الكانولا الأوروبية تحت ضغط محادثات البحر الأسود وزيادة المحصول الأسترالي
تتراجع أسعار بذور اللفت مع محادثات الصادرات عبر البحر الأسود وزيادة محصول أستراليا لعام 2026/27 التي تعزز توقعات المعروض، بينما تضغط مبيعات حصاد الكانولا على عقود ICE.
الأسعار
تراجعت عقود بذور اللفت في بورصة باريس مع ورود أنباء عن محادثات بين تركيا وروسيا وأوكرانيا بشأن تأمين الشحن في البحر الأسود، وهو ما ضغط على الأسعار انعكاسًا لتوقعات بأن صادرات أوكرانيا عبر الموانئ العميقة من بذور اللفت وزيتها وكسبها إلى الاتحاد الأوروبي قد تُستأنف بسلاسة أكبر. هذا الاحتمال شجع على جني الأرباح بعد صعود الأسبوع الماضي.
على منصة يورونكست، يبقى منحنى العقود الآجلة لبذور اللفت مسطحًا نسبيًا إلى متخلف قليلًا (backwardated)، مع تداول عقد نوفمبر 2026 الأمامي قرب 544 يورو/طن، واستحقاقات 2027 ضمن نطاق يتراوح تقريبًا بين 517–547 يورو/طن. تعكس العروض الفعلية النبرة الأضعف: حيث تُسجَّل عروض بذور اللفت الأوكرانية CPT أوديسا قرب 448 يورو/طن، وFCA أوديسا/كييف حول 450–460 يورو/طن، في حين تراجعت قيم FOB باريس للبذور الفرنسية إلى نحو 650 يورو/طن من 670 يورو/طن في وقت سابق من أغسطس، ما يؤكد تعديلاً هبوطيًا طفيفًا في الأسعار النقدية.
في كندا، بدأت عقود الكانولا في بورصة ICE الأسبوع على انخفاض مع تقدم الحصاد الذي أطلق موجة بيع من جانب المزارعين. تراجع عقد نوفمبر للكانولا مؤخرًا إلى نحو 813.50 دولار كندي/طن (حوالي 506 يورو/طن) بعد مكاسب سابقة، مع تسجيل خسائر ثنائية الرقم داخل الجلسة مع اشتداد ضغط الحصاد. شهدت الجلسات اللاحقة بعض التعافي لكن النبرة العامة بقيت ضعيفة، بما يتماشى مع التوقعات بتوفر إمدادات كبيرة في أمريكا الشمالية.
العرض والطلب
المحرك الأساسي على المدى القصير هو تغير ملف المخاطر اللوجستية في البحر الأسود. يتفاعل المشاركون في السوق مع تقارير تفيد بأن تركيا تتوسط في محادثات بين روسيا وأوكرانيا بشأن سلامة الشحن في البحر الأسود، ما من شأنه تسهيل استئناف الصادرات من الموانئ الأوكرانية العميقة. بالنسبة لبذور اللفت، فإن أي تحسن في أمن الممرات يعزز مباشرة تدفق البذور الأوكرانية وزيتها وكسبها إلى الاتحاد الأوروبي، ويخفف من شح الإمدادات الإقليمية في 2026/27.
بعيدًا عن البحر الأسود، تُراجَع توقعات الإمدادات صعودًا في مناطق التصدير الرئيسية. فقد رفعت ABARES توقعاتها لمحصول الكانولا الأسترالي لعام 2026/27 إلى 7.3 مليون طن، أي أعلى بنحو الثلث من متوسط السنوات العشر الماضية، مدعومة بأمطار شتوية أفضل من المتوقع عبر مناطق الزراعة الجنوبية الرئيسية. وبينما يظل هذا المستوى أقل بنحو 5% من محصول العام الماضي البالغ 7.7 مليون طن، فإن المخزونات الافتتاحية الأكبر البالغة 1.43 مليون طن يُرجَّح أن تدفع الصادرات للارتفاع بمقدار 300 ألف طن إلى 5.4 مليون طن في 2026/27، بما يعزز فائضًا مريحًا للتصدير.
في كندا، تشير مساحة قياسية أو شبه قياسية مزروعة بالكانولا إلى جانب توقعات إنتاجية مواتية عمومًا إلى وفرة في الإمدادات. وتشير التقديرات الرسمية إلى زرع 9.5 مليون هكتار بالكانولا لعام 2026/27، وهو مستوى يفوق الأرقام القياسية السابقة، مع توقعات نماذج الغلة بنتائج متوسطة إلى أعلى من المتوسط في معظم مناطق الإنتاج الرئيسية. وبالاقتران مع تحسن الظروف في أجزاء من أوروبا وتوقعات بإنتاج قياسي من بذور اللفت في الهند، يتجه ميزان العرض والطلب العالمي لبذور اللفت/الكانولا لعام 2026/27 نحو حالة مريحة، إن لم تكن مثقلة بالإمدادات.
الأساسيات والعوامل الخارجية
تقدم الحصاد في كندا يمثل عاملًا أساسيًا مهمًا على المدى القصير، إذ يولد تدفقًا منتظمًا من مبيعات المنتجين كلما ارتفعت أسعار العقود الآجلة. وقد حد هذا من الصعود الأخير في عقود الكانولا ببورصة ICE وترجم إلى نبرة أضعف لبذور اللفت عمومًا، مع توقعات الصناع والتجار بتوفر جيد للإمدادات من أمريكا الشمالية وأستراليا على حد سواء.
في المقابل، توفر أسواق الطاقة بعض الدعم المعاكس. فقد ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 2% عقب تجدد الضربات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران في منطقة الخليج العربي، مما أعاد إلى الواجهة مخاوف تعطل الإمدادات في أسواق النفط العالمية. تميل أسعار الوقود الأحفوري الأعلى إلى تعزيز هوامش إنتاج الديزل الحيوي، وبالتالي الطلب على الزيوت النباتية، وهو ما يعد عاملًا إيجابيًا لتسعير زيت بذور اللفت.
يبقى عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة عاملًا خارجيًا مهمًا آخر. فما زال السوق يترقب قرار الحكومة الأمريكية بشأن إعفاءات المصافي الصغيرة من التزامات مزج الديزل الحيوي. هذا القرار، الذي كان متوقعًا يوم الاثنين لكنه لم يُنشر حتى صباح الثلاثاء، قد يؤثر ماديًا في الطلب على زيت فول الصويا وزيت الكانولا في قطاع الوقود الحيوي الأمريكي. وحتى يتضح الموقف، من المرجح أن يحد هذا العبء التنظيمي من عمليات البيع العدوانية في الزيوت النباتية، بما في ذلك زيت بذور اللفت، على الرغم من تحسن آفاق توفر البذور.
لمحة عن الطقس
ظروف الطقس في الدول الرئيسية المنتجة لبذور اللفت والكانولا تدعم عمومًا التوقعات الحالية للإمدادات. ففي أستراليا، حسنت كميات الأمطار الشتوية الأعلى من المتوسط عبر معظم الجنوب الشرقي من رطوبة التربة وإمكانات الغلة، مما قلل الاعتماد على أمطار الربيع لاستكمال محصول الكانولا لعام 2026/27.
في كندا، تشير التقييمات الأخيرة إلى ظروف مواتية عمومًا لمحصول الكانولا في البراري، مع فترات موضعية فقط من الجفاف أو موجات الحر. مجتمعة، تؤكد هذه الأنماط المراجعات الصعودية لتقديرات إنتاج 2026/27 وتدعم الرأي القائل بأن مخاطر الإمدادات منخفضة حاليًا، ما لم يحدث تدهور مفاجئ في أحوال الطقس المتأخرة بالموسم.
آفاق التداول
- للمصانع المستهلكة والمشترين الصناعيين: يشير مزيج تحسن اللوجستيات في البحر الأسود وكبر حجم المحاصيل في أستراليا وكندا إلى تفضيل التريث في تغطية الاحتياجات الآجلة الكبرى. تبدو استراتيجية الشراء التدريجي على انخفاضات الأسعار في عقود يورونكست المؤجلة (2027–28) أكثر جاذبية من مطاردة موجات الصعود القريبة.
- للمزارعين في الاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود: مع تراجع أسعار العقود الآجلة والأسعار الفعلية عن ذرى أغسطس لكنها لا تزال قوية تاريخيًا، يمكن النظر في تحوط تدريجي لإنتاج 2026/27، لا سيما إذا تحقق مزيد من التقدم في ضمانات الشحن عبر البحر الأسود.
- للمضاربين: تدعم الخلفية الأساسية موقفًا هبوطيًا معتدلًا أو تداولًا ضمن نطاق. قد توفر الارتفاعات المدفوعة بقفزات في أسعار الطاقة أو عناوين جيوسياسية فرص بيع، بينما يمكن استغلال الهبوطات الحادة باتجاه مستويات الدعم الفنية الرئيسية على يورونكست أو ICE لصفقات ارتداد قصيرة الأجل إلى المتوسط السعري.
مؤشر الأسعار لثلاثة أيام (اتجاهي)
- بذور اللفت يورونكست (جميع استحقاقات 2026/27): ميل هبوطي طفيف؛ من المرجح أن يحد تحسن معنويات الصادرات عبر البحر الأسود وقوة المعروض العالمي من أي ارتدادات.
- كانولا ICE (العقود القريبة): محايد إلى هبوطي طفيف؛ قد يستمر ضغط الحصاد في التأثير سلبًا، لكن قوة أسعار النفط الخام قد تحد من الهبوط.
- السوق الفعلي لبذور اللفت في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي (FOB/CPT): أضعف بشكل طفيف؛ المشترون حذرون في ظل إشارات المعروض الوفير وعدم اليقين بشأن جدول الشحن عبر البحر الأسود، لكن من المرجح أن يكون التراجع تدريجيًا لا حادًا.