سوق الذرة يحافظ على الدعم مع تشدد سوق الذرة الأوروبي واستمرار مخاطر البحر الأسود

تتحرك العقود الآجلة للذرة بانخفاض طفيف على CBoT، بينما تحافظ الذرة في يورونكست على قوتها، مدعومة بتشدد أرصدة الذرة في الاتحاد الأوروبي واستمرار الاضطرابات في البحر الأسود. وقد تراجعت الأسعار الفعلية لذرة الأعلاف في أوكرانيا على أساس FCA/FOB، لكنها لا تزال مدعومة مقارنة ببداية الشهر، إذ تعوض القيود اللوجستية والطلب القوي على الأعلاف في الاتحاد الأوروبي ضغوط الحصاد في نصف الكرة الشمالي. وعلى مستوى المناطق، ينقسم اهتمام السوق بين حصاد أمريكي متأخر لكنه يتسارع، ونتائج إنتاجية متباينة في الاتحاد الأوروبي، وعدم اليقين المرتبط بالطقس للموسم المقبل في أمريكا الجنوبية. ويتقدم زرع فول الصويا المبكر في البرازيل ضمن النوافذ الزمنية الطبيعية أو قبلها، ما يحافظ على إمكانية زراعة ذرة السافرينيا لموسم 2026/27 في الوقت المناسب، بينما يظل الجفاف المرتبط بظاهرة النينيو في أجزاء من وسط البرازيل خطراً رئيسياً. وفي الوقت نفسه، تعمل أوكرانيا على نقل المزيد من الحبوب عبر طرق الدانوب والطرق البرية، لكن الهجمات على البنية التحتية وقيود الطاقة الاستيعابية تواصل الحد من تدفقات الصادرات، مما يبقي علاوة المخاطر في قيم الذرة المرتبطة بالبحر الأسود.

الأسعار

تحافظ العقود الآجلة للذرة في يورونكست على استقرار عام مع هيكل قوي للمحصول القديم: نوفمبر 2026 عند 285.00 يورو/طن، ومارس 2027 عند 265.25 يورو/طن، ويونيو 2027 عند 262.75 يورو/طن، قبل أن تتراجع إلى 226.25 يورو/طن لنوفمبر 2027، مما يشير إلى توقعات بوفرة المعروض المستقبلي في المواسم اللاحقة.

وعلى CBoT، يتم تداول عقد الذرة لشهر ديسمبر 2026 عند 459.75 سنتاً أمريكياً/بوشل (‑0.16% على أساس يومي)، مع منحنى صاعد بشكل طفيف نحو مارس 2027 عند 473.75 سنتاً أمريكياً/بوشل وديسمبر 2027 عند 498.00 سنتاً أمريكياً/بوشل، بما يعكس ترحيلًا سعرياً محدوداً وتوقعات مريحة لأرصدة الذرة الأمريكية.

ارتفعت العقود الآجلة للذرة الصينية في بورصة DCE في 22 أكتوبر، حيث أغلق العقد النشط لشهر يناير 2027 عند 2,203.00 يوان صيني/طن (+0.59%)، مما يشير إلى قوة الطلب المحلي ومحدودية فائض المعروض على المدى القريب في الصين.

وفي السوق الفعلية، تُظهر أحدث العروض أن الذرة الصفراء الأوكرانية للأعلاف بحد أقصى 14.5% رطوبة على أساس FCA في أوديسا بلغت 0.16 يورو/كغ في 22 أكتوبر (مقابل 0.17 يورو/كغ)، بينما بلغت الذرة الأوكرانية للأعلاف بحد أقصى 14% على أساس CPT أوديسا 0.144 يورو/كغ في 21 أكتوبر (مقابل 0.141 يورو/كغ في 20 أكتوبر)، مما يوضح تقلبات قصيرة الأجل مع اتجاه جانبي عموماً هذا الأسبوع. وسُعّرت ذرة الأعلاف الألمانية على أساس EXW في درنتفيده عند 0.28 يورو/كغ في 21 أكتوبر، بانخفاض طفيف عن مستويات أوائل أكتوبر، بينما أشير إلى سعر الذرة الصفراء الفرنسية على أساس FOB باريس عند 0.28 يورو/كغ في 16 أكتوبر، بما يعكس قوة القيم الساحلية في الاتحاد الأوروبي.

العرض والطلب

يؤكد آخر تحديث لميزان الاتحاد الأوروبي وضعاً أكثر تشدداً من الناحية الهيكلية للذرة خلال موسم 2026/27، مع انخفاض المساحة المزروعة وتعافٍ جزئي فقط في الإنتاجية مقارنة بسنوات الجفاف السابقة، مما يبقي الطلب على الواردات مرتفعاً ويدعم أسعار يورونكست. 

وفي أوكرانيا، تؤدي اضطرابات موانئ البحر الأسود والهجمات على البنية التحتية في منطقة أوديسا إلى تحويل صادرات ذرة المحصول القديم نحو طرق الدانوب والطرق البرية، حيث تحد قيود الطاقة الاستيعابية وارتفاع تكاليف الشحن من الكميات رغم القدرة التنافسية السعرية القوية. 

يتسارع حصاد الذرة الأمريكية مع توقعات بطقس أكثر جفافاً في الغرب الأوسط، مما يشير إلى وفرة الإمدادات على المدى القريب، لكن مبيعات التصدير الأخيرة إلى الصين وتوقعات قوة الاستخدام المحلي للأعلاف تحول دون تراجع أعمق للأسعار. 

تدخل أمريكا الجنوبية فترة حساسة للطقس: إذ يسير زرع فول الصويا المبكر في البرازيل عموماً وفق الجدول، مما يحافظ على إمكانية إنتاج محصول كبير من ذرة السافرينيا في 2026/27، بينما ترفع ظاهرة النينيو مخاطر الجفاف في أجزاء من وسط البرازيل، حتى مع اتجاه الأرجنتين وجنوب البرازيل نحو طقس أكثر رطوبة، بما يدعم إمكانات الذرة فيهما. 

الأساسيات والطقس

من الناحية الأساسية، يُظهر منحنى الذرة الآجل في يورونكست علاوة في العقود القريبة مقارنة باستحقاقات 2027، بما يتسق مع محدودية المعروض قصير الأجل في الاتحاد الأوروبي والاعتماد على الواردات، ولا سيما من أوكرانيا وأمريكا الجنوبية.

وتعكس أنماط الأسعار الفعلية ذلك أيضاً: إذ تظل قيم الذرة الأوكرانية على أساس FOB وFCA في أوديسا مخفضة مقارنة بالمستويات المحلية في الاتحاد الأوروبي، لكن الاختناقات اللوجستية والمخاطر الأمنية في موانئ البحر الأسود تحافظ على فرق سعري يعوض المصدرين عن ارتفاع المخاطر، بينما تعمل «ممرات التضامن» البرية عبر الاتحاد الأوروبي بالقرب من طاقتها الاستيعابية. 

ومن ناحية الطقس، تشير التوقعات قصيرة الأجل إلى ظروف حصاد مواتية عموماً في منطقة الغرب الأوسط الأمريكي، بينما تبرز توقعات أمريكا الجنوبية انقساماً بين الشمال والجنوب: اتجاهات أكثر جفافاً في وسط البرازيل، حيث ستُزرع نسبة كبيرة من ذرة السافرينيا المستقبلية، مقابل ظروف أكثر رطوبة في جنوب البرازيل والأرجنتين، وهي ظروف إيجابية لمحاصيل الذرة المبكرة فيهما. 

التوقعات التجارية (الأسبوعان المقبلان)

• المستخدمون النهائيون في الاتحاد الأوروبي: يُنصح بالنظر في زيادة التغطية تدريجياً للعقود القريبة عند تراجع الأسعار في يورونكست وعروض الذرة الأوكرانية على أساس CPT/FCA، إذ تحد الضيق الهيكلي ومخاطر البحر الأسود من الهبوط رغم ضغوط الحصاد الأمريكي.
• المنتجون في أوكرانيا والاتحاد الأوروبي: يظل فرق السعر أداتكم الرئيسية؛ حافظوا على المرونة بين المبيعات المحلية وقنوات التصدير، مع إعطاء الأولوية لطرق الدانوب والطرق البرية حيث تبرر الهوامش تكاليف اللوجستيات الإضافية.
• المتداولون المضاربون: يشير الهيكل المستقر والمدعوم إلى تداول ضمن نطاق؛ وقد تكون الاستراتيجيات التي تستثمر التقلبات حول عناوين الطقس الرئيسية في البرازيل وأخبار التصدير من البحر الأسود مفضلة على الرهانات الاتجاهية المباشرة.

التوقعات الاتجاهية لـ3 أيام

• ذرة يورونكست: قوية بشكل طفيف إلى جانبية، مع دعم من تشدد أرصدة الاتحاد الأوروبي ومخاطر البحر الأسود التي تعوض ضغوط الحصاد الخارجي.
• ذرة CBoT: ميل هبوطي طفيف مع تقدم الحصاد الأمريكي، يخففه الطلب الأخير على الصادرات وعدم اليقين بشأن طقس أمريكا الجنوبية.
• الذرة الفعلية في البحر الأسود (أوكرانيا): قيم اسمية جانبية إلى أضعف قليلاً، مع بقاء علاوة المخاطر مرتفعة باستمرار ومدمجة في الأسعار المعدلة لوجستياً.