استقرار سوق الذرة قرب أعلى مستوياته الأخيرة مع هيمنة عوامل الطقس وتدفقات البحر الأسود
تحليل موجز لسوق الذرة في أوائل سبتمبر 2026: عقود يورونكست وCBOT، الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود، مخاطر الطقس والتوقعات التداولية.
الأسعار
تم تداول ذرة يورونكست (نوفمبر 2026) مؤخرًا عند نحو 266 يورو/طن، دون تغيير في 8 سبتمبر، مع تسعير مارس 2027 عند 262.25 يورو/طن ويونيو 2027 عند 260.50 يورو/طن، بما يعكس هيكلًا مستقبليًا أضعف قليلًا بدلًا من كونتانغو عميق. وعلى المدى الأبعد، يتداول عقد نوفمبر 2027 قرب 231.50 يورو/طن ونوفمبر 2028 حول 215–216 يورو/طن، ما يعكس توقعات بتعافٍ تدريجي في الإمدادات.
ذرة مجلس شيكاغو للتجارة منخفضة قليلًا خلال اليوم لكنها لا تزال مرتفعة: حيث أغلق عقد ديسمبر 2026 قرب 531 سنتًا أمريكيًا/بوشل في 9 سبتمبر (-0.5% على أساس يومي)، مع انخفاض عقود مارس ومايو 2027 بنسبة 0.5% أيضًا. تُظهر البيانات الأخيرة للبورصة أن عقد ديسمبر للذرة كان قرب 534 سنتًا/بوشل في 8 سبتمبر، بارتفاع يناهز 21% خلال الشهر الماضي وبفارق نحو 2% فقط عن أعلى مستوى في 52 أسبوعًا، وذلك عقب قفزة تجاوزت 4% في 8 سبتمبر مع أحجام تداول كثيفة.
*تحويل تقريبي باستخدام 1 بوشل = 25.4 كجم و1 يورو ≈ 1.10 دولار أمريكي.
العرض والطلب
تشير مؤشرات السوق الفعلية إلى سوق ذرة قوية ولكن ليست في حالة انفلات. في أوكرانيا، يُسعَّر ذرة علفية تسليم محطة (CPT) أوديسا مؤخرًا حول 159 يورو/طن (0.159 يورو/كجم) لرطوبة 14%، بانخفاض طفيف عن أعلى مستوياتها في مطلع الشهر، بينما تستقر أسعار ذرة العلف الصفراء تسليم مخزن (FCA) أوديسا بالقرب من 180 يورو/طن. وتدور عروض التسليم على ظهر السفينة (FOB) من البحر الأسود حول 171 يورو/طن، ما يشير إلى أن المصدّرين ما زالوا قادرين على تحريك كميات رغم علاوات مخاطر الشحن والأمن.
في غرب أوروبا، ارتفعت أسعار ذرة العلف الألمانية تسليم أرض المزرعة (EXW) في درينتفيده من نحو 279 يورو/طن في منتصف أغسطس إلى نحو 293 يورو/طن في 7 سبتمبر، ما يعكس الطلب المحلي على العلف وبعض المخاوف المرتبطة بالطقس. أما ذرة باريس الصفراء تسليم FOB فرنسا فتبقى مستقرة قرب 250 يورو/طن. في الوقت نفسه، تراجعت متوسطات أسعار الذرة النقدية في الولايات المتحدة قليلًا هذا الأسبوع، مع انخفاض الأسعار النقدية الوطنية ببضعة سنتات لكل بوشل مع تفاعل المشترين مع الارتفاع الأخير في العقود الآجلة وبدء ظهور إمدادات الحصاد المبكر.
على جانب الطلب، تظل قطاعات الثروة الحيوانية والإيثانول في أمريكا الشمالية حساسة للأسعار، لكنها استوعبت حتى الآن المستويات الأعلى، مدعومة بهوامش قوية في اللحوم والوقود الحيوي. وعلى الصعيد الدولي، يبدي المستوردون في شمال أفريقيا والشرق الأوسط اهتمامًا متزايدًا لكنهم ما زالوا حذرين في توقيت الشراء بعد الارتفاع السعري الأخير. ويستمر تراجع تدفقات الصادرات من البحر الأسود وعدم اليقين اللوجستي في دعم علاوات التصدير، وتقديم سند إضافي للقيم على يورونكست ومستويات البيasis في البحر الأسود.
الأساسيات والطقس
ينصبّ اهتمام السوق بشكل وثيق على المراجعات المقبلة للإمدادات في الولايات المتحدة والعالم. التقديرات الخاصة خفّضت توقعات غلال الذرة الأميركية في أوائل سبتمبر، لكن الاستطلاعات الرئيسية ما تزال أعلى من متوسط تقديرات السوق، ما يترك مجالًا لتقلبات حول التقارير الرسمية في وقت لاحق من هذا الأسبوع. كما توسعت مراكز الأموال المُدارة في عقود الذرة على CBOT مؤخرًا إلى أكبر صافي مراكز شرائية منذ مطلع سبتمبر على الأقل، وهو ما يزيد حساسية السوق لأي مفاجأة ذات تأثير هبوطي في بيانات الغلال أو المساحات المحصودة.
وتظل أساسيات الطقس متباينة. تشير توقعات الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) لشهر سبتمبر إلى درجات حرارة أعلى من المعتاد وهطول متباين عبر حزام الذرة الأميركي، مع تحذيرات حديثة من موجات حر خطيرة في أجزاء من السهول الوسطى والجنوبية وامتدادًا إلى الغرب الأوسط. ورغم أن المحصول الأميركي الرئيسي تجاوز إلى حد كبير أكثر مراحله حساسية، إلا أن ارتفاع درجات الحرارة في أواخر الموسم يمكن أن يؤثر على أوزان الحبوب ويُسرّع من جفافها، خصوصًا في المناطق التي تعاني بالفعل من جفاف التربة.
وعلى الصعيد العالمي، تزيد ظروف النينيو من المخاطر على الذرة في أميركا الوسطى وشرق أفريقيا وأجزاء من جنوب أفريقيا، مع ورود تقارير عن فشل للمحاصيل وغلال أقل من المتوسط في بعض المناطق. وفي غرب ووسط أفريقيا، يُعد محصول الذرة للموسم الأول قرب المتوسط إجمالًا، مع وجود جيوب من الأوضاع الضعيفة المرتبطة بأمطار غير منتظمة. وداخل الاتحاد الأوروبي، تُبرز التحليلات الأخيرة أن الذرة وغيرها من الحبوب في 2026 تميل إلى النضج في وقت أبكر مما كان عليه الحال في العقود السابقة، مع تراكم وحدات الحرارة بشكل أسرع؛ وقد تزامن هذا مع ضغوط محلية على الغلال بفعل موجات الحر والجفاف خلال صيف هذا العام، لا سيما في جنوب شرق أوروبا.
التوقعات القصيرة الأجل والآفاق
على مدى الأسبوع إلى الأسبوعين المقبلين، تشير التنبؤات إلى أجواء دافئة عمومًا عبر معظم حزام الذرة الأميركي مع زخات أمطار متفرقة، بما يدعم استمرار الأعمال الحقلية والحصاد المبكر لكنه يوفر هامشًا محدودًا لزيادة الغلال في هذه المرحلة المتأخرة. ومن المتوقع أن تشهد أوروبا طقسًا أكثر تباينًا موسميًا، مع فترات جفاف تدعم حصاد الذرة في غرب أوروبا وهطول متقطع يوفر بعض التخفيف فقط للمناطق المتضررة في جنوب شرق القارة. ولا تُظهر التوقعات مخاطر صقيع واسع النطاق في الأفق القريب.
من الناحية الأساسية، يشير مزيج من تدفقات تصدير أقل من المعتاد من البحر الأسود، وتراجع مساحات الزراعة في بعض المناطق، وتفاوت الغلال المرتبط بالمناخ، إلى ضعف احتمالات العودة السريعة إلى بيئة الأسعار المنخفضة التي سادت في السنوات السابقة. ومع ذلك، فإن حجم المراكز الشرائية الكبيرة للأموال المُدارة في عقود الذرة على CBOT والارتفاع الحاد الأخير يزيدان من احتمال حدوث تصحيحات على خلفية أي مفاجأة بيانات سلبية أو موجة إحجام عن المخاطر مدفوعة بعوامل كلية. في أوروبا، يُظهر الانحسار المحدود في عقود يورونكست أن العلاوات الحالية ترتبط أكثر بضيق المعروض القريب والقيود اللوجستية منها بنقص هيكلي متعدد السنوات.
التوقعات التداولية
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود): مع تداول عقد يورونكست نوفمبر 2026 قرب 266 يورو/طن وقيم EXW الألمانية حول 290–295 يورو/طن، تبدو التحوطات التدريجية لإنتاج 2026 جذابة، خصوصًا للمزارع ذات التوقعات العادية إلى الأعلى من المتوسط للغلال. يمكن النظر في إضافة مبيعات تدريجية في حال حدوث ارتفاعات إضافية باتجاه القمم الأخيرة.
- مشترو العلف: يمكن للمستخدمين النهائيين في غرب أوروبا استغلال أي تراجع في عقود CBOT ويورونكست بعد تقارير الإمدادات الرئيسية لهذا الأسبوع لتمديد التغطية حتى الربعين الأول والثاني من 2027. وتظل الأسعار الفعلية القريبة في ألمانيا وفرنسا قوية؛ وقد يكون التركيز على التفاوض بشأن البيasis بدلًا من السعر الإجمالي أفضل من حيث القيمة.
- المتداولون / المضاربون: في ضوء اتساع صافي المراكز الشرائية للمضاربين وتمركز السوق قرب أعلى مستوياته الأخيرة، يرجح ميزان المخاطر والعائد اتباع نهج أكثر تكتيكية. يُنصح بالنظر في استخدام أوامر وقف خسارة ضيقة على المراكز الطويلة والاستعداد لتقلبات ثنائية الاتجاه حول تحديثات غلال الولايات المتحدة وأي عناوين جديدة بشأن صادرات البحر الأسود أو تأثيرات النينيو.
اتجاه الأسعار إقليميًا خلال 3 أيام
- ذرة يورونكست (باريس): الميل: جانبي إلى أضعف قليلًا مع قيام السوق بعملية تجميع بعد موجة الارتفاع الأسبوع الماضي وقبل تأكيد أرقام غلال الولايات المتحدة.
- ذرة CBOT (شيكاغو): الميل: متقلبة / أضعف قليلًا، مع مجال لتحركات تصحيحية إذا فشلت البيانات الرسمية في تأكيد أكثر التخفيضات الخاصة تفاؤلًا في تقديرات الغلال.
- الذرة الفعلية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي: الميل: قوية قرب المستويات الحالية باليورو، مدعومة بقيود لوجستية وطلب محلي متين، رغم إمكانية حدوث انخفاض هامشي إذا شهدت العقود الآجلة تصحيحًا حادًا.