عقود الشوفان الآجلة هادئة، والسيولة النقدية مستقرة في الاتحاد الأوروبي: السوق يبحث عن اتجاه
تحليل سوق الشوفان: عقود CBOT أضعف قليلاً، السيولة النقدية في ألمانيا مستقرة، وتراجع العروض الأوكرانية. توقعات محايدة إلى هبوطية طفيفة مع التركيز على الطقس والمساحات المزروعة.
الأسعار
تُظهر عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو منحنى قرب استحقاق أكثر ليونة في تداولات خفيفة جدًا. العقد الآجل لشهر سبتمبر 2026 كان قد تداول سابقًا حول 323.25 سنت أمريكي/بوشل ويُشار إليه الآن عند 322.75 سنت أمريكي/بوشل، بانخفاض 0.5 سنت (-0.15%) في 13 أغسطس 2026، مع تنفيذ عقد واحد فقط. العقد الآجل لشهر ديسمبر 2026 أضعف بالمقدار نفسه تقريبًا، أي 0.5 سنت (-0.14%)، وآخر سعر له عند 345.75 سنت أمريكي/بوشل بأحجام تداول هامشية.
على المدى الأبعد، تتداول عقود مارس ومايو 2027 أعلى بشكل طفيف مقارنة بالجلسة السابقة (حوالي +1.00 سنت)، ما يشير إلى هيكل آجل أكثر متانة قليلًا، ولكن مع سيولة ضعيفة للغاية عبر المنحنى. يظل الاهتمام المفتوح متركزًا في الأشهر القريبة، ما يؤكد أن عملية اكتشاف الأسعار محدودة ويمكن أن تتأثر بسهولة بالأوامر الصغيرة.
استقرت عروض الشوفان العلفي في ألمانيا (EXW) عند 0.188 يورو/كجم منذ أوائل أغسطس بعد تراجعها من 0.195 يورو/كجم في أواخر يوليو، ما يشير إلى بيئة أسعار نقدية محلية مستقرة ولكن أضعف نسبيًا. وتراجعت عروض الشوفان الأوكراني (FCA) في أوديسا من نحو 0.24 يورو/كجم في منتصف يوليو إلى 0.20 يورو/كجم في أوائل أغسطس، ما يدل على تنامي الضغوط السعرية وتحسن القدرة التنافسية لشوفان العلف القادم من منطقة البحر الأسود إلى المنطقة الأوسع.
العرض والطلب
على جانب العرض، تؤكد الإحصاءات الكندية أن المزارعين زرعوا مساحات أقل من الشوفان في 2026 مقارنة بالعام السابق، بعد تحويل جزء من المساحة إلى الكانولا والشعير والذرة وفول الصويا. هذا الانخفاض في المساحة المزروعة يحد من إمكانات زيادة الإنتاج، لكن الأوضاع الجيدة نسبيًا للمحصول في مقاطعات البراري الرئيسية تعني عدم وجود تهديد فوري بنقص حاد.
في الاتحاد الأوروبي، تُظهر بيانات حديثة للمفوضية أن تجارة الشوفان التراكمية في موسم 2025/26 قد تجاوزت بالفعل مستويات الأعوام السابقة، ما يشير إلى تدفقات نشطة عمومًا للصادرات والواردات. وفي الوقت نفسه، يتوقع تقرير حديث حول آفاق الحبوب والأعلاف في الاتحاد الأوروبي أن يظل استخدام الشوفان في الغذاء والبذار والصناعة (FSI) في 2026/27 متماشيًا تقريبًا مع العام السابق، مع استمرار الطلب المستقر من الأغذية والمشروبات المعتمدة على الشوفان في تعويض بعض التراجعات في الاستخدام الصناعي في دول مثل ألمانيا.
هذا المزيج من انخفاض طفيف في المساحات المزروعة في أمريكا الشمالية، مع أوضاع محصولية ملائمة بشكل عام، وطلب قوي ولكن غير متفجر، ينتج عنه صورة متوازنة للعرض والطلب العالميين. ويشير ضعف أسعار الصادرات الأوكرانية إلى توافر إمدادات كافية في المنطقة، وإلى منافسة قوية بين المناشئ على طلب العلف في أوروبا وحوض البحر الأبيض المتوسط.
الطقس وأحوال المحاصيل
تشير التقارير الكندية الأخيرة إلى أن الزراعة في مقاطعات البراري، بما في ذلك مناطق الشوفان الرئيسية في ساسكاتشوان ومانيتوبا، تأخرت لكنها اكتملت في الغالب بحلول أواخر مايو، مع استفادتها لاحقًا من ظروف تعتبر عادية إلى رطبة قليلًا. وذكرت تعليقات المقاطعات حول المحاصيل في وقت سابق من الموسم أن حالة الشوفان كانت عمومًا جيدة إلى متوسطة، دون تسجيل إجهاد جفاف واسع النطاق حتى منتصف الصيف.
في شمال أوروبا، بما في ذلك اسكندنافيا ومنطقة بحر البلطيق، كان طقس الصيف متقلبًا لكنه خالٍ من تقارير الأضرار واسعة النطاق في الأيام القليلة الماضية، ما يشير إلى أن الإمكانات الإنتاجية للمحصول لا تزال سليمة إلى حد كبير. وتشير التوقعات القصيرة الأجل للأسبوع المقبل إلى درجات حرارة موسمية طبيعية وزخات مطر متفرقة في العديد من أحزمة زراعة الشوفان، وهو نمط من شأنه دعم مرحلة امتلاء الحبوب مع الحد من علاوات المخاطر المرتبطة بالطقس في العقود الآجلة.
العوامل الأساسية ونبرة السوق
من الناحية الأساسية، يستند السوق إلى ثلاثة عوامل رئيسية: انخفاض المساحة المزروعة في كندا، واستقرار الطلب الأوروبي على الشوفان الغذائي والعلفي، والعروض التصديرية التنافسية من البحر الأسود. مجتمعة، تمنع هذه العوامل حدوث انهيار عميق في الأسعار، لكنها في الوقت نفسه لا تبرر صعودًا قويًا ما لم يحدث صدمة جديدة في الطقس أو اللوجستيات. وتؤكد أحجام التداول المتدنية جدًا في بورصة شيكاغو غياب رأس المال المضاربي إلى حد كبير، وهو ما يبقي التقلبات في مستويات منخفضة.
في وقت سابق من الصيف، كانت العقود القريبة للشوفان الآجل تتداول حول 3.06 دولار أمريكي/بوشل بعد أن تراجعت بالفعل بما يتماشى مع أسواق الحبوب الأوسع. تشير المستويات المنخفضة قليلًا اليوم واستقرار الأسعار النقدية في ألمانيا إلى سوق استوعب الأخبار السلبية السابقة ويبدو الآن في حالة ترقب. أي مفاجأة في نتائج غلال الشوفان في كندا أو اضطراب في تدفقات الصادرات الأوكرانية قد يغيّر هذا التوازن بسرعة.
الآفاق وأفكار التداول
- الانحياز السعري قصير الأجل (1–3 أسابيع): محايد إلى هبوطي بشكل طفيف. توقعات محصولية كافية وعروض ضعيفة من منطقة البحر الأسود تحد من الصعود، بينما يحد انخفاض المساحة في أمريكا الشمالية من مخاطر الهبوط القوي.
- للمشترين (مطاحن الأعلاف، منتجي الثروة الحيوانية): يُمكن النظر في تمديد التغطية بشكل معتدل عند المستويات الحالية لعقود التسليم عند بوابة المصنع في ألمانيا (EXW) حول 0.188 يورو/كجم، خاصة للربع الرابع 2026، مع الحفاظ على قدر من المرونة للاستفادة من أي ضغوط حصاد محتملة.
- للبائعين (المزارعين، الصوامع): في ظل ضعف السيولة في العقود الآجلة، يُفضّل التركيز على أساس السعر والمبيعات النقدية المباشرة عندما تتماشى العروض المحلية مع تكلفة الإنتاج؛ مع الاحتفاظ بجزء صغير للاستفادة من أي علاوات محتملة مرتبطة بالطقس أو اللوجستيات لاحقًا خلال سنة التسويق.
- للمتحوطين/المضاربين: يشير المنحنى السعري الضحل وأحجام التداول المنخفضة إلى فرص محدودة للرهانات الاتجاهية الكبيرة؛ لذا ينبغي أن تركز الاستراتيجيات على احتواء المخاطر، مثل التحوطات صغيرة الحجم أو استخدام الخيارات حيثما كانت متاحة.
خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، من المرجح أن تتبع عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو مزاج أسواق الحبوب الأوسع مع ميل جانبي إلى أضعف قليلًا، في ظل غياب بيانات جديدة مهمة. في أوروبا، من المتوقع أن تظل مؤشرات أسعار الشوفان الألماني (EXW) والأوكراني (FCA) مستقرة إلى حد كبير باليورو، مع تعديلات طفيفة فقط مدفوعة بتقدم الحصاد المحلي وتكاليف الشحن وتحركات أسعار الصرف.