تعافي عقود الشوفان الآجلة بينما تبقى الأسعار النقدية الأوروبية مستقرة
تعافت عقود الشوفان الآجلة في CBOT بشكل متواضع بينما ظل شوفان الأعلاف الألماني والأوكراني مستقراً في الغالب. نظرة عامة على الأسعار والإمدادات والطقس والتوقعات التداولية القصيرة الأجل.
الأسعار
في 29 يوليو 2026، أغلق عقد الشوفان لشهر سبتمبر 2026 في CBOT عند 317.75 سنت أمريكي/بوشل، مرتفعاً بمقدار 4.00 سنت أو 1.27% عن الإغلاق السابق. ويتداول عقد ديسمبر 2026 عند 333.00 سنت أمريكي/بوشل (+1.14%)، في حين يتم تسعير عقود مارس 2027 ومايو 2027 حول 345.00 و351.00 سنت أمريكي/بوشل على التوالي، بارتفاع يزيد قليلاً عن 1% يومياً لكل منهما. ويُظهر منحنى الأسعار الآجلة حتى منتصف 2028 مكاسب مئوية مماثلة، ما يشير إلى تعافٍ واسع النطاق، وإن كان لا يزال معتدلاً، عبر مختلف آجال الاستحقاق.
في السوق الفعلي، استقرت العروض الأخيرة لشوفان الأعلاف الألماني EXW درينتفيده عند نحو 0.195 يورو/كغ (≈195 يورو/طن)، دون تغيير خلال الجلسات الأخيرة بعد ارتفاع من 0.179 يورو/كغ في وقت سابق من يوليو. أما شوفان الأعلاف الأوكراني FCA أوديسا فيُشار إليه حول 0.22 يورو/كغ (≈220 يورو/طن)، منخفضاً من 0.24 يورو/كغ في وقت سابق من الشهر، ما يشير إلى بعض ضغوط البيع في ظل حالة عدم اليقين اللوجستية والجيوسياسية في منطقة البحر الأسود.
*قيمة تقريبية باليورو باستخدام افتراض قياسي لسعر الصرف.
العرض والطلب
تظل العوامل الأساسية لسوق الشوفان في الاتحاد الأوروبي مريحة نسبياً. تشير التوقعات الرسمية الحديثة إلى ظروف محاصيل مواتية عموماً عبر مناطق الحبوب الرئيسية في الاتحاد الأوروبي، مع ضغوط مناخية محلية فقط حتى الآن. ومن المتوقع أن يظل إنتاج الشوفان في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 قريباً من مستوى 2025/26 القوي، في حين يتراجع الاستهلاك الكلي قليلاً، ما يعني موسماً آخر من وفرة المعروض وارتفاع المخزونات الختامية مقارنة بالمعايير التاريخية.
في منطقة البحر الأسود، لا تزال أوكرانيا تواجه اضطرابات في التصدير واللوجستيات، ما يدفع ببعض تدفقات الحبوب نحو موانئ الاتحاد الأوروبي والمسارات البرية. وعلى الرغم من أن الشوفان يمثل مكوناً ثانوياً مقارنة بالذرة والقمح، إلا أن حالة عدم اليقين الأوسع تثقل كاهل توقعات الأسعار الأوكرانية وتدعم وجود خصم سعري طفيف مقارنة بالأصول الألمانية. وتؤكد تحليلات حديثة لوضع نقل الحبوب في أوكرانيا استمرار التحديات المتعلقة بتوافر الشحن وتحوّل ممرات التصدير، ما يضيف مخاطر على أساس السعر لشوفان البحر الأسود.
من جانب الطلب، يبقى استخدام الشوفان في الأعلاف داخل الاتحاد الأوروبي مستقراً إلى أضعف قليلاً مع اعتماد مصانع الأعلاف على القمح والشعير ذي الأسعار التنافسية. ويظل الاستخدام الغذائي والصناعي (لا سيما في الأطعمة والمشروبات القائمة على الشوفان) قوياً هيكلياً، لكنه لا يتسارع بما يكفي لتشديد الميزان بشكل ملموس في الأجل القصير.
العقود الآجلة والأساسيات
يُظهر منحنى العقود الآجلة في CBOT حالياً كونتانغو معتدلاً من سبتمبر 26 (317.75 سنت أمريكي/بوشل) إلى مايو 27 (351.00 سنت أمريكي/بوشل)، ما يعكس وفرة الإمدادات على المدى القريب وتكاليف التخزين أكثر من كونه دليلاً على شح حاد. وتظل أحجام التداول اليومية ضعيفة وفق معايير الحبوب الرئيسية، كما أن حجم المراكز المفتوحة متواضع، ما يبرز هشاشة السوق أمام التحركات الحادة خلال اليوم بسبب أوامر تداول ذات أحجام صغيرة نسبياً.
تُظهر البيانات الخارجية الحديثة أنه، رغم التعافي الأخير، لا تزال عقود الشوفان الآجلة دون مستوياتها قبل عام وقد شهدت تقلباً ملحوظاً هذا الشهر. وخلال الأسابيع الأربعة الماضية، ارتفعت أسعار الشوفان المرجعية بنحو الخمس مقارنة بالقيعان المسجلة في أواخر يونيو، غير أن السوق ما زال يتموضع قرب منتصف نطاقه خلال 12 شهراً بدلاً من الاقتراب من الحدود القصوى.
في أوروبا، يؤكد سلوك الأسعار الفعلية صورة الوفرة الأساسية في الإمدادات: فقد ارتفعت أسعار شوفان الأعلاف الألماني قليلاً لكنها لا تزال متماشية إلى حد كبير مع النطاقات المرجعية الوطنية قرب 0.18–0.21 يورو/كغ، بينما تراجعت الأسعار المرجعية في الاتحاد الأوروبي قليلاً على أساس شهري. وهذا يشير إلى أن الارتفاع الأخير في العقود الآجلة يتعلق أكثر بإعادة تسعير المخاطر منه بتغير شامل في العوامل الأساسية.
الطقس وظروف المحاصيل
تشير توقعات الطقس القصيرة الأجل في معظم غرب وشمال أوروبا إلى ظروف دافئة موسمياً ولكن غير متطرفة، مع رطوبة تربة كافية في العديد من مناطق زراعة الحبوب. ولا تُظهر توقعات مخاطر حرائق الغابات حتى الآن موجات حر واسعة وشديدة خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع المقبلة، رغم بقاء احتمالات ظهور موجات حارة وجافة موضعية في أجزاء من جنوب وشرق أوروبا.
بالنسبة للشوفان، الذي يتمتع بقدرة تحمل نسبية في المناخات الأبرد والرطبة، تشير الأنماط الحالية إلى ظروف إتمام نمو مواتية في الأغلب لمساحات حصاد 2026 المتبقية. وبالتالي، يشكل الطقس في هذه المرحلة خطراً خلفياً أكثر من كونه محركاً رئيسياً، لكن الأسواق ستراقب عن كثب أي تصاعد في موجات الحر أو الجفاف يمكن أن يقلص إمكانات الغلة في المناطق المتأخرة التطور.
التوقعات التداولية (خلال 1–3 أسابيع)
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): مع استقرار الأسعار النقدية الألمانية حول 0.195 يورو/كغ وتماسك العقود الآجلة في CBOT بشكل طفيف، تبدو المبيعات التدريجية عند فترات القوة منطقية، خصوصاً للمحصول القديم وبدايات المحصول الجديد. يُنصح بالنظر في بناء مراكز تحوط تدريجية عند الارتفاعات باتجاه القمم الأخيرة للعقود الآجلة، مع الإبقاء على جزء من الكميات دون تسعير تحسباً لأي اضطرابات في الطقس أو في منطقة البحر الأسود.
- مشترو الأعلاف: يشير مزيج المخزونات المريحة في الاتحاد الأوروبي والعروض الأضعف من أوكرانيا إلى محدودية فرص الصعود في الأسواق النقدية على المدى القريب. ويبدو الشراء المتدرج والاستفادة من فترات تراجع الأسعار – بدلاً من تغطية مستقبلية عدوانية – مناسباً، خاصةً حيث يظل القمح والشعير منافسين أقوياء في خلطات الأعلاف.
- المتداولون: يدعم تحسن حجم المراكز المفتوحة في العقود الآجلة، وإن كان لا يزال خفيفاً، مع كونتانغو معتدل، استراتيجيات القيمة النسبية (مثل الشوفان مقابل القمح أو الشعير) أكثر من الرهانات الاتجاهية الصريحة. وينبغي إدارة مخاطر الأساس المرتبطة بتدفقات البحر الأسود بعناية، لا سيما بالنسبة لشوفان المنشأ الأوكراني المرتبط بممرات تصدير مقيدة.
النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام
- شوفان CBOT (سبتمبر 26): ميل إيجابي طفيف؛ من المرجح استمرار التذبذبات داخل الجلسة، لكن من المفترض أن يصمد مستوى الدعم الأخير قرب 310 سنت أمريكي/بوشل ما لم يحدث موجة بيع أوسع في الحبوب.
- شوفان الأعلاف الألماني EXW: حركة عرضية؛ من المتوقع أن تتراوح الأسعار حول 0.19–0.20 يورو/كغ مع تقلب محدود جداً في الأجل القصير جداً.
- أوكرانيا FCA أوديسا: ميل هبوطي/عرضي خفيف؛ قد يقبل البائعون خصومات صغيرة لتأمين حركة البضائع في ظل استمرار حالة عدم اليقين اللوجستية.