортный потенциал бразильской сои в 2026 г. и высокая доступность соевого шрота в мире сдерживают цены на протеиновые корма, ограничивая рост котировок подсолнечного шрота. Физический спрос на высококачественное кондитерское и хлебопекарное ядро остается устойчивым, но покупатели чувствительны к цене и готовы переключать происхождение между Черноморским регионом, ЕС и Китаем.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Помимо сои, рынок подсолнечника реагирует на события в энергетике и на других рынках растительных масел. Снижение цен на нефть на 5% ранее на этой неделе оказало давление на фьючерсы на рапс и канолу, а канадская канола дополнительно испытывает давление из-за благоприятных погодных условий на прериях. Фьючерсы на малайзийское пальмовое масло ослабли, но недавно получили поддержку за счет покупок на просадках и более высоких цен на нефть, а также сильного спроса из Индии.

Для подсолнечного масла эти межтоварные движения означают сужение премий по цене относительно конкурирующих масел. Сокращение импорта рапса в ЕС и уменьшение поставок пальмового масла, однако, выступают противовесом и помогают сохранять подсолнечное масло интегрированным в смеси для рафинации и пищевой промышленности. Геополитическая премия за риск вокруг судоходных маршрутов Ближнего Востока и транзита через Ормузский пролив в первую очередь влияет на бенчмарки по сырой нефти, но любой устойчивый отскок цен на энергоресурсы быстро отразится на спросе на биодизель и растительные масла, что потенциально может поддержать подсолнечное масло в ближайшие недели.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

В ближайшей перспективе цены на подсолнечник, вероятно, останутся в диапазоне, при этом тон по‑прежнему будут задавать комплекс сои и нефть. Фьючерсы SAFEX демонстрируют умеренный восходящий импульс, но сталкиваются с сопротивлением со стороны слабых бенчмарков по растительным маслам и комфортного мирового предложения масличных. Физические цены на семечку в Черноморском регионе должны оставаться поддержанными валютной динамикой и логистическими рисками, однако агрессивные ралли маловероятны без погодных проблем в ключевых регионах выращивания масличных.

• Переработчики / комбикормовые предприятия: Рассмотрите поэтапное формирование покрытия по семечке и шроту на просадках, используя текущие низкие цены на подсолнечное масло для фиксации маржи, но избегайте избыточных закупок до прояснения ситуации с урожаем в Северном полушарии.
• Производители (SAFEX / Черное море): Используйте недавнее укрепление фьючерсов для хеджирования части производства 2026/27 г.; сохраните потенциал роста через опционы на случай продолжения ралли, вызванного соей или энергорынком.
• Импортеры / пищевая промышленность: Диверсифицируйте закупки между подсолнечным и рапсовым маслом, пользуясь недавней коррекцией в ценах на подсолнечное масло, одновременно отслеживая динамику нефти и пальмового масла на предмет признаков более широкого разворота рынка растительных масел.

В ближайшие три торговые сессии ожидается, что фьючерсы на подсолнечник на SAFEX будут торговаться с умеренным восходящим уклоном, но в пределах недавних диапазонов, тогда как предложения по семечке и ядру в Черноморском регионе, вероятнее всего, останутся в целом стабильными в выражении EUR, при этом подсолнечное масло может демонстрировать небольшую волатильность в ответ на колебания цен на нефть и рапс.