Рынок пшеницы под давлением: Чикаго снижается, Европа держится увереннее
Рынок пшеницы слабеет: CBOT достигает многомесячных минимумов, тогда как физический рынок ЕС и MATIF держатся увереннее. Спрос остается осторожным, несмотря на ограниченные поставки из Черноморского региона и стабильный экспорт ЕС.
Мировые цены на пшеницу остаются под давлением: фьючерсы в Чикаго продолжают многонедельный нисходящий тренд, тогда как европейские бенчмарки и цены физического рынка демонстрируют большую устойчивость. Значительное предложение в ближайшей перспективе и осторожный импортный спрос ограничивают рост, несмотря на сокращение поставок из Черноморского региона и стабильные экспортные потоки из ЕС.
Общее настроение на фьючерсном рынке остается подавленным: CBOT обновляет многомесячные минимумы под влиянием снижения цен на кукурузу и сою, а также роста спекулятивных чистых коротких позиций. В то же время физические цены в ЕС, в Германии и Польше, удерживаются вблизи многолетних максимумов благодаря напряженному локальному балансу и активным экспортным программам, особенно через Румынию и страны Балтии. Импортеры проявляют осторожность в преддверии урожаев в Австралии и Аргентине, ограничивая потенциал роста, но одновременно предотвращая значительное падение европейских цен.
Цены
На Euronext декабрьский фьючерс на пшеницу 2026 года последний раз торговался по EUR 232.75/т, тогда как контракты на март и май 2027 года находились на близких уровнях — EUR 232.50/т и EUR 232.00/т соответственно, указывая на в целом плоскую кривую в ближайшей перспективе. Первая более заметная скидка появляется в сентябрьском контракте 2027 года по EUR 223.00/т, что отражает ожидания комфортного предложения в более отдаленной перспективе.
В Чикаго цены на пшеницу SRW снижаются: декабрьский контракт 2026 года торгуется около 628.25 US‑c/bu, а мартовский и майский 2027 года лишь немного выше — 643.00 и 650.50 US‑c/bu соответственно — после седьмого подряд недельного снижения и падения до двухмесячных минимумов на всех трех американских биржах. Фонды увеличили чистую короткую позицию по пшенице SRW на CBOT, усилив техническое давление.
Европейская фуражная пшеница снижается медленнее, чем фьючерсы: фуражная пшеница EXW Drentwede (DE) с максимальной влажностью 14% последний раз котировалась по EUR 0.24/kg 21 октября против EUR 0.248/kg днем ранее, но все еще выше уровней конца сентября. Цены на украинскую пшеницу в Одессе снижаются: фуражная пшеница CPT стоит EUR 0.138/kg, а пшеница 2-го и 3-го классов — EUR 0.174/kg и EUR 0.151/kg соответственно; все цены ниже октябрьских максимумов.
Фуражная пшеница на ICE UK скорректировалась заметнее: ноябрьский контракт 2026 года закрылся по GBP 195.50/т, снизившись на GBP 5.25, или 2.69%, за день. Форвардные контракты до середины 2027 года потеряли около 2.5–3%, сблизив динамику Лондона скорее с медвежьим настроем Чикаго, чем с по-прежнему устойчивым континентальным физическим рынком.
| Рынок | Контракт / класс | Последняя цена | Условия |
|---|---|---|---|
| Euronext (MATIF) | Фьючерсы на декабрь 2026 года | EUR 232.75/t | — |
| Euronext (MATIF) | Фьючерсы на март 2027 года | EUR 232.50/t | — |
| Германия | Фуражная пшеница, максимальная влажность 14%, Drentwede | EUR 0.24/kg | EXW |
| Украина | Фуражная пшеница, максимальная влажность 14%, Одесса | EUR 0.138/kg | CPT |
| Украина | Пшеница 2-го класса, Одесса | EUR 0.174/kg | CPT |
| Украина | Пшеница 3-го класса, Одесса | EUR 0.151/kg | CPT |
Предложение и спрос
Несмотря на перебои с поставками из российских и украинских черноморских портов, трейдеры пока не видят непосредственной угрозы глобального дефицита. Импортный спрос оказался необычно сдержанным, поскольку ключевые покупатели ожидают оценки размера и качества предстоящих урожаев в Австралии и Аргентине. Это фактически компенсирует часть дефицита из Черноморского региона и снижает опасения относительно предложения в ближайшей перспективе.
Экспортные показатели ЕС свидетельствуют о сбалансированной, но не напряженной ситуации. К 18 октября 2026 года блок отгрузил 8.47 млн тонн пшеницы, полностью повторив прошлогодний темп. Недельные отгрузки составили 335,000 тонн, тогда как импорт мягкой пшеницы сократился на 38%, до 943,000 тонн, что четче указывает на экспортную ориентацию ЕС в сезоне 2026/27.
На Саудовскую Аравию, Нигерию, Алжир, Южную Африку и Иорданию вместе приходится значительная доля текущих продаж ЕС. Лидируют Саудовская Аравия — около 1.05 млн тонн — и Нигерия с 870,000 тонн. В структуре происхождения поставок из ЕС доминирует Румыния с 3.68 млн тонн, значительно опережая Латвию с 1.29 млн тонн и Литву с 888,000 тонн. Германия пока экспортировала 566,000 тонн, что на 58,000 тонн больше, чем неделей ранее.
Внутренние балансы в некоторых регионах Европы значительно напряженнее, чем предполагают мировые фьючерсы. В Германии фуражная пшеница в Зюдольденбурге на этой неделе торговалась по EUR 248/т, немного ниже трехлетнего максимума EUR 252/т, достигнутого в четверг, на фоне устойчивого локального спроса. В Польше цены на продовольственную и фуражную пшеницу продолжают расти благодаря сильному экспорту и урожаю, который оказался меньше на 1.3 млн тонн; общий объем производства зерна сократился на 5% в годовом выражении.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Региональные фундаментальные факторы
Польская экспортная активность поглощает значительную часть регионального предложения: в первом квартале маркетингового года из польских портов было вывезено более 1 млн тонн пшеницы — примерно на 500,000 тонн больше, чем за аналогичный период прошлого сезона. Часть этого объема, вероятно, приходится на транзитную украинскую пшеницу, однако влияние на локальную доступность остается тем же— внутреннее предложение сокращается, а ценовая поддержка усиливается.
Закупочные цены в Польше подтверждают напряженность баланса. Средние цены сбора продовольственной пшеницы выросли за неделю на 11 PLN, до 921 PLN/т (около EUR 214/т), а фуражной — на 13 PLN, до 882 PLN/т (примерно EUR 205/т). Сочетание более высокого экспорта и меньшего урожая постепенно ужесточает баланс Польши, сближая его с высоким немецким физическим рынком, а не со слабыми мировыми фьючерсными ориентирами.
В отличие от этого, котировки украинской пшеницы FOB и CPT снижаются, отражая логистические ограничения и конкуренцию со стороны других стран происхождения, а не избыток запасов у фермеров. Пшеница FOB Одесса с содержанием белка 11.0–12.5% предлагается в диапазоне EUR 0.109/kg–EUR 0.143/kg, ниже уровней начала октября. Эта слабость цен вместе с плоской форвардной кривой MATIF указывает на то, что Европа по-прежнему имеет доступ к конкурентоспособной черноморской пшенице, несмотря на перебои в работе некоторых портов.
Погода и перспективы нового урожая
Погодные риски сосредоточены в Южном полушарии, где рынки следят за приближающимися уборочными кампаниями в Австралии и Аргентине. Последние региональные прогнозы указывают на преимущественно благоприятные условия в ключевых пшеничных регионах Австралии в течение ближайшей недели, поддерживая ожидания сильных октябрьских отгрузок зерна, которые могут оказаться примерно на 50% выше долгосрочного среднего уровня. Это укрепляет представление о достаточном мировом предложении в ближайшей перспективе.
В Южной Америке последние прогнозы указывают на более прохладные и влажные периоды в отдельных районах Аргентины и на юге Бразилии, что должно поддержать поздние стадии развития пшеницы во многих регионах, хотя локальный избыток влаги остается риском для качества. В настоящий момент эти условия в целом оцениваются как благоприятные для производства и не создают сильного бычьего импульса для международных цен.
Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)
- Фьючерсы: Поскольку пшеница CBOT находится в устойчивом семинедельном нисходящем тренде, а управляющие активами наращивают чистые короткие позиции, рост, вероятно, будет встречать продажи, если не возникнут новые шоки предложения. Краткосрочный уклон остается умеренно медвежьим или боковым.
- Европа и США: Контраст между слабыми фьючерсами в Чикаго и устойчивыми физическими ценами в Германии и Польше указывает на ограниченный потенциал снижения для европейской пшеницы с высоким содержанием белка. Базисные уровни в экспортно активных регионах, таких как Германия и Польша, вероятно, останутся исторически высокими.
- Черноморский регион и Польша: Продолжающийся высокий экспорт из Польши и ограниченная логистика Черноморского региона говорят в пользу сохранения некоторого покрытия риска роста в Центральной и Восточной Европе, особенно по фуражной пшенице и продовольственной пшенице со средним содержанием белка с поставкой в 1-м квартале 2027 года.
- Импортеры: Крупные покупатели, по-прежнему ожидающие результатов уборки в Австралии и Аргентине, могут рассмотреть поэтапное наращивание покрытия при дальнейшем снижении CBOT и ICE, сохраняя возможность переключаться между поставками из ЕС и Черноморского региона в зависимости от фрахта и качества.
3‑дневный региональный прогноз направления движения
- Пшеница Euronext (MATIF): Нейтральная динамика с небольшим уклоном вниз вслед за Чикаго, но при поддержке стабильного экспортного спроса ЕС.
- Пшеница SRW на CBOT: Небольшой потенциал снижения, пока фонды наращивают короткие позиции, а кукуруза и соя остаются слабыми; возможны кратковременные технические отскоки.
- Физический рынок Германии и Польши: В основном стабильный на повышенных уровнях; возможно умеренное дальнейшее укрепление там, где локальный спрос на фуражную пшеницу высок, а экспортные программы остаются активными.