تماسك عقود الشوفان الآجلة مع ثبات السوق النقدية في الاتحاد الأوروبي وسط مخاطر الطقس والبحر الأسود
عقود الشوفان الآجلة في CBOT ترتفع بشكل طفيف بينما تبقى أسعار الشوفان النقدية في ألمانيا وأوكرانيا مستقرة إلى أضعف قليلًا. الطقس في الغالب مواتٍ، ومخاطر البحر الأسود تدعم علاوة المخاطر.
الأسعار
في 16 يوليو 2026، يتداول عقد الشوفان الأقرب استحقاقًا في CBOT لشهر سبتمبر 2026 حول 357.75 سنت أمريكي/بوشل، بارتفاع 0.85% عن الإغلاق السابق، مع تداول عقد ديسمبر 2026 عند 362.50 سنت أمريكي/بوشل (+0.35%). كما تشهد العقود المؤجلة حتى مارس 2028 ارتفاعًا طفيفًا على أساس يومي، إلا أن السيولة الإجمالية ما تزال ضعيفة، مع تداول 35 عقدًا فقط عبر المنحنى.
في السوق الفعلية، ظل سعر الشوفان العلفي الألماني (تسليم أرض المصنع Drentwede) مستقرًا عند نحو 0.179 يورو/كجم (≈179 يورو/طن) منذ أواخر يونيو، دون رد فعل يُذكر على الارتفاع الأخير في العقود الآجلة. يُشار إلى الشوفان العلفي الأوكراني (تسليم FCA أوديسا) حول 0.24 يورو/كجم (≈240 يورو/طن)، أدنى قليلًا من مستويات أوائل يوليو، ما يشير إلى بعض الضغوط من منافسة التصدير رغم ارتفاع المخاطر اللوجستية.
*تحويل تقريبي من 357.75 سنت أمريكي/بوشل باستخدام 36.74 بوشل/طن وسعر صرف 1.1 دولار/يورو.
العرض والطلب
تظل آفاق محصول الشوفان في الاتحاد الأوروبي لعام 2026 مواتية بشكل عام، مع إشارة التوقعات الرسمية القصيرة الأجل إلى توفر رطوبة كافية في الغالب، مع مشاكل جفاف موضعية فقط في أنحاء وسط أوروبا. يدعم هذا التوقعات بتوافر كميات ملائمة من الشوفان العلفي في مناطق الإنتاج الأساسية مثل ألمانيا، ما يساعد في إبقاء الأسعار الداخلية مستقرة رغم قوة العقود الآجلة.
في أمريكا الشمالية، تُظهر بيانات تقدم المحاصيل الصادرة عن وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) ظروفًا جيدة عمومًا لمحصول الشوفان، دون رصد حدث واسع النطاق يهدد الغلة حتى الآن في يوليو، ما يبقي توقعات الإمدادات في منطقة مريحة. على جانب الطلب، تبقى الوتيرة مستقرة أكثر من كونها قوية؛ إذ يتنافس الاستخدام العلفي مع حبوب خشنة أخرى، بينما يظل الطلب في قطاعات الغذاء والمشروبات داعمًا هيكليًا لكنه لا يشير إلى طفرة مفاجئة.
تظل أوكرانيا مورّدًا هامشيًا مهمًا لمنطقة البحر المتوسط والشرق الأوسط. وبينما يُتوقع حصاد جيد للحبوب بشكل عام، فإن القدرة التصديرية الفعلية مقيدة بسبب الهجمات المتكررة على البنية التحتية للموانئ في أوديسا وتشورنومورسك، والتي تسببت بالفعل في اضطرابات ملحوظة ورفعت تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر. هذا المزيج يبقي الشوفان القادم من البحر الأسود منافسًا على الورق، لكنه غير مؤكد لوجستيًا.
الأساسيات والطقس
ما تزال الأساسيات الخاصة بالشوفان تميل إلى التراجع قليلًا في أوروبا؛ فالمخزونات مريحة، وظروف المحاصيل جيدة عمومًا، ما يحد من احتمالات الصعود في الأسعار الفعلية القريبة. يبدو أن التماسك الأخير في عقود الشوفان الآجلة في CBOT مرتبط أكثر بارتداد أوسع في مجمع الحبوب وبالتحوط من مخاطر اللوجستيات في البحر الأسود، بدلًا من تشديد فعلي في موازين الشوفان.
من ناحية الطقس، شهد شهرا يونيو وبداية يوليو ظروفًا أكثر جفافًا من المعتاد في معظم أنحاء غرب ووسط أوروبا، مع فترات حر، لكن دون صدمة واضحة وواسعة النطاق للإنتاج في الشوفان حتى الآن. وتشير التوقعات الموسمية للاتحاد الأوروبي إلى ظروف مواتية في الغالب للمحصول حتى موسم الحصاد. في أمريكا الشمالية، تتوافق تقييمات حالة الشوفان الحالية مع غلال عند المتوسط على الأقل، رغم أن السوق تبقى حساسة لأي تدهور في الطقس أواخر الصيف.
تبقى المخاطر الجيوسياسية في منطقة البحر الأسود العامل الأساسي غير المتعلق بالطقس. فقد تسببت الهجمات الصاروخية وهجمات الطائرات المسيّرة الأخيرة في إلحاق أضرار بمحطات التصدير الأوكرانية وتقليص القدرة الفعلية على تصدير الحبوب، لكن الطرق البديلة عبر السكك الحديدية وموانئ نهر الدانوب تعوّض جزئيًا الخسائر. بالنسبة للشوفان، يدعم هذا أساسًا علاوة مخاطر متواضعة في القيم المنقولة بحرًا، بدلًا من نقص حاد على المستوى العالمي.
نظرة 4–6 أسابيع وأفكار تداول
على مدى الشهر المقبل، يتمثل السيناريو الأساسي في تداول عقود الشوفان الآجلة ضمن نطاق عرضي إلى صعودي طفيف، مع بقاء عناوين الطقس والبحر الأسود المحرك الرئيس للتقلبات. من المرجح أن تبقى الأسعار الفعلية في ألمانيا مرتكزة قرب المستويات الحالية مع اتضاح رؤية محصول الموسم الجديد بشكل أكبر، في حين قد تشهد القيم التصديرية الأوكرانية تذبذبات يومية أكبر تبعًا للوضع الأمني حول موانئ منطقة أوديسا.
- المشترون للأعلاف (الاتحاد الأوروبي): يمكن النظر في بناء تغطية تدريجية للربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند مستويات EXW الحالية حول 179 يورو/طن، حيث لم تعكس الأسعار النقدية المحلية بعد بالكامل التماسك الأخير في عقود CBOT وعلاوات مخاطر البحر الأسود.
- المزارعون (الاتحاد الأوروبي): استغلوا قوة العقود الآجلة الحالية لشهري سبتمبر/ديسمبر 2026 كفرصة للتحوّط التدريجي بدلًا من المبيعات العدوانية، إذ لا تزال المخاطر الجيوسياسية قادرة على إضافة طفرات صعودية، بينما تحدّ أساسيات الاتحاد الأوروبي المريحة من إمكانات ارتفاع الأسعار على المدى المتوسط.
- المتداولون/المصدّرون (البحر الأسود): حافظوا على موقف حذر بشأن الالتزامات الآجلة من أوديسا، مع تضمين علاوات مخاطر كافية والنظر في بدائل لوجستية (السكك الحديدية/الدانوب) لإدارة مخاطر الاضطرابات.
مؤشر اتجاه الأسعار خلال 3 أيام (يورو)
- عقود الشوفان الآجلة في CBOT (سبتمبر 2026، مكافئ يورو/طن): ميل إلى التماسك الصعودي الطفيف، في نطاق +1–3 يورو/طن مع استمرار مخاطر الطقس والبحر الأسود.
- الشوفان العلفي ألمانيا EXW: مستقر إجمالًا حول 179 يورو/طن؛ مع توقعات محدودة للصعود في الأجل القصير جدًا.
- الشوفان العلفي أوكرانيا FCA أوديسا: ميل داعم بشكل طفيف بعد الهجمات الأخيرة على الموانئ، لكن من المرجح أن يرتبط التذبذب داخل اليوم بأخبار اللوجستيات.