تحوّل الهند نحو الإيثانول يشدّد توازن الذرة مع تراجع أسعار الأعلاف في الاتحاد الأوروبي

يدخل سوق الذرة الهندي مرحلة من الشح الهيكلي، إذ تتحول سياسة الحكومة بشأن الإيثانول بقوة أكبر نحو المواد الأولية القائمة على الحبوب، بالتزامن مع تأثير قيود الإمدادات المرتبطة بالطقس. وتؤدي الأسعار الرسمية المنخفضة للإيثانول القائم على الذرة إلى تقليص هوامش المنتجين، لكن المناقصة الجديدة الكبيرة واستبعاد الإيثانول القائم على السكر يبقيان الطلب على الحبوب مدعوماً بقوة. وتواجه صناعات الدواجن والنشا وتصنيع الأغذية منافسة متزايدة على كميات محدودة من الذرة، في حين تتجه الأسعار العالمية للذرة العلفية في أوروبا والبحر الأسود إلى الانخفاض الطفيف.

الأسعار

تدفع المنافسة المحلية في الهند تكاليف شراء الذرة للمعالجين إلى الارتفاع، بينما تُظهر المؤشرات الدولية القياسية تراجعاً طفيفاً في قيم التصدير. وفي أوروبا، سُجّلت الذرة الألمانية المخصصة للأعلاف، تسليم EXW Drentwede، عند 0.28 EUR/kg في 21 أكتوبر 2026، بانخفاض من 0.29 EUR/kg في أواخر سبتمبر، ما يشير إلى تراجع معتدل في جانب الأعلاف بالقارة. وبلغت الذرة الأوكرانية المخصصة للأعلاف، تسليم CPT Odesa، 0.141 EUR/kg في 20 أكتوبر 2026، وهي أيضاً أقل قليلاً من مستويات بداية الشهر، بما يشير إلى استمرار القدرة التنافسية لمنطقة البحر الأسود.

وبالنسبة إلى القطاعات الأعلى قيمة، سُجّل آخر سعر إرشادي لنشا الذرة العضوي تسليم FOB New Delhi عند 1.33 EUR/kg في 17 أكتوبر 2026، دون تغيير خلال الأسابيع الأخيرة، ما يعكس استمرار قوة الطلب الصناعي. وبوجه عام، يتناقض شح الإمدادات داخل الهند مع النبرة الأكثر ليونة قليلاً في أسواق الأعلاف الدولية، ما يعني أن تكافؤ الاستيراد والخدمات اللوجستية سيكونان عاملين حاسمين للمشترين في جنوب وجنوب شرق آسيا المعرضين للذرة ذات المنشأ الهندي.

العرض والطلب

في الهند، تزامن انخفاض إمدادات الذرة عقب الأحوال الجوية غير المواتية مع ارتفاع الطلب الصناعي، ما أدى إلى اشتداد المنافسة بشدة على الحبوب المتاحة. وتتنافس الآن صناعات الإيثانول الحيوي وأعلاف الدواجن وتصنيع الأغذية على نفس الكميات المحدودة، مع إبراز مشتريات قطاع المعالجة باعتبارها محركاً رئيسياً لارتفاع تكاليف الشراء. ويستحوذ علف الدواجن وحده على ما يُقدّر بنحو 55–60% من استهلاك الذرة المحلي، ما يجعل القطاع شديد التعرض لأي تحويل إضافي للحبوب إلى إنتاج الإيثانول.

وتسعى مناقصة شراء الإيثانول الجديدة لعام الإمداد 2026/27 إلى توفير نحو 11 مليار لتر، مع استبعاد عصير قصب السكر وشراب السكر والمولاس الثقيل B، ما يحوّل احتياجات المزج المستقبلية فعلياً نحو الذرة والأرز المكسور ومخزونات الأرز الحكومية الفائضة. ويأتي ذلك بعد موسم أمطار موسمية أقل من المعتاد وأضرار محلية بالمحاصيل، ولا سيما في أجزاء من غرب وجنوب الهند، ما يضيّق ميزان الإمدادات لمستخدمي الأعلاف ويدفع الأسعار الفعلية إلى الارتفاع بالنسبة إلى شركات تكامل الدواجن.

الأساسيات والسياسة

خفضت شركات تسويق النفط المملوكة للدولة في الهند سعر شراء الإيثانول القائم على الذرة من نحو US$0.76 إلى US$0.73 لكل لتر، ما قلّص هوامش منتجي الإيثانول القائم على الحبوب، حتى مع تعزيز الدعم السياسي للمواد الأولية الحبيبية. وفي الوقت نفسه، تحظر مناقصة 2026/27 صراحةً الإيثانول القائم على السكر، ما يعزز التحول الاستراتيجي بعيداً عن تحويل السكر ونحو الحبوب لتحقيق أهداف المزج بنسبة E20.

وتحذر جمعية مصنّعي إيثانول الحبوب وهيئات صناعية أخرى من أن انخفاض الأسعار واحتمال تفضيل الإيثانول القائم على الأرز قد يقوضان الجدوى التجارية للمصانع القائمة على الذرة، كما تضغط هذه الجهات لإجراء تعديلات على آليات التسعير بما يعكس تكاليف المواد الخام بصورة أفضل. ويستحوذ الإيثانول بالفعل على حصة كبيرة ومتنامية من استخدام الذرة في الهند، وتشير المناقصة الحالية إلى أن الطلب على الحبوب سيظل قوياً من الناحية الهيكلية رغم ضغوط الهوامش، ما يحد من إمكانية تحقيق انفراج ملموس لقطاعي الأعلاف أو النشا.

الطقس وتوقعات المحاصيل (الهند)

كان موسم الأمطار الموسمية في الهند لعام 2026 أضعف من المتوسط، إذ جاءت كمية الأمطار التراكمية دون المعدلات الطبيعية مع تسجيل عجز كبير في عدة ولايات رئيسية منتجة للذرة. وتُظهر البيانات الأخيرة أن أمطار ما بعد الموسم الموسمي (أكتوبر) جاءت أيضاً دون المعايير طويلة الأجل في أجزاء من وسط وجنوب الهند، ما أبقى رطوبة التربة محدودة مع دخول محاصيل الخريف مراحل التطور والحصاد المتأخرة.

وتسلط تقارير مراقبي قطاع الدواجن الضوء على خسائر الغلة ومخاوف الجودة بالنسبة إلى الذرة في ماهاراشترا وكارناتاكا وأندرا براديش وتيلانغانا، عقب عدم كفاية الأمطار خلال مراحل النمو الحرجة. ومع انخفاض مستويات الخزانات ورطوبة باطن التربة عن المستويات المثلى في بعض المناطق، يتمثل الخطر في أن يكون كل من إنتاج محاصيل الخريف الحالي ونافذة زراعة محاصيل الربيع المقبلة دون التوقعات، ما يعزز فترة تمتد لعدة أشهر من محدودية الإمدادات المحلية لمستخدمي الأعلاف والقطاع الصناعي.

توقعات السوق والتداول

من المرجح أن يبقي التأثير المشترك لقيود الإمدادات المرتبطة بالطقس وسياسة الإيثانول المركزة على الحبوب سوق الذرة الداخلي في الهند تحت ضغط هيكلي حتى عام الإمداد بالإيثانول 2026/27 على الأقل. وقد تحد أسعار شراء الإيثانول الرسمية المنخفضة مؤقتاً من ارتفاع عروض الأسعار عند بوابة المصانع، لكن الحجم الهائل للمناقصة البالغ 11 مليار لتر واستبعاد المواد الأولية القائمة على السكر يعنيان أن الطلب على الحبوب للوقود سيظل كبيراً وغير مرن. ولذلك ينبغي لصناعات الدواجن والنشا وتصنيع الأغذية الاستعداد لاستمرار ضيق فروق الأسعار الأساسية في مناطق الإنتاج الرئيسية.

في المقابل، تشير الأسعار الأخيرة في ألمانيا وأوكرانيا وفرنسا إلى اتجاه تراجع طفيف للذرة العلفية القابلة للتصدير في أوروبا والبحر الأسود. ويفتح هذا التباين فرصاً محتملة للمراجحة أمام المشترين الآسيويين القادرين على تنويع مصادر المنشأ، في حين قد يجد المستخدمون الهنود الذين لديهم إمكانية الوصول إلى قنوات الاستيراد أن مزج الذرة المستوردة أو بدائل الذرة مجدٍ اقتصادياً إذا سمحت الظروف السياسية بذلك.

توصيات التداول

• مشترو الأعلاف الهنود: الإسراع في تغطية احتياجات الربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027، مع إعطاء الأولوية للتسليمات القريبة قبل تصاعد سحوبات الإيثانول بموجب المناقصة الجديدة.
• منتجو الإيثانول: إعادة تقييم مزيج المواد الأولية والتحوط من مدخلات الحبوب، إذ تضغط أسعار الشراء المنخفضة وتكاليف الذرة المتقلبة على الهوامش؛ واستكشاف الخيارات القائمة على الأرز حيث تسمح الخدمات اللوجستية والسياسة.
• المصدّرون الأوروبيون ومصدّرو منطقة البحر الأسود: مراقبة اهتمام الهند وجنوب شرق آسيا بالاستيراد، إذ قد يؤدي شح الإمدادات المحلية والتحولات السياسية إلى زيادات متقطعة في الطلب، حتى إذا ظلت الأسعار الدولية الرئيسية ضعيفة.
• شركات تكامل الدواجن: تحسين تركيبات الأعلاف والنظر في الاستبدال الجزئي، حيثما كان ذلك ممكناً من الناحية الفنية، لإدارة ارتفاع تكاليف إدراج الذرة وحماية الهوامش.

مؤشر السعر والاتجاه لمدة 3 أيام