Фьючерсы на рис слегка растут на фоне стабилизации экспортных цен в Азии

Рынок риса торгуется с умеренно бычьим уклоном: фьючерсы на необрушенный рис на CBOT укрепились по всей форвардной кривой, тогда как цены FOB во Вьетнаме и Индии в целом стабильны после недавнего роста. Погодные и политические сигналы из Азии остаются главными факторами риска, однако в настоящий момент не указывают на острую краткосрочную нехватку. Текущая ситуация представляет собой переход от резкого ралли к более упорядоченному, плавно растущему рынку. Американские фьючерсы остаются значительно выше уровней годичной давности, но демонстрируют лишь умеренные ежедневные изменения, что указывает на консолидацию ралли. В то же время наши последние котировки показывают стабильные или слегка снизившиеся цены FOB во Вьетнаме и в основном неизменные цены на басмати и пропаренный рис в Индии по сравнению с концом октября, поскольку экспортеры проверяют спрос на более высоких уровнях. На этом фоне новости о предложении, обусловленные погодой в ключевых азиатских странах происхождения, а также любые новые заголовки об экспортной политике Индии будут иметь решающее значение для следующего этапа движения рынка.

Цены

Фьючерсы на необрушенный рис на CBOT демонстрируют устойчивую, слегка восходящую кривую. Ближний ноябрьский контракт 2026 года в последний раз закрылся на уровне 17.92 USD/cwt, прибавив 1.59% за день; мартовский контракт 2027 года составил 18.76 USD/cwt, а майский 2027 года — 18.95 USD/cwt. Сила ближних контрактов отражает сохраняющуюся нехватку доступных запасов длиннозерного риса и устойчивый объем спекулятивных длинных позиций.

Дальше по кривой рынок достигает пика примерно в середине 2027 года, после чего снижается: июльский контракт 2027 года закрылся на уровне 18.99 USD/cwt, тогда как первый контракт нового урожая — сентябрьский 2027 года — торгуется заметно ниже, на уровне 16.55 USD/cwt, а ноябрьский 2027 года — на уровне 16.24 USD/cwt. Такая структура указывает на то, что текущая нехватка еще не заложена в цены как длительный структурный дефицит и что рынок ожидает некоторого восстановления предложения в следующем производственном цикле.

Выборочные котировки риса FOB (EUR, последние котировки)

Предложение и спрос

За последний год необрушенный рис на CBOT значительно подорожал под влиянием меньшего урожая в США, высоких затрат на сырье и прежних опасений по поводу рисков для предложения, связанных с Эль-Ниньо. Фьючерсы остаются вблизи многолетних максимумов, однако текущая консолидация указывает на то, что ни экспортеры, ни импортеры на данном этапе не готовы агрессивно следовать за ценами.

Азиатские экспортные потоки стабилизируются. Эталонный тайский белый рис 5% остается на повышенных уровнях после ралли 2026 года, а последние комментарии указывают на приближение предложений вьетнамского белого риса с содержанием битых зерен 5% к тайским уровням, поскольку Вьетнам тестирует более высокие экспортные цены на фоне ограниченного регионального предложения.  Индия по-прежнему остается главным фактором неопределенности в сфере политики после введенных ранее экспортных ограничений; хотя за последние несколько дней о новых запретах не сообщалось, рынок сохраняет бдительность в отношении любых признаков возобновления ограничений в случае ускорения роста внутренних цен.

Погода и состояние посевов

Погодные риски по-прежнему сосредоточены в Азии. В Индии муссон 2026 года в целом завершился ниже нормы, причем дефицит осадков был сосредоточен в отдельных районах юга и востока, тогда как ключевые рисоводческие штаты центральной и восточной Индии вступили в постмуссонный период с уровнями воды в водохранилищах выше средних.  Такое сочетание указывает скорее на локальный стресс, чем на масштабный неурожай, однако оставляет отдельные районы уязвимыми, если зимний и весенний сезоны окажутся засушливыми.

Во Вьетнаме дельта Меконга прошла сезонный пик паводков и переходит к более сухой части года. Обычно это способствует уборке урожая и логистике, хотя изменчивость осадков, связанная с Эль-Ниньо, по-прежнему может повлиять на поздно засеянные рисовые поля и сроки следующего посевного окна.  В целом текущие погодные условия не оправдывают панических закупок, но требуют пристального наблюдения в начале 2027 года.

Фундаментальные факторы и позиционирование

Форвардная кривая CBOT подтверждает напряженный баланс в ближней части, но более комфортные ожидания на дальних сроках. Контракты с ноября 2026 года по июль 2027 года торгуются в относительно узком, повышенном диапазоне около 18–19 USD/cwt, после чего в новом урожае сентябрьский контракт 2027 года торгуется с заметным дисконтом, около 16.55 USD/cwt. Такая структура соответствует высоким текущим затратам и ограниченному покрытию запасами в краткосрочной перспективе, но также отражает ожидаемое расширение посевных площадей и возможное восстановление урожайности.

Последние данные Commitment of Traders показывают, что крупные спекулянты удерживают значительную чистую длинную позицию по необрушенному рису, тогда как коммерческие участники имеют чистую короткую позицию.  Это указывает на то, что часть ценовой силы обусловлена финансовыми факторами. Поэтому любое изменение макроэкономических настроений или серия благоприятных новостей об урожае могут спровоцировать периоды ликвидации длинных позиций, усилив волатильность и без того напряженного физического рынка.

Торговый прогноз (на следующие 1–3 недели)

• Импортеры: При цене вьетнамского длиннозерного белого риса 5% FOB 0.34 EUR/kg и жасмина 0.36 EUR/kg недавнее умеренное снижение создает возможность покрыть ближайшие потребности, особенно для поставок в 1-м квартале 2027 года, избегая при этом чрезмерного наращивания обязательств на более длительные сроки.
• Экспортеры во Вьетнаме и Индии: Текущая цена CBOT около 18 USD/cwt обеспечивает привлекательную маржу для хеджирования. Рассмотрите поэтапные форвардные продажи на ценовых всплесках, особенно в сегментах PR11 и 1121, где цены FOB укрепились с конца октября.
• Спекулятивные участники: Восходящая, но в конечном счете бэквордированная кривая и перегруженное длинными позициями позиционирование говорят в пользу более тактического подхода: покупать на снижении только при явно выраженных погодных или политических рисках; в противном случае защищать существующие длинные позиции с помощью жестких стоп-приказов или опционов.

Направление движения на 3 дня

• Необрушенный рис CBOT (ближний контракт): Умеренно более устойчивый уклон в пределах недавнего диапазона 17.5–18.0 USD/cwt, при этом внутридневную волатильность будут определять макроэкономические потоки.
• Вьетнамский рис FOB (Ханой, ключевые сорта): Ожидается, что цены в целом сохранятся вблизи текущих уровней, а потенциал снижения будет ограничен, пока региональный спрос остается устойчивым.
• Индийский рис FOB (Нью-Дели, басмати и пропаренный рис): Боковая динамика с умеренно повышательным уклоном на фоне предыдущего роста и сохраняющейся премии за политический риск.