Цены на ядра миндаля удерживаются на устойчивом уровне, Испания и США движутся у параллельных ценовых «полов»

Цены на ядра миндаля в Испании и США в целом стабильны на этой неделе: отмечается лишь умеренное повышение по испанским сортам Маркона и Гуара, тогда как американский Carmel остаётся на прежнем уровне. Ограниченное, но достаточное мировое предложение и устойчивый экспортный спрос поддерживают ценовой минимум, однако чёткого катализатора для ярко выраженного движения в любую сторону пока не появилось. Рынок миндаля входит в середину сентября с ценами на ядра нового урожая в Испании немного выше внутренних кэширующих ориентиров, тогда как американские ядра торгуются с небольшой премией за счёт воспринимаемого более высокого качества и сильных экспортных программ. Испанские оптовые котировки на ключевых площадках, таких как Альбасете и Мурсия, показывают рост цен на Маркону и Гуару на несколько евроцентов по сравнению с началом сентября, что сигнализирует об осторожно более жёстком тоне и соответствует предлагаемым уровням FOB в Мадриде. В США урожай Калифорнии 2026/27 годов открылся твёрдыми ценами после роста примерно на 26% в прошлом сезоне и уверенных форвардных продаж нового урожая, что говорит о нежелании производителей активно продавать по текущим уровням.

Prices

Предложения на испанские ядра миндаля FOB (Мадрид) по ключевым сортам в настоящее время оцениваются примерно на уровне:

Испанские спотовые ориентиры с лонхас показывают, что Маркона торгуется в основном в диапазоне середины EUR 6/кг, а Гуара — около 5,4–5,6 EUR/кг, что в целом соответствует экспортно-ориентированным уровням FOB и подтверждает стабильный внутренний базовый уровень цен. Комментарии по рынку США продолжают подчёркивать более высокие цены по сравнению с прошлым годом после накопленного роста в течение сезона 2025/26.

Supply & Demand

Калифорния остаётся доминирующим поставщиком на мировом рынке. По сезону 2025/26 отраслевые отчёты показывают, что объёмы отгрузок лишь незначительно снизились в годовом сопоставлении (примерно на −0,6%), но цены резко выросли, поскольку спрос уверенно поглотил доступное предложение и снизил уровень неопределённости. Новый урожай 2026/27 годов стартовал с форвардными обязательствами более 300 млн фунтов, что указывает на устойчивый экспортный интерес со стороны ключевых направлений, таких как Европа и Индия.

Испанское производство структурно меньше, но стратегически важно для премиальных сортов, таких как Маркона и Валенсия. Недавние оценочные балансовые данные по Европе по‑прежнему предполагают урожай Испании около 105 000 тонн, без существенных изменений к прошлому году, что помогает поддерживать региональную доступность. Внутренний спрос в Испании со стороны кондитерского сегмента и рынка снеков, а также близлежащие покупатели в ЕС поглощают предложение по текущим уровням, при этом лишь умеренная чувствительность к ценам пока прослеживается в котировках лонхас.

Weather & Crop Conditions (ES, US)

В Испании официальный мониторинг засухи продолжает фиксировать дефицит осадков и очаги умеренной и сильной засухи по большей части Средиземноморского бассейна к середине лета, особенно в южных и восточных регионах, где сосредоточены сады миндаля. Хотя некоторые поздние весенние дожди ослабили стресс, уровни наполнения водохранилищ и влажность почвы остаются ниже средних значений, поддерживая высокий спрос на орошение и смещая производственные риски по неорошаемым садам умеренно в сторону снижения урожайности.

В Калифорнии за последние несколько дней не сообщалось о существенных для всего штата погодных шоках. Текущие условия в период сбора урожая — сезонно тёплые и преимущественно сухие, что благоприятно для стряхивания и сушки, но сохраняет высокие затраты на управление водными ресурсами после более ранних вол жаркой погоды в сезоне. Участники рынка продолжают следить за локальными перебоями в уборке, которые могли бы сократить доступность в ближайшие сроки, хотя пока ни один такой фактор не превратился на этой неделе в ценодвижущее событие.

Fundamentals & Market Drivers

• Запасы и переходящие остатки: Глобальные переходящие запасы, особенно в Калифорнии, остаются значительными, но управляемыми. Недавние отраслевые данные свидетельствуют, что более быстрые отгрузки в конце сезона 2025/26 не допустили чрезмерного навеса предложения, поддерживая нынешнюю твёрдую, но не взрывную ценовую конъюнктуру.
• Спрос: Стабильное потребление ядер в Европе и сильный спрос, связанный с фестивальными сезонами в Индии и ряде стран Азии, поддерживают форвардный интерес к закупкам американских Nonpareil и Carmel. Премиальный испанский миндаль Маркона сохраняет качественную премию в сегментах выпечки, шоколада и гастрономических снеков, ограничивая потенциал снижения цен даже в случае ослабления общего спроса на орехи.
• Госполитика и управление рисками (Испания): Недавние изменения в страховой системе Испании для древесных ореховых культур подчёркивают обеспокоенность по поводу климатически обусловленной волатильности урожаев и показывают, что производители всё больше фокусируются на страховом покрытии рисков, а не на быстром расширении посевных площадей. Это структурно ограничивает рост предложения в среднесрочной перспективе.

Trading Outlook & 3‑Day View

• Краткосрочный уклон (3–5 дней): Поскольку до следующих обновлений по позициям в США не ожидается резких новостных или статистических сигналов, а сессии испанских лонхас показывают лишь поэтапные изменения, в ближайшие дни ценовая динамика по ядрам в Испании и США, вероятнее всего, останется в коридоре с лёгким смещением вверх для премиальных сортов.
• Стратегия для покупателей: Европейским и средиземноморским покупателям с незакрытыми потребностями на IV кв. и I кв. можно рассмотреть поэтапные покупки испанской Марконы и Валенсии по текущим уровням, используя любые небольшие просадки котировок лонхас как возможность, параллельно послойно добавляя небольшие объёмы американского Carmel для диверсификации.
• Стратегия для продавцов: Производителям и экспортёрам-оригинам в Испании и Калифорнии может быть предпочтительнее проводить выжидательную, ступенчатую реализацию, страхуя нижнюю границу цен через минимальные ценовые структуры, а не агрессивно продавать вперёд, учитывая поддерживающий прогноз по спросу и сохраняющиеся погодные неопределённости.

3‑дневная направленная оценка (в пересчёте в EUR)

• Испания (ядра FOB Мадрид): Маркона, Валенсия, Гуара — стабильно до +0,02–0,05 EUR/кг, с близким следованием за небольшими повышениями котировок на местных лонхас.
• США (ядра FAS/FOB Калифорния, в пересчёте в EUR): Carmel и Nonpareil — в целом без изменений; любые движения, при отсутствии новых сюрпризов по отгрузкам или погоде, вероятнее всего, будут ограничены диапазоном ±0,03 EUR/кг.