ارتفاع زيت النخيل مع تحول المشترين بعيدًا عن إمدادات الزيوت اللينة الآخذة في التقلص

يتسارع الطلب العالمي على زيت النخيل مع تحول المشترين بعيدًا عن إمدادات زيت دوار الشمس وزيت فول الصويا الآخذة في التقلص، مما يعزز دور زيت النخيل كزيت الموازنة الرئيسي ويدعم حدًا أدنى أكثر قوة للأسعار حتى أوائل 2027. تدفع القدرة التنافسية الأقوى للأسعار وتقييد توافر الزيوت اللينة المنافسة إلى إعادة توزيع ملحوظة للطلب على الزيوت النباتية باتجاه زيت النخيل. وقفزت صادرات إندونيسيا وماليزيا وتايلاند إلى 4.5 مليون طن في سبتمبر 2026، بزيادة قدرها 1.2 مليون طن على أساس سنوي، مع تصدر الهند والصين موجة الشراء. وفي الوقت نفسه، تهدد حالات النقص في زيت دوار الشمس الناجمة عن الخدمات اللوجستية، والتي تصل إلى 2.5 مليون طن، الإمدادات العالمية، بينما يمهد التباطؤ الموسمي في إنتاج النخيل ومخاطر الطقس المرتبطة بظاهرة النينيو الطريق لتوازن أكثر تشددًا بعد انحسار فائض المخزونات الحالي.

الأسعار ومعنويات السوق

يتلقى زيت النخيل دعمًا من الطلب الأقوى وتقلص إمدادات البدائل، حتى مع استمرار المخزونات المرتفعة في الحد من ارتفاعات الأسعار على المدى القريب. وتتداول العقود الآجلة لزيت النخيل الماليزي في النطاق العلوي المسجل خلال الأسابيع الأخيرة، بينما يتوقع محللون محليون بقاء قيم زيت النخيل الخام مرتفعة في نوفمبر قبل أن تزداد قوة مع بدء تراجع المخزونات باتجاه الربع الأول من 2027. وقد ارتفعت العقود الآجلة عبر منحنى الآجال قليلًا على امتداد عقود 2027، مما يشير إلى توقعات السوق بتوازن أكثر تشددًا بين العرض والطلب مع تحقق طلب الوقود الحيوي ومخاطر الطقس.

تحولات العرض والطلب

تتسارع تدفقات تجارة زيت النخيل العالمية مجددًا. ففي السنة التسويقية 2025/26 (أكتوبر–سبتمبر)، بلغت صادرات إندونيسيا وماليزيا وتايلاند 45.9 مليون طن، بزيادة قدرها 2.5 مليون طن (+6%) عن الموسم السابق، وهي الأعلى خلال ثلاث سنوات. وزادت الهند والصين مشترياتهما بصورة حادة: إذ ارتفعت شحنات سبتمبر إلى كل من السوقين بمقدار 300,000 طن على أساس سنوي، لتصل إلى 950,000 طن و800,000 طن على التوالي، مسجلة أعلى مستوياتها خلال عدة أشهر مع استفادة المشترين من ميزة زيت النخيل السعرية مقارنة بالزيوت المنافسة.

وفي الوقت نفسه، تتعرض إتاحة زيت دوار الشمس عالميًا لضغوط حادة. وقد تؤدي الاضطرابات التي تطال الخدمات اللوجستية لصادرات منطقة البحر الأسود إلى إخراج 2–2.5 مليون طن من زيت دوار الشمس من التجارة الدولية في 2026/27، مما يجبر معاصر البذور في روسيا وأوكرانيا على خفض الإنتاج ويحد من الفوائض القابلة للتصدير. وبينما يُتوقع أن تزيد مصادر بديلة مثل الأرجنتين وكازاخستان وبلغاريا شحناتها، فإن قيود الطاقة الاستيعابية والخدمات اللوجستية تجعل التعويض الكامل أمرًا غير مرجح. ويؤدي هذا التشدد في زيت دوار الشمس، إلى جانب التوافر الموسمي الأقل لزيت فول الصويا في أمريكا الجنوبية خلال فترة الزراعة، إلى إعادة توجيه الطلب هيكليًا نحو زيت النخيل في الأسواق الحساسة للأسعار.

الأساسيات وفائض المخزونات

تنتقل أساسيات زيت النخيل من بيئة مثقلة بالمخزونات إلى سوق أكثر توازنًا. وتشير البيانات الماليزية إلى أن الإنتاج بلغ ذروته نحو سبتمبر، مع ارتفاع الإنتاج بنحو النسبة المئوية المتوسطة ذات الرقمين على أساس شهري، بينما تشير أرقام أكتوبر إلى استمرار قوة الصادرات وارتفاع المخزونات. ومع ذلك، يتوقع محللون ماليزيون ودوليون الآن أن تبدأ المخزونات في الاتجاه نحو الانخفاض من نوفمبر 2026 وحتى أوائل 2027، مع تراجع الإنتاج الموسمي وبقاء الطلب على التصدير قويًا.

تؤكد الزيادة الأخيرة في صادرات المنتجين الرئيسيين الثلاثة – التي ارتفعت بنسبة 36% على أساس سنوي في سبتمبر وحده – مدى سرعة استجابة الطلب لتغير علاقات الأسعار. وبالنسبة إلى المستوردين، فإن تحسن القدرة التنافسية لزيت النخيل، إلى جانب توافره الوفير على المدى القريب، يجعله البديل الطبيعي لأحجام زيت دوار الشمس المفقودة وعروض تصدير زيت فول الصويا المتراجعة. وتظهر هذه الديناميكية بالفعل في الشحنات الأعلى من المتوقع إلى أفريقيا والشرق الأوسط والاتحاد الأوروبي ووجهات آسيوية رئيسية مثل الفلبين وسنغافورة وفيتنام، حيث يسعى المكررون إلى احتواء تكاليف المدخلات وسط ضغوط تضخم الغذاء الأوسع.

عوامل الطقس والوقود الحيوي

تبرز عوامل الطقس وسياسات الوقود الحيوي كمخاطر رئيسية صعودية. وتشير التوقعات الموسمية لجنوب شرق آسيا إلى هطول أمطار دون المعدل الطبيعي ودرجات حرارة أعلى من المعدل في مناطق زراعة نخيل الزيت الرئيسية أواخر 2026، بما يتوافق مع نمط ظاهرة النينيو المتوقع استمراره حتى أوائل 2027. وقد يبدأ الجفاف المطول في التأثير على المحاصيل وتكوين عناقيد الثمار الطازجة مع تأخر زمني، مما يشدد الإمدادات في وقت لاحق من 2027 حتى إذا ظل الإنتاج على المدى القريب كافيًا.

وعلى جانب الطلب، تواصل تفويضات الديزل الحيوي القوية، ولا سيما في إندونيسيا وماليزيا، استيعاب حصة متزايدة من إنتاج زيت النخيل. وتشير تعليقات السوق إلى أن زيادة استهلاك الوقود الحيوي محليًا، إلى جانب تعافي الصادرات، ستسرع سحب المخزونات بمجرد تجاوز ذروة الإنتاج الموسمية. وأي تحركات إضافية في السياسات – مثل رفع نسب الخلط أو تغيير هياكل ضرائب التصدير – قد تضخم تقلبات الأسعار بسرعة، نظرًا إلى التوازن المتشدد بالفعل والضغط الموازي على إمدادات زيت دوار الشمس وزيت فول الصويا.

التداول وتوقعات 3 أيام

التوقعات التجارية

• ينبغي للمستوردين في الهند والصين ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وأفريقيا النظر في تقديم مشتريات زيت النخيل لتغطية الربعين الأول والثاني من 2027، ما دامت القدرة التنافسية السعرية مقارنة بزيت فول الصويا وزيت دوار الشمس مواتية والمخزونات لا تزال وفيرة.
• ينبغي للمكررين المعرضين بدرجة كبيرة لزيت دوار الشمس تنويع المواد الأولية نحو خلطات زيت النخيل، تحسبًا لغياب ما يصل إلى 2.5 مليون طن من زيت دوار الشمس عن قنوات التصدير هذا الموسم.
• قد يسعى المنتجون والبائعون من بلدان المنشأ إلى زيادة التحوط تدريجيًا عند الارتفاعات، مع الاحتفاظ ببعض التعرض الصعودي نظرًا إلى مخاطر الإنتاج المرتبطة بظاهرة النينيو وقوة الطلب على الوقود الحيوي حتى 2027.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام (البورصات الرئيسية)

بوجه عام، يتقدم زيت النخيل إلى موقع الصدارة داخل مجمع الزيوت النباتية العالمي، مع تكيف المشترين مع خلفية هيكلية أكثر تشددًا في زيت دوار الشمس وزيت فول الصويا. وقد تحد المخزونات الحالية من مكاسب الأسعار على المدى القريب، لكن ميزان المخاطر حتى 2027 يميل الآن إلى الصعود مع تضافر عوامل الطقس والسياسات في سوق يشهد تشددًا متزايدًا بالفعل.