ارتفاع مشتريات الهند من زيت النخيل يشدد توازن الزيوت النباتية العالمي
أعلى واردات للهند من الزيوت النباتية خلال أكثر من عامين، بقيادة زيت النخيل، تشدد الإمدادات العالمية على المدى القريب وتدعم الأسعار رغم ارتفاع المخزونات الماليزية.
الأسعار
تتداول العقود الآجلة لزيت النخيل الخام (CPO) في بورصة ماليزيا ضمن نطاق مستقر عمومًا لكنها قوية، ومعظمها في نطاق MYR 4,600–4,800/t حتى أوائل نوفمبر، بدعم من توقعات انخفاض الإنتاج خلال موسم الرياح الموسمية وتحسن الطلب على الصادرات. ويتوقع مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOC) بقاء الأسعار فوق MYR 4,600 في نوفمبر بدعم من قوة الصادرات وانخفاض الإنتاج الموسمي.
في الهند، جرى تسعير زيت النخيل الخام الفوري في كاندلا عند نحو INR 128/kg في 3 نوفمبر، منخفضًا بشكل طفيف خلال الجلسة، لكنه ظل يعكس هوامش تكرير جيدة مقارنة بالزيوت المنافسة. وتشير أحدث زيادة في الواردات إلى أن تراجع الأسعار الأخير كان كافيًا لإطلاق اهتمام كبير بالشراء من المكررين وقطاع الأغذية، ما يشير إلى محدودية احتمالات انخفاض أسعار زيت النخيل العالمية على المدى القصير.
العرض والطلب
ارتفعت إجمالي واردات الهند من الزيوت النباتية بنسبة 13% على أساس شهري في أكتوبر إلى 1.74 mln t، وهو أعلى مستوى في أكثر من عامين. وزادت واردات زيت النخيل بنسبة 6% مقارنة بسبتمبر إلى 866,000 t، وهو أقوى مستوى منذ أغسطس 2025. كما ارتفعت واردات زيت فول الصويا بنسبة 6% إلى مستوى قياسي بلغ 653,000 t، بينما تضاعفت كميات زيت دوار الشمس إلى 223,000 t من أدنى مستوى في أربعة أعوام خلال الشهر السابق.
وتقود موجة الشراء هذه ثلاثة عوامل متداخلة: الارتفاع الموسمي في استهلاك الزيوت الغذائية خلال سبتمبر–نوفمبر، وخفض الحكومة رسوم الاستيراد الأساسية على زيوت النخيل وفول الصويا ودوار الشمس الخام والمكرر، وإعادة المكررين بناء المخزونات بعد فترة من انخفاضها. وقد أدى الطقس غير المواتي المرتبط بظاهرة النينيو إلى تقييد إنتاج الهند المحلي من البذور الزيتية، ما عزز الاعتماد على زيت النخيل المستورد والزيوت اللينة الأخرى.
ويتوقع المشاركون في السوق بقاء استهلاك الهند من الزيوت النباتية مرتفعًا حتى نوفمبر، بدعم من الطلب المرتبط بعيد ديوالي وإعادة تكوين مخزونات خطوط الإمداد. ومع استمرار تداول زيت النخيل بخصم مقارنة بالزيوت المنافسة، من المرجح أن تظل الواردات قوية، ما يشدد التوافر العالمي ويبطئ تراكم المخزونات في إندونيسيا وماليزيا.
العوامل الأساسية
على جانب العرض، لا تزال مخزونات زيت النخيل الماليزي مرتفعة وفقًا للمعايير التاريخية، ما يحد من محاولات تحقيق ارتفاع مستدام. ومع ذلك، من المتوقع أن تؤدي الانخفاضات الموسمية في الإنتاج اعتبارًا من نوفمبر وتوقعات تراجع المخزونات حتى أوائل 2027 إلى إعادة توازن السوق تدريجيًا. ولا تزال سياسات التصدير الإندونيسية داعمة عمومًا لتدفقات الصادرات، لكنها قد تصبح أكثر تشددًا مجددًا إذا تسارع الطلب المحلي على وقود الديزل الحيوي.
على جانب الطلب، تظل الهند أهم مشترٍ إضافي منفرد، إذ تستورد نحو 60% من احتياجاتها من الزيوت الغذائية، ويستحوذ زيت النخيل تاريخيًا على الحصة الأكبر بفضل ميزته السعرية. وتؤكد بيانات أكتوبر أنه عندما تنخفض الأسعار وتُخفض الرسوم، يرفع المكررون الهنود مشترياتهم سريعًا من زيت النخيل إلى جانب زيت فول الصويا وزيت دوار الشمس، ما يعزز دور النخيل كمادة أولية أساسية لقطاعات تصنيع الأغذية والضيافة والمطاعم والمقاهي.
توقعات الطقس للمناطق الرئيسية
في جنوب شرق آسيا، يؤدي بدء موسم الرياح الموسمية الشمالية الشرقية عادةً إلى هطول أمطار أغزر على أجزاء من ماليزيا وإندونيسيا اعتبارًا من نوفمبر، ما يؤثر في عمليات الحصاد والخدمات اللوجستية في مناطق المزارع. وبينما يمكن أن يؤدي ذلك إلى تعطيل مؤقت لجمع عناقيد الفاكهة الطازجة ونقلها، فإنه يدعم أيضًا رطوبة التربة بعد الجفاف المرتبط سابقًا بظاهرة النينيو، ما يخفف جزئيًا مخاطر الإنتاج على المدى المتوسط.
بالنسبة إلى الهند، يظل القلق الرئيسي المرتبط بالطقس هو الأثر المتأخر للظروف السابقة لظاهرة النينيو على إنتاج البذور الزيتية المحلية، وليس الإمدادات الفورية من زيت النخيل. وقد دفع ضعف إنتاج البذور المحلية المكررين بالفعل إلى الاعتماد بشكل أكبر على زيت النخيل المستورد والزيوت النباتية الأخرى، ومن غير المرجح أن ينعكس هذا الاتجاه قبل دورة الحصاد المقبلة.
التوقعات وخلاصات التداول
- المدى القريب (الأسبوعان إلى الأسابيع الأربعة المقبلة): من المتوقع أن تحافظ الواردات الهندية المرتفعة والانخفاضات الموسمية في الإنتاج الماليزي على دعم أسعار زيت النخيل العالمية ضمن النطاق الحالي، مع احتمال أن تجذب الانخفاضات اهتمامًا بالشراء من المكررين الآسيويين.
- المكررون في الهند: يُنظر في تأمين تغطية للاحتياجات القريبة ولأوائل 2027 بينما تظل رسوم الاستيراد مواتية ويحافظ زيت النخيل على خصم واضح مقارنة بزيت فول الصويا وزيت دوار الشمس. وينبغي التركيز على موازنة استخدام الخزانات مع مخاطر تجدد التقلبات في سياسات التصدير الإندونيسية.
- المنتجون والمصدرون: استغلوا قوة الطلب الحالية من الهند لبيع جزء من إنتاج الربع الأول من 2027 مقدمًا، مع الاحتفاظ ببعض الانكشاف الصعودي تحسبًا لانخفاض المخزونات بوتيرة أسرع من المتوقع وضعف أداء محاصيل البذور الزيتية المنافسة.
- المستهلكون ومصنعو الأغذية: أمّنوا جزءًا من احتياجاتكم من زيت النخيل لموسمي الأعياد وحفلات الزفاف، مع الحفاظ على المرونة لتحويل الكميات بين زيت النخيل والزيوت اللينة إذا تحركت فروق الأسعار النسبية بقوة.
مؤشر اتجاه الأسعار لمدة 3 أيام
- العقود الآجلة لزيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا: ميل طفيف للصعود إلى حركة جانبية، بدعم من قوة المشتريات الهندية والانخفاض الموسمي في الإنتاج، لكن مع بقاء الارتفاعات محدودة بسبب استمرار المخزونات عند مستويات مريحة.
- الهند (زيت النخيل الخام CIF/الفوري، الموانئ الرئيسية): ميل طفيف للصعود مع انعكاس أثر واردات أكتوبر القوية واستمرار المكررين في تأمين احتياجاتهم بنشاط لتلبية الطلب بعد ديوالي.
- المؤشرات المرجعية لزيت النخيل الإندونيسي FOB: مستقرة إلى أعلى قليلًا، متتبعةً العقود الآجلة الماليزية واستمرار الطلب القوي من المشترين في جنوب آسيا وجنوب شرقها.