中东需求下滑、厄尔尼诺风险升温下的泰国大米压力加剧

2026 年，泰国大米面临艰难的出口环境：尽管部分以粮食安全为导向的买家需求更为坚挺，但 1–4 月出口量同比下滑约 12%，与此同时，天气与汇率的发展令价格存在上行风险。 全球买家在担忧厄尔尼诺的背景下持续锁定大米供应，但泰国正在将市场份额拱手让给印度、越南等更低价产地。泰铢走强、氮肥成本偏高以及开局较早但偏干的季风条件削弱了泰国的竞争力，而此时中东需求大幅走弱。东南亚和南部非洲的进口商在一定程度上填补了这一缺口，但不足以抵消伊拉克及其他核心市场的损失。在水库水位偏低、厄尔尼诺在 2026 年底前概率仍然较高的情况下，如果未来数月降雨不及预期，供应风险可能再次收紧市场。

Prices

7 月印度和越南的参考离岸（FOB）报价大体平稳，反映出短期供应相对充足，但同时仍受天气和地缘风险的影响。按约 1.10 美元/欧元换算，印度中粒和巴斯马蒂类型大致集中在约 0.32–1.45 欧元/千克之间，而越南长粒白米则视品质在约 0.31–0.52 欧元/千克附近。泰国香米通常相较越南和印度竞争对手有一定溢价，但在汇率及成本压力下，这一溢价愈发难以维持。

6–7 月，越南基准出口报价出现回升迹象，受菲律宾和中国稳健需求支撑，即便绝对价格水平仍低于去年的高位。（）相比之下，泰国出口利润空间受到国内成本上升和泰铢升值的挤压，限制了其通过大幅降价重新夺回中东市场份额的空间。

Supply & Demand

2026 年 1–4 月，泰国大米出口量约 220 万吨，按数量计同比下降约 12%，出口总值约 12.5 亿美元。拖累主要来自中东，尤其是伊拉克，当地进口商在地缘政治紧张和物流受扰之际转向替代产地。竞争供应国——主要是印度和越南——能够提供更具竞争力的报价，并在某些情况下拥有更短的航线，从而侵蚀了泰国在这些高端香米市场中的份额。

与此同时，马来西亚、菲律宾、南非、安哥拉和莫桑比克等市场对泰国大米的采购有所增加，主要受粮食安全忧虑驱动，并希望就厄尔尼诺相关供应风险提前建立库存。然而，这些增量流向尚不足以完全弥补传统中东客户需求走弱的冲击，使得总出口仍低于去年水平。相比之下，越南在 2026 年上半年出口约 502 万吨，创汇 23.8 亿美元，突显其在全球贸易中的地位不断提升，并成功抓住了来自亚洲买家的需求。（）

Fundamentals & Cost Structure

目前，泰国基本面受制于农户利润空间偏紧。氮肥价格仍高于历史常态，推升种植成本，抑制种植面积的积极扩张。这与全球化肥市场的更广泛走势一致：尿素和其他养分成本在能源价格及供应瓶颈的支撑下持续偏高。（）较高的投入成本使泰国出口商更难与低成本竞争对手比价，尤其是在后者还享有前往关键目的地运费更低的情况下。

汇率是另一重压力。2026 年 1–4 月，泰铢升值约 20%，在国际买家价格敏感度上升之际，使得泰国的 FOB 报价按美元计价更为昂贵。出口商表示，这一汇率变化压缩了利润空间，并迫使他们在“守价牺牲销量”和“以盈利为代价大幅折价”之间做出取舍。与此同时，部分印度和越南出口商能够报出更具吸引力的美元价格，帮助其在海湾及中东市场的招标中胜出。

Weather & El Niño Outlook

泰国 2026 年雨季于 5 月中旬左右提前开启，但 5 月累计降雨量较常年偏低约 30%，水库蓄水量约为库容的 36%。这一局面对 6–7 月的水资源供应引发担忧，尤其是主要产区盆地的灌溉稻田。国家及国际机构强调，厄尔尼诺状态在 2026 年底前持续或增强的概率较高，这意味着降雨低于常年、气温高于常年的风险持续存在。（）

此类天气形势将威胁主季和再生稻的单产，尤其是在东北部和中部上游地区，并可能促使农业用水配给趋紧。如果在作物关键的营养生长和生殖生长期降雨缺口持续，泰国在 2026 年底至 2027 年初可用于出口的剩余量或显著下降。这很可能对区域价格形成支撑，并促使依赖进口的国家进一步建立库存，即便短期实物供应看似仍较充裕。

3–6 Month Market Outlook & Trading Strategy

未来一个季度，大米市场预计整体维持紧平衡格局，泰国出口量存在下行压力，但在天气与地缘不确定性背景下，国际价格相对坚挺。泰国出口量将在很大程度上取决于中东买家是否恢复常规采购，以及印度和越南还能在多大程度上继续压低价格抢占泰国份额。如果与厄尔尼诺相关的降雨缺口加剧，市场叙事可能很快从“需求走弱”转向“供应趋紧”。

• 进口商（中东、非洲、东盟）：考虑分批采购，但避免过度延后，一旦水库水位难以恢复，泰国供应或将趋紧。就泰国香米货源议价时，可将越南和印度的报价作为竞争性参考。
• 泰国出口商：聚焦泰国仍具品质优势的高端及小众香米细分市场，同时在以粮食安全为导向的市场中选择性地给予折扣。鉴于泰铢走强，应密切管理汇率敞口。
• 终端用户 / 食品工业：通过远期合约或看涨期权，锁定部分 2026 年第四季度需求，尤其是更易受泰国产量风险影响的香米和特色品种。

Short-Term (3-Day) Directional View

• FOB India (non‑basmati, New Delhi)：以欧元计价的报价预计整体持稳至略偏弱，受竞争性国内供应带来的温和下行压力影响。
• FOB Vietnam (5% broken & Jasmine, Hanoi)：在菲律宾和中国强劲需求的支撑下，价格大概率保持坚挺至略有走高。
• 泰国香米出口市场（隐含）：方向上预计平稳至温和偏强，因出口商在更高成本及天气相关生产风险下，不愿进行深度折价。