Соевые бобы поддерживаются устойчивым спросом на аргентинский шрот при стабилизации цен FOB

Высокий спрос на аргентинский соевый шрот со стороны ЕС, Турции, Вьетнама и Индонезии поддерживает привлекательность маржи переработки и мировой спрос на соевые бобы, тогда как стабильные или немного снизившиеся цены FOB в ключевых странах происхождения указывают на в целом сбалансированный рынок, поддерживаемый спросом. В августе экспорт соевого шрота из Аргентины приблизился к 3 млн тонн: устойчивые закупки со стороны Европы и Азии сопровождались пятым подряд месяцем переработки на уровне выше прошлогоднего. В то же время спотовые индикации на физических рынках Украины, США и Китая указывают лишь на умеренные изменения цен в евро, что отражает комфортную доступность предложения в ближайшей перспективе. Погодные риски и риски посевной в бразильском штате Мату-Гросу и других районах Центр-Запада создают потенциал роста во второй части сезона 2026/27, однако в настоящее время основным фактором остаётся высокий спрос на шрот, а не дефицит предложения.

Цены

Последние предложения показывают в целом стабильный рынок соевых бобов в евро, при некотором снижении цен в Причерноморье:

На фьючерсном рынке ноябрьский контракт CBOT на соевые бобы 2026 года 16 сентября торговался около 1,323 USc/bu, показав умеренный дневной рост, но оставшись в недавнем диапазоне. Это соответствует преимущественно боковой динамике физических индикаций при пересчёте в евро.

Предложение и спрос

Аргентина остаётся ключевым фактором спроса на сырые соевые бобы благодаря своему сектору переработки. В августе 2026 года страна экспортировала около 2.98 млн тонн соевого шрота — немного больше 2.94 млн тонн годом ранее, что свидетельствует о высокой загрузке перерабатывающих мощностей. Активные закупки со стороны ЕС, Вьетнама, Турции и Индонезии поддержали эти поставки и обеспечили высокие темпы работы предприятий.

По направлениям поставок импорт аргентинского соевого шрота в ЕС вырос примерно до 740,000 тонн в годовом выражении, во Вьетнам — до 410,000 тонн, в Турцию — до 330,000 тонн, а в Индонезию — до 270,000 тонн. Этот прирост спроса подтверждает, что Европа и Азия являются основными рынками сбыта аргентинской продукции, и укрепляет позиции страны как ключевого мирового поставщика белкового шрота для комбикормовой отрасли. Устойчивый спрос из этих регионов в настоящее время является одним из наиболее значимых факторов поддержки общего потребления соевых бобов.

В августе объём переработки соевых бобов в Аргентине достиг около 4.1–4.2 млн тонн, превысив прошлогодний уровень пятый месяц подряд. Высокий экспортный спрос как на соевый шрот, так и на масло в сочетании с благоприятной маржой переработки стимулирует предприятия поддерживать высокие темпы работы, увеличивая закупки бобов и сокращая избыточность на внутреннем рынке. Эта динамика влияет и на более широкий рынок, ограничивая доступные экспортные мощности по цельным бобам и поддерживая устойчивую базу спроса даже при отсутствии острых проблем с урожаем в других регионах.

Экспорт подсолнечного шрота из Аргентины также резко вырос, достигнув около 430,000 тонн в июле–августе, что примерно на 50% выше прошлогоднего уровня; основную часть этого объёма закупили ЕС и Великобритания. Снижение доступности подсолнечного шрота из Украины и России перенаправило дополнительный спрос в Аргентину. Хотя это несколько диверсифицирует источники белка в Европе, аргентинский соевый шрот остаётся ключевым компонентом импорта кормового белка на континенте и продолжает поддерживать спрос на соевые бобы.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Помимо физических торговых потоков, политические и коммерческие сигналы из Аргентины указывают на сохранение экспортной направленности. Официальные данные о регистрации экспортных продаж показывают рекордные объёмы агропромышленной продукции, зарегистрированные в августе, подтверждая, что экспортёры активно фиксируют зарубежные обязательства, особенно по продуктам переработки сои. Это дополнительно поддерживает устойчивую переработку и сохраняет повышательное давление на спрос на бобы в последнем квартале 2026 года.

С точки зрения мирового баланса последние доступные международные оценки предложения и использования по-прежнему характеризуют рынки соевого шрота и соевых бобов как относительно хорошо обеспеченные, однако Аргентина, Бразилия и США совместно сталкиваются с растущим спросом со стороны Азии и Европы. В ближайшей перспективе сочетание высокого экспорта аргентинского шрота и достаточных запасов в США и Бразилии препятствует резкому скачку цен, однако рынок становится всё более чувствительным к любым негативным сюрпризам в прогнозах производства в Южной Америке.

Погодные условия и перспективы посевной

В настоящее время погодные риски сосредоточены в Бразилии, где начинается посевная кампания соевых бобов 2026/27. В Мату-Гросу посев был разрешён с начала сентября, однако местные сообщения указывают на осторожность производителей из-за опасений по поводу задержки и нерегулярности первых дождей, а также влияния Эль-Ниньо на характер осадков. Это может замедлить начальные полевые работы и повышает неопределённость относительно потенциала урожайности в дальнейшем.

Сезонные климатические прогнозы на сентябрь–ноябрь указывают на тенденцию к осадкам ниже среднего на большей части севера и северо-востока Бразилии, тогда как осадки выше среднего ожидаются на юге, в отдельных районах западной и южной части Центр-Запада, а также в юго-восточных регионах. Для основных районов выращивания сои в Мату-Гросу и соседних штатах такая картина предполагает периоды сильной жары и эпизодического дефицита влаги на ранних этапах развития, перемежающиеся более благоприятными осадками. Хотя делать выводы об окончательном размере урожая пока слишком рано, профиль рисков говорит о сохранении погодной премии в ценах, если периоды сухой погоды затянутся или усилятся.

Торговые перспективы

• Переработчики и покупатели кормов (ЕС/Азия): При высоком экспорте аргентинского шрота и относительно стабильных ценах FOB на соевые бобы в евро целесообразно поэтапно формировать покрытие на IV квартал 2026 года — I квартал 2027 года при снижении цен, особенно по высокобелковому шроту. Значительное предложение из Аргентины снижает риск краткосрочного дефицита, однако неопределённость вокруг погодных условий в период посевной в Бразилии оправдывает сохранение умеренного форвардного покрытия.
• Производители (Америка, Причерноморье): С учётом боковой, но поддерживаемой динамики цен хеджирование части ожидаемого производства 2026/27 года через фьючерсы или форвардные контракты может зафиксировать текущий уровень маржи, сохранив при этом некоторую подверженность возможным погодным ралли позднее в сезоне.
• Спекулятивные участники: Сочетание устойчивого спроса на аргентинскую продукцию, рекордной регистрации экспортных продаж и возникающих погодных рисков в Бразилии способствует умеренно конструктивному настрою. Такие стратегии, как покупка дальних фьючерсов CBOT на соевые бобы при снижении цен или бычьи спрэды колл-опционов, могут обеспечить асимметричную подверженность росту при усилении проблем с посевной, однако ограничение риска остаётся крайне важным с учётом всё ещё комфортного мирового баланса.

3-дневная оценка направления цены (EUR)

• Соевые бобы Украины, FOB Одесса: Умеренно укрепятся после недавнего снижения; высокий спрос на шрот и логистические условия в Причерноморье, вероятно, удержат уровни в EUR/kg в узком диапазоне около текущих 0.34, с небольшим повышательным уклоном.
• Соевые бобы США, FOB (эквивалент Мексиканского залива): Сила фьючерсов CBOT и стабильный экспортный спрос указывают на несколько более устойчивый тон рынка, при этом индикации в евро, вероятно, останутся на уровне от стабильного до повышательного по сравнению с серединой сентября.
• Соевые бобы Китая, FOB (ориентир Пекина): Стабильны или немного вырастут в евро, поскольку внутренний спрос остаётся устойчивым, а внешние рынки шрота сохраняют силу; резких движений не ожидается при отсутствии нового погодного шока.