Цены на пшеницу в Германии и Украине держатся, пока предложения из Черноморского региона дешевеют

Экспортные цены на украинскую пшеницу немного снижаются на базисе FOB Одесса, тогда как внутренние цены FCA/CPT и немецкая фуражная пшеница в целом остаются стабильными вблизи недавних максимумов. Конкурентоспособные предложения из Черноморского региона и комфортные запасы в ЕС ограничивают рост, однако устойчивые фьючерсы на продовольственную пшеницу в Париже поддерживают немецкие цены. В целом торговля в Германии и Украине проходит спокойно: покупатели в основном закрыли ближайшие потребности и следят за фьючерсами, валютными курсами и логистикой, не стремясь наращивать объемы. Погода в ключевых регионах в самой краткосрочной перспективе выглядит преимущественно благоприятной, поэтому динамика цен в большей степени определяется экспортной конкуренцией и спекулятивными потоками, чем новыми опасениями за урожай.

Цены

Цены на немецкую фуражную пшеницу EXW в северной Германии в середине сентября оцениваются как в целом стабильные или немного более низкие, отражая умеренное отступление от недавних максимумов, но по-прежнему поддерживаются устойчивыми фьючерсами на продовольственную пшеницу Euronext (MATIF) и стабильным спросом со стороны комбикормовой отрасли. Национальные индикативные цены на фуражную пшеницу с поставкой в сентябре составляют около 200–205 евро/т, что соответствует текущим спотовым уровням.

На этом фоне наша последняя котировка фуражной пшеницы EXW Drentwede (DE) составляет 0.243 евро/кг, или 243 евро/т, против 0.24 евро/кг днем ранее, подтверждая, что спотовые цены в северной Германии остаются вблизи верхней границы национального диапазона.

В Украине наши экспортные ориентиры по Черноморскому региону из Одессы демонстрируют явное недельное снижение: пшеница с содержанием белка 12.5% FOB Одесса подешевела с 0.144 евро/кг до 0.138 евро/кг, пшеница с содержанием белка 10.5% FOB Одесса — с 0.147 евро/кг до 0.136 евро/кг, а пшеница с содержанием белка 11.0% FOB Одесса — с 0.135 евро/кг до 0.126 евро/кг. В то же время цены FCA Киев/Одесса и CPT Одесса на продовольственную и фуражную пшеницу в основном оставались стабильными или немного снижались, что указывает: основное давление поглощается на экспортном этапе, а не на уровне хозяйств.

Предложение и спрос

Фундаментальные показатели немецкого рынка пшеницы остаются комфортными после в целом среднего урожая 2026 года; в последние дни о серьезных потерях урожайности не сообщалось. Региональные комментарии с запада Германии указывают на сдержанный спрос местных мельниц на продовольственную пшеницу, поскольку их потребности хорошо покрыты, тогда как спрос на фуражное зерно недавно вырос из-за слабых перспектив урожая кукурузы, но теперь возвращается к более нормальным уровням.

В ЕС в целом ожидается, что использование пшеницы на кормовые цели в 2026/27 году останется высоким благодаря достаточной доступности и относительно конкурентоспособным ценам по сравнению с альтернативными зерновыми. Это поддерживает устойчивую базу спроса на фуражную пшеницу в Германии, хотя покупатели не проявляют особой спешки с расширением покрытия при текущих повышенных уровнях.

В Украине экспортная программа по-прежнему строится вокруг морского коридора в Черном море, а также альтернативных дунайских и сухопутных маршрутов. Хотя самые свежие данные по логистике и объемам уже устарели, они показывают структурный переход к диверсифицированным экспортным каналам из Одессы и других глубоководных портов, что усилило конкуренцию на рынках назначения и способствовало текущему слабому тону предложений черноморской пшеницы.

Обзор погоды: DE и UA

В северной Германии (регион Нижней Саксонии) текущий прогноз на 7 дней указывает на относительно мягкие условия в конце сентября: умеренные температуры, ограниченные осадки и отсутствие острого погодного стресса для посевов или осенних полевых работ. Это способствует хорошему продвижению сева озимой пшеницы и означает, что краткосрочная динамика цен будет в большей степени зависеть от рыночных факторов, чем от погодных опасений.

Для юга Украины и Одесского региона краткосрочные прогнозы предполагают сезонно теплую, преимущественно сухую погоду с отдельными ливнями. Такие условия в целом благоприятны для завершения полевых работ и сева пшеницы и не создают непосредственной угрозы собранному урожаю 2026 года. При отсутствии погодной премии экспортные цены из Одессы, вероятно, будут главным образом определяться фрахтом, восприятием рисков коридоров и конкуренцией со стороны других поставщиков Черноморского региона.

Внешние факторы

На международных биржах фьючерсы на пшеницу CBOT 18 сентября немного снизились, отражая отсутствие новых бычьих факторов и продолжающуюся конкуренцию со стороны поставок из Черноморского региона. Однако продовольственная пшеница Euronext (MATIF) немного укрепилась после предыдущей коррекции, помогая стабилизировать цены производителей в ЕС, несмотря на низкую активность физических потоков.

Немецкие консультативные органы сообщают об индикативных сентябрьских ценах на фуражную пшеницу на более высоком уровне, чем ранее в этом году, подтверждая сильное восстановление цен производителей с лета, несмотря на недавние небольшие откаты. В то же время конкурентоспособные предложения фуражной пшеницы в Черноморском регионе (например, Констанца, Румыния) также немного снижаются, сигнализируя о более широком ослаблении региональных экспортных ориентиров, которое отражается на украинских ценах FOB.

Торговый прогноз (на следующие 3–5 дней)

• Германия (DE): При цене фуражной пшеницы EXW Drentwede 0.243 евро/кг и в целом покрытых потребностях покупателей краткосрочный уклон будет боковым или умеренно нисходящим. Продавцам следует рассмотреть поэтапные продажи при дальнейшем росте парижских фьючерсов, тогда как покупатели могут сохранять выжидательную позицию и ориентироваться на небольшие снижения.
• Украина (UA): Цены на пшеницу FOB Одесса заметно снизились за неделю. Экспортерам следует фиксировать объемы при обеспеченной логистике, поскольку дальнейшее снижение без новой волны агрессивных предложений выглядит более ограниченным, тогда как импортеры могут использовать текущие уровни для расширения краткосрочного покрытия.
• Разница DE и UA: Расширение ценового разрыва между более дорогой немецкой фуражной пшеницей и более дешевыми украинскими экспортными предложениями поддерживает дальнейший спрос на происхождение из Черноморского региона в дефицитных регионах ЕС. Это может ограничивать рост немецких цен, но одновременно подчеркивает конкурентный ценовой минимум для украинских фермеров.

3‑дневный региональный ценовой ориентир

• Германия — фуражная пшеница EXW Drentwede: Вероятно, будет торговаться в узком диапазоне около 0.243 евро/кг, с небольшим нисходящим уклоном, если давление со стороны Черноморского региона сохранится, а парижские фьючерсы ослабнут.
• Украина — продовольственная и фуражная пшеница FCA/CPT Одесса: После недавнего снижения цен FOB внутренние цены, как ожидается, будут в основном двигаться в боковом диапазоне; дальнейшее ослабление будет умеренным, пока экспортные каналы функционируют нормально.
• Украина — пшеница FOB Одесса: Краткосрочный тон остается слабым, но стабилизируется; цены должны удерживаться вблизи текущих уровней, и дополнительное снижение будет ограниченным, если не появятся новые негативные новости о фрахте или экспортной конкуренции.