تحافظ أسعار بذور اللفت على تماسكها فوق 550 يورو/طن مع خيبة مردود المحصول في الاتحاد الأوروبي وقيود الخدمات اللوجستية الأوكرانية على الصادرات. اقرأ التوقعات قصيرة الأجل وتداعيات التداول.
الأسعار
تستقر أسعار بذور اللفت في يورونكست (MATIF)، مع تسجيل عقد نوفمبر 2026 آخر سعر عند 554.00 يورو/طن، وفبراير 2027 عند 561.75 يورو/طن، ومايو 2027 عند 560.50 يورو/طن. وفي الآجال الأبعد، ينخفض المنحنى إلى نطاق 530–550 يورو للعقود في أواخر 2027 وأوائل 2028، وإلى أقل من 510 يورو/طن بحلول فبراير 2029، ما يشير إلى انعكاس محدود فقط بين المراكز القريبة وطويلة الأجل.
تسجل الكانولا في ICE ارتفاعًا طفيفًا، مع تداول نوفمبر 2026 حول 824.30–825.10 دولار كندي/طن، وتمركز عقود مارس–يوليو 2027 في منتصف نطاق 840 دولارًا كنديًا/طن، بدعم من أسواق الطاقة والزيوت النباتية. وتشير تعليقات السوق الأخيرة إلى ارتفاع بذور اللفت الأوروبية بشكل طفيف بالتوازي مع الكانولا، حتى مع بقاء مجمع فول الصويا في شيكاغو أكثر ضعفًا.
| العقد | البورصة | آخر سعر | العملة/الوحدة | التعليق |
|---|---|---|---|---|
| نوفمبر 26 | بذور اللفت في يورونكست | 554.00 | يورو/طن | مستقر خلال اليوم، المؤشر القريب |
| فبراير 27 | بذور اللفت في يورونكست | 561.75 | يورو/طن | علاوة حمل طفيفة مقابل نوفمبر |
| أغسطس 27 | بذور اللفت في يورونكست | 533.50 | يورو/طن | خصم آجل |
| نوفمبر 26 | الكانولا في ICE | 825.10 | دولار كندي/طن | مكسب يومي هامشي |
في السوق الفعلية، تُظهر أحدث العروض أن بذور اللفت الأوكرانية (الدرجة 1، <35 mcm) على أساس CPT أوديسا بلغت 0.479 يورو/كغ، ارتفاعًا من 0.473 يورو/كغ في 21 سبتمبر 2026، بينما بلغ الحد الأدنى لمحتوى الزيت 42% على أساس FCA أوديسا 0.47 يورو/كغ، بانخفاض طفيف عن المستويات السابقة. ويُشار إلى بذور اللفت الفرنسية على أساس FOB باريس عند 0.64 يورو/كغ، انخفاضًا من 0.66 يورو/كغ في وقت سابق من سبتمبر، ما يعكس بعض التراجع بعد الحصاد.
العرض والطلب
اكتمل إلى حد كبير حصاد بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي لعام 2026، مع الإبلاغ عن أن المردودات الألمانية جاءت "أقل بكثير من التوقعات" رغم التطور الجيد للمحصول في البداية، ما يشير إلى محصول فعلي أصغر من العديد من التقديرات المبكرة للموسم. ولا تزال الموازنات العامة الأخيرة تتمحور حول 19.5–20.5 مليون طن من إنتاج الاتحاد الأوروبي لعام 2026/27، مع تقارب تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية وغيرها من المحللين الرئيسيين حول 20 مليون طن.
ترفع أحدث تحديثات جمعيات التجارة إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة بشكل طفيف مقارنة بمستويات سابقة خلال العام، إلى نحو 21.3 مليون طن، لكن هذا لا يزال أعلى بقليل فقط من الموسم الماضي ولا يغير الصورة العامة لإمدادات أوروبية متوازنة إلى ضيقة. وتعني المخزونات المنخفضة بعد موسم 2025/26 أن أي نقص في الإنتاج يترجم سريعًا إلى انخفاض توافر الصادرات واعتماد كبير على الواردات، خصوصًا من أوكرانيا وكندا وأستراليا.
لا تزال أوكرانيا موردًا رئيسيًا؛ إذ بلغت صادرات أغسطس نحو 0.3 مليون طن من بذور اللفت، إضافة إلى ما يقارب 0.1 مليون طن من زيت بذور اللفت، ما يبرز قوة الطلب الخارجي. ومع ذلك، تواصل الخدمات اللوجستية في البحر الأسود العمل بأقل من طاقتها المعتادة، مع بلوغ طرق التصدير البديلة، حسبما ورد، نحو 40% فقط من أحجام ما قبل الحرب في سبتمبر. ويحافظ هذا الاختناق الهيكلي على علاوة مخاطر في قيم CPT أوديسا رغم الأسعار التنافسية على مستوى المزرعة.
commodities حصرية على CMBroker
العوامل الأساسية والمحركات
من الناحية الأساسية، تقع بذور اللفت في وضع أكثر ضيقًا من العديد من الحبوب؛ إذ تصف التعليقات العالمية الأخيرة بذور اللفت والكانولا بأنهما "المحصولان الوحيدان اللذان يعانيان نقصًا في المعروض حاليًا"، ما يؤكد ضيق التوازن نسبيًا مقارنة بالذرة أو القمح. وفي الاتحاد الأوروبي، يُتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2026/27 بشكل هامشي على أساس سنوي، إلى نحو 2.2 مليون طن، مع تلبية الإنتاج المستقر طلب السحق الأقل قليلًا لكنه لا يزال مرتفعًا.
وعلى الصعيد الكلي، تراجع النفط الخام نحو أدنى مستوياته الأخيرة، لكن هوامش تكرير الديزل ارتفعت إلى مستويات قياسية، ما يدعم هوامش وقود الديزل الحيوي ويعزز بشكل غير مباشر الطلب على الزيوت النباتية. ويعكس ارتفاع الكانولا الأخير بالتوازي مع النفط الخام وبذور اللفت الأوروبية هذا الترابط. وفي الوقت نفسه، يحد ضعف مجمع فول الصويا من الارتفاع، ما يبقي بذور اللفت ضمن نطاق تداول أضيق مقارنة بسنوات النقص الحاد السابقة.
تتراجع مخاطر الطقس في نصف الكرة الشمالي مع اقتراب انتهاء الحصاد، لكن الاهتمام يتحول إلى ظروف زراعة محصول 2027. وتشير المؤشرات الحالية الصادرة عن مراقبة المحاصيل الأوروبية إلى نضج مبكر للمحصول مرتبط بتراكم الحرارة، ما قد يضغط نوافذ الحصاد ويضيف تقلبًا إذا تزامن الطقس غير الملائم، رغم عدم ظهور صدمة فورية لبذور اللفت خلال الأسبوع المقبل.
التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول
يشير منحنى يورونكست، مع تمركز العقود القريبة في منتصف نطاق 550 يورو/طن وانخفاض تدريجي إلى نطاق 530 يورو/طن للعقود في أواخر 2027، إلى أن السوق يسعر توازنًا ضيقًا لكنه قابل للإدارة. وتشير الفروقات السعرية الفعلية—الأقوى على أساس CPT أوديسا مقابل الضعف الطفيف على أساس FOB باريس—إلى بعض إعادة التوزيع الإقليمي للتدفقات مع موازنة المشترين بين مناطق المنشأ في ظل القيود اللوجستية.
توقعات التداول (من أسبوعين إلى 4 أسابيع مقبلة)
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): يُنظر في إجراء مبيعات تدريجية عند الارتفاعات فوق المستويات الحالية لعقد نوفمبر 26 حول 554 يورو/طن، خصوصًا حيث تكون مخزونات المزرعة مرتفعة، مع الاحتفاظ ببعض الانكشاف نظرًا لضيق الإمدادات الهيكلي واستمرار مخاطر البحر الأسود.
- المعاصرون: يمكن استغلال أي تراجعات نحو نطاق 540 يورو/طن المنخفض في العقود الآجلة القريبة أو أي ضعف في أساس FOB باريس لتمديد التغطية حتى الربع الأول من 2027، إذ توفر الخصومات الآجلة حماية جذابة نسبيًا للهامش.
- المستوردون (الاتحاد الأوروبي/المتوسط): تنويع مناطق المنشأ بين أوكرانيا وكندا وأستراليا للحد من مخاطر الخدمات اللوجستية في البحر الأسود، مع مراقبة عروض CPT أوديسا حول 0.479 يورو/كغ بحثًا عن فرص إذا تحسنت تدفقات التصدير.
- المشاركون المضاربون: يفضل الانعكاس المحدود واستقرار الفروقات استراتيجيات القيمة النسبية (مثل بذور اللفت مقابل مجمع فول الصويا) بدلًا من الرهانات الاتجاهية المباشرة إلى أن تظهر إشارة أوضح من سياسة وقود الديزل الحيوي أو تطورات البحر الأسود.
المؤشر الاتجاهي لمدة 3 أيام
- بذور اللفت في يورونكست (نوفمبر 26): ميل طفيف إلى التماسك أو التحرك الجانبي حول 554 يورو/طن، مع تتبع الطاقة والكانولا، وغياب أخبار أساسية جديدة محدودة التأثير.
- الكانولا في ICE (نوفمبر 26): ميل صعودي طفيف ما دام النفط الخام وهوامش المنتجات داعمة، لكنها عرضة للتصحيحات إذا ضعفت الطاقة مجددًا.
- السوق الفعلية في البحر الأسود (أوكرانيا CPT): استقرار إلى قوة طفيفة في الأساس على المدى القريب جدًا، مع استمرار القيود اللوجستية وبقاء طلب الاتحاد الأوروبي على الشحنات القريبة.