سوق بذور اللفت يحافظ على تماسكه مع تراجع الكانولا بفعل ضغوط الحصاد

تحافظ عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست على استقرارها بالقرب من أعلى مستوياتها الأخيرة، بينما تراجعت الكانولا في بورصة ICE تحت ضغط الحصاد الموسمي. وتظل مؤشرات بذور اللفت الفعلية في فرنسا وأوكرانيا مستقرة عموماً إلى أضعف قليلاً، ما يعكس وفرة الإمدادات القريبة، مع استمرار علاوات المخاطر المرتبطة بالطقس والخدمات اللوجستية. لا تزال أسعار بذور اللفت الأوروبية مدعومة بانخفاض مخزونات المحصول القديم وتريث المزارعين في البيع، حتى مع بدء الطلب على الوقود الحيوي في العودة إلى طبيعته. في المقابل، تواجه الكانولا الكندية زيادة في تسليمات المنتجين وضعفاً فنياً، لكنها لا تزال عند مستويات مرتفعة تاريخياً. ويصبح الطقس أكثر أهمية لتأسيس محصول بذور اللفت الشتوي الأوروبي الجديد، ولا سيما في الأجزاء الأكثر جفافاً من وسط وجنوب شرق أوروبا. وبوجه عام، تبدو أساسيات بذور اللفت متوازنة، مع محدودية الهبوط على المدى القريب ما لم تتجه أسعار النفط الخام والزيوت النباتية إلى الانخفاض بشكل حاسم.

الأسعار

في يورونكست (MATIF)، استقرت عقود بذور اللفت الآجلة القريبة على أساس يومي: يتداول عقد نوفمبر 2026 عند 493.25 يورو/طن، مع ارتفاع المنحنى الآجل حتى منتصف 2027 (فبراير 2027 عند 546.50 يورو/طن، ومايو 2027 عند 551.50 يورو/طن). وتتراجع الأشهر الأبعد مجدداً نحو نطاق 470–530 يورو، إذ سجل أغسطس 2028 مستوى 473.50 يورو/طن ونوفمبر 2028 مستوى 487.00 يورو/طن، ما يشير إلى توقعات بإمدادات طويلة الأجل أكثر وفرة.

ضعفت عقود الكانولا الآجلة في ICE خلال الجلسات الأخيرة. وأغلق عقد نوفمبر 2026 عند 787.00 دولاراً كندياً/طن في 19 أكتوبر بعد انخفاض يومي بنسبة 1.5%، موسعاً تراجعاً بنحو 4–5% خلال الشهر الماضي، مع ضغط الحصاد الموسمي واستمرار بيع المزارعين على الأسعار. وأظهرت تداولات منتصف يوم 19 أكتوبر مزيداً من الضعف، إذ جرى تداول نوفمبر قرب 788.20 دولاراً كندياً/طن، تحت ضغط قوة الدولار الكندي وضعف الزيوت النباتية المنافسة.

في السوق الفعلية، أظهرت الأسعار الحديثة باليورو ضعفاً محدوداً في فرنسا وتحركات متباينة في أوكرانيا:

• فرنسا، باريس، بذور اللفت تسليم ظهر السفينة FOB: 0.63 يورو/كغ (مقابل 0.64 يورو/كغ في 16 أكتوبر).
• أوكرانيا، أوديسا، بذور اللفت درجة 1 < 35 مليون طن متري CPT: 0.401 يورو/كغ (دون تغيير مقارنة بـ16 أكتوبر بعد انخفاضات سابقة).
• أوكرانيا، أوديسا، بذور اللفت بحد أدنى 42% زيت، 98% FCA: 0.46 يورو/كغ (مستقرة خلال الأسابيع الأخيرة).
• أوكرانيا، كييف، بذور اللفت بحد أدنى 42% زيت، 98% FCA: 0.45 يورو/كغ (مستقرة خلال الأسابيع الأخيرة).

وتؤكد هذه المستويات نبرة مستقرة عموماً لكنها أضعف قليلاً في منشأ السوق الفورية، في contrast مع هيكل العقود الآجلة الذي لا يزال متماسكاً.

العرض والطلب

لا تزال أساسيات بذور اللفت الأوروبية ضيقة نسبياً على المدى القصير. فقد انخفضت مخزونات المحصول القديم بعد حصاد أصغر لبذور اللفت في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب الطلب القوي من قطاع الديزل الحيوي، الذي لا يزال يعتمد بدرجة كبيرة على زيت بذور اللفت. وتشير تحليلات حديثة إلى أن واردات الاتحاد الأوروبي من بذور اللفت تتراجع مع تنويع منتجي الوقود الحيوي لمواد التغذية الأولية لتشمل المنتجات الأسترالية والكندية، ولا سيما زيت بذور اللفت، ما يحول جزءاً من الطلب بعيداً عن واردات البذور، لكنه يحافظ على قوة الطلب الإجمالي على القطاع.

في كندا، تزداد وفرة إمدادات الكانولا مع تقدم الحصاد. ويتزايد الضغط الموسمي نتيجة تسارع تسليمات المنتجين إلى القنوات التجارية، مع تقارير حديثة تشير إلى ارتفاع التسليمات منذ بداية سنة المحصول مقارنة بالعام الماضي، وتسجيل العقود الآجلة أدنى مستويات جديدة لسبعة أسابيع في وقت سابق من أكتوبر. ومع ذلك، لا تزال الأسعار مرتفعة تاريخياً على أساس السنة الواحدة ومنذ بداية العام، ما يؤكد أن مشتري البذور الزيتية عالمياً ما زالوا يرون ميزانيات الكانولا/بذور اللفت ضيقة نسبياً.

وعلى صعيد الطلب، تحول اهتمام المشترين الصينيين بدرجة أكبر نحو الكانولا الأسترالية، ما يضيف منافسة على المنشأ الكندي ويخفف قليلاً هيكل العلاوة السعرية. ولا تزال تفويضات الديزل الحيوي وسياسات إزالة الكربون في الاتحاد الأوروبي تدعم الطلب الأساسي على زيت بذور اللفت، لكن أي تشديد مستقبلي للسياسات المتعلقة بالوقود الحيوي القائم على المحاصيل قد يغير هذا المسار. وفي الوقت الحالي، تظل هوامش المعاصر كافية، مع بقاء هوامش ألواح الكانولا الكندية إيجابية بشكل مريح، ما يدعم استمرار نشاط العصر.

الطقس وظروف المحاصيل

أصبح الطقس أكثر أهمية لتأسيس محصول بذور اللفت الشتوي الأوروبي لعام 2027. وتشير المراقبة الزراعية الأوروبية الحديثة إلى ظروف جافة أكثر من اللازم في أجزاء من جنوب غرب وجنوب شرق أوروبا، ما يحد من إنبات بذور اللفت الشتوي وتطورها المبكر. وفي المقابل، واجهت المناطق الشمالية ظروف رطوبة زائدة أخرت بعض العمليات الحقلية، لكنها تدعم عموماً مستويات كافية من رطوبة التربة.

في غرب كندا، استفاد حصاد الكانولا من طقس مواتٍ عموماً، ما سمح بتسارع الحصاد والتسليمات وعزز السردية الحالية لضغوط الحصاد على أسعار الكانولا في ICE. وخلال الأيام المقبلة، تشير التوقعات إلى استمرار ظروف باردة موسمياً لكنها جافة في معظمها عبر أحزمة الكانولا الرئيسية في البراري، ما ينبغي أن يسمح بمزيد من تقدم الحصاد ويحافظ على ضغط الإمدادات على المدى القريب.

الأساسيات ومحركات السوق

يشير منحنى بذور اللفت الحالي في MATIF، مع وصول عقد نوفمبر 2026 القريب إلى 493.25 يورو/طن وتجاوز القيم ذروة 550 يورو/طن في منتصف 2027، إلى أن السوق لا يزال يسعر علاوات مخاطر معتدلة لاحتمال ضيق الإمدادات مستقبلاً، وربما يرتبط ذلك بحالة عدم اليقين بشأن الطقس والسياسات. وتظهر العروض الفعلية المستقرة في أوكرانيا وفرنسا أن المعاصر والمصدرين مغطون إلى حد كبير على المدى القصير، لكنهم لا يرغبون بعد في ملاحقة كميات إضافية عند أسعار أعلى.

أما بالنسبة إلى الكانولا، فقد أدى مزيج من الضعف الفني وقوة العملة والضغط من الزيوت النباتية المماثلة (زيت الصويا وزيت النخيل) إلى إطلاق تصحيح. ومع ذلك، يأتي الدعم متوسط الأجل من الطلب القوي من الصين والاتحاد الأوروبي وغيرهما من المستوردين الرئيسيين، فضلاً عن محدودية آفاق التوسع السريع في المساحات العالمية للبذور الزيتية نظراً للقيود الزراعية وقيود الدورة المحصولية.

ولا تزال العوامل الاقتصادية الكلية ورقة مجهولة. فحركات أسعار النفط الخام ستؤثر في هوامش الديزل الحيوي والخلط الاختياري، بينما قد تؤدي معنويات المخاطر الأوسع إلى تضخيم أو تخفيف المراكز المضاربية في عقود بذور اللفت والكانولا الآجلة. وفي الوقت الحالي، لا توجد صدمة كلية واضحة، ما يترك بيانات الطقس والحصاد كمحركات رئيسية على المدى القريب.

التوقعات وأفكار التداول

التوجه على المدى القريب (الأسبوعان المقبلان): محايد إلى ضعيف قليلاً للكانولا في ICE، ومستقر عموماً إلى قوي بشكل طفيف لبذور اللفت في يورونكست، بافتراض عدم حدوث تحول كبير في أسواق الطاقة أو الزيوت النباتية.

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي/أوكرانيا): يمكن النظر في زيادة المبيعات تدريجياً عند ارتفاع الأسعار نحو الطرف العلوي من نطاق MATIF الحالي (نحو منتصف نطاق 500 يورو/طن لمراكز 2027)، مع الاحتفاظ بجزء من الانكشاف تحسباً لأن تؤدي مشكلات الطقس إلى زيادة تضييق آفاق المحصول الجديد.
• المعاصر: يمكن استغلال الاستقرار الحالي في عروض بذور اللفت الفعلية (نطاق 0.401–0.63 يورو/كغ بحسب المنشأ والشروط) لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الأول من 2027، ولا سيما عندما تمثل الخدمات اللوجستية أو الجودة مخاطر محتملة.
• المستوردون/المستخدمون النهائيون: بالنسبة إلى الكانولا، يمكن النظر في الشراء المتدرج للاستفادة من الانخفاضات المرتبطة بالحصاد إلى ما دون المتوسطات الأخيرة، مع تجنب التحوط المفرط نظراً إلى استمرار المستويات التاريخية المرتفعة واحتمال حدوث مزيد من الضعف الموسمي.
• المتداولون المضاربون: قد يوفر الفارق النسبي بين تماسك بذور اللفت في MATIF وضعف الكانولا في ICE فرصاً، لكن ينبغي الحذر من التقلبات المدفوعة بالطقس أثناء تأسيس محصول بذور اللفت الشتوي الأوروبي.

مؤشر السعر والاتجاه لمدة 3 أيام