Фисташки: рекордный экспорт сталкивается с резким сокращением предложения в 2026 году

Фисташки из США вступают в сезон 2026/27 с рекордным сентябрьским экспортом и исторически высокими ценами, однако ожидаемый урожай, примерно вдвое меньший прошлогоднего, превращает рынок в дефицитный и ориентированный на продавцов. Внутренний спрос ослаб, но остается устойчивым, и теперь ключевой риск заключается в том, сможет ли потребление сохраниться на таких высоких ценовых уровнях до поступления большего урожая 2027 года, который ожидается в «урожайный» год. Сильное начало отгрузок в сентябре подчеркивает активный экспортный спрос со стороны Европы, Азии и Ближнего Востока в момент, когда мировые производители сами сталкиваются с проблемами предложения. Товарные запасы в США значительно ниже прошлогодних, первоначальные предложения остаются выборочными, а покупатели ускорили закупки, чтобы обеспечить объемы и качество. На этом фоне котировки органических ядер в Европе сохраняются на высоком уровне, демонстрируя лишь незначительные недельные изменения. Участникам рынка необходимо сопоставлять краткосрочный дефицит и устойчивые экспортные потоки с ожиданиями восстановления производства в 2027 году.

Цены и динамика отгрузок

Общий объем отгрузок фисташек из США в сентябре достиг 88.42 млн фунтов, увеличившись на 40.2% по сравнению с 63.08 млн фунтов годом ранее и значительно превысив средний пятилетний показатель в 65 млн фунтов. Экспортные отгрузки выросли до 69.11 млн фунтов, что на 64.3% больше в годовом выражении, благодаря поставкам в Европу, Вьетнам/Гонконг, Индию и Турцию. Внутренние отгрузки, напротив, сократились на 8.1%, до 19.31 млн фунтов, оказавшись ниже среднего пятилетнего уровня в 20.5 млн фунтов и подтвердив, что бум спроса в значительной степени обусловлен экспортом.

Что касается цен, текущие индикативные котировки в Европе для специализированного и органического сегментов остаются высокими. Органические зеленые ядра фисташек с кожицей, FOB Мадрид (ES), оцениваются в 41.8 EUR/kg, без изменений в последних котировках октября 2026 года. Органические ядра фисташек FOB Италия стоят 68.85 EUR/kg, практически без изменений по сравнению с предыдущими ориентирами. Органические фисташки в скорлупе, обжаренные и соленые, FOB Вашингтон, округ Колумбия (US), котируются около 22.2 EUR/kg, также без изменений с конца октября, что демонстрирует: ограниченное предложение и сильный экспортный спрос не позволяют ценам сколько-нибудь существенно снизиться.

Баланс предложения и спроса

Большинство переработчиков в США теперь ожидают, что урожай 2026 года составит не более 700 млн фунтов, что означает снижение примерно на 56% по сравнению с рекордным урожаем 2025 года. Даже с учетом более высоких переходящих запасов это указывает на значительно более напряженную ситуацию с предложением в текущем маркетинговом году. Данные отрасли подтверждают, что расчетные товарные запасы после сентябрьских отгрузок заметно ниже прошлогодних, усиливая восприятие дефицита и поддерживая высокие ценовые ожидания.

Экспортный спрос, особенно со стороны Европы, Вьетнама, Индии и Турции, поглощает значительную долю доступных объемов. Сообщается о рекордном сентябрьском экспорте: Азия теперь является основным источником роста, а Европа сохраняет роль ключевого направления. В то же время другие страны-производители не могут полностью компенсировать дефицит на рынке: в Иране наблюдается неурожайный год с урожаем около 118,000 mt, а производство в Турции также описывается как разочаровывающее, что ограничивает альтернативное предложение для чувствительных к цене покупателей.

Фундаментальные факторы: бычьи и медвежьи силы

Поддерживающие (бычьи) факторы

• Сентябрьские отгрузки в объеме 88.4 млн фунтов значительно превысили средний пятилетний показатель в 65 млн фунтов, подтверждая очень сильный спрос в начале сезона, особенно со стороны экспортных каналов.
• Резко меньший урожай 2026 года (не более 700 млн фунтов) по сравнению с 2025 годом означает значительно более напряженный баланс, при этом товарные запасы, по оценкам, до 45% ниже прошлогодних, несмотря на более высокие переходящие остатки, что оставляет мало пространства для неожиданных всплесков спроса.
• После публикации первоначальных ориентиров цен на фисташки в скорлупе покупатели поспешили обеспечить покрытие потребностей, а предложения переработчиков остаются ограниченными. Такая дисциплинированная стратегия продаж в сочетании с устойчивым спросом на высоких ценовых уровнях поддерживает заметно высокий тон рынка.

Сдерживающие (медвежьи) факторы

• Внутренние отгрузки в США в сентябре, составившие 19.3 млн фунтов, оказались ниже как прошлогоднего уровня, так и среднего пятилетнего показателя, что указывает на определенное сопротивление ценам или замещение на внутреннем рынке.
• При ценах на исторических максимумах или вблизи них сектор фисташек все еще должен продемонстрировать, что мировое потребление может сохраняться без существенного разрушения спроса, особенно в более чувствительном к цене сегменте снеков.
• Участники рынка уже ожидают, что 2027 год будет «урожайным» в рамках цикла чередования урожайности. Ожидания большего урожая могут начать ограничивать долгосрочный потенциал роста и побудить некоторых покупателей сократить форвардное покрытие за пределами ближайшей и среднесрочной перспективы.

Краткосрочный прогноз и торговые рекомендации

В краткосрочной перспективе погода уже не является непосредственным фактором, поскольку уборка урожая 2026 года практически завершена; внимание переключилось на темпы отгрузок, качество скорлупы и то, насколько активно переработчики будут высвобождать ограниченные запасы. В ближайшие месяцы экспортный спрос из Азии и Европы вместе со спросом на ядра со стороны промышленных потребителей, вероятно, определит, смогут ли цены продолжить умеренный рост или лишь сохранятся на повышенных уровнях.

Торговый прогноз (ближайшие 1–3 месяца)

• Промышленные покупатели (ядра и ингредиенты): Рассмотрите возможность продления покрытия потребностей до середины 2027 года по основным спецификациям, пока доступна ликвидность, отдавая приоритет более мелким фракциям и кусочкам, где возможна замена. Не стоит ждать значительной коррекции цен, которая потребовала бы либо ослабления экспортного спроса, либо более четких сигналов о крупном урожае 2027 года.
• Покупатели снеков и брендированной продукции: Обеспечьте потребности как минимум на I–II кварталы 2027 года, но сохраните определенную гибкость на более поздние периоды на случай появления лучшей доступности и более конкурентоспособных предложений в преддверии «урожайного» 2027 года. Изучите оптимизацию продуктовой смеси (например, смеси или более мелкие фракции ядер), чтобы смягчить влияние высоких затрат на сырье.
• Производители и переработчики: Сохраняйте дисциплинированную поэтапную стратегию продаж. При ограниченных запасах и сильном экспортном спросе стимулы для агрессивного снижения цен минимальны, однако отслеживание эластичности внутреннего спроса будет ключевым для предотвращения избыточных запасов в конце сезона.

Ориентир направления цены на 3 дня

• Европа (органические ядра FOB ES/IT): Боковое движение с небольшим уклоном вверх; ограниченные предложения и сильные фундаментальные факторы экспортного рынка указывают на отсутствие непосредственных рисков снижения.
• Фисташки в скорлупе FOB США (органические, обжаренные и соленые): Стабильно; заявки и предложения близки друг к другу, а продавцы не спешат снижать цены на фоне ограниченного предложения 2026 года.
• Глобальный ориентир рынка (сорта, ориентированные на экспорт): Устойчивый бычий уклон; настроения остаются позитивными, поскольку покупатели оценивают масштабы дефицита урожая 2026 года.