تراجع بذور اللفت تحت ضغط ضعف سوق النفط لكنه مدعوم بضيق واردات الاتحاد الأوروبي
تراجعت أسعار بذور اللفت مع النفط الخام والزيوت النباتية، لكن ضيق واردات الاتحاد الأوروبي ومخاوف فول الصويا الأمريكي يقدمان دعمًا للأسعار. نظرة مستقبلية ومحركات السوق وأفكار تداول في تقرير واحد.
الأسعار
أغلقت عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست دون تغيير في 28 يوليو، ولكن بعد مسار ضعف حديث بالتوازي مع النفط الخام والكانولا. يبلغ سعر العقد الفعلي الأمامي القياسي في يورونكست (أغسطس 2026) نحو 447 يورو/طن، بينما يُشير عقد المحصول الجديد الرئيسي نوفمبر 2026 إلى نحو 531 يورو/طن، ما يعني منحنى آجل قوي وحملًا مريحًا في السوق.
في بورصة آيس كندا، استقر عقد كانولا نوفمبر 2026 عند 782.90 دولار كندي/طن، أي ما يعادل تقريبًا 532 يورو/طن، بانخفاض 8.30 دولار كندي في اليوم، مؤكِّدًا ضعفًا واسع النطاق في مجمع بذور اللفت/الكانولا العالمي. في السوق الفعلي، تظهر العروض الاسترشادية الأخيرة بذور اللفت الفرنسية فوب باريس حول 680 يورو/طن، بينما تتراوح قيم منشأ أوكرانيا FCA/CPT في أوديسا وكييف في الغالب بين 480–500 يورو/طن، بعد أن تراجعت بشكل طفيف خلال يوليو.
العرض والطلب
الأساسيات في أوروبا ضيقة نسبيًا. بلغت واردات الاتحاد الأوروبي من بذور اللفت خلال الفترة 1–26 يوليو 0.09 مليون طن فقط، بانخفاض حاد قدره 61% على أساس سنوي. كما انخفضت واردات البذور الزيتية والدهون الأخرى: إذ تراجعت تدفقات كسب فول الصويا 17% إلى 1.1 مليون طن، وفول الصويا 39% إلى 0.56 مليون طن، وزيت النخيل 39% إلى 0.13 مليون طن. هذا الاعتماد المنخفض على الإمدادات الخارجية يدعم هوامش السحق والأسعار الفورية داخل الاتحاد الأوروبي.
خارج أوروبا، تشكل البرازيل توازن البذور الزيتية العالمي. تتوقع الجمعية الوطنية للصناعة صادرات قياسية من فول الصويا تبلغ 115.4 مليون طن في 2026 وسحقًا موسعًا يبلغ 63.3 مليون طن. ولا تزال مخزونات فول الصويا عند نهاية الموسم متوقعة عند 6.58 مليون طن، وهي مرتفعة مقارنة بعدة سنوات رغم خفضها عن التقديرات السابقة. هذا التوافر الواسع لفول الصويا البرازيلي، إلى جانب صادرات قوية من كسب الصويا، يضع سقفًا هيكليًا لأسعار الزيوت النباتية العالمية ويحد بشكل غير مباشر من صعود بذور اللفت.
في الولايات المتحدة، تدهورت حالة فول الصويا، مع تصنيف 63% فقط من المساحة في فئة جيد إلى ممتاز، أي أقل بثلاث نقاط مئوية عن الأسبوع السابق ودون توقعات المحللين. دعم هذا الخفض في التقييمات عقود فول الصويا في شيكاغو، وبالتأثير غير المباشر يوفر بعض الدعم لبذور اللفت والكانولا. إلا أن هذا الأثر يُعوَّض بتراجع أوسع في مجمع النفط الخام والزيوت النباتية.
الأساسيات والعوامل الخارجية
يظل المحرك الرئيسي للهبوط هو الطاقة. في وقت سابق من الأسبوع، تراجعت أسعار النفط الخام بنحو 5% إلى أدنى مستوى في أسبوعين على آمال بتجميد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. امتد هذا التحرك إلى أسواق الزيوت النباتية، ما ضغط على زيت الصويا وزيت النخيل، وبالتالي عقود بذور اللفت والكانولا في أوروبا وكندا.
لا يزال الوضع الجيوسياسي حول مضيق هرمز دون حل، كما أن حركة الشحن ما زالت مقيدة بشدة. يشير ذلك إلى خلفية داعمة هيكليًا لأسعار النفط على المدى الطويل، حتى وإن ظلت التحركات القصيرة الأجل مدفوعة بالعناوين. أدى تجدد الهجمات خلال الليل إلى ارتداد النفط الخام بنحو 3%، ما يبطئ بالفعل تراجع عقود بذور اللفت وقد يحفز تغطية مراكز البيع إذا امتد الصعود.
في كندا، تتبع عقود الكانولا مسارًا هبوطيًا متماشيًا مع زيت الصويا والنفط الخام، ولكن أيضًا بفعل توقعات محصول مريحة. يظل الطقس عبر البراري ملائمًا لنمو بذور اللفت، ما يخفض علاوات مخاطر الطقس في الأسعار. في آسيا، تراجعت عقود زيت النخيل الماليزي يوم الثلاثاء لكنها افتتحت أعلى يوم الأربعاء مع جذب مستويات الأسعار المنخفضة للمشترين، ومع تقديم ارتفاع النفط الخام دعمًا إضافيًا. يشكل الطلب القوي على زيت النخيل من الهند عامل استقرار آخر في مجمل مجمع الزيوت النباتية.
الطقس وآفاق المحاصيل
يلعب الطقس حاليًا دورًا مختلطًا. في البراري الكندية، تعد الظروف في مجملها مفيدة لتطور بذور اللفت، ما يشير إلى إمكانية تحقيق غلال جيدة ويعمل كعامل هبوطي على عقود الكانولا في آيس. في الولايات المتحدة، تراجعت حالة فول الصويا، لكن ليس بعد إلى مستوى يثير مخاوف حادة بشأن الإمدادات في توازن البذور الزيتية العالمي.
بالنسبة لبذور اللفت الأوروبية، تعد مخاطر الطقس الفورية أقل تأثيرًا من ميزان الواردات وإشارات الأسعار الخارجية من النفط الخام والزيوت النباتية الأخرى. ومع ذلك، فإن أي تحول نحو ظروف أكثر حرارة وجفافًا في أواخر الصيف عبر المناطق الرئيسية في الاتحاد الأوروبي قد يعيد سريعًا مخاوف الغلة ويقلص الفائض القابل للتصدير، ما يجعل وتيرة الواردات المنخفضة الحالية أكثر حساسية.
آفاق السوق والتداول خلال 3–6 أشهر
من المرجح أن يتداول سوق بذور اللفت ضمن نطاق تماسك في الأشهر المقبلة، مع ميل طفيف إلى downside طالما ظل الطقس في كندا ملائمًا وأكدت البرازيل شحنات فول صويا قياسية. ومع ذلك، فإن ضيق الواردات في الاتحاد الأوروبي هيكليًا واستمرار المخاطر الجيوسياسية في أسواق الطاقة من المفترض أن يدعما الأسعار عند أي تراجعات حادة.
ستظل التقلبات مرتفعة، مدفوعة بتطورات أسعار النفط الخام، وتقييمات محصول فول الصويا الأمريكي، وأي أخبار متعلقة بالطقس من كندا وأوروبا. يحد التوافر القياسي لفول الصويا البرازيلي من نطاق موجة صعود مستدامة في الزيوت النباتية العالمية، لكنه لا يلغي ضيق المعروض إقليميًا في أوروبا، خاصة إذا ظلت تدفقات الواردات مكبوحة.
توصيات التداول
- المعامل (crushers) في الاتحاد الأوروبي: يُنصح بالنظر في تمديد التغطية تدريجيًا لاحتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند التراجعات نحو الحد الأدنى لنطاقات الأسعار الأخيرة، في ظل ضيق واردات الاتحاد الأوروبي هيكليًا.
- المنتجون في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا: استغلال موجات الصعود القصيرة الأجل الناجمة عن ارتداد أسعار النفط الخام أو مخاوف الطقس في الولايات المتحدة للدخول تدريجيًا في تحوطات لمحصول 2026/27، خصوصًا مقابل منحنى الأسعار الآجلة الغني نسبيًا على يورونكست.
- المشترون الصناعيون: الحفاظ على قدر من المرونة بين زيت بذور اللفت والزيوت البديلة (الصويا، النخيل) في ظل استمرار الإمدادات البرازيلية القوية والطلب الهندي على زيت النخيل في وضع سقف لمجمل مجمع الزيوت النباتية.
مؤشر الأسعار خلال 3 أيام
- بذور اللفت في يورونكست (الشهر الأمامي): ميل طفيف للانخفاض إلى الحركة العرضية في الجلسات الثلاث المقبلة، مع ظهور دعم عند أي ارتداد إضافي في أسعار النفط الخام.
- كانولا آيس (نوفمبر 2026): اتجاه هبوطي معتدل إلى مستقر، متتبعًا النفط الخام وتحديثات الطقس في كندا؛ التراجعات الكبيرة قد تقابل بعمليات شراء انتقائية.
- بذور اللفت الفعلية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: تحركات محدودة متوقعة، مع بقاء القيم الأوروبية عند علاوة مقارنة بأصول أوكرانيا؛ ومن المرجح ثبات مستويات البيسس على المدى القصير.