Стабильный рынок фуражного ячменя на фоне напряжённости в Черном море, поддерживающей зерновой комплекс

Цены на фуражный ячмень в целом остаются стабильными как на фьючерсном, так и на физическом рынках: торговая активность ограниченная, но рынок опирается на более дорогую пшеницу и риски в Черном море. Ближайший экспортный спрос на зерно из Западной Европы растёт по мере того, как экспортные поставки из Украины и России остаются ограниченными, в то время как дешёвый украинский ячмень продолжает сдерживать рост цен на внутреннем рынке. Мировые зерновые рынки сосредоточены на ситуации с безопасностью в Черном море, где усиленные атаки России и частичный сбой украинского экспорта поддерживают весь зерновой комплекс. Одновременно фьючерсы на пшеницу в США недавно тестировали двухлетние максимумы после крайне слабого урожая, что повышает теоретические значения кормового зерна. Для ячменя краткосрочная картина остаётся боковой: физические заявки немного ослабли в Германии и Украине за последнюю неделю, но фьючерсы на фуражный ячмень на бирже в Сиднее с поставкой до середины 2027 года не изменились, что отражает общую выжидательную позицию и покупателей, и продавцов.

Цены

На Сиднейской фьючерсной бирже контракты на фуражный ячмень с поставкой с сентября 2026 по июль 2027 года в ходе последних торгов 24 августа остались без изменений на уровне 308–342 австралийских долларов за тонну, при этом более дальние позиции (январь 2028 и 2029 годов) находились на уровне 354 AUD/т, без дневного движения цены и при нулевом объёме сделок. При ориентировочном курсе 1 AUD ≈ 0,61 EUR это помещает ближайший диапазон примерно в коридор около 188–209 EUR/т, с отложенными значениями порядка 216 EUR/т.

На физическом рынке немецкий EXW фуражный ячмень в Дрентведе сейчас предлагается примерно по 0,216 EUR/кг (216 EUR/т), что лишь немного ниже пикового уровня прошлой недели и в целом стабильно за месяц, в то время как украинские предложения FCA/FOB из Киева и Одессы находятся в диапазоне около 150–167 EUR/т, слегка скорректировавшись вниз с конца июля. Получающийся спред порядка 50–60 EUR/т между немецким и украинским происхождением отражает как фрахтовые и качественные/локальные риски, так и тот факт, что недорогие поставки из Черноморского региона по‑прежнему задают ценовой пол.

Спрос и предложение

Более широкий контекст на рынке зерновых сейчас формируется нарушениями в Черном море. Экспортный потенциал Украины остаётся ограниченным, несмотря на то что через Большую Одессу по‑прежнему проходит 3–4 судна в день, поскольку Россия продолжает удары, нацеленные на ужесточение контроля над потоками зерна. Это уже привело к резкому сокращению экспорта зерна из Украины и России в июле и августе, что усилило краткосрочные ожидания спроса на зерно западноевропейского происхождения — прежде всего на пшеницу, но с эффектом перетекания и в сегмент фуражного ячменя через замещение в рационах.

Со стороны спроса дополнительным поддерживающим фактором для зерна ЕС стало объявление о том, что Марокко намерено возобновить импорт пшеницы с середины сентября после урожая выше среднего по стране. Хотя речь идёт непосредственно о пшенице, восстановление спроса со стороны Северной Африки, как правило, укрепляет экспортные цены на все виды кормового зерна, включая ячмень, когда относительные ценовые соотношения благоприятствуют замене в кормовых рационах. В то же время экспортные продажи американской пшеницы в сезоне 2026/27 сейчас примерно на четверть ниже уровня прошлого года, что подчёркивает: текущая напряжённость обусловлена скорее проблемами производства и региональной логистики, чем исключительно сильным мировым спросом.

Фундаментальные факторы и корреляция с пшеницей

Рынок ячменя сейчас следует за пшеницей. Фьючерсы на пшеницу в США недавно достигли максимальных уровней примерно за два года, чему способствовал самый слабый урожай в стране за десятилетия и по‑прежнему напряжённая ситуация в Черном море, после чего часть роста была скорректирована. Отчёт US Crop Progress показывает, что 62% посевов яровой пшеницы уже убрано, что заметно опережает обычные сроки, тогда как оценка состояния посевов немного снизилась до 51% в категории «хорошее–отличное», усиливая представления о жёстком балансе по высокобелковой пшенице.

Для ячменя это означает более высокую теоретическую альтернативную стоимость: по мере роста цен на пшеницу производители комбикормов переоценивают ценовой спред между ячменем и пшеницей. В настоящий момент относительно дешёвый украинский ячмень и мягкие внутренние цены в Германии обеспечивают конкурентоспособность ячменя в кормовых формулах, что помогает поглощать доступные объёмы. Плоская форвардная кривая на SFE при отсутствии торговой активности говорит о том, что коммерческие участники не видят немедленного катализатора для сильного движения, но не спешат с агрессивными продажами, учитывая сохраняющиеся геополитические и погодные риски, которые могут быстро ужесточить рынок.

Погода и перспективы урожая

Погодный фактор остаётся фоновым риском, а не текущим драйвером рынка. Уборочная кампания в ключевых регионах выращивания ячменя Северного полушария хорошо продвинулась, и объёмы немедичного предложения в целом известны. Внимание постепенно переключается на условия озимого сева в Европе и Черноморском регионе, где продолжительные периоды засухи или, наоборот, избытка влаги в период посевной этой осенью могут повлиять на ожидания предложения в 2027 году и, соответственно, на более дальние фьючерсы, такие как январские и мартовские контракты SFE 2027 года.

С учётом комфортной доступности продукции в ближайшей перспективе и вялой торговли фьючерсами погодные ценовые эффекты, вероятнее всего, сначала проявятся через рынки пшеницы и кукурузы. Лишь в случае появления существенной «погодной премии» в этих секторах можно ожидать заметного следования ячменя, особенно в регионах‑импортёрах, чувствительных к росту стоимости кормов.

Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)

• Для комбикормовых предприятий / закупщиков: Текущие уровни немецкого EXW порядка 215–220 EUR/т выглядят разумными относительно пшеницы. Можно рассматривать поэтапное наращивание покрытия на 4 квартал 2026 года, сохраняя при этом некоторую гибкость на случай возможных кратковременных снижений цен при временном улучшении логистики в Черном море.
• Для фермеров / продавцов в ЕС: На фоне плоской кривой фьючерсов SFE и лишь незначительного отката физических цен от недавних максимумов нет сильного сигнала к ускорению дополнительных продаж. Представляется целесообразным поэтапно фиксировать небольшие объёмы на ценовых укреплениях, сохраняя часть запасов на случай геополитических или погодных скачков рынка.
• Для трейдеров / экспортёров: Широкий спред к украинскому происхождению и сохраняющиеся риски в Черном море поддерживают конкурентоспособность ячменя из ЕС на отдельных ближайших направлениях. Внимательно отслеживайте фрахтовые ставки и страховые премии: любые дальнейшие сбои украинской логистики могут быстро вновь открыть экспортные возможности из Западной Европы с улучшенными маржами.

Направление на 3 дня

• Германия (внутренний рынок EXW): Боковое движение с лёгким повышательным уклоном; умеренный интерес покупателей, но без ярко выраженного импульса.
• Черноморский регион (Украина FOB/Одесса): В основном стабильно; потенциал снижения ограничен логистическими рисками и фрахтом, рост цен сдерживается обильным предложением на ближайший период.
• Фьючерсы (лента фуражного ячменя SFE): Стабильно; ожидается следование за движением пшеницы при низкой ликвидности и узких внутридневных диапазонах.