Цены на сою растут на фоне укрепления фьючерсной кривой и подтягивания цен физических поставок

Фьючерсы на сою, соевый шрот и соевое масло на CBOT умеренно растут по всей кривой: ближайшие контракты показывают небольшое повышение, а дальние позиции сохраняют устойчивую поддержку. Цены на физическую сою в ключевых экспортных регионах также укрепляются, что указывает на в целом конструктивный настрой рынка в преддверии ноябрьского отчёта USDA WASDE. Фьючерсы соевого комплекса демонстрируют синхронное укрепление: соевое масло немного дорожает по контрактам 2026–27 годов, соевый шрот прибавляет около 0,4–0,8%, а фьючерсы на сою на CBOT растут на 0,4–0,6% на ближнем участке кривой. На физическом рынке котировки FOB/CPT из Украины и Китая в последние дни немного повысились, тогда как уровни FOB Gulf в США сохраняются на повышенных значениях. Совокупный импорт сои Китаем в объёме 93,48 млн тонн за январь–октябрь подтверждает устойчивый структурный спрос, несмотря на сообщения переработчиков о давлении на маржу. На фоне продвижения посевной кампании в Южной Америке при неоднородной, но контролируемой погоде и публикации ноябрьского WASDE сегодня ценовые риски на ближайшие несколько сессий умеренно смещены вверх, а не указывают на начало масштабного прорыва.

Цены

Фьючерсы на сою на CBOT укрепляются по всей форвардной кривой. Контракт на январь 2027 года в последний раз котировался на уровне 1,193.00 USc/bu, прибавив 4.75 цента за день (+0.40%), май 2027 года — на уровне 1,211.00 USc/bu (+6.50 цента, +0.54%), а июль 2027 года — 1,218.50 USc/bu (+6.75 цента, +0.56%). Ближайший ноябрьский контракт 2026 года торгуется на уровне 1,187.00 USc/bu, подорожав на 4.75 цента (+0.40%).

Продукты переработки подтверждают умеренно бычий настрой комплекса: декабрьский соевый шрот 2026 года стоит 323.40 USD/short ton (+2.70, +0.84%), а декабрьское соевое масло 2026 года — 62.05 USc/lb (+0.02, +0.03%). Кривая фьючерсов на соевое масло в 2027 году имеет небольшой восходящий наклон: май 2027 года торгуется на уровне 63.25 USc/lb, а июль 2027 года — 63.54 USc/lb, что указывает на умеренно более сильную поддержку стоимости переработки в дальних контрактах.

На рынке физических поставок украинская соя в Одессе укрепилась: соя без ГМО на условиях CPT котируется по 0.387 EUR/kg (последнее обновление 6 ноября) против 0.383 EUR/kg 4 ноября, тогда как стандартная соя FOB из Одессы подорожала до 0.335 EUR/kg с 0.327 EUR/kg. В США соя № 2 на условиях FOB Washington D.C. стоит 0.55 EUR/kg (последнее изменение 5 ноября), а китайская жёлтая соя на условиях FOB Beijing — 0.79 EUR/kg для обычной и 0.90 EUR/kg для органической продукции.

Предложение и спрос

Фьючерсы и внутренние цены в Китае поддерживаются устойчивыми импортными потоками. В январе–октябре 2026 года Китай импортировал 93.48 миллиона тонн сои, что указывает на сохраняющийся высокий спрос как на шрот, так и на масло, даже несмотря на то, что некоторые переработчики сталкиваются с отрицательной маржой и высокими запасами. В недавних комментариях USDA отмечается рост переработки сои в Китае и рекордный экспорт соевого масла в 2026/27 маркетинговом году, что дополнительно подтверждает спрос на сою и продукты её переработки.

На стороне предложения внимание мирового рынка сосредоточено на новом урожае в Южной Америке. Посевная кампания по сое в Бразилии продвигается в рамках обычного периода с середины сентября до конца ноября; связанная с Эль-Ниньо изменчивость осадков вызывает локальные задержки, но на данном этапе не приводит к масштабному производственному шоку. Посев сои в Аргентине уже начался в ключевых регионах при достаточной влажности почвы; сезон стартует значительно лучше, чем в предыдущие засушливые годы.

В США урожай 2026 года в основном уже учтён в ценах, и внимание переключилось на сегодняшнее обновление ноябрьского WASDE — событие, которое исторически сопровождается средней волатильностью для сои и немного более высокой вероятностью негативной реакции цен, если USDA повысит урожайность или конечные запасы выше ожиданий. Экспортные обязательства остаются ниже обычного сезонного темпа, что может ограничить бычий настрой, если прогноз внутренней переработки не будет повышен.

Фьючерсная кривая и региональная базисная цена

Форвардная кривая фьючерсов на сою на CBOT имеет плавный восходящий наклон с ноября 2026 года до середины 2027 года, сигнализируя об умеренном переносе стоимости, но не о выраженном избытке предложения. Аналогичная, немного более сильная структура по соевому шроту и соевому маслу указывает на сбалансированные фундаментальные факторы: продукты сохраняют достаточную стоимость для поддержания маржи переработки, не стимулируя при этом агрессивные новые продажи.

Динамика физических цен соответствует этой картине. Значения FOB и CPT на украинскую сою в Одессе восстановились после минимумов конца октября, тогда как китайские котировки FOB в Пекине растут с середины октября как для органической, так и для обычной продукции. Соя индийского происхождения, очищенная по стандарту sortex, в Нью-Дели остаётся сравнительно дорогой — 0.85 EUR/kg, что отражает устойчивый внутренний спрос и ограниченную экспортную активность. Котировки FOB в США стабильны на уровне 0.55 EUR/kg, что соответствует уровням фьючерсов около 11.80–12.10 USD/bu.

Краткосрочный прогноз и погода

В ближайшие несколько сессий ключевым фактором станет публикация ноябрьского отчёта WASDE 10 ноября. Согласно рыночным комментариям, трейдеры готовятся к возможной корректировке вверх урожайности сои и конечных запасов в США, однако умеренное ралли перед публикацией указывает на относительно осторожное, а не эйфоричное позиционирование. Если USDA не удивит существенно более высоким показателем запасов, снижение от текущих уровней может быть ограничено устойчивым импортным спросом и сохраняющимися погодными рисками в Южной Америке.

Прогнозы погоды для центральных и северных районов Бразилии на середину ноября указывают на продолжающуюся изменчивость осадков, связанную с Эль-Ниньо: отдельные периоды более сухой, чем обычно, погоды могут замедлить посевную кампанию в некоторых районах Мату-Гросу и Серрадо, тогда как в южной Бразилии и отдельных регионах Аргентины сохраняется достаточный или немного превышающий норму уровень влажности. На данном этапе рынок больше обеспокоен риском локальных задержек, чем угрозой масштабного неурожая, что ограничивает премии за риск, но препятствует выраженной распродаже.

Торговый прогноз

• Производители / продавцы: Использовать текущую устойчивость CBOT и недавнее восстановление цен FOB/CPT в Черноморском регионе и Китае для поэтапного наращивания продаж на подъёмах, особенно по ближайшим позициям и контрактам начала 2027 года, сохраняя при этом часть экспозиции к погодным условиям в Южной Америке и возможным сюрпризам WASDE.
• Переработчики: Плавно восходящая кривая соевого комплекса и устойчивые цены на продукты переработки благоприятствуют сохранению покрытия потребности в сое как минимум до середины 2027 года; стоит рассмотреть фиксацию маржи по шроту и маслу на ралли, а не стремиться к покупкам дальних контрактов на сою при снижении.
• Импортёры: Китайские и другие азиатские покупатели могут распределять закупки по времени, используя возможные снижения после публикации WASDE как возможности для покупок, учитывая сохраняющийся высокий структурный спрос и нерешённые погодные риски в Бразилии и Аргентине.

Прогноз направления на 3 дня (фьючерсы и ключевые рынки физических поставок)

• Соя CBOT (ближний участок кривой): Умеренно повышательный или боковой настрой в преддверии WASDE и сразу после публикации отчёта, с внутридневной волатильностью вокруг ключевых показателей.
• Украинская соя (FOB/CPT Одесса): Устойчивый или стабильный настрой; недавнее повышение цен в евро, вероятно, сохранится, пока фьючерсы удерживают текущие уровни.
• FOB США (№ 2, Washington D.C.) и FOB Китай (Пекин): Ожидается преимущественно стабильная динамика с умеренным риском роста, если погода в Южной Америке станет более сухой или если WASDE не преподнесёт медвежьего сюрприза.