يؤدي الصراع حول مضيق هرمز إلى تقليص تدفقات الأسمدة، ما يزيد مخاطر ارتفاع تكاليف القمح والأعلاف بشدة. ويستعد المتداولون لتحولات في تجارة الحبوب وتقلباتها.
تضررت تجارة الأسمدة العالمية بشدة جراء أزمة مضيق هرمز المستمرة والمرتبطة بحرب إيران، ما دفع غرفة التجارة الدولية (ICC) إلى التحذير من أن أسعار الحبوب العالمية قد ترتفع بأكثر من 80% فوق مستويات عام 2020 في سيناريو حاد وطويل الأمد من الاضطرابات. ورغم أن أسعار القمح الفورية لم تعكس بعد مثل هذا التحرك الحاد، فإن نقص الأسمدة وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية يعيدان بالفعل تشكيل تدفقات التجارة وعلاوات المخاطر عبر سلسلة إمدادات الأغذية الزراعية.
لا يزال مضيق هرمز مغلقًا فعليًا أمام معظم شحنات الأسمدة والطاقة بعد أكثر من ستة أشهر على اندلاع الصراع، ما يعرقل مسارًا كان يتعامل سابقًا مع نحو ثلث تجارة الأسمدة المنقولة بحرًا عالميًا وحصة كبيرة من صادرات النيتروجين والفوسفات.
العنوان الرئيسي
صدمة أسمدة هرمز ترفع مخاطر قفزة حادة في أسعار الحبوب، وفق نماذج غرفة التجارة الدولية
المقدمة
وفقًا لنمذجة جديدة كلفت بها غرفة التجارة الدولية، قد يؤدي تعطل مستمر لتدفقات الأسمدة والطاقة عبر مضيق هرمز إلى رفع أسعار الحبوب العالمية بنسبة تصل إلى 81% مقارنة بعام 2020، مع وقوع العبء الأكبر على الدول منخفضة الدخل والمستوردة الصافية. ويربط التحليل صدمة الأسمدة مباشرة بانخفاض معدلات الاستخدام وتراجع الغلات وتشدد الفوائض القابلة للتصدير من السلع الأساسية الرئيسية.
يمثل ممر هرمز قناة حيوية لكل من الأسمدة والطاقة. ويستحوذ المنتجون والناقلون في الخليج الفارسي الذين يمرون عبر المضيق على نحو 40% من تجارة اليوريا العالمية وكميات كبيرة من الأمونيا والفوسفات، ما يجعل الاضطرابات الحالية خطرًا هيكليًا على إمدادات الحبوب والبذور الزيتية المستقبلية، وليس مجرد مشكلة شحن مؤقتة.
commodities حصرية على CMBroker
التأثير الفوري في السوق
مع توقف شحنات الأسمدة الخارجة من منطقة الخليج الفارسي إلى حد كبير، ارتفعت أسعار النيتروجين sharply منذ بداية الصراع، رغم بقائها دون المستويات القصوى التي سجلتها خلال صدمة الطاقة المرتبطة بأوكرانيا في عام 2022. وتواجه المناطق المستوردة في آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية تكاليف مدخلات أعلى وصعوبة في تأمين الكميات، ولا سيما من اليوريا والأمونيا.
وعلى صعيد الحبوب، تماسكت العقود الآجلة للقمح والذرة وفول الصويا في البورصات خلال الأسابيع الأخيرة، مع تسعير المتداولين لتشدد توافر المدخلات وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، فيما أظهرت عقود الذرة وفول الصويا حساسية خاصة لأخبار الأسمدة. وتشير عروض القمح الفعلية إلى تحركات معتدلة على أساس أسبوعي بدلًا من قفزة حادة، لكن هيكل منحنى العقود الآجلة يعكس بشكل متزايد علاوة مخاطر لمحاصيل عام 2027، مع انتقال المخاوف بشأن انخفاض استخدام الأسمدة إلى توقعات الغلات.
اضطرابات سلسلة الإمداد
أدى إغلاق هرمز إلى تعطيل قنوات تصدير الأسمدة القائمة من إيران وقطر والسعودية والإمارات، ما أجبر المشترين في آسيا وأفريقيا على البحث عن مصادر بديلة، غالبًا بتكاليف شحن وتأمين أعلى. وتؤدي علاوات مخاطر الحرب وإعادة التوجيه عبر مسارات أطول إلى تضخيم الأسعار المسلّمة وتعقيد جدولة الشحنات قبيل فترات الزراعة الرئيسية.
كما أدت القيود على الصادرات التي فرضتها عدة دول منتجة، لحماية التوافر المحلي، إلى زيادة تشدد الكميات القابلة للتداول دوليًا من المغذيات. ويشير تحليل منظمة التجارة العالمية إلى أن ما يصل إلى 15% من تجارة الأسمدة العالمية تأثر في بعض الأوقات بقيود التصدير منذ تصاعد الصراع في الخليج، ما فاقم ضغوط السوق. وتتعرض الدول النامية ذات الاعتماد المرتفع على الواردات، مثل العديد من دول أفريقيا جنوب الصحراء وجنوب شرق آسيا، بشكل خاص لتأخيرات التسليم وقيود الائتمان على الشحنات مرتفعة الأسعار.
السلع المحتمل تأثرها
- القمح – يستجيب بدرجة كبيرة لمعدلات استخدام النيتروجين؛ وقد يؤدي النقص المستمر في الأسمدة إلى خفض الغلات لدى كبار المصدرين والأسواق المستوردة المعتمدة على الواردات في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا، ما يرفع أسعار قمح الطحن والأعلاف.
- الذرة – واحدة من أكثر المحاصيل استهلاكًا للأسمدة؛ وتعكس مكاسب العقود الآجلة الحالية بالفعل المخاوف من أن يخفض المزارعون معدلات الاستخدام أو المساحات المزروعة في المواسم المقبلة.
- فول الصويا – أقل اعتمادًا على النيتروجين من الذرة، لكنه لا يزال معرضًا لتوافر الفوسفات والبوتاس، مع حساسية البرازيل بشكل خاص للأسمدة المستوردة في قطاع البذور الزيتية الموجه للتصدير.
- الأرز – يستهلك كميات كبيرة من اليوريا في آسيا؛ وقد تؤدي أسعار النيتروجين المرتفعة إلى خفض التسميد، ما يهدد الغلات لدى كبار المصدرين ويزيد تشدد أسواق السلع الأساسية العالمية.
- أعلاف الحيوانات ومنتجات الثروة الحيوانية – ستؤدي أسعار الحبوب والبذور الزيتية الأعلى إلى رفع تكاليف الأعلاف، ما يضغط على هوامش منتجي الدواجن والخنازير ومنتجات الألبان، ويرفع في النهاية أسعار اللحوم والألبان.
- المحاصيل الصناعية المرتبطة بالأسمدة (السكر وزيت النخيل والقطن) – قد يؤدي ترشيد المدخلات إلى خفض الغلات أو تغيير قرارات الزراعة، لا سيما في المناطق التي يواجه فيها المزارعون ائتمانًا محدودًا ودعمًا ضعيفًا من الإعانات.
تداعيات التجارة الإقليمية
يسلط تحليل منظمة الأغذية والزراعة الضوء على أن الصراع في الشرق الأوسط زاد المخاطر النظامية عبر أنظمة الأغذية الزراعية العالمية، مع كون الدول منخفضة الدخل التي تعاني عجزًا غذائيًا الأكثر تعرضًا لصدمات الغلات الناجمة عن الأسمدة. وتسارع الأسواق الآسيوية المعتمدة على الواردات، مثل الفلبين وأجزاء من جنوب آسيا، إلى تنويع إمدادات الأسمدة بعيدًا عن الخليج، بحثًا عن كميات إضافية من الصين وشمال أفريقيا والاتحاد السوفيتي السابق.
من المرجح أن تميل تدفقات تجارة الحبوب أكثر نحو المصدرين الذين يتمتعون بوصول آمن إلى الأسمدة وتكاليف طاقة مستقرة نسبيًا، بما في ذلك أمريكا الشمالية وأجزاء من أوروبا وأمريكا الجنوبية، رغم أن ارتفاع أسعار المدخلات قد يضغط على الهوامش. وفي الوقت نفسه، قد تعزز الأرصدة العالمية المحدودة دور منشأ البحر الأسود والاتحاد الأوروبي في إمداد المشترين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، حتى مع إضافة القضايا الأمنية المنفصلة في البحر الأسود طبقة أخرى من مخاطر الشحن والتأمين.
توقعات السوق
على المدى القريب، ينبغي للمتداولين توقع تقلبات مرتفعة في أسواق الأسمدة والحبوب مع تغير العناوين بين تطورات الصراع واستجابات السياسات وأي مؤشرات على إعادة الفتح أو خفض التصعيد جزئيًا في هرمز. ويمثل سيناريو غرفة التجارة الدولية بارتفاع أسعار الحبوب 81% نتيجة قصوى نادرة، لكنه يحظى باهتمام متزايد في السوق مع استمرار الاضطرابات.
تشمل المتغيرات الرئيسية التي ينبغي مراقبتها مدة إغلاق المضيق، ونطاق ومدة القيود على صادرات الأسمدة، وقدرة المنتجين البديلين على زيادة الإنتاج والخدمات اللوجستية. وقد تحد إجراءات سياسية مثل الخفض المؤقت للتعريفات الجمركية أو حزم الدعم أو التمويل الدولي المنسق لواردات الأسمدة من حدة الصدمة، لكن المخاطر الهيكلية التي تهدد غلات محاصيل عامي 2027 والأمن الغذائي العالمي ستظل مرتفعة إلى أن تستأنف التجارة الطبيعية عبر هرمز بصورة مستدامة.
رؤية CMB للسوق
تظهر صدمة الأسمدة الحالية الناجمة عن هرمز بدرجة أقل في أسعار الحبوب الفورية اليوم مقارنة بأسواق المدخلات، لكنها في جوهرها قصة عن الإمدادات المستقبلية. وبالنسبة للتحوط التجاري والمتعاملين فيزيائيًا في القمح وحبوب الأعلاف، يتمثل التحدي الاستراتيجي في إدارة مخاطر تمتد لعدة مواسم، إذ قد يؤدي انخفاض استخدام الأسمدة إلى تقليص الفوائض العالمية القابلة للتصدير، في وقت يظل فيه الطلب على الواردات من منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وأفريقيا جنوب الصحراء وأجزاء من آسيا غير مرن.
ينبغي لمديري المشتريات والمخاطر إعادة تقييم تنويع مصادر المنشأ والمرونة اللوجستية وآفاق التغطية، مع إيلاء اهتمام خاص لمحاصيل عامي 2027 و2028. وقد يكون تثبيت أسعار الأسمدة حيثما أمكن، وتأمين خيارات عبر مصادر متعددة، واستخدام استراتيجيات تحوط منظمة حول فترات الزراعة والاستخدام الرئيسية، أمورًا حاسمة للتعامل مع سوق تحدد فيه صدمات المدخلات، بدلًا من أحجام الحصاد الحالية، اتجاه تسعير الحبوب والبذور الزيتية بشكل متزايد.