تراجع عقود الشوفان في بورصة شيكاغو مع ضغط المعروض الجديد على ارتفاع طفيف في أسعار الأعلاف الأوروبية
تتعرض عقود الشوفان في بورصة شيكاغو لضغوط من محصول جديد بينما يتداول الشوفان العلفي في ألمانيا وأوكرانيا ضمن نطاق ضيق. نظرة سريعة على الأسعار والعرض والطقس.
الأسعار
يتعرض الشوفان في بورصة شيكاغو لضغط هبوطي معتدل على امتداد منحنى العقود. آخر تداول لعقد سبتمبر 2026 الأمامي كان عند 316.25 سنت أمريكي للبوشل، منخفضًا بمقدار 0.25 سنت خلال الجلسة (‑0.08%)، بينما أغلق عقد ديسمبر 2026 عند 339.25 سنت أمريكي للبوشل، متراجعًا 1.00 سنت (‑0.29%). وتراجعت العقود المؤجلة أكثر، من مارس 2027 حتى سبتمبر 2028، بنحو 5–5.75 سنت (حوالي ‑1.4% إلى ‑1.6%)، ما يشير إلى تفلطح هبوطي طفيف في منحنى الأسعار مع تركز الضغط الأشد في العقود الأبعد آجالًا.
وبالتحويل التقريبي إلى الشروط الأوروبية (بافتراض 1 يورو = 1.10 دولار أمريكي)، تعادل عقود سبتمبر 2026 في بورصة شيكاغو للشوفان نحو 0.22–0.23 يورو/كجم، ما يترك هامش مراجحة محدودًا أمام أسواق الأعلاف في القارة. في التداول الفعلي، ظل الشوفان العلفي الألماني (EXW درنتفيده) مستقراً عند 0.188 يورو/كجم منذ أوائل أغسطس، بينما ضعف الشوفان العلفي الأوكراني FCA أوديسا من 0.22 إلى 0.19 يورو/كجم بين أواخر يوليو و13 أغسطس. يضع ذلك عروض البحر الأسود أدنى بقليل من المستويات المكافئة لعقود بورصة شيكاغو، وهو ما يزيد الضغط التنافسي على منشأ الاتحاد الأوروبي.
*تحويل إرشادي من سنت أمريكي/بوشل إلى يورو/كجم؛ خاضع لسعر الصرف وتكاليف الشحن.
العرض والطلب
تشير أحدث بيانات المساحات الرسمية إلى انخفاض طفيف في مساحات الشوفان المزروعة في كندا لعام 2026، مع تحول المزارعين إلى زراعة الكانولا والشعير والذرة وفول الصويا، في حين خُفضت مساحات القمح والشوفان والبقول. على جانب الاتحاد الأوروبي، تفترض التوقعات المتوسطة الأجل للموسم التسويقي 2026/27 بالفعل تراجعًا من محصول 2025 القوي جدًا، لكن مع بقاء الإمدادات مرتفعة ومريحة، حيث يُتوقع أن يبلغ الإنتاج نحو 8.0 ملايين طن مقابل 8.9 ملايين طن في 2025/26.
من المتوقع أن يتجه استهلاك الأعلاف في الاتحاد الأوروبي إلى الانخفاض هامشيًا في 2026/27 بعد الزيادة التي شهدها العام الماضي، مع تعديل التغذية داخل المزارع بما يتماشى مع وفرة المخزونات والمنافسة من الحبوب العلفية الأخرى. في الوقت نفسه، يظل الطلب الغذائي والصناعي مستقرًا إلى أعلى قليلًا، مدفوعًا باستمرار نمو منتجات الشوفان الغذائية والمشروبات النباتية. ونتيجة لذلك، يبدو ميزان الشوفان العالمي مريحًا: من المتوقع أن تنخفض مخزونات نهاية الموسم في الاتحاد الأوروبي لكنها تبقى مرتفعة مقارنة بالمعايير التاريخية، كما أن تقلص المساحات في كندا يُعوَّض إلى حد كبير بغلال طبيعية ومصادر بديلة للصادرات (الدول الإسكندنافية ودول البلطيق).
الأساسيات والطقس
يشير التراجع العام بنحو 1.4–1.6% عبر عقود الشوفان المؤجلة في بورصة شيكاغو مؤخرًا إلى أن السوق يسعّر ظروفًا غير ضاغطة لمحاصيل 2027–2028 مع محدوديةٍ في علاوة المخاطر. يظل حجم الفتحات (Open interest) متواضعًا في العقود الأمامية، مما يبرز الطبيعة المتخصصة وضئيلة السيولة لعقد الشوفان؛ وهذا يضخم حركة الأسعار عند زيادة نشاط التحوط أو الصناديق لفترات وجيزة، لكنه يجعل الاتجاهات أكثر خضوعًا للعوامل الفنية بمجرد استقرار توقعات الحصاد.
من ناحية الطقس، شهدت البراري الكندية موسم بذر أبطأ من المعتاد، لكنها عادت إلى حد كبير إلى مسار التقدم التاريخي بحلول أواخر مايو، مع انحرافات في درجات الحرارة والرطوبة متباينة ولكن غير متطرفة حتى أوائل الصيف. وتشير التوقعات الموسمية حتى أغسطس في المناطق الرئيسية المنتجة مثل ساسكاتشيوان إلى درجات حرارة أعلى قليلًا من المعدل ومتوسط هطول أمطار قريب من الطبيعي في المجمل، وإن مع وجود جيوب إقليمية أكثر جفافًا من المعتاد في وقت لاحق من الموسم. في هذه المرحلة، تدعم هذه الأنماط تحقيق غلال قريبة من خط الاتجاه أكثر من تحفيز موجة صعودية قوية مدفوعة بعوامل الطقس.
التوقعات التداولية (خلال 2–4 أسابيع)
- مشترو الأعلاف (الثروة الحيوانية في الاتحاد الأوروبي، خلطات الأعلاف، المدمجون): استغلوا استقرار أسعار الشوفان الألماني EXW حول 0.188 يورو/كجم لتمديد التغطية بشكل محدود حتى الربع الرابع، لكن تجنبوا الالتزام الزائد في ظل وفرة المخزونات واستمرار ضعف العقود الآجلة. يمكن النظر في إضافة تغطية على فترات الهبوط في عقد ديسمبر 2026 في بورصة شيكاغو إذا كان خطر الأساس (Basis risk) قابلاً للإدارة.
- المنتجون في ألمانيا ووسط وشرق أوروبا: مع ثبات العطاءات المحلية وتكثف المنافسة القادمة من البحر الأسود، يُفضل التركيز على مبيعات محسّنة على مستوى الأساس بدلاً من استهداف مستويات سعرية مطلقة. بيع تدريجي لنحو 20–30% من الكميات غير المسوقة عند المستويات الحالية، مع الاحتفاظ بإمكانية الاستفادة من الصعود عبر استراتيجيات شراء خيارات (Calls) منخفضة التكلفة، يمكن أن يوازن بين التدفقات النقدية والمرونة المستقبلية.
- المتاجرون/المسوِّقون (ممر البحر الأسود–الاتحاد الأوروبي): إن تراجع قيم الشوفان الأوكراني FCA أوديسا إلى نحو 0.19 يورو/كجم يفتح نافذة لالتقاط هوامش ربح في الشحنات المتجهة إلى المناطق الأوروبية العجزية، شريطة إدارة المخاطر اللوجستية والسياسية بعناية. راقبوا تكاليف الشحن والتأمين عن كثب، إذ يمكن لتحركات طفيفة أن تمحو الميزة الحالية على الواردات المرتبطة بعقود بورصة شيكاغو.
- المشاركون المضاربون: في ظل ضعف السيولة والخلفية الأساسية المحايدة إلى حد كبير، تحمل المراكز الاتجاهية في عقود الشوفان ببورصة شيكاغو مخاطر تنفيذ مرتفعة. قد توفر استراتيجيات القيمة النسبية مقابل الحبوب الأعلى سيولة (مثل فروق الشوفان–الذرة أو الشوفان–القمح) فرصًا أفضل من حيث المخاطر المعدلة بالعائد مقارنة بالمراكز الطويلة أو القصيرة المباشرة.
مؤشر الأسعار على مدى 3 أيام
- شوفان بورصة شيكاغو (العقد الأقرب، مكافئ باليورو): ميل طفيف للهبوط أو حركة أفقية، مع ضوضاء يومية مدفوعة أكثر بمعنويات سوق الحبوب الأوسع من الأخبار الخاصة بالشوفان.
- الشوفان العلفي الألماني EXW: من المرجح أن تظل الأسعار حول 0.188 يورو/كجم خلال الأيام الثلاثة المقبلة للتداول، ما لم يحدث تحرك حاد في الحبوب العلفية المنافسة.
- الشوفان العلفي الأوكراني FCA أوديسا: نبرة قصيرة الأجل ضعيفة إلى مستقرة قرب 0.19 يورو/كجم بينما يختبر البائعون مستوى الطلب؛ وقد تُسجل خصومات إضافية صغيرة إذا ظلت قوائم شحن الصادرات محدودة.