تراجع سوق دوار الشمس على SAFEX بينما تُبقي توترات البحر الأسود تجارة البذور الزيتية متوترة

تتراجع أسواق دوار الشمس على SAFEX، بينما تُبقي الجغرافيا السياسية في البحر الأسود حدًا أدنى لأسعار البذور والزيت من منشأ البحر الأسود. انخفضت العقود الآجلة لدوار الشمس في جنوب أفريقيا القريبة بنحو 1.5% في 10 نوفمبر، حتى مع ارتفاع أسعار زيت دوار الشمس الخام الأوكراني وعروض مختارة للبذور المقشّرة في أوروبا. وقد أثارت محادثات السلام الثلاثية في أبوظبي الآمال بشأن ممرات شحن أكثر أمانًا، لكنها لم تُسفر حتى الآن عن اتفاق ملموس، ما أبقى تكاليف الخدمات اللوجستية وعلاوات المخاطر مرتفعة. بوجه عام، ينقسم السوق بين ضغط الحصاد والإمدادات الموسمية من جهة، والقيود اللوجستية المستمرة المرتبطة بالحرب والطلب القوي على العصر من جهة أخرى. وتشهد البورصات الأوروبية تعافيًا متواضعًا بعد المستويات المنخفضة الأخيرة، بدعم من تحسن الطلب وآخر تعديلات WASDE، بينما لا يزال المصدّرون في منطقة البحر الأسود مقيدين بسبب عدم اليقين بشأن الممرات. وفي هذه البيئة المختلطة، ينبغي للعاصرين والمتداولين إدارة التغطية تكتيكيًا، إذ يمكن لأي خبر من أبوظبي بشأن أمن البحر الأسود أن يغيّر معنويات السوق سريعًا.

الأسعار

على SAFEX، ضعفت العقود الآجلة لدوار الشمس عبر منحنى الأسعار في 10 نوفمبر. وأغلق عقد نوفمبر 2026 عند 9,848 ZAR/t، منخفضًا بمقدار 152 ZAR أو 1.54% على أساس يومي، بينما استقر عقد ديسمبر 2026 عند 9,896 ZAR/t، بخسارة قدرها 144 ZAR أو 1.46%. كما تراجع عقد مارس 2027، منهياً الجلسة عند 9,439 ZAR/t، بانخفاض 1.43%.

وتُظهر الأسعار الفعلية في البحر الأسود صورة مختلفة. ففي أوكرانيا، يُسعّر زيت دوار الشمس الخام CPT Odesa عند EUR 1.095/kg، مقارنةً بـ EUR 1.032/kg في 9 نوفمبر، ما يشير إلى تحسن هوامش العصر وقوة الطلب القريب. وتستقر بذور دوار الشمس السوداء الأوكرانية FCA Odesa عند EUR 0.38/kg، بينما تبلغ FCA Kyiv نحو EUR 0.40/kg. وتتراوح أسعار بذور دوار الشمس المقشّرة المخصصة للمخابز بين EUR 0.90/kg FCA Dnipro وEUR 1.07/kg FCA Berlin، ما يؤكد استمرار الطلب من القطاعات النهائية.

العرض والطلب

تتفاعل الأسعار في جنوب أفريقيا بشكل رئيسي مع العوامل الأساسية المحلية. ويُظهر منحنى SAFEX الحالي كونتانغو معتدلًا حتى أوائل 2027، مع اقتراب العقود الآجلة المؤجلة من 9,700–10,200 ZAR/t أو تجاوزها قليلًا، ما يعكس توقعات بإمدادات كافية، لكن أيضًا تضخم التكاليف وعلاوات المخاطر. وتشير الانخفاضات اليومية الأخيرة إلى ضغوط بيع على المدى القريب، يُرجح ارتباطها بتحوط المنتجين والانتقال من أسواق البذور الزيتية العالمية.

في منطقة البحر الأسود، لا تزال القدرة الإجمالية على تصدير الحبوب والبذور الزيتية مقيدة. ورغم أن أوكرانيا أعادت فتح أجزاء من ممرها في البحر الأسود منذ 2024، فإن الهجمات الأخيرة وتجدد المخاوف الأمنية يعنيان أن جزءًا كبيرًا من تدفقات بذور دوار الشمس والزيت لا يزال يعتمد على موانئ الدانوب والطرق البرية. ويراقب مصدّرو الحبوب والبذور الزيتية من أوكرانيا وروسيا محادثات السلام في أبوظبي عن كثب، إذ إن سلامة الشحن وضمانات الممرات مدرجة صراحةً على جدول الأعمال، لكن لم يظهر حتى الآن أي اتفاق ملموس.  

ومن ناحية الطلب، يواصل العاصرون الأوروبيون إبداء اهتمام قوي ببذور دوار الشمس وزيته، مدعومين بالأسعار التنافسية مقارنةً بالزيوت النباتية الأخرى واستقرار الطلب الغذائي. وتشير أحدث البيانات الدولية أيضًا إلى قوة الطلب على القمح الفرنسي وخفض حاد ومفاجئ في إنتاج الذرة الأمريكية في أحدث تقرير WASDE، ما يدعم بشكل غير مباشر مجمع الحبوب والبذور الزيتية الأوسع عبر فروق الأسعار بين السلع. ويساعد ذلك في تفسير تسجيل بورصة يورونكست عدة أيام متتالية من المكاسب، حتى مع تراجع دوار الشمس على SAFEX.

العوامل الأساسية والطقس

أدخل أحدث تقرير WASDE الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية عدة تعديلات على ميزان الحبوب العالمي، بما في ذلك خفض إنتاج الذرة الأمريكية، وهو ما يميل إلى دعم أسعار البذور الزيتية من خلال تحسين قيمتها النسبية كعلف. وفي الوقت نفسه، لم تُسفر محادثات السلام في أبوظبي بين روسيا وأوكرانيا والولايات المتحدة عن انفراج بشأن أمن البحر الأسود، ما يحافظ على علاوة مخاطر هيكلية على المنتجات ذات منشأ البحر الأسود.

لا يُعد الطقس محركًا حادًا لأسعار دوار الشمس في هذه المرحلة من موسم نصف الكرة الشمالي، إذ اكتمل الحصاد إلى حد كبير. وفي أوكرانيا، تشير التوقعات الرسمية لشهر نوفمبر إلى درجات حرارة قريبة من المعدلات الموسمية وهطول أمطار ضمن المستويات الطبيعية أو أعلى منها قليلًا، وهو ما يفيد المحاصيل الشتوية أساسًا وليس محصول دوار الشمس الحالي.  

التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول

في ظل التوازن الحالي بين الضعف المحلي وعلاوات المخاطر العالمية، تبدو مخاطر الأسعار لدوار الشمس مختلطة جدًا على المدى القريب:

• سوق جنوب أفريقيا: مع تعرض عقود SAFEX لنوفمبر وديسمبر 2026 لضغوط معتدلة، قد يزيد المستخدمون النهائيون التغطية تدريجيًا عند الانخفاضات، بينما قد يحجم المنتجون عن إجراء تحوطات إضافية ما لم تعاود العقود الآجلة اختبار المستويات المرتفعة الأخيرة قرب 10,000 ZAR/t.
• بذور وزيت البحر الأسود: يعكس زيت دوار الشمس الخام الأوكراني عند EUR 1.095/kg CPT Odesa هوامش عصر قوية؛ وقد يوزع المشترون مشترياتهم على مراحل، مع الاحتفاظ ببعض التغطية الفورية وتجنب الالتزام المفرط قبل صدور أي أخبار بشأن الممرات.
• مخاطر الخدمات اللوجستية: إلى أن يتم التوصل إلى اتفاق واضح وقابل للتنفيذ بشأن الشحن في البحر الأسود، ينبغي للمتداولين مواصلة احتساب علاوات الشحن والتأمين وبناء المرونة عبر استخدام طرق بديلة، مثل الدانوب والسكك الحديدية، وتنويع مصادر المنشأ.

مؤشر الأسعار الإقليمي لثلاثة أيام

• العقود الآجلة لدوار الشمس على SAFEX: ميل هبوطي طفيف إلى جانبي، مع احتمال تركز التداول حول نطاق 9,800–10,000 ZAR/t بينما تستوعب الأسواق الإشارات العالمية.
• بذور دوار الشمس في البحر الأسود (UA FCA/FOB): مستقرة في الغالب، مع توقع تحركات هامشية فقط في غياب أخبار رئيسية من أبوظبي.
• زيت دوار الشمس الخام الأوكراني CPT Odesa: مدعوم بشكل معتدل بعد الارتفاع الأخير إلى EUR 1.095/kg؛ وتعتمد أي مكاسب إضافية على التقدم في الممرات وأسعار الزيوت النباتية المنافسة.