Цены на миндаль стабильны, несмотря на жару, испытывающую урожаи Калифорнии и Испании

Цены на ядро миндаля в Испании и США в целом остаются стабильными по сравнению с прошлой неделей, отмечаются лишь незначительные колебания и узкая премия на испанские сорта Маркона и Валенсия по сравнению с американским Carmel. Погодные риски нарастают по обе стороны Атлантики по мере усиления жары в Испании и во внутренних районах Калифорнии, однако пока что явный шок предложения в физических офертах не отражён в ценах. Рынок миндаля входит в критическое летнее погодное окно на фоне комфортных запасов и немного сниженного прогноза нового урожая Калифорнии. Последние данные по позициям указывают на устойчивый, но не взрывной спрос на экспорт, тогда как покупатели хорошо захеджированы по поставкам до нового урожая и сопротивляются более высоким ценам. В Испании затяжные жаркие и сухие условия усиливают опасения по поводу калибра и урожайности ядер в неорошаемых садах, однако хорошее орошение в ключевых регионах ограничивает немедленный ущерб. Пока что спотовые цены в Мадриде и экспортных хабах США консолидируются в узких диапазонах, поскольку участники рынка внимательно следят за погодой в июле–августе и динамикой форвардных продаж.

Цены

Все приведённые ниже цены являются приблизительными значениями в эквиваленте EUR за кг на основе недавнего курса и носят ориентировочный характер.

Структура цен по‑прежнему демонстрирует отчётливую премию на специализированный испанский миндаль Маркона и крупное ядро Валенсии по сравнению со стандартными калифорнийскими сортами из США. Органический Nonpareil сохраняет значительную премию к обычному продукту в обоих происхождениях, что отражает ограниченное предложение и стабильный розничный спрос.

Факторы спроса и предложения

Последний субъективный прогноз по миндалю Калифорнии от NASS оценивает производство в 2026 году примерно в 2,70 млрд фунтов (очищенного), что немного ниже предыдущего сезона и подтверждает в целом сбалансированную картину глобального предложения, а не сценарий профицита. Ежемесячные отчёты по позициям Almond Board показывают, что поставки урожая 2025/26 сельхозгода идут лишь немного ниже прошлогоднего уровня, что подразумевает переходящие запасы в районе середины диапазона 500 млн фунтов и отсутствие неминуемого дефицита запасов.

Со стороны спроса недавние рыночные комментарии подчёркивают устойчивый отбор в Европе и сильный интерес со стороны средиземноморских импортёров, при этом Турция всё активнее выступает хабом для потоков на Ближний Восток и в Северную Африку на фоне продолжающихся перебоев вокруг Ормузского пролива. Покупатели в ключевых странах ЕС, судя по всему, хорошо покрыты по поставкам до начала отгрузок нового урожая, что ограничивает краткосрочный потенциал роста, несмотря на в целом позитивные долгосрочные фундаментальные факторы.

Погода и состояние урожая (Испания, США)

Испания переживает второй крупный период жары летом 2026 года, при этом AEMET и региональные СМИ сообщают о максимумах свыше 40–42°C в ряде районов юго‑запада и внутренних долин в период с 5 по 7 июля и о сохранении очень высокого риска пожаров в начале июля. Такая продолжительная жара в период налива ядра усиливает стресс неорошаемых миндальных садов, особенно во внутренних районах Андалусии, а также частях Кастильи‑Ла‑Манчa и Валенсии, повышая риск уменьшения размера ядер и некоторых потерь урожайности, если высокие температуры сохранятся без ослабления.

В Калифорнии внутренние районы снова находятся под предупреждениями о жаре, при этом на текущей неделе ожидаются дневные максимумы от низких 30‑х до почти 40°C (90–103°F), что дополняет сезон, отмеченный ранними и повторяющимися волнами жары. Миндаль особенно уязвим к продолжительной летней жаре и водному стрессу, особенно в округах с маргинальным водообеспечением и на лёгких почвах. Однако, по состоянию на середину июля, большинство сообщений по‑прежнему указывают на в целом достаточное орошение коммерческих садов, и нет подтверждённых крупномасштабных снижений прогнозов производства сверх небольшого сокращения, уже учтённого в официальных оценках.

Фундаментальные факторы и рыночные настроения

Индексы, отслеживающие погодные условия для выращивания миндаля в Калифорнии, показывают в целом средние или слегка благоприятные условия к середине июня, что говорит о том, что, несмотря на эпизоды жары, сезон в целом ещё не стал однозначно неблагоприятным. В сочетании с немного сниженным прогнозом урожая и всё ещё комфортными переходящими запасами фундаментальные факторы умеренно поддерживают цены в многомесячной перспективе, а не указывают на резкую коррекцию.

Коммерческие настроения остаются осторожными: переработчики и трейдеры неохотно идут на дальнейшее снижение цен на фоне роста затрат на ресурсы и воду, тогда как европейские и средиземноморские покупатели сохраняют чувствительность к цене, используя уже имеющееся покрытие для переговоров в узких ценовых диапазонах. В недавних июньских обзорах рынка по‑прежнему подчёркивается важность решений по покрытию потребностей покупателей и темпов форвардных продаж под новый урожай, а не каких‑либо резких изменений в предложении.

Ожидания по торговле (ближайшие 1–3 недели)

• Сдержанный восходящий уклон: На фоне стабильных цен неделя к неделе и отсутствия признаков крупного профицита краткосрочное смещение — умеренно в сторону роста, особенно для премиального испанского миндаля Маркона и органического Nonpareil, если текущая жара в Испании сохранится.
• Покупатели: Конечные потребители, имеющие покрытие лишь до конца 3‑го квартала, могут рассмотреть поэтапные закупки небольших дополнительных объёмов при незначительных откатах цен, отдавая приоритет испанским специализированным сортам и американскому Nonpareil и избегая агрессивного преследования стандартного US Carmel, предложение которого остаётся достаточным.
• Продавцы: Американские экспортёры и испанские фасовщики могут обосновать удержание текущих ценовых уровней, но, вероятно, будут вынуждены идти на выборочные уступки по крупным тендерам, особенно в ценочувствительные направления Северной Африки и Южной Азии.

Ожидаемое направление цен на 3 дня по регионам (спот, EUR)

• Испания (FOB Мадрид, Маркона/Валенсия): Стабильно или слегка выше в ближайшие 3 дня: опасения по урожаю на фоне жары оказывают умеренную поддержку, но пока без чёткого сигнала к выходу из диапазона.
• США (FAS/FOB порты Калифорнии, Carmel/Nonpareil): В основном стабильны в пересчёте на EUR; умеренное укрепление возможно при усилении жары и в целом стабильном FX, но конкуренция на экспортных рынках удерживает оферты в узком коридоре.