Цены на кукурузу в Германии остаются устойчивыми на фоне сокращения урожая в ЕС и роста импорта

Цены на фуражную кукурузу в Нижней Саксонии удерживаются около 292 евро/т EXW, несмотря на более ограниченное предложение в ЕС и укрепление фьючерсов. Их поддерживает достаточная локальная доступность, но основу формируют растущие импортные затраты и погодные риски для урожайности. Покупатели кукурузы в Германии наблюдают относительно спокойный спотовый рынок, даже несмотря на то, что общий баланс кукурузы в ЕС ужесточается. Местная фуражная кукуруза в северной Германии торгуется в целом боковым диапазоном, в то время как фьючерсы на кукурузу на Euronext и Чикагской бирже (Chicago) в последние сессии немного подросли, отражая опасения по поводу резко меньшего урожая кукурузы в ЕС в 2026/27 МГ и нарушений логистики в Черном море. Недавнее более прохладное и неустойчивое по характеру погоды ослабило немедленное стрессовое воздействие на посевы в Германии после разрушительной июльской жары, но ожидания по урожайности остаются ограниченными. В этих условиях германские цены выглядят поддержанными около текущих уровней, при этом сохраняются риски роста, если поставки из Украины останутся сдержанными или если осадки в конце лета окажутся ниже ожиданий.

Prices

Фуражная кукуруза в Дрентведе (Нижняя Саксония) оценивается примерно в 292 евро/т EXW, без изменений по сравнению с последними зафиксированными сделками в середине августа. Это примерно на 10–12% выше уровней конца июля, что отражает совокупное влияние погодных опасений и более сильных внешних рынков.

На стороне фьючерсов кукуруза (maize) на парижской бирже Euronext с поставкой в ноябре 2026 г. закрылась около 255 евро/т 17 августа, поднявшись примерно на 1,75 евро за день, при этом отложенные контракты также укрепились. Фьючерсы на кукурузу в Чикаго аналогично прибавили около 6 центов/бу по ключевым позициям 2026/27 МГ, что сигнализирует о возвращении умеренной риск-премии в глобальные цены на кукурузу.

*Индикативная конвертация в евро из американских центов/бу.

Supply & Demand

В соответствии с последним мировым зерновым обзором USDA (август 2026 г.) производство кукурузы в ЕС в 2026/27 МГ оценивается примерно в 50,2 млн т, что значительно ниже показателя прошлого года и потенциально может стать наименьшим урожаем почти за два десятилетия после чрезмерной жары и засухи поздней весной и летом. Это означает большую зависимость от импорта как раз в момент роста логистических рисков в Черном море.

Украина, традиционно крупнейший поставщик кукурузы в ЕС, сталкивается со значительными перебоями в судоходстве по Черному морю. Недавние ракетные и беспилотные удары России нанесли ущерб балкерам и портовой инфраструктуре в районе Одессы и Николаева, сдерживая экспортные потоки и переводя большие объемы на более медленные и дорогие альтернативные маршруты. По оценкам рынка, общий экспорт зерна из Украины в 2026/27 МГ может сократиться примерно вдвое по сравнению с прежними ожиданиями, что сокращает доступный экспортный излишек для кормового сектора ЕС.

Одновременно с этим импорт кукурузы в ЕС в начале нового маркетингового сезона опережает уровень прошлого года: по сообщениям, ранние поставки составляют около 1,6 млн т против 1,3 млн т годом ранее. Это подтверждает высокий импортный спрос со стороны кормовой и крахмальной промышленности, включая немецких покупателей, стремящихся компенсировать снижение предложения на внутреннем и внутри­европейском рынках.

Weather & Crop Outlook (Germany / Lower Saxony)

Немецкий союз Raiffeisen (DRV) недавно понизил свою общую оценку урожая зерновых в 2026 г. после июльской жары, вызвавшей тепловой стресс и преждевременное созревание в ключевых земледельческих регионах, включая север Германии. Хотя по-прежнему ожидается, что национальный урожай будет близок к среднему, потенциал урожайности для поздно убираемой кукурузы снижен по сравнению с ожиданиями в начале сезона.

Погодные комментарии на середину августа указывают, что предыдущая жара спала: с 15–18 августа в Германию вернулись более прохладная погода, дожди и местами грозы. Для Нижней Саксонии такая картина должна стабилизировать запас влаги в почве для кукурузы во время налива зерна, предотвращая дальнейшее резкое ухудшение, но вряд ли полностью компенсируя ущерб от июля.

С учетом этого немецкий урожай кукурузы движется к сценарию умеренно ниже среднего уровня, а не к рекордному, что сохраняет внутренний баланс относительно напряженным и ограничивает потенциал снижения региональных спотовых цен.

Fundamentals & Risk Drivers

• Ужесточение баланса в ЕС: Существенно меньший урожай кукурузы в ЕС (прогноз 50,2 млн т) снижает экспортный потенциал и повышает потребность в импорте, структурно поддерживая цены по сравнению с началом сезона.
• Нарушения в Черном море: Удары России по судам и портовой инфраструктуре в Черном и Азовском морях повысили фрахтовые риск-премии и сократили эффективные экспортные мощности Украины — ключевого поставщика для ЕС.
• Ограниченные альтернативные маршруты: Украина наращивает перевозки по сухопутным и речным маршрутам в ЕС, но последние оценки показывают, что эти альтернативы способны покрыть лишь около половины объемов, ранее проходивших через глубоководные порты, что ограничивает экспортную доступность в краткосрочной перспективе.
• Макроэкономический фон: Макроэкономические показатели Германии улучшились: в августе усилились показатели внешней торговли и индексы деловых настроений, что может поддержать совокупный спрос на корма по мере стабилизации животноводческих отраслей.

Trading Outlook

• Для покупателей кормов: Имеет смысл зафиксировать часть потребностей в кукурузе на IV кв. 2026 г. – I кв. 2027 г. по текущим «плоским до слегка растущих» уровням, поскольку сочетание небольшого урожая в ЕС и рисков в Черном море умеренно смещает ценовой риск в сторону роста.
• Для фермеров/держателей в Германии: Учитывая стабильные локальные спотовые цены и укрепляющиеся фьючерсы, сохранение части физического объема без хеджирования до осени выглядит разумным, но следует быть готовыми постепенно страховать цены, если котировки кукурузы на Euronext существенно превысят текущие уровни.
• Для трейдеров: Базис между внутренними германскими ценами и котировками Euronext, вероятно, останется поддержанным; стоит внимательно отслеживать возможную дальнейшую эскалацию ситуации вокруг украинских портов или более слабые, чем ожидается, осадки в Германии в конце августа как потенциальные триггеры нового этапа роста цен.

3-Day Regional Price Indication (Germany / EU)

• Германия, Нижняя Саксония, EXW фуражная кукуруза: Ожидания: боковой диапазон с умеренным уклоном вверх в ближайшие 3 дня на фоне стабилизации погоды для урожая и устойчивой поддержки со стороны внешних фьючерсов.
• Кукуруза (maize) Euronext Paris (ближайший контракт): Ожидания: слегка выше, поскольку рынок переваривает прогноз меньшего урожая в ЕС и отслеживает логистику в Черном море.
• Импортная кукуруза черноморского происхождения в Германию: Ожидания: устойчиво твердые цены с учетом более высоких фрахтовых и риск-премий из региона Черного моря и отсутствия существенного облегчения в кратчайшей перспективе.