ارتفاع عقود الشوفان الآجلة بينما تظل الأسعار الفعلية مستقرة على نحو لافت
عقود الشوفان الآجلة في CBOT تعافت بقوة بينما تظل أسعار الشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي مستقرة. نظرة عامة على الأسعار والأساسيات والطقس وتوقعات التداول القصيرة الأجل.
الأسعار
في 10 سبتمبر 2026، تُظهر عقود الشوفان في بورصة CBOT منحنى آجال قوياً. آخر تداول لعقد سبتمبر 2026 كان عند 346.25 سنتاً أمريكياً/بوشل، بينما كان ديسمبر 2026 عند 370.00 سنتاً/بوشل، ومارس 2027 عند 384.75 سنتاً/بوشل، ومايو 2027 عند 386.25 سنتاً/بوشل. تعكس هذه البنية علاوة تخزين بنسبة 7–9% من الآجال القريبة إلى مراكز الشتاء وبداية الربيع، بما يتسق مع سوق يتمتع بإمدادات أفضل على المدى القصير ويحفز على التخزين حتى 2027.
في السوق الفعلية، تظهر العروض الأخيرة للشوفان العلفي تحركات هامشية فقط. فقد ارتفع سعر الشوفان العلفي الألماني (رطوبة قصوى 14%، تسليم أرض المخزن Drentwede) من نحو 0.195 إلى 0.202 يورو/كغ بين منتصف أغسطس و8 سبتمبر، بينما ظل الشوفان العلفي الأوكراني (نقاوة 98%، تسليم على الناقل FCA أوديسا) مستقراً حول 0.19 يورو/كغ خلال الفترة نفسها. يعادل ذلك تقريباً 195–202 يورو/طن في ألمانيا وحوالي 190 يورو/طن في أوكرانيا، ما يبرز هدوء السوق الفورية رغم صعود العقود الآجلة.
العرض والطلب
يشير منحنى آجال CBOT، مع علاوة تخزين متواضعة ولكن ثابتة حتى 2027، إلى توافر كميات كافية في منظومة أمريكا الشمالية. كما أن حجم الاهتمام المفتوح في عقود ديسمبر 2026 عند نحو 2,900 عقد، بالتوازي مع تحسن الأسعار، يوحي بتجدد نشاط التحوط والمضاربات أكثر من كونه ناتجاً عن أزمة حقيقية في الحبوب الفعلية القريبة الأجل.
في الاتحاد الأوروبي، تُقدَّر المساحة المزروعة بالشوفان في سنة التسويق 2026/27 بأنها أقل قليلاً مما كانت عليه في 2025/26 لكنها لا تزال مرتفعة مقارنة بالمتوسط طويل الأجل. من المتوقع أن ينخفض الإنتاج من نحو 8.9 إلى 8.0 ملايين طن نتيجة تقلص المساحة وتطبيع الغلال، إلا أن هذا الحجم ما زال يشكل قاعدة إمداد مريحة. ومن المرجح أن يتراجع استخدام الشوفان كعلف بشكل طفيف تماشياً مع صغر حجم المحصول وضعف الطلب على الأعلاف المركبة، ما يحد من أي زخم صعودي من جانب الطلب.
كما خفَّض المزارعون في كندا المساحة المزروعة بالشوفان لعام 2026، محوِّلين جزءاً من الأراضي إلى الكانولا والشعير والذرة وفول الصويا. هذا التحول الهيكلي يضع حداً أقصى لتوافر الشوفان على المدى المتوسط، لكنه لا يترجم حتى الآن إلى شحٍّ فوري نظراً لتوقعات الغلال الجيدة حتى الآن.
الأساسيات والعوامل الخارجية
الارتفاعات الأخيرة في الشوفان مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بقوة القمح والحبوب الأخرى، ويبدو أن عقد الشوفان في CBOT يتبع مزاج سوق الحبوب الأوسع أكثر من اعتماده على أساسياته الخاصة. تظهر بيانات الأداء السعري ارتفاع عقود ديسمبر 2026 للشوفان بنحو 19% على أساس شهري وأكثر من 20% منذ بداية العام، في حين تكاد أسعار الشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي لا تتحرك.
على الصعيد الكلي، يواجه مربو الثروة الحيوانية الأوروبيون ارتفاعاً في تكاليف الطاقة ومدخلات الإنتاج مع دخول موسم التغذية 2026/27. وتتركز المناقشات الجارية بين وزراء الزراعة في الاتحاد الأوروبي على المرونة بدلاً من تقديم دعم مالي إضافي عقب موجات الحر والجفاف القياسية هذا الصيف، ما قد يقيِّد وتيرة إعادة بناء القطعان وبالتالي يبقي الطلب العلفي على الشوفان مكبوحاً.
الصورة الناتجة هي لسوق ضيَّقت فيه التدفقات المضاربية والمتقابلة بين السلع هيكل العقود الآجلة، بينما لا تزال التدفقات الفعلية في أوروبا والبحر الأسود تشير إلى أوضاع متوازنة. ومن ثم فإن مستويات الأساس تملك هامشاً للتعديل إذا واصلت العقود الآجلة موجة الصعود بوتيرة أسرع من قدرة الطلب النقدي على المتابعة.
التوقعات الجوية
يتحول الطقس القصير الأجل في البراري الكندية، وهي منطقة رئيسية لإنتاج الشوفان، من موجة حر متأخرة في الصيف استمرت طويلاً إلى ظروف أقرب إلى المعدلات الموسمية أو أكثر برودة بحلول منتصف سبتمبر. وتشير التوقعات إلى تحرك كتل هوائية أبرد وفترات من الأمطار عبر غرب كندا خلال الأسبوع المقبل، ما يخفف من ضغوط الجفاف لكنه يعرقل الأعمال الحقلية لفترات وجيزة في بعض المناطق.
مع ذلك، يميل النمط العام لشهر سبتمبر إلى أن يكون أكثر دفئاً من المتوسط بقليل، ما يقلل من مخاطر موجات الصقيع المبكرة المدمِّرة ويدعم تقدُّم الحصاد بصفة عامة. وفي أوروبا، تشير التوقعات الموسمية إلى نصف ثانٍ من سبتمبر يتسم بالدفء النسبي والجفاف في كثير من المناطق القارية، ما من شأنه أيضاً دعم المراحل المتأخرة من الحصاد واللوجستيات، دون وجود صدمة عرض آنية ناجمة عن الطقس في الأفق.
النظرة التداولية (1–3 أسابيع القادمة)
- المنتجون (أمريكا الشمالية والاتحاد الأوروبي): استغلوا قوة عقود CBOT الحالية وعلاوة التخزين الإيجابية لبناء تحوطات تدريجية لمحصول 2026/27، خاصة على عقود ديسمبر 2026 ومارس 2027، مع ترك جزء من الاتجاه الصعودي مفتوحاً في حال استمرار موجات الصعود المدفوعة بالقمح.
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود): مع استقرار الأسعار النقدية المحلية حول 190–200 يورو/طن وعدم وجود تهديد حاد من الطقس، يمكن التفكير في الإبقاء على تغطية قصيرة الأجل (يداً بيد)، مع بدء تسعير جزء من احتياجات الربع الرابع–الربع الأول إذا أدت أي ضعف في العقود الآجلة إلى تضييق مؤقت في علاوة التخزين.
- التجار (Merchandisers): يشير الفارق الواضح بين منحنى العقود الآجلة الصاعد وسوق النقد المستقر إلى فرص في التخزين وصفقات حمل المحصول عبر الزمن. ركزوا على تأمين الهوامش من خلال بيع العقود الآجلة المؤجلة مقابل حيازة فعلية، حيثما تسمح ظروف التخزين والائتمان بذلك.
- المضاربون: بعد ارتفاع يقارب 20% خلال شهر واحد، قد يصبح استمرار الاتجاه الصعودي أكثر اعتماداً على مزيد من قوة القمح أو مفاجأة جوية. يفضل ميزان المخاطر/العائد اتخاذ موقف أقرب للحياد أو تحوّط متحفظ مخالف للاتجاه ما لم تظهر أساسيات صعودية جديدة.
مؤشر الاتجاه السعري لـ3 أيام
- عقود الشوفان في CBOT (القريبة وديسمبر 2026): التحيز: حركة عرضية إلى ارتفاع طفيف ضمن نطاق 340–380 سنتاً أمريكياً/بوشل، مع تتبع تحركات القمح أكثر من الأخبار الخاصة بالشوفان.
- ألمانيا، شوفان علفي EXW Drentwede: التحيز: استقرار حول 0.20 يورو/كغ؛ مجال محدود لارتفاع فوري دون وجود طلب أقوى من جانب الأعلاف المركبة.
- أوكرانيا، شوفان علفي FCA أوديسا: التحيز: استقرار قرب 0.19 يورو/كغ؛ القدرة التنافسية التصديرية لا تزال ملائمة، لكن مخاطر اللوجستيات والاضطرابات في البحر الأسود قد تضيف تقلباً إذا تصاعدت التوترات الإقليمية.