Рынок ячменя делает паузу после ралли, тогда как спрос на фураж в ЕС остаётся устойчивым

Цены на ячмень консолидируются после резкого ралли: фьючерсы на фуражный ячмень SFE в Австралии остаются без изменений по всей кривой, а наличные цены в Европе немного ослабли. Форвардная кривая сохраняет выраженный восходящий наклон, что указывает на то, что рынок по‑прежнему закладывает дефицит в более отдалённой перспективе, но краткосрочное предложение физического товара из нового урожая снижает премии по ближайшим поставкам. Физический рынок ячменя в Германии и Украине демонстрирует умеренное недельное снижение цен, отражая хорошую доступность в ближних поставках и определённое давление со стороны уборочной, тогда как экспортный спрос по‑прежнему поддерживается устойчивой глобальной потребностью в фуражном зерне. В отсутствие новых ценовых шоков в последние сессии и на фоне боковой динамики фьючерсов участники временно заняли выжидательную позицию. Погодные риски в ключевых европейских регионах и по‑прежнему сильный экспорт фуражных зерновых из ЕС и Чёрного моря удерживают цены от более глубокого падения, но потенциал роста в очень краткосрочной перспективе выглядит ограниченным, если только не появятся погодные или макроэкономические шоки.

Цены

Линия фьючерсов на фуражный ячмень SFE по состоянию на 4 августа 2026 года не изменилась: все котируемые контракты закрылись в нуле за день, при отсутствии зарегистрированного объёма торгов. Кривая остаётся в контанго: около 308 AUD/т на сентябрь 2026 года, с ростом до 342 AUD/т на май–июль 2027 года и 354 AUD/т на январь 2028 и январь 2029 годов. В пересчёте в евро (≈0,61 EUR/AUD) это означает примерно 188 EUR/т на сентябрь 2026 года и около 209–216 EUR/т на поставки с середины 2027 до начала 2029 года.

На наличном рынке Европы последние предложения на немецкий фуражный ячмень EXW Drentwede снизились с около 0,214 EUR/кг до 0,206 EUR/кг в период с 30 июля по 4 августа 2026 года (≈206 EUR/т), после устойчивого роста с примерно 0,186–0,195 EUR/кг в середине июля. Предложения на украинский фуражный ячмень и ячмень для кормов КРС (FCA/FOB/CPT Одесса и Киев) в основном находятся в диапазоне 0,16–0,178 EUR/кг (160–178 EUR/т), что на несколько евро за тонну ниже уровней двухнедельной давности, подчёркивая конкурентоспособность происхождения из Чёрного моря.

Спрос и предложение

Плоская сессия на SFE с нулевым объёмом торгов говорит о том, что значительная часть недавнего бычьего перерасчёта цен на ячмень уже состоялась, и участники сейчас оценивают, насколько велик в итоге окажется урожай в Северном полушарии. Данные ЕС по‑прежнему указывают на относительно комфортное обеспечение ячменём в 2025/26 году с ростом производства и несколько более высокими конечными запасами по сравнению с предыдущими сезонами, тогда как экспорт остаётся сильным благодаря конкурентоспособным ценам по отношению к другим видам фуражного зерна. В Европе продвижение уборочной в Германии и соседних регионах выводит на рынок дополнительные объёмы фуражного ячменя, создавая краткосрочное давление предложения. Украинские предложения остаются агрессивными как по внутренним условиям FCA, так и по морским FOB/CPT, что указывает на то, что ячмень из Чёрного моря продолжает бороться за долю на экспортных и региональных фуражных рынках. Со стороны спроса ожидается, что устойчивое потребление кормов в ЕС и соседних секторах животноводства поглотит значительную часть предложения, однако покупатели сейчас могут использовать конкуренцию между происхождениями в своих интересах.

Фундаментальные факторы и погода

С фундаментальной точки зрения восходящая форвардная кривая SFE — от примерно 188 EUR/т (эквивалент Sep 2026) до выше 210 EUR/т в 2028–2029 годах — подчёркивает опасения относительно среднесрочной доступности и риск‑премии, связанной с погодой и торговыми потоками. Однако недавнее недельное ослабление наличных цен в Германии и Украине указывает на то, что краткосрочное предложение достаточно объёмно, чтобы сдерживать цены на текущем этапе.

В последние недели в отдельных районах Западной и Центральной Европы отмечались периоды жары и засухи, перемежающиеся локальными грозами, что увеличивает разброс по урожайности, но пока не привело к острому шоку предложения ячменя. Внимание рынка сосредоточено на продолжающихся сигналах засухи в отдельных частях Англии и Центральной Европы и на том, как эти условия повлияют на конечное качество зерна и разделение потоков между фуражным и пивоваренным ячменём. В ближайшие дни прогноз погоды по‑прежнему указывает на тёплые, местами жаркие условия в ряде районов Германии и Украины с ограниченными широкомасштабными осадками, что может стеснить налив поздних посевов, но на текущей стадии уборки ячменя в первую очередь затрагивает другие зерновые.

Прогноз и торговые идеи

• Краткосрочная перспектива (ближайшие 1–3 недели): На фоне стабильных фьючерсов SFE и небольшого ослабления наличных цен в Германии и Украине вероятна боковая либо умеренно мягкая динамика по ближним позициям фуражного ячменя, особенно там, где сохраняется давление со стороны уборочной.
• Хеджирование на IV кв. 2026 года: Потребители с незащищённой потребностью в кормах могут использовать текущие просадки немецких и украинских цен для фиксации части объёмов на IV квартал, избегая при этом избыточного хеджирования с учётом комфортных индикаторов обеспеченности в Европе.
• Производители: Производителям, сталкивающимся с нижней границей текущего ценового диапазона, имеет смысл рассмотреть поэтапные продажи на откатах к максимумам конца июля, сохраняя при этом часть объёмов незафиксированной на случай, если новые погодные или макроэкономические шоки подтолкнут вверх весь комплекс зерновых.

В ближайшие три торговых дня фьючерсы на ячмень SFE, вероятно, будут следовать за общим настроем на зерновом рынке с уклоном к стабильности, тогда как индикативы немецкого EXW и украинского FOB/CPT, по всей видимости, останутся в узком диапазоне в пересчёте на евро, при ожидаемо умеренной внутридневной волатильности в отсутствие новых погодных или политических новостей.