Рынок подсолнечника укрепляется на фоне роста SAFEX и сохраняющейся напряжённости в торговле на Чёрном море

Рынки подсолнечника укрепляются: фьючерсы SAFEX растут, а цены на украинское сырое подсолнечное масло повышаются, тогда как физические котировки семян в Чёрноморском регионе и ЕС остаются в целом стабильными или слегка снижаются. В краткосрочном балансе ситуация с маслом выглядит более напряжённой, чем с семенами, что удерживает маржу переработки в центре внимания. Цены на семена подсолнечника в ключевых странах происхождения изменились за неделю лишь незначительно, однако фьючерсы и ориентиры по маслу указывают на улучшение настроений. В Южной Африке контракты SAFEX на подсолнечник с поставкой в ноябре и декабре 2026 года выросли на 2–2,3% 12 ноября, продолжив краткосрочное ралли. Одновременно стоимость украинского сырого подсолнечного масла в районе Одессы укрепилась, указывая на устойчивый спрос на растительные масла, даже несмотря на то, что мировое производство масличных в 2026/27 году, как ожидается, будет достаточным. Краткосрочные ценовые риски для масла слегка смещены вверх, а для семян — в сторону стабильности или умеренного укрепления, особенно если логистика в Чёрном море останется осложнённой.

Цены

Фьючерсы SAFEX на подсолнечник выросли 12 ноября 2026 года. Контракт с поставкой в ноябре 2026 года закрылся на уровне 10 034 ZAR/т, прибавив 234 ZAR, или 2,33%, за день, тогда как декабрьский контракт 2026 года установился на уровне 10 062 ZAR/т, подорожав на 235 ZAR, или 2,34%. Контракт с поставкой в марте 2027 года также укрепился до 9 522 ZAR/т, прибавив 1,60%.

Физические котировки семян остаются относительно стабильными. В Украине семена чёрного подсолнечника FCA Одесса оцениваются в EUR 0.38/kg, без изменений к предыдущей котировке, тогда как FCA Киев составляет EUR 0.39/kg, незначительно ниже уровней начала ноября. Семена подсолнечника молдавского происхождения с поставкой FCA Rheinfelden Herten (DE) удерживаются на уровне EUR 0.45/kg. Болгарские семена чёрного подсолнечника FCA София остаются на уровне EUR 0.44/kg, а полосатые семена FOB София — на уровне EUR 0.74/kg. Китайские полосатые семена подсолнечника FOB Пекин оцениваются в EUR 1.53/kg.

На рынке продуктов украинское сырое подсолнечное масло CPT Одесса подорожало до EUR 1.095/kg с EUR 1.032/kg в середине октября, что отражает укрепление рынков растительных масел, несмотря на незначительное снижение ориентиров по сырому подсолнечному маслу в Азово-Черноморском бассейне в начале ноября — примерно до USD 1,230/t. Китайские очищенные ядра подсолнечника FOB Пекин демонстрируют умеренный рост: кондитерские — до EUR 1.08/kg, органические — до EUR 1.29/kg; хлебопекарные ядра стоят EUR 1.22/kg.

Предложение и спрос

Мировые фундаментальные факторы в целом остаются благоприятными. Последние обновления USDA и отраслевые данные указывают на то, что производство семян подсолнечника в 2026/27 году должно достичь рекордных значений или приблизиться к ним; объёмы поддерживаются более высокой урожайностью в Черноморском регионе после двух слабых сезонов. Одновременно ожидается рост мирового экспорта подсолнечного масла, главным образом за счёт Украины и России, на фоне восстановления спроса в Индии, Китае и ЕС.

Несмотря на это, динамика спотовых цен неоднородна. Физические рынки семян подсолнечника в Украине, Болгарии и Молдове почти не реагируют, удерживаясь в узком диапазоне, тогда как цены на китайские семена и ядра постепенно растут по мере поступления нового урожая в условиях сохраняющегося активного внутреннего спроса со стороны снекового и хлебопекарного секторов. В Южной Африке ралли SAFEX указывает на локальные опасения по поводу будущей доступности, валютных колебаний или конкуренции за посевные площади с другими летними культурами.

На рынке масла последние отчёты отмечают, что цены на подсолнечное масло остаются относительно высокими по сравнению с пальмовым и соевым маслом благодаря активным экспортным программам в Чёрном море и сохраняющимся геополитическим и логистическим рискам в регионе. Кратковременное ослабление ориентиров по сырому подсолнечному маслу в начале ноября выглядит скорее коррекцией в рамках всё ещё устойчивой структуры, что подтверждается одновременным ростом украинских котировок CPT Одесса.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальную картину определяют три основных фактора: большой урожай, высокая доля масла в марже и риски в Чёрном море. Во-первых, прогнозируемый урожай семян подсолнечника в 2026/27 году указывает на достаточное предложение и поддерживает относительно стабильные котировки семян FCA и FOB в Украине, Болгарии и Молдове. Во-вторых, подсолнечное масло восстанавливает свою долю в мировом потреблении растительных масел благодаря конкурентоспособным ценам и высокому спросу в Европе и Азии, помогая поддерживать цены на сырое масло даже при боковом движении рынка семян.

В-третьих, геополитическая напряжённость и связанные с войной перебои в Чёрном море продолжают влиять на фрахт, страхование и экспортные потоки. Последние аналитические материалы подчёркивают, что Россия и Украина по-прежнему перенаправляют часть экспорта зерновых и масличных, а риски, связанные с коридорами и портами, остаются повышенными, поддерживая премии за риск по всей цепочке поставок подсолнечного масла. Это помогает объяснить рост украинских цен на сырое подсолнечное масло CPT, даже несмотря на комфортный мировой баланс масличных.

Погодный фактор имеет сезонно меньшее значение для урожая подсолнечника 2026 года, поскольку уборка в Черноморском регионе и Европе практически завершена; основное внимание теперь переключается на влажность почвы перед посевной кампанией 2027 года. Доступные региональные прогнозы на ноябрь указывают на типичные позднеосенние условия в Украине без экстремальных отклонений, поэтому в краткосрочной перспективе погодного шока для рынка не наблюдается.

Прогноз и торговые идеи

На фоне роста фьючерсов SAFEX и укрепления цен на сырое подсолнечное масло в Чёрном море краткосрочный уклон рынка подсолнечника осторожно бычий для масла и нейтральный или слегка позитивный для семян. Однако значительный прогнозируемый объём производства в 2026/27 году должен ограничивать потенциал роста, если не возникнут новые погодные или геополитические потрясения.

• Импортёры / переработчики: Стоит рассмотреть поэтапное формирование покрытия по сырому подсолнечному маслу и хлебопекарным ядрам на ценовых снижениях с учётом высокой доли масла в марже и сохраняющихся логистических рисков в Чёрном море. Украинская цена CPT Одесса около EUR 1.095/kg и цены на хлебопекарные ядра в ЕС около EUR 0.92–1.07/kg выглядят приемлемо по сравнению с недавними максимумами.
• Производители в Украине, Болгарии и Молдове: При стабильных ценах на семена FCA и FOB в районе EUR 0.38–0.45/kg постепенное ралли, обусловленное масляной составляющей, можно использовать для увеличения хеджирования через SAFEX или посредством форвардных продаж, особенно для периодов отгрузки в ноябре–декабре.
• Спекулятивные трейдеры: Расхождение между сильными фьючерсами SAFEX и стабильными физическими ценами на семена указывает на потенциальные возможности для спредовых сделок. Длинная позиция по подсолнечнику SAFEX против коротких позиций по связанным контрактам на масличные или зерновые может принести пользу, если локальные фундаментальные факторы или валютные движения ещё больше ужесточат баланс в Южной Африке.

Направление на 3 дня

• Фьючерсы SAFEX на подсолнечник: Умеренно позитивный уклон или консолидация выше 10,000 ZAR/t в течение следующих трёх сессий после недавнего прорыва, если не произойдёт разворота общерыночных настроений на товарных рынках.
• Семена подсолнечника в Чёрном море (UA/BG/MD): Боковое движение или небольшое укрепление; текущие диапазоны FCA/FOB около EUR 0.38–0.45/kg, вероятно, сохранятся в самом краткосрочном периоде.
• Украинское сырое подсолнечное масло CPT Одесса: Небольшой повышательный уклон при условии, что спреды на мировом рынке растительных масел и премии за риски в Чёрном море останутся благоприятными.