سوق الذرة: ارتفاع الإمدادات الأمريكية والبرازيلية يضغط على هوامش التصدير

من المقرر أن يتوسع المعروض العالمي من الذرة بشكل ملحوظ في 2026/27، مع زيادة كل من البرازيل والولايات المتحدة للإنتاج والصادرات، ما ي intensify المنافسة في السوق المنقولة بحرًا. وبينما تواصل الاضطرابات المستمرة في البحر الأسود تحويل الطلب نحو مصادر بديلة، فإن هذا الدعم يقابله بشكل متزايد فائض قابل للتصدير من الأمريكتين، ما يحد من قوة الأسعار الدولية. تنتقل أسواق الذرة من علاوة مخاطر مدفوعة بالعوامل اللوجستية إلى بيئة أكثر تقليدية يسودها فائض ومنافسة. فالمساحة الأكبر للمحصول الثاني في البرازيل وتعافي صادرات الولايات المتحدة يضيفان كميات جديدة في وقت تظل فيه تدفقات البحر الأسود مقيدة. وقد تراجعت المؤشرات التصديرية من خليج الولايات المتحدة والبرازيل خلال الأسابيع الأخيرة، ما يشير إلى نبرة سعرية دولية أكثر ليونة، حتى مع استمرار تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر المرتبطة بالبحر الأسود.

الأسعار

تشير المؤشرات التصديرية إلى انخفاض طفيف في قيم الذرة الدولية. ويُعرض سعر الذرة الصفراء الأمريكية رقم 2، تسليم ظهر السفينة في نيو أورلينز، عند مستويات منتصف 220 دولارًا أمريكيًا للطن تقريبًا في منتصف أكتوبر، منخفضًا على أساس أسبوعي وقريبًا من النصف الأدنى لنطاق هذا العام، ما يعكس وفرة الإمدادات الأمريكية واحتدام المنافسة التصديرية.

وتعكس الأسعار الفعلية في أوروبا هذا التراجع. وتشمل العروض الأخيرة ذرة ألمانية مخصصة للأعلاف، بحد أقصى للرطوبة يبلغ 14%، تسليمًا من المصنع في درنتفيده بسعر 0.288–0.29 يورو/كغ، وذرة أوكرانية من ميناء أوديسا بسعر 0.139 يورو/كغ تسليم ظهر السفينة و0.147 يورو/كغ تسليمًا شاملًا حتى الوجهة، وكلاهما أقل قليلًا من مستويات أوائل أكتوبر. أما الذرة الصفراء الفرنسية تسليم ظهر السفينة في باريس، عند نحو 0.28 يورو/كغ، فقد ارتفعت بشكل متواضع لكنها لا تزال تنافسية تاريخيًا مقارنة بقيم خليج الولايات المتحدة. وبوجه عام، تميل النبرة إلى الاستقرار أو الضعف مع تحركات محلية في فروق الأسعار.

العرض والطلب

من المتوقع أن يصل إنتاج البرازيل من الذرة في 2026/27 إلى نحو 148 مليون طن، ارتفاعًا من حوالي 144 مليون طن في الموسم السابق. ويعود هذا النمو بدرجة كبيرة إلى توسع مساحة زراعة المحصول الثاني من الذرة، بدعم من زراعة فول الصويا في الوقت المناسب واستمرار جاذبية الطلب المحلي. ويدعم ارتفاع الإنتاج احتمال زيادة صادرات الذرة البرازيلية من نحو 42 مليون طن إلى 48 مليون طن، ما يعزز دور البلاد كمورد عالمي رئيسي.

ومن المقرر أيضًا أن تزيد الولايات المتحدة صادراتها من الذرة، من نحو 58 مليون طن إلى حوالي 62 مليون طن، ما يشير إلى حضور أمريكي أكثر قوة في الوجهات الحساسة للأسعار. وتؤكد شحنات التصدير الأسبوعية الأمريكية الأخيرة، التي تجاوزت 1.3 مليون طن، متانة الطلب عند مستويات الأسعار الحالية. وفي الوقت نفسه، تحد الاضطرابات المستمرة في الشحن بالبحر الأسود من موثوقية التدفقات من أوكرانيا وروسيا، ما يدفع المشترين إلى تنويع مصادرهم نحو الأمريكتين رغم أطول مسافات الشحن.

والنتيجة الصافية هي سوق عالمية يعوض فيها المعروض الإضافي من البرازيل والولايات المتحدة أكثر من نقص البحر الأسود من حيث الحجم، رغم أن العوامل اللوجستية وعلاوات المخاطر تبقي بعض الفروق الإقليمية مرتفعة. وتحتدم المنافسة على الحصة السوقية في شمال أفريقيا والشرق الأوسط وأجزاء من آسيا، مع ظهور خصومات من موانئ خليج الولايات المتحدة والبرازيل على حد سواء.

الطقس وظروف المحصول

يرتبط نمو إمدادات البرازيل ارتباطًا وثيقًا بمحصول الذرة الثاني. وتشير التحليلات الحالية إلى توسع مساحة المحصول الثاني، مع توقعات بأن تتم الزراعة في معظمها ضمن النافذة المثالية بعد فول الصويا، ما يحافظ على إمكانات الإنتاجية. ومع ذلك، فإن اشتداد ظاهرة النينيو يرفع مخاطر ظروف أكثر جفافًا وحرارة في أجزاء من وسط وشمال البرازيل في وقت لاحق من الموسم، ما قد يؤثر في مراحل التكاثر ويضيف حالة من عدم اليقين بشأن الإنتاجية إلى توقعات 2026/27.

في الوقت الراهن، لا توجد تهديدات جوية كبرى تبرر علاوة مخاطر كبيرة بما يكفي لمعادلة مكاسب الإنتاج المتوقعة في البرازيل وآفاق الحصاد الأمريكي القوية. لكن أي تأكيد لاستمرار الجفاف في الولايات البرازيلية الرئيسية سيعيد الاهتمام سريعًا إلى مخاطر الإنتاجية، وقد يبطئ التراجع الحالي في أسعار التصدير.

الأساسيات وتدفقات التجارة

تتحول الأساسيات إلى نبرة أكثر تشاؤمًا مع زيادة كل من الحجم وتنوع مصادر المنشأ. فارتفاع صادرات البرازيل المتوقعة من 42 إلى 48 مليون طن، وزيادة صادرات الولايات المتحدة من 58 إلى 62 مليون طن، يضيفان معًا نحو 10 ملايين طن من المعروض القابل للتصدير على أساس سنوي، ما يزيد المنافسة بين مصادر المنشأ. وفي الوقت نفسه، فإن اضطرابات صادرات البحر الأسود، رغم أهميتها، تعيد توزيع الطلب أساسًا بدلًا من تشديد التوازنات العالمية.

يشير تراجع قيم الذرة تسليم ظهر السفينة من خليج الولايات المتحدة إلى مستويات أدنى بحلول منتصف أكتوبر، بالتزامن مع انخفاض الأسعار عند بوابة المزرعة في البرازيل، إلى أن المصدرين يخفضون عروضهم للحفاظ على القدرة التنافسية. ويحتفظ المستوردون بقوة تفاوضية كبيرة، إذ يمكنهم غالبًا المفاضلة بين مصادر الولايات المتحدة والبرازيل، وأحيانًا البحر الأسود، اعتمادًا على تكاليف الشحن والمخاطر السياسية. وما لم يؤد الطقس إلى تآكل كبير في توقعات الإنتاجية في البرازيل أو الولايات المتحدة، فإن الوضع الأساسي يشير إلى فترة ممتدة من أسعار الذرة الدولية المحصورة في نطاق أو المائلة إلى الضعف قليلًا.

التوقعات التجارية

• المستوردون / مشترو الأعلاف: زيادة التغطية تدريجيًا عند انخفاض الأسعار، خصوصًا من البرازيل والولايات المتحدة، إذ يعكس الضعف الحالي توسع إمدادات 2026/27. وتجنب التركّز المفرط في مصادر البحر الأسود بالنظر إلى استمرار المخاطر اللوجستية والسياساتية.
• المنتجون (الولايات المتحدة والبرازيل والاتحاد الأوروبي): استغلال الارتفاعات الناجمة عن مخاوف الطقس أو أخبار البحر الأسود لإضافة تحوطات تدريجيًا. وبالنظر إلى نمو الصادرات المتوقع والمخزونات المريحة نسبيًا، قد يكون الحفاظ على أسعار أعلى أمرًا صعبًا دون صدمة جوية كبيرة.
• المتداولون / التجار: التركيز على فروق الأسعار بين مصادر المنشأ (خليج الولايات المتحدة مقابل البرازيل مقابل البحر الأسود) وفروق تكاليف الشحن. وستكون إدارة فروق الأسعار والمرونة في أسواق الوجهة عاملين أساسيين مع انتقال المشترين سريعًا بين المصادر استجابةً لتغيرات سعرية صغيرة.

مؤشر السعر لمدة 3 أيام

• مؤشرات خليج الولايات المتحدة تسليم ظهر السفينة: ميل طفيف إلى الانخفاض أو التحرك الجانبي، مع احتدام المنافسة التصديرية واستمرار ضغط وفرة الإمدادات الأمريكية على العقود الآجلة.
• البرازيل تسليم ظهر السفينة (باراناغوا/سانتوس): مخاطر انخفاض طفيفة، مع تأثير توقعات ارتفاع إنتاج 2026/27 وبرنامج تصدير نشط على العروض.
• ممر البحر الأسود (أوكرانيا/رومانيا): مستقر من حيث الاتجاه لكنه حساس للأخبار؛ فأي اضطرابات إضافية قد تدعم المصادر البديلة لفترة وجيزة دون أن تؤدي إلى تشديد جوهري في المعروض العالمي.