سوق الذرة: طلب الاستيراد الأوروبي يواجه ضغوط حصاد الولايات المتحدة

تظل أسعار الذرة في الاتحاد الأوروبي مدعومة بضعف اليورو وشح الإمدادات الإقليمية، بينما تتداول عقود CBOT الآجلة ضمن نطاق ضعيف لكنه مستقر، مع تزامن طقس الحصاد الجيد في الولايات المتحدة مع تحسن الاهتمام بالتصدير. ويعوض الطلب القوي على الاستيراد في الاتحاد الأوروبي ومحدودية التوافر المحلي ضغوط الحصاد العالمي ويمنعان تراجعاً أعمق في الأسعار. تتحرك أسواق الذرة حالياً بين ديناميكيات الحصاد الهبوطية في نصف الكرة الشمالي والتوازن الأوروبي الأكثر تشدداً من الناحية الهيكلية. وفي الاتحاد الأوروبي، يؤدي تراجع المحصول وضعف العملة إلى دعم الأسعار الداخلية واستمرار احتياجات الاستيراد المرتفعة، لا سيما في إسبانيا وإيطاليا وهولندا. وفي الولايات المتحدة، أدى الطقس الأكثر جفافاً إلى تسريع العمل في الحقول بعد التأخيرات السابقة، ما خفف بعض المخاوف، لكنه لم يكن كافياً لتحفيز عمليات بيع إضافية كبيرة، إذ بدأ المشترون في الدخول عند مستويات الأسعار المنخفضة. وبوجه عام، تتداول السوق في حالة توازن هشة، حيث يحد الطلب من مزيد من الهبوط في العقود الآجلة، بينما يظل أي ارتفاع مقيداً بوفرة الإمدادات العالمية.

الأسعار

تبدو الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي أكثر قوة مما توحي به العقود الآجلة العالمية. فقد أُشير إلى سعر ذرة الأعلاف الألمانية (EXW Drentwede) عند 0.288 EUR/kg في 13 أكتوبر، بارتفاع طفيف من 0.285 EUR/kg في اليوم السابق، بينما تراجع سعر ذرة الأعلاف الأوكرانية (CPT Odesa) إلى 0.156 EUR/kg من 0.162 EUR/kg في 13 أكتوبر. ويُسعَّر الذرة الصفراء الفرنسية (FOB Paris) عند 0.27 EUR/kg، دون تغيير منذ أوائل أكتوبر، ما يشير إلى أسعار مستقرة لكنها مدعومة.

في بورصة CBOT، تتداول عقود الذرة لشهر ديسمبر 2026 حول منتصف نطاق 4 USD/bu، مع بقاء الجلسات مستقرة في الغالب أو متباينة بشكل طفيف، بينما تستوعب السوق بيانات وزارة الزراعة الأمريكية الأخيرة وتحديثات الحصاد. وتُظهر التقارير الأخيرة أن العقد القريب يحوم بالقرب من 4.80 USD/bu، في حين يبلغ متوسط أسعار الذرة النقدية الوطنية في الولايات المتحدة نحو 4.40–4.45 USD/bu، ما يبرز ضيق الفارق نسبياً بين العقود الآجلة والأسعار النقدية.

العرض والطلب

الطلب على الذرة في الاتحاد الأوروبي قوي. فقد بلغت واردات الذرة التراكمية في الاتحاد الأوروبي خلال السنة التسويقية الحالية 5.94 مليون طن، بزيادة قدرها 23% عن العام الماضي. وتتصدر إسبانيا بحجم 2.88 مليون طن، تليها إيطاليا (734,000 طن)، وهولندا (670,000 طن) والبرتغال (283,000 طن)، بينما استوردت ألمانيا حتى الآن 131,000 طن.

برزت الولايات المتحدة كمورد رئيسي للاتحاد الأوروبي، إذ شُحنت منها 2.57 مليون طن حتى الآن، أي ما يقرب من ثلاثة أمثال أحجام العام الماضي. وصدرت أوكرانيا 1.57 مليون طن إلى الاتحاد الأوروبي، أي ما يقارب ضعف مستويات العام الماضي، في حين تراجعت الإمدادات البرازيلية بنحو مليون طن إلى 1.56 مليون طن. ويبرز هذا التغير في مصادر الإمداد كيفية تفاعل الخدمات اللوجستية للبحر الأسود والمنافسة البرازيلية مع فرص التصدير الأمريكية إلى أوروبا.

عالمياً، يظل الطلب مرناً رغم انخفاض مستويات الأسعار. وأظهرت عمليات التفتيش الأسبوعية الأخيرة على الصادرات الأمريكية شحن 1.3 مليون طن، بانخفاض 7% عن الأسبوع السابق، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 8% من الأسبوع نفسه من العام الماضي. وبلغت صادرات الذرة الأمريكية التراكمية لموسم 2026/27 منذ 1 سبتمبر 8.44 مليون طن، بزيادة نحو 5% عن العام الماضي، ما يشير إلى أن انخفاض الأسعار يحفز اهتماماً إضافياً بالشراء من وجهات رئيسية مثل المكسيك واليابان وكوريا الجنوبية.

العوامل الأساسية

في الولايات المتحدة، ضغط طقس الحصاد الجيد مؤخراً على العقود الآجلة بعد التأخيرات السابقة المرتبطة بالأمطار. وحسّنت الظروف الأكثر جفافاً الوصول إلى الحقول، لكن أحدث بيانات تقدم المحاصيل أظهرت أن حصاد الذرة الأمريكية اكتمل بنسبة 33% فقط حتى 10 أكتوبر، وهو أقل من توقعات المحللين البالغة 38%، ومتأخر بست نقاط مئوية عن متوسط السنوات الخمس. وتراجعت تقييمات المحصول نقطتين إلى 56% ضمن فئتي الجيد والممتاز، ما يشير إلى بعض المخاوف المتعلقة بالجودة عند الهامش.

وعلى الرغم من بطء الوتيرة، لم ينجح التقرير في إشعال ارتفاع، وافتتحت بورصة CBOT على خسائر صغيرة، ما يشير إلى استمرار تركيز المتداولين على وفرة الإمدادات الإجمالية. وفي الوقت نفسه، أبدى المشترون اهتماماً أكبر عند مستويات الأسعار الحالية، مع ارتفاع عمليات التفتيش على الصادرات وظهور مناقصات دولية جديدة، ما ساعد على الحد من المزيد من الهبوط. ويُبقي هذا المزيج من وفرة الإمدادات وتحسن الطلب النبرة الأساسية هبوطية بشكل معتدل، لكنها لا تعكس عمليات بيع بدافع الذعر.

في أوروبا، يبدو توازن الذرة أكثر تشدداً بكثير. فالمحصول الإقليمي الأصغر وضعف اليورو يرفعان تكلفة البدائل ويدعمان فروق الأسعار الداخلية، لا سيما في البلدان التي تعاني عجزاً في الأعلاف حول منطقة البحر المتوسط. وتؤكد الارتفاعات الأخيرة في عقود الذرة الآجلة في بورصة MATIF عقب خفض تقديرات المحصول الفرنسي مدى حساسية الأسعار الأوروبية لأي صدمة إضافية في الإمدادات أو اضطراب في التدفقات الأوكرانية اعتباراً من نوفمبر فصاعداً.

الطقس والتوقعات الإقليمية

تشير توقعات الطقس الأمريكية قصيرة الأجل إلى ظروف جافة ومعتدلة عموماً في معظم مناطق حزام الذرة حتى منتصف أكتوبر، ما يدعم استمرار تقدم الحصاد ويضيف ضغوطاً موسمية على العقود الآجلة. وفي أمريكا الجنوبية، تتواصل زراعة الموسم المبكر في البرازيل وسط مراقبة دقيقة لمخاطر ظاهرة النينيو، لكن لم تظهر حتى الآن صدمة جوية فورية من شأنها أن تشدد التوازن العالمي بشكل ملموس.

أما في الاتحاد الأوروبي، فقد أصبح الطقس أقل أهمية بالنسبة للإنتاجية، لكنه يظل مهماً للخدمات اللوجستية للحصاد المتأخر والجودة، ولا سيما في أوروبا الشرقية ومنطقة البحر الأسود. وأي تجدد في اضطراب ممرات تصدير البحر الأسود أو ظروف غير مواتية في أواخر الموسم بأوكرانيا قد يترجم سريعاً إلى توافر مادي أكثر شحاً وفروق أسعار أقوى في أسواق الوجهة.

التوقعات التجارية (الأسابيع 1–3 المقبلة)

• السعر المباشر: يظل الميل لعقود الذرة في CBOT هبوطياً بشكل معتدل إلى جانبياً مع تسارع الحصاد الأمريكي، لكن الهبوط يحصل على دعم متزايد من قوة الطلب على التصدير والدعم الفني قرب القيعان الأخيرة.
• الفارق بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة: من المرجح أن تظل الأسعار النقدية والعقود الآجلة في الاتحاد الأوروبي مدعومة بشكل أفضل من CBOT، انعكاساً لشح الإمدادات المحلية وقوة احتياجات الاستيراد؛ وقد يتسع ارتفاع علاوة الأسعار الأوروبية إذا واجهت التدفقات الأوكرانية مخاطر جديدة.
• محور المخاطر: تجب مراقبة الخدمات اللوجستية في البحر الأسود، ووتيرة مبيعات التصدير الأمريكية، وأي مشكلات جوية في أمريكا الجنوبية مدفوعة بظاهرة النينيو؛ إذ ستحدد هذه العوامل ما إذا كانت الأسعار المنخفضة الحالية تمثل أرضية أم مجرد توقف مؤقت في اتجاه هبوطي أوسع.
• الاستراتيجية التجارية: قد ينظر مستخدمو الأعلاف في الاتحاد الأوروبي في زيادة التغطية تدريجياً عند الانخفاضات، بينما ينبغي للمنتجين في مناطق الفائض استغلال الارتفاعات الصغيرة لتسريع المبيعات بدلاً من انتظار تعافٍ كبير في الأسعار.

مؤشر الأسعار الإقليمية لـ3 أيام