تتوطد العقود الآجلة لبذور اللفت بالقرب من أعلى مستوياتها الأخيرة، بينما تتراجع الأسعار النقدية الأوكرانية والفرنسية وسط ضعف مجمع الزيوت النباتية ومخاطر النينيو المرتقبة.
الأسعار
في يورونكست (MATIF)، جرى تداول بذور اللفت لشهر نوفمبر 2026 عند 548.00 يورو/طن في 25 سبتمبر، مع كون المنحنى مقلوبًا بشكل طفيف فقط: فبراير 2027 عند 557.50 يورو/طن، ومايو 2027 عند 557.00 يورو/طن، وأغسطس 2027 عند 530.25 يورو/طن، بينما يُسعّر نوفمبر 2027 عند 530.50 يورو/طن. وعلى الآجال الأبعد، يقف فبراير 2028 عند 529.25 يورو/طن ومايو 2028 عند 528.50 يورو/طن، قبل أن يتراجع أغسطس 2028 إلى 484.25 يورو/طن ونوفمبر 2028 إلى 500.75 يورو/طن، بما يشير إلى توقعات بتوافر مريح للإمدادات على المدى الطويل.
وتعكس عقود الكانولا الآجلة في ICE هذا التماسك: أُغلق نوفمبر 2026 عند 828.60 دولار كندي/طن، ويناير 2027 عند 841.40 دولار كندي/طن، ومارس 2027 عند 848.90 دولار كندي/طن، ومايو 2027 عند 851.40 دولار كندي/طن، مع تراجع طفيف فقط حتى أواخر 2027. وتضع المؤشرات الأخيرة خارج البورصة بذور اللفت الأوروبية عند نحو 549–554 يورو/طن للآجال القريبة، أي أقل بقليل من أعلى مستوياتها خلال 12 شهرًا، ما يؤكد أن التحرك الحالي هو توطيد أكثر منه انعكاسًا للاتجاه.
تحولت الأسواق الفعلية إلى نبرة أكثر ليونة قليلًا مقارنة بقمم أوائل سبتمبر. وتُظهر أحدث الأسعار الاسترشادية بذور اللفت الأوكرانية بحد أدنى 42% من الزيت ونقاء 98% عند FCA أوديسا 0.46 يورو/كغ (مقابل 0.47 يورو/كغ في 17 سبتمبر) وFCA كييف 0.45 يورو/كغ (مستقرة مقارنة بـ 0.45 يورو/كغ في 24 سبتمبر). ويُسعّر بذور اللفت من الدرجة الأولى CPT أوديسا عند 0.479 يورو/كغ، بارتفاع هامشي عن 0.473 يورو/كغ في 21 سبتمبر. ويُقدّر سعر بذور اللفت الفرنسية FOB باريس عند 0.62 يورو/كغ، منخفضًا من 0.64 يورو/كغ في منتصف الشهر، بما يتماشى مع التقارير التي تشير إلى ضعف طفيف في الأسعار النقدية رغم تماسك العقود الآجلة.
العرض والطلب
تتحرك بذور اللفت closely tracking مجمع البذور الزيتية والزيوت النباتية الأوسع. وتعافت فول الصويا في شيكاغو من خسائرها المبكرة لتغلق عند 1,319.00 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مدعومة بتجدد التفاؤل بشأن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، بعد أن أشار الممثل التجاري الأمريكي إلى مشاركة تفاصيل مناقشات ترامب وشي جين بينغ يوم الاثنين. وجاء هذا التحول بعد عمليات بيع أولية بسبب غياب معلومات ملموسة عن الاجتماع، ما يبرز استمرار تعرض معنويات بذور اللفت للعناوين الواردة من مجمع الصويا.
وتُظهر بيانات CFTC حتى 22 سبتمبر توسع الصناديق المضاربية في صافي مراكز الشراء في مجمع الصويا، مع ارتفاع صافي مراكز شراء فول الصويا بمقدار 20,331 عقدًا إلى 265,041 عقدًا. ويعكس هذا التموضع توقعات باستمرار المشتريات الصينية من فول الصويا الأمريكي؛ إذ تشير تقارير السوق إلى أن المشترين الحكوميين الصينيين أمّنوا بالفعل أكثر من نصف هدفهم السنوي البالغ 25 مليون طن. وكان الطلب القوي على كسب الصويا مقارنة بزيت الصويا سائدًا خلال الأسابيع الأخيرة، لكن هذا النمط انعكس لفترة وجيزة مع تعافي زيت الصويا من أدنى مستوى له في أربعة أسابيع وتراجع كسب الصويا من أعلى مستوى حديث، ما حسّن قليلًا الدعم النسبي للزيوت النباتية، ومنها زيت بذور اللفت.
في أوروبا، تضع أحدث تقديرات التجارة محصول بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة لعام 2026 قرب 21.3 مليون طن، أي أقل هامشيًا فقط من مستوى العام الماضي، ما يؤكد توازنًا إقليميًا يتسم عمومًا بوفرة الإمدادات. كما أن تقدم الزراعة في أوكرانيا متقدم: فبحلول 22 سبتمبر، كان المزارعون قد زرعوا نحو 958,800 هكتار من بذور اللفت الشتوية، أي نحو 86–87% من المساحة المستهدفة، ما يشير إلى محصول كبير آخر رغم التحديات اللوجستية والأمنية المحلية.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والعوامل الخارجية
يميل مجمع الزيوت النباتية حاليًا إلى الاتجاه الهبوطي على المدى القصير. فقد تراجعت العقود الآجلة لزيت النخيل الماليزي بأكثر من 2% إلى نحو 4,673 رينغيت ماليزي/طن، وهو أدنى مستوى منذ أوائل أغسطس، مسجلة انخفاضًا أسبوعيًا بنحو 4.6% مع تأثير توقعات ارتفاع الإنتاج وضعف الصادرات على المعنويات. ولا يزال الطلب الهندي، رغم خفض الرسوم الجمركية على زيوت النخيل والصويا ودوار الشمس، أضعف من المتوقع، بينما تقلل أسعار النفط الخام المنخفضة الحافز لخلط الزيوت النباتية في وقود الديزل الحيوي. وتحد هذه التطورات من صعود زيت بذور اللفت، حتى مع بقاء العقود الآجلة للبذور مدعومة بأساسيات البذور الزيتية.
وفي مجمع الصويا، تجسّد التفضيل المستمر منذ فترة طويلة للكسب على الزيت في تسجيل صافي مراكز شراء مضاربية قياسي في كسب الصويا، ما ضغط سابقًا على زيت الصويا، وبالتالي على زيت بذور اللفت. وقدّم التوقف القصير لهذا الاتجاه – مع ارتداد زيت الصويا من أدنى مستوى في أربعة أسابيع وتراجع كسب الصويا من أعلى مستوى في أربعة أسابيع – بعض الارتياح المؤقت، لكن الديناميكية الأساسية المتمثلة في وفرة إمدادات البذور العالمية والمنافسة الشديدة من زيت النخيل ودوار الشمس لا تزال قائمة.
وبالنظر إلى المستقبل، برزت ظاهرة النينيو كعامل مهم في توازن زيت النخيل على المدى المتوسط. ويتوقع المحللون أن يؤدي الجفاف المطول إلى خفض إنتاج زيت النخيل في إندونيسيا وماليزيا عام 2027 بنحو 3%، مع احتمال تراجع الإنتاج الإندونيسي إلى نحو 49 مليون طن والإنتاج الماليزي إلى قرابة 19.5 مليون طن. وكانت رابطة زيت النخيل الإندونيسية قد خفضت بالفعل توقعاتها للتراجع من 5% إلى 3%، إقرارًا بأن التأثيرات أقل حدة مما كان يُخشى في البداية. وفي الوقت الحالي، تعني المخزونات المريحة على المدى القريب أن هذه المخاطر لعام 2027 لا توفر دعمًا قويًا بعد لأسعار بذور اللفت، لكنها تظل عاملًا صعوديًا مهمًا في الأفق.
الطقس والتوقعات الإقليمية
تُعد الظروف الجوية عاملًا رئيسيًا متغيرًا للكانولا، وبالتالي لمجمع بذور اللفت بأكمله. ففي غرب كندا، تعرقل تقدم الحصاد أحيانًا بسبب الأمطار وفترات الطقس البارد، ما ساهم في تماسك قيم الكانولا في ICE وقدم دعمًا غير مباشر لبذور اللفت في يورونكست. ورغم عدم الإبلاغ عن اضطراب حاد خلال الأيام القليلة الماضية، يظل السوق حساسًا لأي تأخيرات إضافية قد تهدد المحصول والجودة معًا.
في أوكرانيا والاتحاد الأوروبي، تُعد ظروف زراعة بذور اللفت وإنباتها ملائمة عمومًا، رغم استمرار التباين الإقليمي. وقد زُرعت معظم مساحة بذور اللفت الشتوية في أوكرانيا بالفعل، وأي تحول إلى نمط أكثر جفافًا في أكتوبر سيزيد مخاطر الإنبات. وبالنسبة إلى الاتحاد الأوروبي، يواصل خبراء الأرصاد الإشارة إلى احتمال أن يؤثر خريف آخر دافئ ومتفاوت إلى حد ما على ضغط الحشرات وقرارات استخدام المدخلات، لكن لا توجد صدمة جوية فورية تبرر علاوة جوية قوية في الأسعار.
التوقعات التجارية
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): مع تداول العقود الآجلة القريبة في MATIF حول 548–558 يورو/طن وتراجع طفيف في عروض الشراء الفعلية (مثل 0.46 يورو/كغ FCA أوديسا و0.62 يورو/كغ FOB باريس)، يُنصح بالنظر في التحوط التدريجي عند الارتفاعات بدلًا من المبيعات الآجلة المكثفة، مع الاحتفاظ ببعض الانكشاف على القوة المحتملة المدفوعة بظاهرة النينيو في 2027.
- المعاصر: يحسن التصحيح المعتدل في الأسعار النقدية الأوكرانية والفرنسية مقارنة بالعقود الآجلة التي لا تزال متماسكة هوامش العصر. ويُنصح بتغطية احتياجات البذور للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027 بشكل انتهازي، خصوصًا حيث تتيح الخدمات اللوجستية الوصول إلى منشأ البحر الأسود الأقل سعرًا قليلًا.
- المستهلكون والديزل الحيوي: في ظل ضعف زيت النخيل واستمرار وفرة التوازن العالمي للبذور الزيتية، لم تُستنفد مخاطر الهبوط في زيت بذور اللفت. حافظوا على استراتيجية شراء متدرجة، واستغلوا أي موجات بيع جديدة في مجمع الزيوت النباتية لتمديد التغطية حتى منتصف 2027، مع تجنب ملاحقة الارتفاعات قصيرة الأجل الناجمة عن التدفقات المضاربية.
مؤشرات السوق لمدة 3 أيام
- بذور اللفت في باريس (يورونكست): تحرك جانبي إلى متماسك قليلًا، مع ترجيح تذبذب نوفمبر 2026 حول نطاق منتصف 540 إلى منتصف 550 يورو/طن، بينما يوازن المتداولون بين ضعف النخيل واستقرار الكانولا والنفط الخام.
- الكانولا في ICE (كندا): مدعومة بشكل معتدل، مع موازنة تأخيرات الحصاد المرتبطة بالطقس وتحركات العملة للضغوط القادمة من مجمع الزيوت النباتية الأوسع.
- الأسعار الفعلية في البحر الأسود (أوكرانيا FCA/CPT): قد تستمر النبرة الأكثر ليونة قليلًا، لكن من غير المرجح حدوث انخفاضات حادة إضافية في الأجل القصير جدًا مع زيادة المعاصر لتغطيتها ودعم تقدم الزراعة للطلب الآجل.