تحليل سوق الشوفان: العقود الآجلة تتحرك عرضيًا مع اقتراب الحصاد واستمرار مخاطر البحر الأسود
عقود الشوفان في بورصة شيكاغو تتحرك عرضيًا، وأسعار الشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي مستقرة مع اقتراب الحصاد. وفرة المعروض وضعف الطلب ومخاطر البحر الأسود تشكّل نظرة يغلب عليها التداول في نطاق محدد.
الأسعار وهيكل العقود الآجلة
يُظهر شوفان CBOT نبرة ثابتة تميل قليلًا إلى الهبوط في العقود القريبة. آخر تداول لعقد سبتمبر 2026 كان حول 341.50 سنت أمريكي/بوشل (بانخفاض 0.50 سنت أو -0.15% في 21 يوليو)، مع تداول ديسمبر 2026 عند 352.50 سنت/بوشل (+0.36%). المنحنى من مارس 2027 حتى مايو 2028 يتحرك في حمل متواضع بنحو 18–30 سنت/بوشل، بما يتسق مع توفر إمدادات مستقبلية كافية أكثر من كونه يعكس شحًا.
يتركز الحجم والفائدة المفتوحة في أقرب العقود استحقاقًا: يسجّل عقد سبتمبر 2026 أكبر فائدة مفتوحة، بينما تشهد الاستحقاقات الأبعد (من مايو 2027 فصاعدًا) تداولًا طفيفًا، ما يشير إلى محدودية الاهتمام بالمضاربة أو التحوّط على المدى الأبعد. غياب حالة التراجع (backwardation) وانخفاض التحركات اليومية للأسعار في الجلسات الأخيرة يشيران إلى سوق هادئة تهيمن عليها التدفقات التجارية أكثر من تدفقات المضاربين.
الأسواق الفعلية والفروقات الإقليمية
في أوروبا، تُظهر مؤشرات الشوفان العلفي استقرارًا لافتًا. في ألمانيا (ساكسونيا السفلى، تسليم في المزرعة EXW درينتفيده)، تُسعَّر الشوفان العلفي التقليدي برطوبة قصوى 14% حول 0.179 يورو/كجم (179 يورو/طن)، دون تغيير منذ أسابيع. يتماشى هذا النمط المستوي مع تعليقات السوق الإقليمية التي تفيد بأن الطلب على الشوفان العلفي في ألمانيا مستقر، وأن العرض المحلي، المدعوم بمخزونات المزارع والمحصول القادم، كافٍ لتغطية الاحتياجات القريبة.
يُقدَّر سعر الشوفان العلفي الأوكراني (نقاء 98%، تسليم FCA أوديسا) عند نحو 0.24 يورو/كجم (240 يورو/طن)، وهو أيضًا مستقر خلال يوليو رغم ارتفاع المخاطر اللوجستية والأمنية في البحر الأسود. يعكس الفارق السعري بين الشوفان العلفي الأوكراني والألماني بالأساس عوامل الجودة واللوجستيات والمخاطر الجيوسياسية. على مستوى الاتحاد الأوروبي، لا تزال البيانات الأخيرة تشير إلى توازن مريح في إمدادات الشوفان حتى موسم 2026/27، مع ارتفاع في المخزونات النهائية بعد موسمين جيدين، ما يحد من إمكانات الصعود للأسعار الإقليمية.
الأساسيات والعوامل الخارجية
العوامل الأساسية مريحة إلى حد كبير. تُظهر بيانات المتابعة في الاتحاد الأوروبي أن صادرات الشوفان التراكمية في موسم 2025/26 تسير بوتيرة أعلى من الأعوام السابقة لكنها لا تزال ضمن سياق من وفرة المعروض وإعادة بناء المخزونات بعد مواسم حصاد جيدة متتالية. أسعار الشوفان المخصص للطحن المرجعية في الاتحاد الأوروبي تراجعت على أساس سنوي، ما يعزز الرأي بأن الشوفان ليس حاليًا سلعة تعاني شحًا مقارنة بمحاصيل الحبوب الأخرى.
تظل لوجستيات البحر الأسود العامل الجيوسياسي الأهم وغير المؤكد. فقد تكثفت الهجمات الروسية على البنية التحتية للموانئ الأوكرانية في منتصف يوليو، ما ألحق أضرارًا بالمرافق وعطّل عمليات الشحن مؤقتًا، بما في ذلك في محطات الحبوب الرئيسية. ورغم أن الشوفان يمثل جزءًا صغيرًا نسبيًا من مزيج صادرات الحبوب الأوكرانية، فإن أي تباطؤ أوسع أو زيادة في تكلفة الصادرات الإقليمية يمكن أن يقدّم دعمًا هامشيًا لأسعار الحبوب العالمية ويحافظ على علاوة مخاطر متواضعة، خصوصًا للشوفان ذي المنشأ من البحر الأسود.
الطقس وآفاق المحصول
الطقس في المناطق الرئيسية لزراعة الشوفان متباين لكنه ليس مقلقًا بعد. في البراري الكندية، تشير توقعات يوليو إلى تحوّل نحو ظروف أكثر دفئًا وجفافًا إلى حد ما في المناطق التي غمرتها الأمطار سابقًا، ما قد يساعد في تطور المحصول وأعمال الحقل بعد فترات من الرطوبة الزائدة. عبر جزء كبير من شمال وشرق أوروبا، بما في ذلك ألمانيا وأوكرانيا، لا تزال التقييمات الحديثة تصف أوضاع الحبوب إجمالًا بأنها مواتية إلى حد كبير لموسم 2026/27، رغم المخاوف المحلية بشأن أمطار غزيرة أو فترات جفاف قصيرة.
ومع بدء الحصاد الأوروبي أو اقترابه في عدة مناطق، سيكون تأثير الطقس على المدى القصير في الأساس على الجودة أكثر من الكميات. ما لم تظهر موجات حر مطولة أو أمطار مفرطة في أواخر يوليو وأغسطس، تشير الدلائل الحالية إلى محصول شوفان قريب من المتوسط إلى أعلى قليلًا من المتوسط في الاتحاد الأوروبي، ما يعزز هيكل الأسعار العرضي الذي نراه في كل من سوق العقود الآجلة والأسواق الفعلية.
التوقعات القصيرة الأجل وآفاق التداول
- العقود الآجلة: من المرجح أن يبقى شوفان CBOT لعقد سبتمبر 2026 ضمن نطاق 330–360 سنت أمريكي/بوشل في المدى القريب، مع تقييد الارتفاعات بفعل وفرة المخزونات ومحدودية اهتمام المضاربين.
- المشترون في الاتحاد الأوروبي: بالنسبة لمستخدمي العلف في ألمانيا والأسواق المجاورة، تبدو مستويات EXW الحالية حول 179 يورو/طن ذات قيمة عادلة؛ يُفضَّل الشراء التدريجي عند التراجعات على حساب التغطية المستقبلية العدوانية.
- التعرّض للبحر الأسود: على مشترِي الشوفان الأوكراني أخذ علاوات مخاطر الشحن والتأمين المستمرة في الحسبان. يمكن أن يساعد توزيع التغطية بين منشأ الاتحاد الأوروبي والمنشأ من البحر الأسود في تخفيف أثر أي تعطل محتمل.
- المنتجون: مع المنحنيات المستقبلية المسطحة وحالات الحمل المتواضعة، يمكن التفكير في بيع جزء من كميات المحصول الجديد عند الارتفاعات المحدودة بدلًا من انتظار ارتفاع حاد مدفوع بالطقس لا تبرره الأساسيات حاليًا.
النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام (مقومة باليورو)
- شوفان CBOT (سبتمبر 2026، محوَّل إلى يورو/طن): مستقر إلى أضعف قليلًا؛ متوقعة تحركات طفيفة خلال اليوم، دون محفز واضح لاختراق نطاق التداول.
- الشوفان العلفي في ألمانيا (EXW): مستقر حول 0.18 يورو/كجم؛ تجارة محدودة، وضغط الحصاد يُوازنه طلب هادئ.
- الشوفان العلفي في أوكرانيا (FCA البحر الأسود): مستقر مع مخاطر صعود طفيفة إذا حدثت تعطلات إضافية في الموانئ، رغم أن الأسعار غير مرجحة لأن تنفصل بشكل حاد عن قيم الحبوب العلفية الأوسع خلال 72 ساعة.