ارتفاع السكر: صعود ICE رقم 5 يضيّق الفروقات السعرية بينما تظل الأسعار الفعلية في الاتحاد الأوروبي قوية
ارتفاع عقود السكر الأبيض الآجلة ICE رقم 5 بسبب اضطرابات الطقس في البرازيل، بينما تظل أسعار FCA في أوروبا الوسطى قوية. نظرة موجزة على الأسعار والعرض والطلب والمخاطر.
الأسعار
سجل منحنى ICE رقم 5 ارتفاعًا واسع النطاق في 5 أكتوبر:
- استقر عقد ديسمبر 2026 عند 547.60 دولارًا/طن، مرتفعًا 16.10 دولارًا أو 2.94% عن الإغلاق السابق، بعد تداوله ضمن نطاق يومي واسع بين 552.50 و532.60 دولارًا/طن.
- أغلقت العقود الرئيسية لعام 2027 بين 559.30 و537.30 دولارًا/طن، محققة مكاسب يومية تراوحت بين 2.3 و3.4%، بينما ارتفعت مراكز أواخر 2028 و2029 بنحو 0.5–0.8% فقط.
- وتؤكد المؤشرات الخارجية هذا التحرك: إذ تُسعَّر أسعار السكر الأبيض الفورية في ICE حول 5 أكتوبر قرب منتصف نطاق 540 إلى منتصف نطاق 550 دولارًا/طن، بارتفاع يقارب 20% خلال الشهر الماضي مع تسارع الصعود.
وفي سوق المنتجات الفعلية الأوروبية، تُظهر أحدث عروض FCA (نهاية سبتمبر) استقرار الأسعار:
- السكر المحبب القياسي ICUMSA 45 على أساس FCA في فيشکوف (التشيك، ومنشأ تشيكي أو دنماركي أو أوكراني) عند 0.58 يورو/كغ في الغالب، مع بعض الكميات الأوكرانية المنشأ عند 0.499–0.59 يورو/كغ.
- السكر البريطاني ICUMSA 32–45 على أساس FCA في نورفولك عند 0.52 يورو/كغ، منخفضًا من 0.58 يورو/كغ في منتصف سبتمبر، ما يشير إلى بعض التراجع المحلي رغم ارتفاع العقود الآجلة.
- ظل السكر الألماني ICUMSA 45 على أساس FCA في برلين عند 0.65 يورو/كغ، وهو الحد الأعلى للنطاق الإقليمي.
| المنتج | المنشأ / الموقع | التسليم | أحدث سعر (يورو/كغ) | آخر تغيير |
|---|---|---|---|---|
| سكر محبب ICUMSA 32 | GB / نورفولك | FCA | 0.52 | مستقر مقارنة بـ 2026-09-30 |
| سكر محبب ICUMSA 45 | CZ / فيشکوف (مناشئ مختلفة) | FCA | 0.499–0.59 | دون تغيير يُذكر منذ منتصف سبتمبر |
| سكر محبب ICUMSA 45 | DE / برلين | FCA | 0.65 | دون تغيير منذ أوائل سبتمبر |
العرض والطلب
تظل منطقة الوسط والجنوب في البرازيل المحرك الصعودي الرئيسي. وتُظهر البيانات الرسمية وبيانات المسوحات للنصف الأول من سبتمبر انخفاض إنتاج السكر بنحو 41–43% على أساس سنوي، مع تراجع سحق القصب بنحو 35% تقريبًا، إذ عطلت الأمطار الغزيرة عمليات الحصاد وخفضت مستويات ATR. وقد حوّل ذلك التوازن الذي بدأ مريحًا نسبيًا لموسم 2026/27 إلى توقعات أكثر شحًا بكثير.
في الوقت نفسه، يشير المحللون إلى أن الإنتاج التراكمي للسكر في منطقة الوسط والجنوب خلال الموسم حتى منتصف سبتمبر لا يزال منخفضًا بنسبة من خانة العشرات الدنيا مقارنة بالعام الماضي، لذا تظل خسارة المعروض المطلقة قابلة للإدارة إذا استقر الطقس في الربع الرابع. ومع ذلك، تواصل المصانع تفضيل إنتاج السكر على الإيثانول نظرًا إلى العوائد الأفضل، ما يحد من أي انفراج سريع في توافر الصادرات.
وفي أوروبا، أدت حملتان قويتان للبنجر إلى إبقاء المخزونات عند مستويات مرتفعة نسبيًا مع دخول خريف 2026، ما يساعد على الحد من الأسعار المحلية حتى مع قفزة مؤشرات ICE. وأشارت تقارير إقليمية سابقة إلى أن أسعار FCA في أوروبا الوسطى، ضمن النطاق المنخفض إلى المتوسط من 0.50 يورو/كغ، كانت تُتداول أصلًا بعلاوة على المؤشرات العالمية قبل الارتفاع الأخير للعقود الآجلة، بما يعكس تكاليف الخدمات اللوجستية وهيكل السوق المحلي. وتتسق مؤشرات FCA المستقرة الحالية مع هذه الصورة.
commodities حصرية على CMBroker
الطقس وظروف المحصول
شهدت منطقة الوسط والجنوب في البرازيل أمطارًا مستمرة خلال سبتمبر، مع إفادة جهات الرصد الوطنية ووكالات السوق باستمرار تأخر حصاد القصب في ساو باولو والولايات المنتجة المجاورة. وغالبًا ما تكون الحقول شديدة الرطوبة بحيث يتعذر استخدام معدات الحصاد، بينما تؤثر الرطوبة الزائدة سلبًا في تركيز السكر، ما يعزز أثر انخفاض الإنتاج على المدى القصير.
وبالنظر إلى أوائل أكتوبر، تشير التوقعات إلى استمرار هطول الأمطار في أجزاء من منطقة الوسط والجنوب بالبرازيل، رغم احتمال تراجع حدتها. وإذا استقرت الظروف، فقد تتمكن المصانع من تعويض جزء من عمليات السحق المفقودة في أواخر أكتوبر ونوفمبر؛ أما إذا لم يحدث ذلك، فقد يتفاقم نقص المعروض الحالي ويمتد الشح إلى شحنات الربع الأول من 2027.
وعلى امتداد حزام بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي، لم تُسجل صدمة جوية جديدة كبيرة خلال الأيام القليلة الماضية، ويُنظر عمومًا إلى تقدم الحصاد باعتباره طبيعيًا موسميًا. وفي وقت سابق من الموسم، دعمت الظروف الدافئة والجافة نسبيًا نمو البنجر، ما عزز وضع المخزونات المريح الذي يخفف حاليًا من أثر الارتفاع الذي تقوده العقود الآجلة.
الأساسيات وهيكل المنحنى
يُظهر هيكل أسعار ICE رقم 5 الحالي قوة في العقود القريبة، مع ليونة معتدلة فقط في الآجال الأبعد. وتتداول عقود ديسمبر 2026–مايو 2027 الآن بوضوح فوق منطقة 520 دولارًا/طن المنخفضة التي شوهدت قبل شهر، بينما تظل آجال أواخر 2028 و2029 قريبة من منطقة 500 دولارًا/طن المنخفضة. ويشير هذا المنحنى المائل هبوطًا بشكل طفيف إلى تسعير السوق لشح مؤقت مرتبط بالطقس، وليس لعجز هيكلي متعدد السنوات.
ويبدو أن مشاركة المضاربين مرتفعة، مع إشارات في التعليقات الخارجية إلى اقتراب الفائدة المفتوحة في عقود السكر الآجلة من مستويات قياسية. وبينما يضيف ذلك وقودًا إلى الارتفاع، فإنه يزيد أيضًا من مخاطر التصحيحات الحادة إذا تحسن الطقس أو دفعت الظروف الاقتصادية الكلية إلى سلوك يتسم بتجنب المخاطر. وفي الوقت الراهن، تبرر الأساسيات—خسائر الإنتاج في البرازيل، ومحدودية نمو صادرات آسيا، واستقرار الطلب—تداول الأسعار عند المستويات الحالية أو فوقها، لكنها تجعل السوق شديد الحساسية للبيانات الجديدة.
توقعات التداول
- المنتجون / البائعون: يمكن لبائعي بنجر السكر والمصافي في أوروبا الوسطى الاستفادة من قوة ICE الحالية للتحوط من إنتاج 2026/27 وأوائل إنتاج 2027/28 عند مستويات جذابة، مع إبقاء جزء من الكميات دون تسعير نظرًا إلى استمرار مخاطر الطقس في البرازيل.
- المشترون الصناعيون: ينبغي لمستخدمي السكر في قطاعي الأغذية والمشروبات في أوروبا التفكير في تمديد التغطية بشكل معتدل إلى الربعين الأول والثاني من 2027، خاصة في الحالات التي تظل فيها أسعار FCA حول 0.52–0.58 يورو/كغ منفصلة عن الارتفاع الحاد للعقود الآجلة.
- المتداولون / الصناديق: لا يزال زخم العقود القريبة وقصة الطقس في البرازيل يدعمان انحيازًا صعوديًا حذرًا، لكن يُنصح باستخدام أوامر وقف خسارة ضيقة نظرًا إلى كثافة المراكز المضاربية واحتمال التعافي السريع للحصاد.
التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام
- ICE رقم 5 (ديسمبر 2026): انحياز صعودي طفيف إلى جانبي خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع تماسك السوق فوق 540 دولارًا/طن، بينما ستتأثر التقلبات بالعناوين الجديدة المتعلقة بمحصول البرازيل.
- FCA في أوروبا الوسطى (CZ، LT، GB): من المرجح أن تظل الأسعار مستقرة عمومًا حول عروضها الحالية (0.49–0.59 يورو/كغ) خلال الأيام المقبلة؛ وأي تحرك سريع سيأتي على الأرجح نتيجة مزيد من القفزات في العقود الآجلة أكثر من الأساسيات المحلية.