استقرار أسعار الذرة العلفية الألمانية مع تشدد ميزان المحاصيل في الاتحاد الأوروبي المتضرر من الجفاف

أسعار الذرة العلفية الألمانية مستقرة إلى حد كبير في منتصف سبتمبر، مع تحركات أسبوعية هامشية فقط رغم تراجع توقعات محصول الاتحاد الأوروبي وتعطل صادرات البحر الأسود. وتحظى الأسعار النقدية المحلية بدعم من توافر إمدادات مريحة نسبيًا في المزارع وتحسن الأحوال الجوية على المدى القصير، في حين تراجعت العقود الآجلة في باريس قليلًا بعد مكاسب سابقة مدفوعة بعلاوة مخاطر. يتداول السوق الآن في توازن دقيق بين انخفاض غلال محاصيل الصيف الأوروبية بسبب الجفاف والحرارة وبين توافر الإمدادات العالمية بشكل كافٍ. في ألمانيا، تقدم الحصاد وتسارع نضج المحصول بفعل موجات الحر هذا العام، ما حدّ من مخاطر الطقس الإضافية لكنه في الوقت نفسه قيّد الأحجام المتاحة. في المقابل، تُبقي الهجمات المستمرة على البنية التحتية الأوكرانية في البحر الأسود والممرات التصديرية المقيّدة أسعار الحبوب العلفية الإقليمية مدعومة. وفي الأيام المقبلة، يُتوقع تحرك جانبي إلى ارتفاع طفيف كأساس لتسعير الذرة العلفية في شمال غرب ألمانيا، مع متابعة لصيقة لذرة يورونِكست.

الأسعار

ذرة علفية في شمال غرب ألمانيا (EXW من المزرعة، مقارنة بسكسونيا السفلى) معروضة حول 295 يورو/طن، دون تغيير يُذكر عن بداية الأسبوع الماضي، ما يشير إلى اتجاه جانبي أكثر من كونه موجة صعود واضحة.

تراجعت عقود الذرة الآجلة الأقرب استحقاقًا في يورونِكست باريس بنحو 1 يورو/طن في التداولات ما قبل الافتتاح في 14 سبتمبر، في انعكاس لعمليات جني أرباح خفيفة بعد مكاسب سابقة مدفوعة بمخاطر الطقس والبحر الأسود. ولا تزال مؤشرات الذرة (المايز) الفعلية الفرنسية حول باريس تتداول بعلاوة مقارنة بأصول البحر الأسود، مع أسعار فورية في نطاق مرتفع من 170 يورو إلى منخفض من 180 يورو للطن، ما يرسي أفكار التسعير القاري.

العرض والطلب

تشير التقييمات الأوروبية الحديثة إلى أن موجات الحر والجفاف خلال هذا الصيف خفضت إجمالي إنتاج الحبوب مقارنة بالعام الماضي، مع تسليط الضوء على الماير/الذرة كأحد أكثر محاصيل العلف تأثرًا. وقد كانت الأجزاء الشمالية من ألمانيا أفضل حالًا إلى حد ما من جنوب ووسط أوروبا، لكنها لا تزال تواجه توافرًا أقل من المعتاد للأعلاف، وهو ما تدعمه تقارير الحصاد الوطنية التي تشير إلى تعافٍ متواضع فقط في الحبوب مقارنة بالسنوات الضعيفة السابقة.

في الوقت نفسه، لا تزال الصادرات الأوكرانية مقيدة بشدة. فقد أدت الهجمات الروسية على البنية التحتية اللوجستية في البحر الأسود والموانئ في منطقة أوديسا إلى تقليص حاد لتدفقات الحبوب البحرية، مع تقارير تفيد بأن الشحنات في أوائل أغسطس كانت عند نحو ثلث الأحجام المعتادة وأن الممر البحري تعرض للحجب مرارًا. ويدفع ذلك بمزيد من الذرة الأوكرانية إلى المسارات البرية عبر الاتحاد الأوروبي، لكنه في الوقت نفسه يدعم أرضية سعرية أعلى للحبوب العلفية في المنطقة مقارنة بسنة لوجستية طبيعية.

الأساسيات والطقس

تؤكد تقارير الرصد والتحليلات المناخية الأوروبية خلال الأسابيع الأخيرة أن الماير/الذرة وغيرها من محاصيل الصيف وصلت إلى مرحلة النضج في وقت أبكر من العقود السابقة، بفعل تراكم وحدات الحرارة وتكرار موجات الحر. وعمليًا، يعني هذا أن جزءًا كبيرًا من محصول الذرة الألماني بات بالفعل خارج مراحل تكوين الغلة الحرجة، ما يحوّل تركيز السوق من مخاطر الطقس إلى الغلال المحققة والجودة.

بالنسبة لدرِنتفيده (سكسونيا السفلى) ومناطق الذرة المحيطة في شمال غرب ألمانيا، تُظهر توقعات الأيام الثلاثة المقبلة ظروفًا معتدلة لنهاية الصيف: درجات حرارة عظمى قرب 19–20 درجة مئوية، وصغرى حول 10–12 درجة مئوية، مع مزيج من السحب وأشعة الشمس وزخات خفيفة متفرقة ورياح معتدلة. من المفترض أن تسمح هذه الظروف باستمرار الحصاد واللوجستيات دون انقطاع يُذكر، ما يمنع زيادات حادة قصيرة الأجل في أساس السعر، لكنه لا يضيف أيضًا أي دفعة غلة متأخرة.

النظرة التداولية

• المنتجون (شمال غرب ألمانيا): مع أسعار EXW المحلية قرب 295 يورو/طن وتراجع يورونِكست قليلًا عن أعلى مستوياته الأخيرة، يبدو أن البيع التدريجي للاستحواذ على القوة الحالية منطقي للأحجام القريبة الأجل، خاصة في حالة محدودية القدرة التخزينية في المزرعة.
• مشترو الأعلاف: في ضوء انخفاض محاصيل الصيف في الاتحاد الأوروبي بفعل الجفاف واستمرار القيود على الصادرات الأوكرانية، يبدو الهبوط محدودًا. يُنصح بالنظر في بناء التغطية على فترات الانخفاض السعري المرتبطة بضعف العقود الآجلة بدلًا من انتظار تصحيح حاد.
• التجار (Merchandisers): مخاطر الأساس لا تزال مرتفعة. الاضطرابات في البحر الأسود وتشدد توازنات الاتحاد الأوروبي تدفع إلى الحذر عند البيع القصير؛ وينبغي الحفاظ على تحوطات مرنة عبر يورونِكست مع متابعة لصيقة للتدفقات الأوكرانية البرية.

مؤشر السعر الإقليمي لثلاثة أيام (ألمانيا، DE)

• ألمانيا، الشمال الغربي (درِنتفيده، EXW ذرة علفية): تحرك جانبي إلى ارتفاع طفيف؛ نطاق متوقع قرب 292–298 يورو/طن خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، مع تتبع حركة يورونِكست واستقرار طقس الحصاد المحلي.
• فرنسا (مايز باريس، مرجع العقود الآجلة): ليونة طفيفة بعد التراجع الأخير، لكن من المرجح أن تحد العوامل الجيوسياسية والطقسية من مزيد من الانخفاض في الأجل القصير جدًا.
• البحر الأسود (أوكرانيا، قيم CPT نظرية إلى الاتحاد الأوروبي): القدرة التنافسية السعرية الأساسية ما زالت قائمة، لكن القيود اللوجستية ومخاطر الممر البحري تُبقي تكاليف الاستبدال المسلَّمة إلى الاتحاد الأوروبي مرتفعة مقارنة بالقيم الاسمية للمزارع الأوكرانية.